一、dYdX-去中心化衍生品交易的龍頭
1. 專案簡介
dYdX目前是整個去中心化衍生品賽道的龍頭老大，於2017年創建，支持杠杆率高達25倍的永續交易、貸款和借款。搭建在以太坊上，並利用第二層解決方案為交易者提供高效和低Gas費的交易。
2. 團隊
dYdX的團隊非常強大，有很強的專業知識和較好的教育背景，開發團隊專業性較強。
其創始人Antonio Juliano是前Coinbase工程師，2015 年畢業於普林斯頓大學，專業是電腦，學位是理學學士，畢業後首份工作是 Coinbase 的軟體工程師，工作一年後進入 Uber 繼續從事軟體工程師工作，2017 年創立一個叫 Weipoint 的去中心化網路中的搜索組件，2017 年 8 創立 dYdX。可以從其履歷看出Antonio是一個技術扎實的專業人才。其他核心成員有：
• Brendan Chou，2018 年初加入dYdX，軟體工程師兼設計師，他是創始人在普林斯頓的同學，2015 年畢業於普林斯頓理學學士電腦專業，曾在穀歌擔任工程師；
• 產品設計師Achal Srinivasan，2020 年加入 dYdX，2020 年畢業於萊斯大學電腦專業，曾在 Coinbase 工作；
• 業務運營主管Vijay Chetty，2020 年加入 dYdX，畢業於普林斯頓大學經濟學專業，曾在黑石投資做過分析師和投資顧問，後在Ripple從事商業拓展 / 企業合作類工作。
3. 融資
公開資料顯示，dYdX 至少進行了四輪融資。
投資機構有：Paradigm、Polychain Capital、Andreessen Horowitz(A16Z)等業內著名機構，以及重量級個人IP Coinbase首席執行官Brian Armstrong 。其中，A16Z 以及 PolychainCapital 連續參與了專案的前三輪融資，說明這些頂級機構相當看好專案的團隊和其未來前景。據公開資料顯示，Wintermute、QCP Capital等流動性提供商也以注資的方式加深了彼此的合作。
4. 技術
一開始dYdX 選擇了 StarkWare作為第二層解決方案，在計算資金費率、強平價格等環節採用的是Chainlink的預言機喂價，產品有保證金交易、現貨交易和借貸。但目前，dYdX已經離開StareWare生態，自己搭建了一條公鏈。
5. 未來：dYdX出走StareWare，能否走出新天地？
dYdX鏈將使用Cosmos SDK和Tendermint Proof-of-Stake共識協議構建。這將使dYdX向特定於應用程式的區塊鏈互聯系統Cosmos生態系統開放。這次更新將標誌著dYdX的第四次迭代(V4)，在dYdX V4中，每個驗證者都將運行一個從不承諾達成共識的記憶體訂單簿，這意味著它將是脫鏈的，V4計畫於2022年底完成。
成為獨立網路後，可能dYdX幣的賦能會為此改變。
賦能：
1）dYdX代幣可能會成為公鏈代幣，轉賬交易都需要消耗dYdX代幣；
2）Staking：就像其他PoS鏈一樣，dYdX鏈的節點需要鎖倉大量的dYdX代幣；
3）dYdX代幣與協議收入的掛鉤將在dYdX鏈實現。
當前dYdX代幣價格約$1.6，總市值約16億美金，投資機構的平均投資單價約為$0.3，筆者認為還有很大的發展空間（不構成投資建議）。
二、GMX
1. 專案簡介
GMX是Arbitrum上最大的去中心化衍生品交易平臺。是支持現貨和永續合約的 Dex 平臺，當前主要業務聚焦於衍生品交易。前身為 BSC鏈上專案Gambit，後遷移至 Arbitrum，並支持 Avalanche（AVAX）鏈。區別於 dYdX，GMX 沒有採用訂單薄或 AMM 模式，而是採用了全局流動性模式。“全局流動性”指當用戶向 GMX 提供流動性時，不再是按 1:1 比例提供兩種代幣，如 ETH/USDT，而是直接購買並質押 GMX 協議發行的流動性代幣 GLP。質押 GLP，即參與了 GMX 做市。
