خلاصه

کناری کپیتال برای یک ETF مبتنی بر SUI درخواست داده است که از تاریخ 10 آوریل 2025 توسط SEC در حال بررسی است.
تصویب این درخواست می‌تواند به صورت تخمینی 100-200 میلیون دلار سرمایه‌گذاری را جذب کند و احتمالاً بسته به پویایی بازار، قیمت SUI را افزایش دهد.
SUI یک بلاکچین لایه-1 با سرعت بالا و هزینه پایین است که با پلتفرم‌های تثبیت‌شده مانند سولانا رقابت می‌کند.

تحولات اخیر در مسیر ETF سوی

کناری کپیتال، یک شرکت سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال، با ثبت درخواست برای اولین صندوق قابل معامله در بورس ( ETF ) مبتنی بر SUI در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، گامی جسورانه برداشته است. SEC این درخواست را تأیید کرده است که یک مرحله اولیه کلیدی به سمت تصویب احتمالی محسوب می‌شود. در 8 آوریل 2025، بورس Cboe BZX یک درخواست 19b-4 را ثبت کرد که تغییر قانون برای فهرست‌بندی و معامله سهام ETF را پیشنهاد می‌دهد و این فرآیند را بیشتر پیش می‌برد.

تأیید اخیر پل اتکینز به عنوان رئیس SEC در 9 آوریل 2025، خوش‌بینی را افزایش می‌دهد، زیرا او به عنوان حامی نوآوری‌های ارز دیجیتال شناخته می‌شود. اگرچه هنوز تأیید نهایی صادر نشده است، این تحولات نشان‌دهنده علاقه فزاینده نهادی به SUI و تغییر احتمالی مطلوب در مقررات است.

SUI چیست؟

SUI یک بلاکچین لایه-1 است که برای عملکرد بالا و مقیاس‌پذیری طراحی شده و ریشه در فناوری پروژه سابق Diem فیسبوک دارد. این بلاکچین از یک مدل داده شی‌محور و زبان برنامه‌نویسی Move استفاده می‌کند تا موارد زیر را ارائه دهد:

ظرفیت تراکنش بالا : تا 297,000 تراکنش در ثانیه (TPS)، که از بسیاری از رقبا پیشی می‌گیرد.
هزینه‌های پایین : کارمزدها به طور قابل توجهی کمتر از شبکه‌هایی مانند سولانا یا اتریوم است.
طراحی کاربرپسند : ویژگی‌هایی مانند zkLogin تعاملات را ساده می‌کند و آن را برای توسعه‌دهندگان و کاربران قابل دسترس می‌سازد.

زیرساخت SUI از برنامه‌های غیرمتمرکز (dApps) در زمینه‌هایی مانند امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، بازی و راهکارهای سازمانی پشتیبانی می‌کند و آن را به عنوان یک پلتفرم همه‌کاره برای پذیرش Web3 معرفی می‌کند.

درخواست ETF: وضعیت فعلی و پیامدهای آن

درخواست ETF سوی که توسط کناری کپیتال ثبت شده است، هدف آن ارائه دسترسی مستقیم سرمایه‌گذاران به توکن‌های SUI از طریق یک محصول قابل معامله در بورس و تحت نظارت است. در صورت تصویب، این اولین وسیله سرمایه‌گذاری عمومی ایالات متحده خواهد بود که منحصراً بر SUI متمرکز است و احتمالاً پایگاه سرمایه‌گذاران آن را گسترش می‌دهد.

از 10 آوریل 2025، این درخواست همچنان تحت بررسی SEC قرار دارد. ثبت 19b-4 توسط بورس Cboe BZX یک گام حیاتی است، اما زمان‌بندی تصویب نامشخص است و اغلب بر اساس فرآیندهای تاریخی ETF، هفته‌ها یا ماه‌ها طول می‌کشد. این ETF ممکن است شامل ویژگی‌های استیکینگ نیز باشد که به آن اجازه می‌دهد از توکن‌های SUI نگهداری شده پاداش کسب کند، که می‌تواند جذابیت آن را افزایش دهد.

مشارکت موسسات مالی بزرگ مانند Grayscale، Franklin Templeton و VanEck در محصولات مرتبط با SUI، اعتبار روزافزون این بلاکچین را نشان می‌دهد (بنیاد سوی، 2025). تصویب می‌تواند پذیرش نهادی بیشتری را تسریع کند، مشابه روندهایی که در ETF‌های بیت‌کوین و اتریوم مشاهده شده است.

