Real-World-Assets (RWAs) gestalten DeFi rapide um, indem sie tokenisiertes Gold, Immobilien, Rechnungen und mehr on-chain bringen. Stand April 2025 sind über 12 Milliarden Dollar an RWAs in DeFi-Protokollen gebunden. Dieser Artikel erklärt On-Chain-Finanzen, den Tokenisierungsprozess, wichtige Anwendungsfälle, Herausforderungen und, entscheidend, die neuesten RWA-TVL-Rankings, die zeigen, welche Plattformen bei der Verbindung traditioneller Finanzen mit programmierbarem DeFi führend sind.

On-Chain-Finanzen verstehen

Das vollständige Verständnis von RWAs beginnt mit der Erklärung der Natur von On-Chain-Finanzen. Jede Finanzoperation, die über ein Blockchain-Netzwerk ausgeführt wird, stellt On-Chain-Finanzen dar. Anstatt sich auf Banken, Broker oder papierbasierte Systeme zu verlassen, funktionieren On-Chain-Finanzen durch codebasierte Smart Contracts, die Transaktionen transparent und automatisch durchsetzen.

Dezentralisierte Protokolle ermöglichen neben Handel und Investitionen auch Kredit- und Darlehensoperationen. Diese Plattformen bieten 24/7-Zugang, reduziertes Gegenparteirisiko und globale Teilnahme ohne die Notwendigkeit von Vermittlern.

In der Anfangsphase von DeFi gab es eine starke Abhängigkeit von kryptobasierten Vermögenswerten, deren Preise tendenziell sehr instabil und spekulativ sind. Mainstream-Nutzer sowie Institutionen fanden DeFi aufgrund dieser Einschränkung unattraktiv. Die Einführung von RWAs etabliert ein neues System, das Blockchain-Finanzoperationen mit der realen Wirtschaft verbindet.

Tokenisierte Vermögenswerte wie Immobilien, Gold oder Musiklizenzen bringen vertraute Wertstrukturen in die Blockchain-Welt und machen DeFi stabiler, greifbarer und vertrauenswürdiger.

Was sind Real World Assets (RWAs)?

Real World Assets sind physische oder finanzielle Vermögenswerte, die außerhalb der Blockchain existieren, aber tokenisiert und on-chain repräsentiert werden. Das Tokenisierungssystem ermöglicht die Darstellung vieler verschiedener Arten von Vermögenswerten, darunter Immobilien, Gold, Öl, geistiges Eigentum (IP), Lieferkettenrechnungen und zukünftige Finanzströme.

Die Definition von RWAs hat sich im Laufe der Zeit erweitert. Ursprünglich bezog sie sich hauptsächlich auf tokenisierte physische Güter. Jetzt umfasst sie auch immaterielle und digitale Vermögenswerte mit realem Wert, die überprüfbar sind, wie Streaming-Tantiemen für Musik, Patente, Forderungen oder marktfähige Wertpapiere. Jeder Posten für Anlagevermögen und Umlaufvermögen in einer Unternehmensbilanz kann als RWA gültig dargestellt werden.

Wenn Sicherheitsrechte innerhalb eines RWA in Blockchain-basierte Token umgewandelt werden, werden sie tokenisiert. Token, die aus dem RWA-Erwerb stammen, ermöglichen mehrere Funktionen, darunter Handelsmöglichkeiten und Verwendung als Sicherheit, dienen aber auch als Vermögenswert für Smart Contracts, um Rendite zu erzielen. Dieser Prozess erschließt Liquidität, verbessert die Zugänglichkeit und bringt Transparenz in Vermögenswerte, die traditionell illiquide oder schwer zu übertragen waren.

Der Prozess der Tokenisierung von Real World Assets

Ein einzelner Real-World-Asset erfordert diese Hauptverfahren, um Teil der Blockchain-Technologie zu werden

1. Asset-Auswahl

Der Prozess beginnt mit der Identifizierung eines geeigneten Real-World-Assets, wie einem Gebäude, Goldreserven, einer IP-Lizenz oder einer Rechnung.

2. Bewertung und rechtliche Prüfung

Die Tokenisierung erfordert Experten, um den Marktwert von Vermögenswerten zu bewerten, zusammen mit rechtlichen Prüfungen, um legale Tokenisierungsmöglichkeiten zu verifizieren.

3. Token-Design

Das Asset wird in ein Token-Format modelliert, typischerweise unter Verwendung von ERC-20- oder ERC-721-Standards, wobei Regeln für Eigentum, Übertragbarkeit und Umsatzbeteiligung festgelegt werden.

4. Blockchain-Implementierung

Smart Contracts werden in einem Blockchain-Netzwerk implementiert. Off-Chain-Daten werden durch Orakel eingebracht, um aktuelle Asset-Informationen sicherzustellen.

