آیا تا به حال به وضعیت قانونی واقعی استیبل کوین‌ها فکر کرده‌اید؟ ممکن است بخواهید بدانید که استیبل کوین‌ها؛ دارایی‌های دیجیتال شما که به ارزهای دنیای واقعی متصل هستند؛ چگونه قانونمند می‌شوند! با محبوبیت روزافزون ارزهای دیجیتال، استیبل کوین‌ها به عنوان پلی بین ارزهای سنتی و دیجیتال در صنعت مالی نقش ایفا کرده‌اند.

افزایش پذیرش آن با نیاز فوری به قانونمند کردن آن همراه است. آیا دولت‌ها و موسسات مالی مکانیزم‌هایی برای حفظ ثبات استیبل کوین دارند؟ آیا امن هستند؟ آیا با قوانین مالی مطابقت دارند؟

در این مقاله، نگاهی عمیق به قانونگذاری استیبل کوین، از چارچوب‌های نظارتی، سیاست‌های جهانی، چالش‌ها و قانونگذاری استیبل کوین در آینده می‌اندازیم.

استیبل کوین‌ها چه هستند؟ آیا استیبل کوین‌ها از نظر قانونی واقعاً ثابت هستند؟

استیبل کوین‌ها به عنوان شکلی از ارز دیجیتال تعریف می‌شوند که به یک دارایی خارجی متصل هستند. این دارایی‌های خارجی معمولاً دلار آمریکا، طلا یا سبدی از ارزها هستند. استیبل کوین‌ها، برخلاف ارزهای دیجیتال نوسانی مانند بیت‌کوین و اتریوم، ذخایر ارزش قابل پیش‌بینی‌تر و قابل اعتمادتری هستند. بنابراین، آنها را به گزینه‌ای مطلوب‌تر برای معاملات، حواله‌ها و موارد مشابه تبدیل می‌کند. چند نوع استیبل کوین وجود دارد.

بیایید درباره انواع اصلی استیبل کوین‌ها یاد بگیریم:

انواع استیبل کوین‌ها

استیبل کوین‌های پشتوانه فیات

استیبل کوین‌های فیات به ارزهای دنیای واقعی مانند دلار آمریکا متصل هستند و به همین دلیل توسط پول نقد یا ذخایر معادل پشتیبانی می‌شوند.

مثال:

USDT
USDC
JPYC

استیبل کوین‌های با پشتوانه رمزارز

اینها توسط نوع دیگری از رمزارز پشتیبانی می‌شوند. ارزش‌های رمزارز همیشه بیش از حد وثیقه‌گذاری می‌شوند زیرا از آنجا که ارزش‌ها می‌توانند تغییر کنند، آنها را ثابت می‌کنند.

مثال:

DAI: این یک استیبل کوین غیرمتمرکز است. توسط رمزارزهای مختلف وثیقه‌گذاری شده است.

استیبل کوین الگوریتمی

اینها ذخایر خود را از رمزارزهایی دارند که در ارزش ثابت خود به ارز پایه وثیقه‌گذاری شده‌اند. آنها به دلیل چند چالش در سیستم با شکست‌های بزرگی مواجه شده‌اند.

مثال:

Terra USD (UST): در سال 2022 به دلیل مکانیسم معیوب تثبیت سقوط کرد.

استیبل کوین‌های با پشتوانه کالا

اینها استیبل کوین‌هایی هستند که توسط دارایی‌های فیزیکی از جمله سکه‌های طلا، سکه‌های نقره، نفت یا املاک و مستغلات پشتیبانی می‌شوند. ارزش به قیمت کالای پایه بستگی دارد. آنها به افراد امکان می‌دهند بدون داشتن واقعی کالاها در آنها سرمایه‌گذاری کنند.

مثال‌ها:

PAXG (Paxos Gold): هر توکن توسط طلای واقعی (یک اونس تروی) پشتیبانی می‌شود.
Tether Gold (XAUT): نشان‌دهنده مالکیت طلای فیزیکی است.

