TL;DR

MEV (Maximum Extractable Value) ermöglicht es Validatoren, Blockchain-Transaktionen für zusätzlichen Gewinn neu anzuordnen, wirft jedoch Bedenken hinsichtlich Fairness und Zentralisierung auf Solana und Ethereum auf.
Validatoren können durch Arbitrage, Liquidationen und Sandwich-Attacken von MEV profitieren, was jedoch regulären Nutzern schaden und die Reichen begünstigen kann.
Auf Solana wird MEV von Jito dominiert, einem Protokoll, das Macht und Gewinne unter großen Stakern und Institutionen zentralisiert.
Solanas Hochgeschwindigkeitsdesign und das Fehlen eines Mempools machen es für große Akteure, die Jito nutzen, einfacher, das MEV-Spiel zu dominieren.
Ethereum verteilt mit seinem öffentlichen Mempool MEV-Möglichkeiten unter Validatoren, Buildern und Suchern – steht aber immer noch vor Risiken der Zentralisierung und des Missbrauchs.

Einführung

Maximum Extractable Value oder MEV ist der zusätzliche Gewinn, den Validatoren erzielen können, indem sie entscheiden, wie sie Transaktionen organisieren, einbeziehen oder überspringen, während sie einen Block generieren. Mit dem Aufstieg von Decentralized Finance (DeFi) und Memecoins – jenen skurrilen, volatilen Währungen, die steigen oder fallen können – ist MEV zu einem großen Problem auf Blockchains wie Solana und Ethereum geworden, beide zentrale Plattformen im DeFi-Ökosystem. Solana, im März 2020 von der Solana Foundation gestartet, nutzt eine Hybrid-Lösung aus Proof-of-History (PoH) und Proof-of-Stake (PoS), um die Skalierbarkeit für dezentralisierte Anwendungen ( DApps ) zu verbessern. Ethereum, seit Juli 2015 in Betrieb, betreibt eine globale Plattform für dezentralisierte Anwendungen und Smart Contracts mit seiner nativen Kryptowährung Ether (CoinMarketCap, 2025).

Dieser Artikel untersucht, was MEV ist, wie es auf Solana und Ethereum funktioniert und welche ethischen und regulatorischen Fragen es aufwirft. MEV ist ein zweischneidiges Schwert: Es steigert die Einnahmen der Validatoren und stärkt möglicherweise die Netzwerksicherheit, birgt aber auch Risiken für Zentralisierung und Fairness, da mächtige Akteure dominieren.

Was ist MEV?

MEV steht für Maximum Extractable Value und bezeichnet das zusätzliche Geld, das Validatoren (oder früher Miner) verdienen können, indem sie die Reihenfolge der Transaktionen in einem Block bestimmen. Stell Dir einen Validator wie einen Koch vor, der ein Gericht zubereitet – Du kannst Zutaten austauschen, um es schmackhafter (oder profitabler) zu machen.

In der Blockchain werden Transaktionen nicht einfach in der Reihenfolge verarbeitet, in der sie eintreffen. Validatoren können sie umordnen, um ihre Gewinne zu maximieren, und genau hier kommt MEV ins Spiel.

Es gibt einige gängige Methoden, wie Validatoren dies umsetzen:

Arbitrage: Das ist wie wenn man ein Schnäppchen in einem Geschäft entdeckt und denselben Artikel in einem anderen teurer verkauft. Validatoren bemerken Preisunterschiede für einen Token auf verschiedenen dezentralen Börsen (DEXs), wie Solanas Raydium oder Ethereums Uniswap. Sie kaufen günstig auf einer und verkaufen teurer auf einer anderen, und streichen die Differenz ein.
Liquidation: Bei DeFi-Kreditplattformen kann die Position eines Nutzers liquidiert werden, wenn seine Kreditsicherheit zu stark sinkt. Validatoren wetteifern darum, diese Liquidationen zu verarbeiten, da sie eine Belohnung erhalten, ähnlich einer Finderprovision, für die Abwicklung des risikoreichen Kredits.
Sandwich Attacks: Stell Dir das vor wie ein Vordrängeln, um schnell Geld zu verdienen. Ein Validator entdeckt einen großen Trade, zum Beispiel jemanden, der einen Memecoin kauft. Sie platzieren ihre Kauforder direkt davor (Front-Running), um den Preis nach oben zu treiben, lassen dann den großen Trade zu einem schlechteren Preis durchgehen und verkaufen direkt danach (Back-Running) zum aufgeblähten Preis. Der Händler bekommt einen schlechten Deal, und der Validator macht Gewinn.