5. Ausgabe und Verteilung

Die neuen Token werden aus dem Minting-Prozess freigegeben und an Investoren verteilt. Daher ermöglichen die verteilten Token den Nutzern die Teilnahme sowohl an Kreditplattformen als auch an Liquiditätspools zusätzlich zu Governance-Systemen.

6. Laufendes Management

Das Asset muss in Übereinstimmung mit Vorschriften und Anlegerschutz überwacht, geprüft und gepflegt werden.

Es gibt viele führende Infrastrukturanbieter in diesem Bereich. Die Infrastrukturanbieter helfen Nutzern, die Asset-Repräsentation durch Proof of Reserve zu verifizieren und ermöglichen die Bewegung von Assets zwischen verschiedenen Blockchain-Netzwerken mit dem Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP).

RWA TVL Rankings (April 2025)

Der erste ist MakerDAO. Er nutzt RWAs als Sicherheiten für seinen Stablecoin DAI. MakerDAO erhöht die Stabilität und Diversifizierung seines Sicherheitenpools durch die Einbeziehung von Vermögenswerten wie Immobilien und Handelsforderungen.

Zweitens konzentriert sich Centrifuge darauf, reale Vermögenswerte in DeFi zu bringen, indem es Unternehmen ermöglicht, Vermögenswerte wie Rechnungen zu tokenisieren und als Sicherheiten für Finanzierungen zu nutzen. Diese Methode ermöglicht den Zugang zu Finanzmitteln für Unternehmen, die in die Kategorie der kleinen und mittleren Unternehmen fallen.

Der dritte ist Ondo Finance, der tokenisierte Engagements in traditionelle Finanzinstrumente wie US-Staatsanleihen anbietet und DeFi-Nutzern den Zugang zu stabilen Renditen durch blockchain-basierte Investitionen ermöglicht.

Die folgende Tabelle zeigt die führenden RWA-Protokolle nach Total Value Locked (TVL) und verdeutlicht, wie viel realer Wert jeweils on-chain tokenisiert wurde.

Quelle: On-Chain-Protokoll-Dashboards und DeFi-Datenaggregator, April 2025.

Multi-Chain-Entwicklungen in der RWA-Finanzierung

Ethereum & Layer-2s

Das Ethereum-Mainnet verankert weiterhin die größten RWA-Pools dank robuster Sicherheit und tiefer Liquidität. MakerDAOs Immobilien- und Forderungs-Vaults halten über 2 Milliarden Dollar auf Ethereum.
Arbitrum hat in diesem Quartal einen TVL-Anstieg von 50,0 % bei RWA-Projekten verzeichnet, da Cross-Chain-Bridges (z.B. Connext, Hop) Asset-Transfers vereinfachen.

Polkadot & Cosmos

Polkadot-Parachains wie Centrifuges "Tinlake" ermöglichen maßgeschneiderte RWA-Pools und ziehen 350 Millionen Dollar TVL für Rechnungsfinanzierung an.
Cosmos IBC-fähige RWA-Protokolle (z.B. Gravity Bridge) entstehen mit 150 Millionen Dollar TVL in tokenisierten Immobilien und CO2-Zertifikaten.

Solana & Andere

Solana beherbergt institutionelle Kreditmärkte über Maple Finance, die jetzt 400 Millionen Dollar TVL in RWA-Krediten überschreiten.
Binance Smart Chain und Avalanche inkubieren goldgedeckte und Rohstoff-RWA-Token, obwohl beide zusammen unter 200 Millionen Dollar TVL bleiben.

Wichtige Anwendungsfälle bei der RWA-Tokenisierung

Immobilien

Immobilien waren lange Zeit eine illiquide Anlage mit hohen Einstiegshürden. Durch die Tokenisierung können Immobilien in kleinere Eigentumseinheiten aufgeteilt werden. Über Plattformen wie Propy und Centrifuge können Nutzer Bruchteilseigentum an Wohn- oder Gewerbeimmobilien erwerben, was Handelbarkeit sowie Besicherungsmöglichkeiten auf Kreditplattformen bietet.

Rohstoffe

Goldgedeckte Token sind einer der erfolgreichsten RWA-Anwendungsfälle. Jeder Token wird durch physisches Gold gedeckt und verbindet so die Sicherheit eines greifbaren Vermögenswerts mit der Flexibilität der Blockchain.

Supply-Chain-Finanzierung

Die Supply-Chain-Finanzierung hat die Tokenisierung übernommen, um Liquiditätsprobleme zu lösen. In traditionellen Systemen warten KMUs oft monatelang auf Rechnungszahlungen. Die Tokenisierung von Rechnungen ermöglicht es Lieferanten, diese on-chain zu verkaufen und sofortige Liquidität zu erhalten.