اینها استیبل کوین‌هایی هستند که به دارندگان کمک می‌کنند ثبات داشته باشند و همچنین به عنوان پوششی در برابر تورم استفاده می‌شوند. همه انواع مزایا و معایب خود را دارند، اما هدف همه ارائه یک ارز دیجیتال باثبات است!

نیاز به قانونگذاری استیبل کوین

تقاضا برای استیبل کوین‌ها همچنان در حال افزایش است زیرا آنها ثبات را در بازارهای مالی غیرمتمرکز که تغییرات قیمت چشمگیری را تجربه می‌کنند، حفظ می‌کنند. این یک واقعیت است که افزایش سریع پذیرش استیبل کوین باعث نگرانی قانونگذاران می‌شود. دلیل احتمالی می‌تواند این باشد که خطرات جدیدی در رابطه با تقلب ایجاد می‌کند. در کنار تقلب‌ها؛ نگرانی‌های شفافیت با پتانسیل آسیب رساندن به ثبات مالی نیز یک نگرانی بزرگ است.

نهادهای عمومی و مالی استانداردهای نظارتی را توسعه می‌دهند که هدف آنها ایجاد رویه‌های ایمن و مسئولانه برای عملیات استیبل کوین است.

چرا قانونگذاری استیبل کوین مهم است؟

با گسترش استفاده از استیبل کوین‌ها، نهادهای نظارتی شروع به بررسی دقیق آنها کرده‌اند تا شفافیت را تضمین کنند، از جرایم مالی جلوگیری کنند و از مصرف‌کنندگان محافظت کنند.

تلاش‌های نظارتی با هدف:

برای جلوگیری از تقلب و پولشویی

توانایی استیبل کوین‌ها در انجام انتقال پول بدون مرز، آنها را در برابر سوء استفاده آسیب‌پذیر می‌کند. جایی که مجرمان با استفاده از استیبل کوین‌ها مرتکب پولشویی، فرار مالیاتی و فعالیت‌های متقلبانه می‌شوند.

از طریق استانداردهای نظارتی، سازمان‌های تجاری می‌توانند روش‌های نظارتی مناسبی را برای تأیید مشتریان خود و شناسایی انتقال‌های مشکوک پول ایجاد کنند.

برای اطمینان از مدیریت صحیح ذخایر

فقدان نظارت قانونی مانع از تأیید وجود ذخایر استیبل کوین و نگهداری صحیح آنها توسط کاربران می‌شود.

مقررات مربوطه از صادرکنندگان استیبل کوین می‌خواهند که ذخایر مناسب را حفظ کرده و حسابرسی‌های دوره‌ای را انجام دهند تا کاربران از شکست‌های سیستمی یا فعالیت‌های متقلبانه در امان بمانند.

برای ترویج ثبات مالی

شکست استیبل کوین‌های کلیدی یا شیوه‌های مدیریتی نادرست تأثیرات منفی بر سیستم‌های مالی دیجیتال خواهد داشت که می‌تواند به بازارهای پولی متعارف نیز سرایت کند.

ایجاد مقررات، دستورالعمل‌های عملیاتی پایداری را برای جلوگیری از سقوط‌های غیرمنتظره فراهم می‌کند که به استیبل کوین‌ها اجازه می‌دهد در یک سیستم مالی ساختاریافته فعالیت کنند.

رویکردهای نظارتی

رویکردهای نظارتی مختلفی در حال حاضر توسط دولت‌ها و نهادهای نظارتی مالی در حال بررسی است:

صادرکنندگان استیبل کوین باید مجوزهایی را دریافت کنند که پایبندی آنها به مقررات مالی را تضمین می‌کند.
صادرکنندگان استیبل کوین باید گزارش‌های شفافی درباره ذخایر پشتیبان خود ارائه دهند تا ثابت کنند توکن‌های آنها پشتوانه کامل دارند.
ایجاد سیاست‌هایی که از مصرف‌کنندگان محافظت می‌کند با هدف جلوگیری از ضررهای مالی ناشی از مدیریت ضعیف دارایی‌ها.