SUI در مقابل سولانا: یک رقابت

SUI اغلب با سولانا، یک بلاکچین لایه-1 با عملکرد بالای دیگر، مقایسه می‌شود و برخی به دلیل مزایای فنی آن، آن را "قاتل سولانا" می‌نامند. در اینجا نحوه مقایسه آنها آمده است:

نقاط قوت فنی

توانایی SUI در پردازش موازی تراکنش‌ها بدون اجماع برای عملیات ساده، به آن مزیت مقیاس‌پذیری می‌دهد. کارمزدهای پایین و توان عملیاتی بالای آن، آن را برای توسعه‌دهندگانی که برنامه‌های حساس به هزینه می‌سازند، جذاب می‌کند. با این حال، نگرانی‌هایی در مورد تمرکزگرایی وجود دارد، با تنها 113 اعتبارسنج و 10 اعتبارسنج برتر که 22% از توکن‌های استیک شده را کنترل می‌کنند.

سولانا، که در سال 2020 راه‌اندازی شد، از اکوسیستم بالغی با فعالیت قابل توجه DeFi و میم کوین‌های محبوبی مانند BONK بهره می‌برد. TVL و پایگاه کاربری آن بسیار بزرگتر از SUI است، اما با قطعی‌ها و افزایش کارمزدها در زمان ازدحام شبکه مواجه شده است، حوزه‌هایی که SUI قصد دارد در آنها بهبود ایجاد کند.

پذیرش و رشد

SUI در حال کسب محبوبیت است، با افزایش آدرس‌های فعال روزانه به 1.4 میلیون تا فوریه 2025 و دو برابر شدن حجم استیبل کوین‌ها. سولانا در سپتامبر 2024، 5.5 میلیون آدرس فعال روزانه را گزارش کرد که نشان‌دهنده پذیرش گسترده‌تر آن است. پشتیبانی نهادی SUI، از جمله مشارکت با Grayscale و VanEck، نشان می‌دهد که در صورت ادامه رشد، می‌تواند این فاصله را کاهش دهد.

آیا SUI می‌تواند جایگزین سولانا شود؟

اگرچه قابلیت‌های فنی SUI چشمگیر است، اما جایگزینی سولانا کار بسیار دشواری است. جامعه توسعه‌دهندگان مستقر سولانا و dApp‌های متنوع آن، جایگاه قدرتمندی به آن می‌دهد. وضعیت جدیدتر SUI به این معنی است که برای رقابت کامل باید اکوسیستم قابل مقایسه‌ای ایجاد کند. به جای جایگزینی سولانا، SUI احتمالاً بیشتر جایگاه خاص خود را پیدا خواهد کرد و به عنوان یک پلتفرم مکمل برای موارد استفاده خاص مانند تراکنش‌های با فرکانس بالا یا کاربردهای سازمانی همزیستی خواهد داشت.

تخمین ورودی‌های ETF

برای سنجش جریان‌های ورودی احتمالی به ETF سوی، می‌توانیم ارزش بازار SUI را با بیت‌کوین و اتریوم مقایسه کنیم که در سال 2024 شاهد ورودی قابل توجهی به ETF بودند:

ETF‌های بیت‌کوین : تقریباً 50 میلیارد دلار ورودی خالص در سال 2024، با ارزش بازار 1.57 تریلیون دلار.
ETF‌های اتریوم : حدود 2.2 میلیارد دلار ورودی خالص از جولای تا دسامبر 2024، با ارزش بازار 183.29 میلیارد دلار.
SUI : ارزش بازار 6.81 میلیارد دلار.

با استفاده از نسبت‌های ارزش بازار :

نسبت به بیت‌کوین : (6.81 میلیارد دلار / 1,570 میلیارد دلار) × 50 میلیارد دلار = 0.00434 × 50 میلیارد دلار = 217 میلیون دلار.
نسبت به اتریوم : (6.81 میلیارد دلار / 183.29 میلیارد دلار) × 2.2 میلیارد دلار = 0.0372 × 2.2 میلیارد دلار = 81.84 میلیون دلار.

بنابراین، جریان‌های ورودی احتمالی برای ETF سوی می‌تواند بین 82 میلیون تا 217 میلیون دلار باشد. با توجه به حضور کوچکتر SUI در بازار و وضعیت جدیدتر آن، جریان‌های ورودی نزدیک به حد پایین‌تر، حدود 100-150 میلیون دلار، در ابتدا محتمل به نظر می‌رسد، با پتانسیل رشد با افزایش آگاهی سرمایه‌گذاران. با این حال، این جریان‌های ورودی تخمینی صرفاً فرضی هستند و ممکن است در آینده به همین شکل منعکس نشوند.