Geistiges Eigentum

Tokenisiertes geistiges Eigentum ist ein weiterer aufstrebender Sektor. Diese Plattformen digitalisieren Patente und Lizenzrechte und ermöglichen es Künstlern, Autoren und Erfindern, ihre Arbeit direkt on-chain zu monetarisieren. Beispielsweise können Streaming-Tantiemen aus Musik oder Filmen tokenisiert und an Investoren verkauft werden, wodurch der Schöpfer Startkapital erhält.

Warum RWAs für die Zukunft der Finanzen wichtig sind

On-Chain-Finanzen haben durch die Integration von RWAs als technologische Errungenschaft strategischen Wert erlangt. Traditionelle Finanzsysteme behalten veraltete Betriebsrahmen bei, die mit hohen Gebühren, langsamen Transaktionsgeschwindigkeiten und geringer Transparenz in den Abläufen verbunden sind. Auf der anderen Seite bietet DeFi automatisierte Funktionalität mit hoher Zugänglichkeit, hat jedoch keine soliden Verbindungen zu physischen Vermögenswerten.

Real World Assets stellen eine notwendige Verbindung her, die es dezentralen Systemen ermöglicht, realen monetären Wert zu erhalten. RWAs transformieren die Finanzwelt weiterhin durch folgende Schlüsselentwicklungen:

Verbesserung der Liquidität

RWAs verwandeln traditionell illiquide Vermögenswerte in liquide Token. Immobilien können beispielsweise in digitale Token aufgeteilt werden, die rund um die Uhr handelbar sind. Immobilieninvestoren und Eigentümer können ihr Immobilienvermögen sowohl nutzen als auch daraus Kapital schöpfen und gleichzeitig ihre Vermögenswerte zu angemessenen Investitionsniveaus diversifizieren.

Diversifizierung der Rendite

DeFi-Protokolle, die RWAs integrieren, können Renditeströme anbieten, die an reale Performance gebunden sind. Tokenisierte Frachtbriefe zusammen mit Musiklizenzen fungieren beispielsweise als Einnahmequellen durch tatsächliche Geschäftstransaktionen. Dies steht im Gegensatz zu Renditen aus Krypto-Krediten, die oft von Marktspekulationen abhängig sind.

Erweiterte Teilnahme

Anteiliges Eigentum senkt die Einstiegshürden für Kleinanleger. Ein Nutzer in Asien kann mit wenigen Klicks in US-Gewerbeimmobilien oder europäische Kunst investieren. Ebenso können kleine Unternehmen, die keinen Zugang zu Bankkrediten haben, Forderungen über tokenisierte Schuldenmärkte finanzieren.

Reduzierung der Volatilität

Das bemerkenswerte Merkmal von Vermögenswerten im Krypto-Ökosystem sind wilde Preisschwankungen. Real World Assets, die auf realen wirtschaftlichen Grundlagen basieren, tragen zur Stabilisierung des Gesamtportfoliorisikos bei. Vermögenswerte wie tokenisiertes Gold, Staatsanleihen oder Forderungen bringen stabilere Risiko-Rendite-Profile in DeFi-Systeme ein.

Anziehung institutionellen Kapitals

Institutionen fühlen sich wohler, wenn sie mit Vermögenswerten arbeiten, die sie klar verstehen. Institutionelle Investoren können am DeFi-Markt teilnehmen, ohne rückschrittliche Kryptowährungsrisiken einzugehen, indem sie tokenisierte US-Staatsanleihen und gewerbliche Immobilien als RWAs nutzen. Dies führt zu größeren Kapitalzuflüssen und schnellerem Ökosystemwachstum.

Führende RWA-Protokolle und Plattformen

MakerDAO nutzt RWAs als Sicherheiten für seinen Stablecoin DAI. MakerDAO verbessert die Stabilität und Diversifizierung seines Sicherheitenpools durch die Einbeziehung von Vermögenswerten wie Immobilien und Handelsforderungen.

Centrifuge konzentriert sich darauf, reale Vermögenswerte in DeFi zu bringen, indem es Unternehmen ermöglicht, Vermögenswerte wie Rechnungen zu tokenisieren und als Sicherheiten für Finanzierungen zu nutzen. Diese Methode ermöglicht kleinen und mittleren Unternehmen den Zugang zu Finanzmitteln.

Ondo Finance bietet tokenisierte Beteiligungen an traditionellen Finanzinstrumenten wie US-Staatsanleihen und ermöglicht DeFi-Nutzern den Zugang zu stabilen Renditen durch Blockchain-basierte Investitionen.