قانون‌گذاری استیبل کوین: یک دیدگاه جهانی

کشورهای مختلف رویکردهای متفاوتی برای تنظیم مقررات استیبل کوین‌ها اتخاذ کرده‌اند. برخی قوانین سختگیرانه‌ای وضع می‌کنند، در حالی که برخی دیگر هنوز در حال تصمیم‌گیری درباره نحوه برخورد با آنها هستند.

نگاهی به نحوه مدیریت استیبل کوین‌ها در سطح جهانی:

ایالات متحده: مقررات سختگیرانه‌تر

دولت آمریکا به دقت استیبل کوین‌ها را زیر نظر دارد!
و چرا که نه؟ آنها استیبل کوین‌ها را خطری احتمالی برای سیستم مالی می‌دانند.
سازمان‌هایی مانند کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در حال بحث هستند. آنها باید تصمیم بگیرند که چگونه استیبل کوین‌ها را طبقه‌بندی و تنظیم کنند.
یک گزارش دولتی پیشنهاد کرد که صادرکنندگان استیبل کوین باید مانند بانک‌ها تنظیم شوند.
قانون شفافیت برای پرداخت استیبل کوین (2024) پیشنهاد می‌کند که صادرکنندگان استیبل کوین باید ذخایر شفاف داشته باشند و به کاربران اجازه تبدیل استیبل کوین به پول واقعی را بدهند.

اتحادیه اروپا: مقررات MiCA

قانون بازارهای دارایی‌های رمزنگاری شده (MiCA) در سال 2024 به طور کامل اجرا خواهد شد و قوانین روشنی را برای استیبل کوین‌ها در اتحادیه اروپا تعیین می‌کند.
صادرکنندگان باید:
ذخایر کافی برای پشتیبانی از استیبل کوین‌ها داشته باشند.
از حمایت از مصرف‌کننده اطمینان حاصل کنند و به کاربران اجازه بازخرید استیبل کوین‌های خود را بدهند.
از طریق حسابرسی‌های مالی منظم شفافیت ایجاد کنند.

چین: استیبل کوین‌های خصوصی ممنوع هستند

دولت چین استیبل کوین را خطری برای ثبات مالی می‌داند.
در عوض، چین یوان دیجیتال خود را که یک ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) است، ترویج می‌کند.

ژاپن: فقط صادرکنندگان مجاز می‌توانند استیبل کوین ایجاد کنند

ژاپن در سال 2022 قانون استیبل کوین را تصویب کرد که بیان می‌کند فقط بانک‌ها و موسسات مالی مجاز می‌توانند استیبل کوین صادر کنند.
این امر امنیت بیشتری برای مصرف‌کنندگان و ثبات مالی تضمین می‌کند.

سایر کشورها:

بریتانیا (UK): برنامه‌ریزی برای تنظیم استیبل کوین‌ها تحت قوانین مالی موجود.
هند: هنوز در حال تصمیم‌گیری است، اما احتمالاً مقررات سختگیرانه‌ای را معرفی خواهد کرد.
استرالیا: در حال کار بر روی یک چارچوب قانونی جدید برای ارزهای دیجیتال و استیبل کوین‌ها.

استیبل کوین‌ها با انواع مختلفی از مقررات روبرو هستند و این قوانین از کشوری به کشور دیگر متفاوت است. نمی‌توانیم انکار کنیم که اکنون استیبل کوین‌ها به طور گسترده‌تری مورد استفاده قرار می‌گیرند. بنابراین، دولت‌ها به شکل‌دهی قوانین ادامه خواهند داد. آنها باید اقداماتی را برای تضمین امنیت مالی و همچنین شفافیت انجام دهند.

