در اواسط جولای 2024، درست قبل از ظهور ETF اتریوم، غول‌های سرمایه‌گذاری VanEck و 21Shares درخواست ETF سولانا را ثبت کردند. با این حال، تقاضای ETF سولانا با چالش‌هایی روبرو است زیرا تحلیلگران و کارشناسان حدس می‌زنند که این ETF تا سال 2026 راه‌اندازی نخواهد شد. در این میان، HBAR و لایت‌کوین پس از اینکه مدیران دارایی درخواست ETF آنها را ثبت کردند، به رقبای قدرتمند سولانا تبدیل شدند.

این تحول مهم و ثبت درخواست‌ها، کنجکاوی سرمایه‌گذاران را برانگیخته است: کدام ETF احتمالاً اول تأیید می‌شود و توجه سرمایه‌گذاران را جلب می‌کند؟ در این مقاله، عمیق‌تر به چشم‌انداز ETFهای سولانا، HBAR و لایت‌کوین می‌پردازیم و شانس تأیید نظارتی و تأثیر احتمالی آنها بر بازار را تحلیل می‌کنیم.

چالش‌های پیش روی تأیید ETF نقدی رمزارز توسط SEC

تأیید ETFهای نقدی رمزارز، از جمله آنهایی که به دارایی‌هایی مانند سولانا مرتبط هستند، با موانع نظارتی و بازاری متعددی روبرو است. در حالی که علاقه فزاینده سرمایه‌گذاران نهادی و مدیران دارایی نشان‌دهنده تقاضای قوی برای چنین محصولاتی است، مسیر تأیید همچنان با پیچیدگی‌هایی همراه است.

فرآیند بررسی طولانی

یکی از چالش‌های اصلی، جدول زمانی طولانی SEC برای بررسی درخواست‌های ETF است که معمولاً 240 تا 260 روز طول می‌کشد. این فرآیند طولانی برای پروژه‌هایی مانند سولانا، به‌ویژه در محیط نظارتی سختگیرانه امروز، عدم قطعیت ایجاد می‌کند. حتی تحت یک دولت طرفدار رمزارز، مانند دوران ریاست جمهوری ترامپ، تأخیرها احتمالاً به دلیل موانع بوروکراتیک و نیاز به ارزیابی دقیق محصولات مالی جدید ادامه خواهد داشت.

چالش‌های حقوقی

نبردهای حقوقی جاری بین SEC و صرافی‌های مختلف رمزارز مانع قابل توجه دیگری را ایجاد می‌کند. این اختلافات تلاش‌ها برای طبقه‌بندی سولانا تحت چارچوب ETF کالایی را که گامی حیاتی برای تأیید است، پیچیده می‌کند. اگر حل نشود، این درگیری‌های حقوقی می‌تواند نه تنها روند تأیید را به تأخیر بیندازد بلکه بر چشم‌انداز نظارتی آینده سولانا نیز تأثیر منفی بگذارد.

شرایط و چالش‌های سیاسی

چشم‌انداز سیاسی تأثیر زیادی بر نحوه برخورد نظارت‌کنندگان با رمزارز دارد. در حالی که برخی کارشناسان خوش‌بین هستند که تغییرات در دولت می‌تواند محیط مساعدتری برای دارایی‌های رمزارزی مانند سولانا ایجاد کند، تغییرات قابل توجه در کوتاه مدت بعید است. تأیید رهبری جدید SEC می‌تواند ماه‌ها طول بکشد، به این معنی که سیاست‌های موجود احتمالاً همچنان تصمیمات نظارتی را تعیین خواهند کرد.

احساسات بازار و گمانه‌زنی

علی‌رغم این چالش‌ها، احساسات بازار محتاطانه خوش‌بینانه باقی می‌ماند. پلتفرم‌هایی مانند Polymarket نشان می‌دهند که بسیاری معتقدند ETFهای سولانا می‌توانند تا سال 2025 تأیید شوند که این امر ناشی از علاقه روزافزون مدیران دارایی و تغییر شرایط بازار است. با این حال، این خوش‌بینی با شناخت موانع نظارتی و حقوقی جاری که می‌تواند جدول زمانی را به تأخیر بیندازد، تعدیل می‌شود.

عدم قطعیت نظارتی تأیید ETF سولانا توسط SEC را به تأخیر می‌اندازد

تأیید ETF مبتنی بر سولانا توسط SEC به دلیل چالش‌های نظارتی، حقوقی و بازار با تأخیرهای قابل توجهی مواجه است. مسئله اصلی عدم قطعیت SEC در مورد این است که آیا سولانا (SOL) باید به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی شود. اگر به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته شود، سولانا با مقررات سخت‌تری روبرو خواهد شد که تأیید آن و ETFهای مرتبط که به آن به عنوان دارایی پایه وابسته هستند را پیچیده می‌کند.

این ابهام نظارتی اثر موجی ایجاد می‌کند که پیشرفت ETFهای مبتنی بر سولانا را متوقف می‌کند و شرکت‌کنندگان بازار را ناامید می‌کند. علاوه بر این چالش، اتهامات گذشته مبنی بر اینکه سولانا به عنوان اوراق بهادار ثبت نشده عرضه شده است، نظارت را افزایش داده و SEC را وادار به احتیاط بیشتر کرده است.

در پاسخ به این مسائل حل نشده، SEC مذاکرات را متوقف کرده و درخواست‌های مربوط به ETFهای سولانا را پس گرفته است. تا زمانی که این موانع برطرف نشوند، تأیید نظارتی سولانا - و پذیرش گسترده‌تر ETFهای مبتنی بر رمزارز - نامشخص باقی خواهد ماند.