Front-Running bedeutet, einer Transaktion zuvorzukommen, während Back-Running bedeutet, ihr zu folgen, um von der Preisänderung zu profitieren. Für reale Beispiele schau Dir den Bericht von Helius über Solanas MEV-Landschaft an, der beschreibt, wie diese Strategien in der Praxis funktionieren. Es ist eine wilde Welt, aber auch ein zentraler Bestandteil der heutigen Funktionsweise von Blockchains.

MEV auf Solana: Ein zentralisiertes Gewinnspiel

Solana ist zu einem Hotspot für MEV geworden, angeheizt durch den Memecoin-Wahnsinn und eine florierende DeFi-Szene. Händler jagen nach 100-fachen Gewinnen bei Tokens wie WIF oder BONK, aber hinter den Kulissen findet eine andere Art des Geldverdienens statt. Solanas MEV-Spiel wird vom Jito-Protokoll dominiert, das einen überwältigenden Marktanteil von 94% im Client-Markt kontrolliert. Jitos System ermöglicht es Validatoren, bestimmte Transaktionen durch "Jito Bundles" zu priorisieren, wobei Searcher (diejenigen, die nach MEV-Gelegenheiten suchen) Trinkgelder zahlen, um ihre Trades zuerst verarbeiten zu lassen.

So funktioniert es: Solanas Proof-of-Stake-System gibt Nodes mit höheren Einsätzen mehr Block-Building-Power – denk daran als "die Reichen werden reicher". Nodes mit hohen Einsätzen, oft von großen Playern betrieben, haben schnelleren Zugriff auf Transaktionsdaten und können sich mit Jitos Diensten synchronisieren, um Arbitrage- oder Liquidationsmöglichkeiten in Millisekunden zu erkennen. Dieses Setup hat MEV zu einer Goldgrube gemacht. Im vergangenen Jahr verarbeitete Jito Transaktionen im Wert von 7,7 Milliarden Dollar und verdiente dabei etwa 3,5 Millionen Dollar. Gleichzeitig erzielten Nodes mit hohen Einsätzen annualisierte Renditen von bis zu 20%. Broker, die Transaktionen für Jito bündeln, schöpfen ebenfalls Gewinne ab, indem sie Zugang zu Blockspace verkaufen.

Aber es gibt einen Haken. Dieses System neigt stark zur Zentralisierung. Große Institutionen wie Sol Strategies kaufen Validator-Nodes, um mehr Kontrolle über das Netzwerk zu erlangen. Zum Beispiel hat Sol Strategies kürzlich Nodes wie Cogent Crypto und Laine erworben und ihren Einsatz auf 3,3 Millionen SOL erhöht, was etwa 388 Millionen Dollar wert ist. Sie schlugen sogar eine Governance-Änderung vor, SIMD-228 , um Solanas Inflationsmodell anzupassen, was kleinere Nodes hätte verdrängen können. Obwohl der Vorschlag scheiterte, zeigt er, wie große Akteure ihre Muskeln spielen lassen, was Befürchtungen weckt, dass sich Solanas MEV-Gewinne in immer weniger Händen konzentrieren.