چالش‌های کلیدی در تنظیم مقررات استیبل کوین

دولت‌ها همراه با مقامات مالی در تدوین مقررات قابل اجرا با مشکلاتی روبرو هستند زیرا استیبل کوین‌ها محبوبیت فزاینده‌ای پیدا می‌کنند. چالش‌های زیر به عنوان بزرگترین موارد برجسته هستند:

1. فقدان اجماع جهانی

هر کشور از سیستم حاکمیت استیبل کوین خود پیروی می‌کند. مواضع نظارتی ژاپن و ایالات متحده در تضاد با سیاست‌های در حال توسعه هند و استرالیا قرار دارد. عدم توافق میان کشورها درباره مقررات استیبل کوین، ایجاد یک سیستم حقوقی جهانی رمزارز را غیرممکن می‌سازد که پیچیدگی بازار را برای سرمایه‌گذاری و عملیات تجاری ایجاد می‌کند.

2. مسائل شفافیت ذخایر

شفافیت پشتوانه استیبل کوین یک مسئله مهم باقی می‌ماند زیرا کاربران باید بدانند آیا توکن‌های استیبل کوین دلار به دلار با پول نقد یا اوراق قرضه دولتی مطابقت دارند.

تتر (USDT)، بزرگترین استیبل کوین، با مناقشاتی درباره ذخایر ناکافی توکن‌هایش مواجه شد. عدم وجود بازرسی‌های دقیق در کنار کنترل‌های نظارتی سخت می‌تواند به استیبل کوین‌ها اجازه دهد زیر سطوح ثبات چاپ شده خود عمل کنند.

3. نگرانی‌های ثبات مالی

سقوط یک استیبل کوین بزرگ تأثیراتی مشابه شکست بانک‌ها خواهد داشت زیرا می‌تواند کل ساختار مالی را مختل کند. حرکات ناگهانی بزرگ پول در طول معاملات استیبل کوین پتانسیل تأثیرگذاری بر موسسات بانکی سنتی و ارزهای ملی را دارد.

دولت‌ها معتقدند استیبل کوین‌ها می‌توانند ارزهای ملی آنها را حذف کنند و در نتیجه حفظ ثبات اقتصادی از طریق ابزارهای سیاست پولی را دشوار سازند.

4. دیفای و فعالیت‌های غیرقانونی

استیبل کوین‌ها به عنوان دارایی اصلی در پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) عمل می‌کنند که بدون دخالت بانک‌های سنتی فعالیت می‌کنند.

دیفای آزادی مالی را افزایش می‌دهد اما این مزایا فعالیت‌های مجرمانه مانند پولشویی و همچنین کلاهبرداری و تامین مالی غیرقانونی گروه‌های جنایی را امکان‌پذیر می‌کند. نهادهای نظارتی نیاز دارند استیبل کوین‌ها با قوانین مبارزه با پولشویی (AML) و شناخت مشتری (KYC) مطابقت داشته باشند تا از فعالیت‌های غیرقانونی جلوگیری کنند.

روندهای آینده در تنظیم مقررات استیبل کوین

دولت‌ها باید ریسک‌های مختلف موجود در استیبل کوین‌ها را همراه با مزایای متعدد آنها مورد توجه و کنترل قرار دهند. موانع اصلی شامل عدم قطعیت نظارتی در مقیاس جهانی و همچنین افشای ضعیف ذخایر و بی‌ثباتی اقتصادی احتمالی است.

مدیریت آینده استیبل کوین شامل کنترل‌های حسابرسی قوی‌تر همراه با نظارت نظارتی سخت‌گیرانه‌تر و سیستم‌های ارز دیجیتال ایجاد شده توسط دولت برای تأمین امنیت همه خواهد بود.

مقررات موجود برای دفاع از کاربران و تضمین ثبات مالی تقویت خواهند شد. برخی روندهای کلیدی عبارتند از:

1. الزامات ذخیره قوی‌تر

حسابرسی صادرکنندگان استیبل کوین برای تأیید سطوح کافی ذخایر آنها اجباری خواهد شد.
استانداردهای شفافیت افزایش یافته از موارد جعلی افشای ذخایر نادرست جلوگیری خواهد کرد.

2. افزایش مقررات KYC/AML

نهادهای قانونگذار در سراسر جهان قصد دارند استانداردهای تأیید هویت (KYC) و مبارزه با پولشویی (AML) را برای تمام فرآیندهای مبادله استیبل کوین افزایش دهند.
مقررات تقویت شده از کاربران در برابر رفتار غیرقانونی محافظت می‌کند اما می‌تواند همزمان فعالیت‌های خصوصی آنها را محدود کند.