درخواست‌های ETF کناری کپیتال موجب افزایش مومنتوم HBAR و لایت‌کوین می‌شود

در دسامبر 2024، کناری کپیتال، یک شرکت بوتیک سرمایه‌گذاری و مدیریت، درخواست S-1 برای یک ETF مبتنی بر HBAR را ثبت کرد که هدف آن ارائه قرار گرفتن بیشتر سرمایه‌گذاران در معرض این دارایی است. این درخواست به دنبال بیانیه‌های ثبت قبلی شرکت برای ETFهای متمرکز بر XRP، لایت‌کوین و سولانا بود. قیمت HBAR در اواسط ژانویه، تحت تأثیر گمانه‌زنی‌های مربوط به این درخواست‌های ETF و مشارکت آن با ابتکارات دارایی دنیای واقعی (RWA)، مومنتوم صعودی را تجربه کرد.

به طور مشابه، قیمت لایت کوین در هفته‌ای که گری‌اسکیل برای ETF نقدی لایت کوین درخواست داد، بیش از 25% افزایش یافت. پس از آن، کوین‌شیرز نیز برای ETF لایت کوین درخواست داد. در 16 ژانویه، نزدک فرم 19b-4 را برای لیست کردن و معامله ETF نقدی لایت کوین (LTC) از طرف کنری کپیتال ارائه کرد.

چراغ سبز احتمالی برای ETF لایت کوین

در مقایسه با HBAR، تحلیلگران ارزهای دیجیتال بیشتر معتقدند که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) ابتدا ETF لایت کوین را تایید خواهد کرد، عمدتاً به دلیل شباهت نزدیک آن با بیت کوین که قبلاً مورد پذیرش SEC قرار گرفته است.

یکی از حامیان، اریک بالچوناس، تحلیلگر بلومبرگ است که مورد حمایت همکارش جیمز سیفارت قرار گرفت. سیفارت پیشنهاد کرد که ETF لایت کوین ممکن است توجه بیشتری از SEC نسبت به سولانا جلب کند و احتمال تصویب آن در چند هفته آینده وجود دارد. این اعتماد فزاینده، پتانسیل قوی ETF لایت کوین برای هموار کردن مسیر پذیرش گسترده‌تر دارایی‌های دیجیتال در بازارهای سنتی را نشان می‌دهد.

چشم‌انداز تایید SEC برای ETF‌های لایت کوین، HBAR و سولانا

پویایی بازار نشان می‌دهد که ETF لایت کوین بیشترین شانس تایید SEC را دارد. این خوش‌بینی از مکانیزم لایت کوین نشأت می‌گیرد که شباهت زیادی به بیت کوین دارد - ارز دیجیتالی که قبلاً در بازار ETF پذیرفته شده است. علاوه بر این، درخواست اخیر گری‌اسکیل برای ETF لایت کوین چشم‌انداز آن را بهبود می‌بخشد، زیرا مشارکت این غول مدیریت دارایی می‌تواند به فرآیند تایید اعتبار و حرکت ببخشد.

در مقابل، چشم‌انداز ETF مبتنی بر HBAR بسیار کمتر امیدوارکننده به نظر می‌رسد. SEC هیچ درخواستی برای ETF مبتنی بر HBAR را به طور فعال در نظر نگرفته است و عدم وجود مرجع قانونی یا بازار آتی تثبیت‌شده، پیشرفت را به طور قابل توجهی مختل می‌کند. این عوامل نشان می‌دهد که تایید نظارتی برای ETF مبتنی بر HBAR ممکن است با تاخیر طولانی مواجه شود.

ETF‌های سولانا با چالش‌های بیشتری به دلیل مسائل طبقه‌بندی نظارتی، پیچیدگی‌های حقوقی و پویایی‌های سیاسی متغیر روبرو هستند. SEC اخیراً درخواست‌های مربوط به ETF‌های سولانا را پس گرفت و CME شایعات مربوط به بازار آتی سولانا را "خطا" اعلام کرد. اگرچه پیشرفت امکان‌پذیر است، غلبه بر این موانع زمان‌بر خواهد بود و راه‌اندازی محصولات مالی مبتنی بر سولانا را به تاخیر می‌اندازد.

نتیجه‌گیری: لایت کوین پیشتاز مسابقه تایید ETF

ETF‌ها مسیری قانونی برای سرمایه‌گذاران جهت کسب مواجهه با ارزهای دیجیتال فراهم می‌کنند و آنها را به گزینه‌ای جذاب در چشم‌انداز مالی در حال تکامل تبدیل می‌کنند. با این حال، ETF‌های سولانا و HBAR با موانع قابل توجهی روبرو هستند که عمدتاً به دلیل ابهام نظارتی، عدم وجود بازارهای آتی تثبیت‌شده و چالش‌های حقوقی مداوم است. این موانع آنها را در مقایسه با لایت کوین که از شباهت‌هایش با بیت کوین و اعتبار تثبیت‌شده‌اش در بازار ارزهای دیجیتال بهره می‌برد، در موقعیت نامساعدی قرار می‌دهد.

سرعت‌های تراکنش سریع‌تر لایت کوین و شباهت به مکانیک بیت کوین، آن را به قوی‌ترین نامزد برای تایید SEC تبدیل می‌کند. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که ETF لایت کوین می‌تواند تا اوایل سال 2025 تایید شود و احتمالاً راه را برای پذیرش گسترده‌تر ETF‌های مبتنی بر ارزهای دیجیتال در بازارهای سنتی هموار کند. در حالی که ETF‌های سولانا و HBAR ممکن است نهایتاً پیشرفت کنند، مسیر آنها به سمت تایید طولانی‌تر و نامشخص‌تر باقی می‌ماند.

لایت کوین، سولانا، اچ‌بار ETF‌ها: کدام یک اول مجوز SEC را دریافت خواهد کرد؟