MEV auf Ethereum: Herausforderungen bei der Dezentralisierung

Ethereums MEV-Geschichte ist anders, aber genauso komplex. Als Ethereum Proof-of-Work nutzte, bestimmten Miner die Reihenfolge, in der Transaktionen verarbeitet wurden. Nach "The Merge" im Jahr 2022, als Ethereum zu Proof-of-Stake wechselte, übernahmen Validatoren diese Rolle, aber das MEV-Spiel verlangsamte sich nicht. Ethereums Mempool – wo Transaktionen warten, bevor sie einem Block hinzugefügt werden – ist ein wichtiges Schlachtfeld. Im Gegensatz zu Solanas mempool-losem Design ermöglichen Ethereums öffentliche und private Mempools den Suchern und Buildern, nach profitablen Trades wie Arbitrage oder Sandwich-Attacken zu scannen.

Die MEV-Lieferkette auf Ethereum umfasst drei Hauptakteure: Validatoren, die Blöcke finalisieren; Builder, die Transaktionen zusammenstellen, um Gewinne zu maximieren; und Searcher, die nach MEV-Möglichkeiten suchen. Dieses Setup hat zu enormen Gewinnen geführt – allein Sandwich-Attacken brachten in einem einzigen Monat im Jahr 2024 24 Millionen Dollar ein. Aber es ist nicht alles rosig. Die Abhängigkeit von Buildern und Searchern konzentriert Macht und bedroht Ethereums dezentrales Ethos. Ein kürzlicher Exploit der Brüder Peraire-Bueno, die angeblich ein Relay-System manipulierten, um in Sekunden 25 Millionen Dollar zu stehlen, zeigte, wie MEV missbraucht werden kann.

Regulierungsbehörden werden aufmerksam. Die SEC und CFTC überwachen Sandwich-Attacken und Oracle-Manipulation als potenzielle Marktmissbräuche, mit Regeln wie SEC Rule 10b-5 in Kraft. In der EU könnte die MiCA-Verordnung einige MEV-Praktiken als Marktmanipulation einstufen, besonders wenn private Mempools bestimmten Akteuren einen Vorteil verschaffen. Diese regulatorischen Drücke verdeutlichen die Spannung zwischen MEVs Profitabilität und Ethereums Versprechen von Fairness.

Vergleich von MEV auf Solana und Ethereum

Solana und Ethereum gehen unterschiedlich mit MEV um, geprägt durch ihre einzigartigen Designs. Solanas Hochgeschwindigkeits-, mempool-lose Architektur ist stark abhängig von Jitos Infrastruktur, die mit einem Kundenanteil von 94 % ein nahezu Monopol hat. Dies macht Solanas MEV-Spiel hochgradig zentralisiert und begünstigt Nodes mit hohem Staking und große Institutionen wie Sol Strategies, die es sich leisten können, die Blockproduktion zu dominieren. Ethereum verteilt MEV dagegen auf ein breiteres Netz von Validatoren, Buildern und Searchern, aber auch dies führt zu einer Machtkonzentration bei denjenigen, die die Blockkonstruktion kontrollieren.

Die Rentabilität erzählt eine ähnliche Geschichte. Solanas MEV-Einnahmen sind enorm – 7,7 Milliarden Dollar an Transaktionswert fließen allein durch Jito, angetrieben durch Memecoin-Manie und niedrige Gebühren, die spammige Arbitrage-Versuche fördern. Ethereums MEV-Gewinne sind ebenfalls beträchtlich, aber weniger monopolistisch aufgrund seines vielfältigen Ökosystems von Akteuren. Allerdings steht Ethereum unter strengerer regulatorischer Kontrolle aufgrund seiner globalen Dominanz im DeFi-Bereich, wobei Behörden wie die SEC und EU-Regulierer gegen manipulative Praktiken wie Sandwich-Attacken vorgehen. Solana ist zwar nicht immun, fliegt aber vorerst unter dem regulatorischen Radar.

Zentralisierungsrisiken sind der gemeinsame Nenner. Solanas Design neigt natürlich zur institutionellen Kontrolle, während Ethereum mit einem Gleichgewicht zwischen Builder- und Searcher-Dominanz kämpft. Beide Blockchains müssen die finanziellen Anreize von MEV mit der Notwendigkeit abwägen, dezentralisiert zu bleiben.