3. هماهنگی جهانی در مقررات

نقش هیئت ثبات مالی (FSB)

هیئت ثبات مالی (FSB) به عنوان سازمانی عمل می‌کند که استانداردهای جهانی مربوط به چارچوب‌های نظارتی استیبل کوین را توسعه می‌دهد.

علاوه بر این، موسسات مالی در سراسر کشورها هدف ایجاد دستورالعمل‌های استاندارد را دارند که هم قابلیت اطمینان و هم ثبات را در معاملات استیبل کوین بهبود می‌بخشد.

نتیجه‌گیری؛ عمل متعادل قانونگذاری استیبل کوین

قوانین مربوط به استیبل کوین‌ها با سرعت در حال توسعه هستند تا تعادلی بین ایده‌های جدید و استانداردهای ثبات مالی و حمایت از مصرف‌کننده ایجاد کنند. رویکرد به تنظیم مقررات استیبل کوین بین کشورهای پذیرنده و ملت‌هایی که با نسخه‌های خصوصی آنها مخالفت می‌کنند، متفاوت است. صنعت رمزارز پیشرو ساختارهای نظارتی سخت و تعریف شده‌ای را دریافت خواهد کرد که مسیر وجوه دیجیتال را تعیین می‌کند.

استیبل کوین‌ها برای همیشه وجود خواهند داشت اما چارچوب تأیید آنها تعیین خواهد کرد که آیا به ابزارهای مالی پایدار تبدیل می‌شوند یا با موانع نظارتی مواجه می‌شوند. سرمایه‌گذاران در کنار کاربران از دانش قانونی استیبل کوین هنگام فعالیت در این بازار سودآور اما پیچیده بهره می‌برند.

سوالات متداول

س۱. استیبل کوین‌ها چگونه ارزش خود را حفظ می‌کنند؟

استیبل کوین‌ها با پشتوانه دارایی‌ها، استفاده از ذخایر وثیقه، یا تنظیم عرضه از طریق الگوریتم‌ها ثبات خود را حفظ می‌کنند.

س۲. آیا استیبل کوین‌ها کاملاً دارای پشتوانه ذخایر هستند؟

برخی هستند، اما برخی دیگر در مورد شفافیت ذخایر مورد بررسی دقیق قرار گرفته‌اند. حسابرسی‌های منظم به تأیید پشتوانه کمک می‌کند.

س۳. آیا استیبل کوین‌ها قانونمند هستند؟

قوانین در کشورهای مختلف متفاوت است. ایالات متحده، اتحادیه اروپا و ژاپن چارچوب‌هایی را در این زمینه ایجاد کرده‌اند، در حالی که سایر کشورها همچنان در حال تدوین سیاست‌های خود هستند.

س۴. آیا می‌توان از استیبل کوین‌ها برای فعالیت‌های غیرقانونی استفاده کرد؟

مانند هر ابزار مالی، استیبل کوین‌ها نیز می‌توانند مورد سوء استفاده قرار گیرند. دولت‌ها در حال افزایش مقررات KYC/AML برای جلوگیری از این امر هستند.

س۵. خطرات استفاده از استیبل کوین‌ها چیست؟

مدیریت نادرست ذخایر
تغییرات قانونی
احتمال از دست دادن پشتوانه یا سقوط (مانند UST)
خطرات امنیتی در کیف پول‌های دیجیتال و پلتفرم‌ها

س۶. آیا دولت‌ها استیبل کوین‌ها را ممنوع خواهند کرد؟

برخی کشورها (مانند چین) استیبل کوین‌های خصوصی را ممنوع کرده‌اند، در حالی که برخی دیگر آنها را برای تضمین امنیت مالی قانونمند می‌کنند.

قانون‌گذاری استیبل‌کوین چیست؟ درک مقررات، چالش‌ها و روندهای آینده