Beispiele aus der Praxis

MakerDAO und New Silver

In einer der ersten großen RWA-Integrationen arbeitete MakerDAO mit Centrifuge und New Silver zusammen, um Immobilienkredite zu tokenisieren. Diese Kredite wurden dann als Sicherheit für die Prägung des DAI-Stablecoins verwendet, was zu einer 30 Millionen Dollar Verbriefung führte. Dies zeigte, wie DeFi die Immobilienfinanzierung unterstützen kann, während gleichzeitig Liquidität und Risikokontrollen aufrechterhalten werden.

Societe Generales 100 Mio. € digitale Anleihe

Die Digital-Asset-Abteilung der französischen Bank Societe Generale führte 2023 ihre erste Ethereum-basierte digitale Anleiheemission im Wert von 100 Millionen Euro durch. Digitale Token verbesserten sowohl die Transparenz als auch die Abwicklungseffizienz, indem Zwischenhändler ausgeschaltet wurden, und schufen neue Möglichkeiten für die Integration traditioneller Finanzprodukte.

Paxos Gold (PAXG)

Paxos Gold repräsentiert einen digitalen Token, der durch physisches Gold in Tresoren gedeckt ist. Jeder Token entspricht einer Feinunze Gold. Die Marktkapitalisierung von goldgedeckten Tokens wie PAXG und Tether Gold (XAUT) ist stark gestiegen.

Herausforderungen für RWAs

Obwohl das Wachstum beeindruckend ist, bleiben mehrere Hindernisse bestehen.

Regulatorische Unsicherheit

Verschiedene Rechtsordnungen haben unterschiedliche Regeln zur Tokenisierung. Einige klassifizieren tokenisierte Vermögenswerte als Wertpapiere, andere als digitale Güter. Der Mangel an globalen Standards schafft Reibungsverluste bei grenzüberschreitenden Investitionen und der Einhaltung von Vorschriften.

Off-Chain-Durchsetzung

Im Gegensatz zu Krypto-nativen Vermögenswerten, die sofort on-chain liquidiert werden können, erfordern RWAs manchmal Off-Chain-Prozesse, wie gerichtliche Anordnungen zur Zwangsvollstreckung oder Schuldenrückforderung. Dies führt wieder zu rechtlicher Komplexität und verlangsamt die Ausführung.

Datenintegrität und Bewertung

Das Vertrauen hängt von präzisen Berechnungen zur Vermögensbewertung ab. Der Bewertungsprozess bleibt anfällig für Manipulationen, besonders wenn er auf privaten Finanzunterlagen basiert. Nur unabhängige Prüfungen und Verifizierungen durch Dritte erhalten die Vertrauenswürdigkeit des Systems.

KYC und Datenschutz

Die meisten RWA-Protokolle erfordern Know Your Customer (KYC)-Verifizierung. Während dies für die Einhaltung von Vorschriften notwendig ist, kann es Nutzer abschrecken, die die Pseudonymität von DeFi bevorzugen. Die Balance zwischen Privatsphäre und Regulierung bleibt eine fortlaufende Debatte.

Der Weg nach vorn: RWA-Potenzial und Prognosen

Der Schwung hinter RWAs ist unbestreitbar. Von 2020 bis 2024 wuchs das TVL in RWA-Protokollen jährlich um über 200 %. Es stieg von unter 4 Milliarden Dollar im Mai 2024 auf mehr als 11 Milliarden Dollar bis März 2025.

Aufkommende Trends umfassen:

CBDCs, die als Abwicklungsebenen für RWA-Transaktionen fungieren.
Tokenisierung von grünen Anleihen und CO2-Zertifikaten.
KI-gestützte Vermögensbewertung und Risikomodellierung.
Chain-übergreifende Interoperabilität für globale Vermögensmobilität.

Eine Grundlage basierend auf Smart Contracts, realen Werten und skalierbarer Infrastruktur entsteht, um die globale Finanzwelt in ein System zu verwandeln, das Geschwindigkeit neben Fairness und Transparenz bietet.

Fazit

RWA-Protokolle haben sich schnell von Nischenexperimenten zu wichtigen DeFi-Säulen entwickelt, mit über 11 Milliarden Dollar TVL, die über Ethereum, L2s und aufstrebende Blockchains diversifiziert sind. Durch die Tokenisierung von allem, von Immobilien bis hin zu CO2-Zertifikaten, stabilisieren RWAs die Renditen, ziehen Institutionen an und demokratisieren den globalen Zugang zu Vermögenswerten. Mit der Festigung regulatorischer Rahmenbedingungen und verbesserter Interoperabilität ist das RWA-TVL bereit für weiteres exponentielles Wachstum, was die Verschmelzung von traditionellem Finanzwesen und Blockchain zu einem kohärenten, programmierbaren Finanzsystem festigt.

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