Minderung der negativen Auswirkungen von MEV

Wie zähmen wir also die wilde Seite des MEV? Ethereum erforscht die Proposer-Builder Separation (PBS), die die Rollen des Vorschlagens und Bauens von Blöcken trennt, um die Dominanz der Builder zu reduzieren. Dies könnte die MEV-Extraktion fairer gestalten, indem sichergestellt wird, dass kein einzelner Akteur den Prozess kontrolliert. Eine andere Idee ist die verschlüsselte Transaktionsreihenfolge, bei der Transaktionsdetails verborgen bleiben, bis sie finalisiert sind, was Front-Running und Sandwich-Attacken reduziert.

Solana könnte von der Einführung des Firedancer-Clients profitieren, einem leistungsstarken Upgrade, das die Fairness von Transaktionen verbessern und die Abhängigkeit vom Monopol von Jito verringern könnte. Community-Governance ist ebenfalls entscheidend – beide Blockchains benötigen die aktive Beteiligung der Stakeholder, um Regeln voranzutreiben, die Gewinne mit Dezentralisierung in Einklang bringen. Die Ausrichtung von MEV-Praktiken an kartellrechtlichen Grundsätzen, wie die Förderung von Wettbewerb und die Verhinderung von Machtkonzentration, könnte dazu beitragen, die Fairness zu wahren. Diese Lösungen sind nicht perfekt, aber sie sind Schritte, um sicherzustellen, dass MEV den dezentralen Traum nicht untergräbt.

Fazit

MEV ist eine mächtige Kraft in der Blockchain, die Gewinne antreibt, aber gleichzeitig Risiken für Fairness und Dezentralisierung darstellt. Auf Solana schaffen Jitos Dominanz und Nodes mit hohem Staking eine zentralisierte Gewinnmaschine, angetrieben vom Memecoin-Wahnsinn. Ethereums stärker verteiltes System kämpft immer noch mit der Macht der Builder und regulatorischem Druck.

Beide Blockchains offenbaren die duale Natur von MEV: ein finanzieller Motor, der Märkte stabilisieren kann, aber auch das Spielfeld zugunsten der Mächtigen verzerrt. Der Weg nach vorne liegt in intelligenterer Technologie, wie der Proposer-Builder-Trennung und verschlüsselter Reihenfolge, zusammen mit Community-gesteuerter Governance, um MEV in Schach zu halten.

FAQ-Bereich

Was ist MEV?

MEV (Maximum Extractable Value) ist der zusätzliche Gewinn, den Validatoren durch die Neuordnung von Blockchain-Transaktionen erzielen. Es kann Transaktionen unfair machen und große Akteure auf Solana und Ethereum bevorzugen.

Wie wirkt sich MEV auf Nutzer aus?

MEV kann die Kosten erhöhen oder die Handelspreise für Nutzer verschlechtern. Auf Solana verstärkt Jitos Kontrolle dies; auf Ethereum schaden Front-Running und Sandwich-Attacken normalen Händlern.

Kann MEV behoben werden?

Ja, Ethereums Proposer-Builder Separation und Solanas Firedancer-Client können helfen. Das Verbergen von Transaktionsdetails und Community-Regeln können die Dinge ebenfalls fairer gestalten.

Referenzen

CoinMarketCap. (2025). What is Solana (SOL)? Retrieved from https://coinmarketcap.com/currencies/solana/
CoinMarketCap. (2025). Ethereum (ETH). Retrieved from https://coinmarketcap.com/currencies/ethereum/
Solana Foundation. (n.d.). Solana blockchain platform. Retrieved from https://solana.com/
Jito Network. (n.d.). Jito Foundation official website. Retrieved from https://www.jito.network/

Was ist MEV und wie beeinflusst es Solana und Ethereum?