GLP代表了一攬子代幣：
2. 團隊
專案創始人推特昵稱為X（https://twitter.com/xdev_10），推特關注人數六千多，連續創業者，曾創建過 XVIX、杠杆代幣、Gambit、其他資料未知。其團隊和dYdX相比，還是差很多。
3. 技術
GMX採用了和SNX一樣的全局債務的思路，但是其交易對手標的GLP不像SNX一樣採用沒有價值的幣作為抵押品，而是一種由不同比例公允資產形成的指數資產—即GLP作為抵押品。當衍生品trader獲利，則GLP持有人有損失，反過來則是賺錢，整個業務都圍繞自己的指數流動性代幣進行構建。同時GLP（指數型流動性代幣）是和治理代幣GMX分離的。
4. 融資
從公開資料顯示，其前身Gambit在今年6月份完成過一輪150萬美金的融資，投資機構有SuperLayer實驗室，從這點來看，專案的資方背景總體而言比dYdX差很多，但是其幣價表現卻很驚人，當前熊市環境下，總市值依舊有將近6億美金左右，協議TVL有將近500億美金左右，大有長江推後浪之勢頭，主要還是其代幣經濟設計得好，能為治理代幣GMX賦能，從而吸引更多的traders和liquidity provider使用其平臺，這點比dYdX做得好。
三、ZKX-StarkNet，生態的新秀
1. 專案簡介
ZKX是基於 StarkNet 構建的無許可衍生品協議，具有去中心化的訂單簿和提供複雜金融工具作為互換的獨特方式。該協議由 DAO
提供支持，並將通過遊戲化的排行榜和獨特的流動性治理提供更高的交易體驗。自從dYdX離開StarkWare生態後，ZKX便成為了生態裏最大的去中心化衍生品平臺，同時還獲得StareWare的官方投資和支持。其代幣經濟的設計也比dYdX合理，其代幣用途主要有：治理、質押、交易費用折扣、協議收入分紅、高級功能（例如享受更高的杠杆率）等。
（代幣用途）
2. 團隊
ZKX擁有一支由 30人組成的團隊，其中包括來自Flipkart、PayTM 和 Byju’s 等公司的高管人才，他們擁有數十年的創業、擴展技術、初創公司和構建金融衍生品的經驗。但是和dydx相比，其團隊背景還是差一些。
3. 技術
ZKX技術架構如下：
節點網路中有兩個基本部分：去中心化限價訂單簿（DLOB）和數據提供者服務（DPS）。DPS 在數據、listing 的資產類型以及價格方面提供靈活性。這也增加了系統的可擴展性，因為訂單簿中所有的匹配都比鏈上可能發生的要快得多。所有基本的檢查仍在 StarkNet的 L2 內，訂單簿將始終在ZK-rollups 和ZK-proofs 的框架內進行驗證，這意味著享受快速執行和靈活性的同時，也享受鏈上交易的已知安全性和隱私性。
4. 融資
ZKX有較好的投資機構背書，StarkWare、Alameda Research、Huobi、Amber Group、Crypto.com 等，ViaBTC Capital也參與了擴展輪的融資，另外，StarkWare官方支持了該專案，會提供比較多的支持。
5. 競品對比
從上圖可看出，ZKX有很多獨特的特性，而dYdX的離開給了ZKX更多的機會，包括更豐富的StarkWare和StarkNet生態組合能力，更優秀與高價值的代幣賦能與用戶共用能力，同時也手握Layer2-StarkWare、ZK-rollups和頭部去中心化衍生品交易賽道多個行業的發展重點，有望成為StarkWare生態的新星。雖然市場競爭激烈，但是ZKX在用戶良好交易體驗與介面體驗上不斷打磨，提高了鏈上全方位的安全保障，加上完整的用戶交易激勵模型，有希望在未來去中心化衍生品交易賽道佔據一定的席位。
熱門文章