Tether (USDT) ist seit Jahren der dominierende Stablecoin mit einer enormen Marktkapitalisierung und weitverbreiteter Akzeptanz. Allerdings hat Coinbase es sich zum Ziel gesetzt, Tethers Position herauszufordern, indem es den USD Coin (USDC), den zweitgrößten Stablecoin, den es zusammen mit Circle gegründet hat, als bevorzugten Stablecoin bewirbt. Coinbase-CEO Brian Armstrong enthüllte kürzlich einen ehrgeizigen Plan, USDC zum führenden Stablecoin im Markt zu machen. Dieser strategische Schritt signalisiert eine größere Machtverschiebung im Stablecoin-Bereich. Es wirft auch wichtige Fragen zu Transparenz, Regulierung und der Zukunft stabiler digitaler Währungen auf.

Die treibenden Kräfte hinter USDCs Vorstoß

Der Vorstoß für USDC basiert auf mehreren Schlüsselfaktoren.

Regulatorischer Druck auf Stablecoins

Regierungen und Finanzaufsichtsbehörden weltweit verstärken ihren Fokus auf Stablecoins. Trotz seiner Dominanz wurde Tether wiederholt hinterfragt, ob es tatsächlich genügend Reserven besitzt, um sein im Umlauf befindliches Angebot zu decken. Es sah sich Klagen und Untersuchungen wegen angeblicher Falschdarstellungen bezüglich seiner Reserven gegenüber.

Andererseits ist USDC ein vollständig konformer und transparenter Stablecoin. Er unterliegt monatlichen Prüfungen und folgt US-Vorschriften. Regelmäßige Prüfungen zeigen, dass jeder im Umlauf befindliche USDC-Coin durch echte US-Dollar oder ähnliche Vermögenswerte gedeckt ist.

Durch die Unterstützung von USDC arbeitet Coinbase mit Regulierungsbehörden zusammen, die wollen, dass Stablecoins verantwortungsvoll und zuverlässig sind.

Wachsendes institutionelles Interesse an Krypto

Institutionelle Investoren spielen eine größere Rolle im Kryptowährungsmarkt. Diese Investoren bevorzugen jedoch Stablecoins, die strenge regulatorische Standards einhalten und eine klare finanzielle Deckung bieten. USDCs Verpflichtung zur Transparenz macht ihn zu einer attraktiveren Option für Institutionen, die Stabilität und Sicherheit im digitalen Finanzwesen suchen.

USDTs Dominanz und die Herausforderungen für USDC

Während USDC Vorteile in Bezug auf Transparenz und Regulierung hat, ist es keine leichte Aufgabe, Tether zu überholen. Tether gibt es seit 2014 und hat eine tiefe Marktintegration aufgebaut. Es wird auf großen Kryptobörsen weithin akzeptiert, für Liquidität in Handelspaaren genutzt und ist ein wichtiger Bestandteil des DeFi-Ökosystems. Viele Händler, besonders in Asien, verlassen sich bei grenzüberschreitenden Transaktionen und Überweisungen auf USDT. Seine etablierte Präsenz macht es für USDC schwierig, es über Nacht zu verdrängen.

Ein weiterer Grund für USDTs Popularität ist seine Flexibilität. Tether operiert auf mehreren Blockchain-Netzwerken, einschließlich Ethereum, Tron, Solana und Binance Smart Chain, was es für Nutzer verschiedener Ökosysteme zugänglich macht. Während USDC sich auch über mehrere Chains ausbreitet, hat Tether immer noch den First-Mover-Vorteil, was bedeutet, dass Unternehmen und Nutzer bereits damit vertraut sind und es gerne nutzen.

Nutzer zu überzeugen, von USDT zu USDC zu wechseln, wird mehr als nur Regulierung und Transparenz erfordern. Tethers langjährige Präsenz bedeutet, dass Händler, Unternehmen und Börsen ihm für ihre Transaktionen vertrauen, auch wenn seine Finanzpraktiken in Frage gestellt wurden. Um Nutzer zum Wechsel zu bewegen, werden Anreize, Partnerschaften und praktische Anwendungsfälle benötigt.

Obwohl USDC mit über 56 Milliarden Dollar einen Rekordstand bei der Marktkapitalisierung erreicht hat, behält USDT mit 141 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung einen massiven Anteil von 60 % am Stablecoin-Markt. Es ist noch ein weiter Weg, bis Tether eingeholt wird.