تأثیر احتمالی بر قیمت

در 11 آوریل، قیمت SUI تقریباً 2.10 دلار است، با عرضه در گردش 3.24 میلیارد توکن، که ارزش بازار 6.81 میلیارد دلار را نشان می‌دهد (کوین‌مارکت‌کپ، 2025). اگر ETF 100 میلیون دلار جذب کند، تقریباً 47.6 میلیون توکن SUI (100 میلیون دلار / 2.10 دلار) یا 1.47% از عرضه در گردش را خریداری خواهد کرد.

با حجم معاملات روزانه 1.88 میلیارد دلار، 100 میلیون دلار 5.32% از حجم روزانه را تشکیل می‌دهد. در بازارهای ارزهای دیجیتال، چنین تقاضایی می‌تواند با فرض نقدینگی متوسط، افزایش قیمت 5-10% را به همراه داشته باشد. عوامل اضافی، مانند احساسات مثبت سرمایه‌گذاران پس از تأیید، می‌تواند این افزایش را به 10-20% یا بیشتر تقویت کند، اگرچه نوسانات، پیش‌بینی‌های دقیق را چالش‌برانگیز می‌کند.

برای مقایسه، قیمت بیت‌کوین پس از تأیید ETF در سال 2024 از 40,000 دلار به بیش از 73,000 دلار افزایش یافت که توسط عوامل گسترده‌تر بازار هدایت شد. ارزش بازار کوچکتر SUI نشان می‌دهد که ممکن است نسبت به جریان‌های ورودی حساس‌تر باشد، اما مسیر قیمت آن به روندهای کلی بازار ارزهای دیجیتال و نرخ‌های پذیرش بستگی خواهد داشت. لطفاً توجه داشته باشید که این ارقام فقط تخمین‌هایی برای ارائه بینش هستند و قرار نیست به همین شکل در بازار منعکس شوند.

سؤالات متداول

1. درخواست ETF سوی چیست و چرا برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد؟

درخواست ETF سوی (SUI)، که توسط کنری کپیتال به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ارائه شده، هدف ایجاد یک صندوق تنظیم‌شده برای ردیابی قیمت SUI را دارد که سرمایه‌گذاری در آن را بدون خرید مستقیم ارز دیجیتال آسان‌تر می‌کند. در صورت تأیید، می‌تواند 100 تا 200 میلیون دلار جریان ورودی سرمایه جذب کند که احتمالاً قیمت SUI را 10 تا 20 درصد افزایش داده و نشان‌دهنده پذیرش این بلاکچین پرسرعت در جریان اصلی خواهد بود.

2. آیا SUI می‌تواند در سال 2025 از سولانا به عنوان بلاکچین پیشرو پیشی بگیرد؟

مزیت فنی SUI، با توانایی پردازش تا 297,000 تراکنش در ثانیه و کارمزدهای پایین‌تر، آن را به عنوان رقیبی قدرتمند برای سولانا قرار می‌دهد که 65,000 تراکنش در ثانیه را پردازش می‌کند اما اکوسیستم بزرگ‌تری دارد. در حالی که درخواست ETF سوی و 1.4 میلیون آدرس فعال روزانه آن نویدبخش است، 5.5 میلیون آدرس سولانا و 6.16 میلیارد دلار ارزش کل قفل‌شده به آن برتری می‌دهد. SUI ممکن است در سال 2025 از سولانا پیشی نگیرد، اما می‌تواند جایگاه قابل توجهی برای کاربردهای با فرکانس بالا ایجاد کند.

3. تأیید ETF سوی چه تأثیری بر قیمت و ارزش بازار آن خواهد داشت؟

تأیید ETF سوی می‌تواند 100 تا 150 میلیون دلار جریان ورودی اولیه ایجاد کند که حدود 1.47 درصد از عرضه در گردش SUI را با قیمت فعلی 2.10 دلار خریداری می‌کند. این تقاضا، در مقابل حجم معاملات روزانه 1.88 میلیارد دلاری، ممکن است قیمت‌ها را بسته به احساسات بازار 5 تا 20 درصد افزایش دهد. با ارزش بازار 6.81 میلیارد دلاری، SUI می‌تواند رشد متوسطی را تجربه کند، اگرچه روندهای گسترده‌تر ارزهای دیجیتال و نرخ‌های پذیرش نیز بر نتایج تأثیر خواهند گذاشت

منابع

CoinMarketCap. (2025). داده‌های زنده ارزش بازار SUI. https://coinmarketcap.com/currencies/sui/
بنیاد سوی. (2025). کنری کپیتال اولین ETF سوی را با ارائه درخواست به SEC پیش می‌برد. https://blog.sui.io/canary-capital-sui-etf/

ثبت ETF سوی: آیا این بلاکچین می‌تواند در سال 2025 از سولانا پیشی بگیرد؟