USDT behält einen massiven Anteil von 60 % am Stablecoin-Markt. (Quelle: DefiLlama)

Was dies für den Kryptomarkt bedeutet

Der Kampf zwischen USDC und USDT ist mehr als nur ein Wettbewerb zwischen zwei Stablecoins – er spiegelt die größere Transformation der Kryptowährungsindustrie wider.

Da sich Krypto in Richtung stärkerer Regulierung und Mainstream-Adoption bewegt, werden Stablecoins, die Compliance und finanzielle Transparenz priorisieren, einen Wettbewerbsvorteil haben. Regierungen erwägen bereits digitale Zentralbankwährungen (CBDCs), und Stablecoins wie USDC könnten eine Rolle bei der Überbrückung zwischen traditionellen Finanzen und dezentralen digitalen Vermögenswerten spielen.

JP Morgan-Analysten deuteten an, dass Tether möglicherweise die Reserven, die USDT absichern, umstrukturieren muss. In seinem jüngsten Attestationsbericht gab Tether an, dass 82 % seiner Reserven aus Bargeld, Bargeldäquivalenten und kurzfristigen Einlagen bestehen, einschließlich US-Staatsanleihen und Geldmarktfonds.

Während Tether periodisch Berichte über seine Reserven veröffentlicht hat – in den letzten Jahren mit zunehmender Regelmäßigkeit – haben Kritiker, darunter Wirtschaftsprüfer und Konkurrenten, darauf hingewiesen, dass diese Aussagen nie vollständig geprüft wurden.

JP Morgan deutete an, dass Tether möglicherweise einen erheblichen Teil seiner "nicht konformen" Vermögenswerte, wie Bitcoin und verbleibende Commercial Paper , abstoßen muss, um den neuen US-Vorschriften zu entsprechen.

Ein Tether-Sprecher wies die Behauptung zurück und erklärte gegenüber Decrypt, dass JP Morgan 20 Milliarden Dollar an "anderen sehr liquiden Vermögenswerten" sowie mehr als 1,2 Milliarden Dollar an vierteljährlichen Gewinnen aus dem Halten großer Mengen von Staatsschulden übersehen habe. Allerdings könnte Tether von der vorgeschlagenen Stablecoin-Gesetzgebung nicht direkt betroffen sein – das Unternehmen verlegte kürzlich seinen Betrieb von den Britischen Jungferninseln nach El Salvador , wodurch es möglicherweise außerhalb des Geltungsbereichs des Gesetzes fällt.

Was muss passieren, damit USDC gewinnt?

Damit USDC Tether überholen kann, sind aktive Adoption und nachgewiesene Vorteile unerlässlich. Einige Schritte umfassen:

Erweiterung der Blockchain-Kompatibilität von USDC, um die Reichweite von USDT zu erreichen.
Anreize für Börsen und Unternehmen, USDC gegenüber USDT zu bevorzugen.
Stärkung der DeFi- und Zahlungsintegrationen, um USDC zur ersten Wahl für dezentrale Anwendungen zu machen.
Marketingkampagnen für Händler, Unternehmen und Institutionen, um die Compliance- und Sicherheitsvorteile von USDC zu demonstrieren.

Circle muss über Regulierung und Transparenz hinausgehen – sie müssen echte finanzielle Vorteile für Nutzer schaffen, die USDC gegenüber Tether wählen.

Fazit

Die Stablecoin-Problematik zwischen USDC und Tethers USDT spitzt sich zu. Während Tether die Marktdominanz hat, würde USDC von der Nutzung von Transparenz, Regulierung und institutionellem Vertrauen profitieren.

Das Ergebnis dieses Wettbewerbs wird die Zukunft der Stablecoins verändern und beeinflussen, wie digitale Vermögenswerte mit traditionellen Finanzen, dezentralen Finanzen (DeFi) und institutionellen Märkten interagieren.

Wird USDC Tether überholen? Das wird die Zeit zeigen. Aber eines ist sicher – der Stablecoin-Markt entwickelt sich weiter, und der Wettbewerb wird Innovation und bessere finanzielle Transparenz für alle Nutzer vorantreiben.

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