تأثیر قانون‌گذاری استیبل‌کوین در سال ۲۰۲۵: تغییرات بازار و پویایی رقابتی

در ۱۸ جولای ۲۰۲۵، رئیس‌جمهور آمریکا ترامپ رسماً قانون GENIUS را امضا کرد و استیبل‌کوین‌ها را وارد مرحله جدیدی از توسعه کرد. در حال حاضر، بازار جهانی استیبل‌کوین در حال تحول عمیق و رقابت شدید است، و مسیر آینده آن توسط چارچوب‌های نظارتی به طور پیشرونده بهبود یافته (از جمله مقررات جدید مانند قانون GENIUS آمریکا) و استانداردهای انطباقی مداوم ارتقا یافته شکل می‌گیرد.

در این زمینه، بازار ارزهای دیجیتال به تدریج سه اردوگاه اصلی را تشکیل داده است که توسط USDT تتر، USDC کوین‌بیس-سیرکل، و USD1 که توسط خانواده ترامپ راه‌اندازی شده، نمایندگی می‌شوند. USDT از طریق استراتژی‌های سرمایه‌گذاری منحصر به فرد و عملیات کارآمد خود به سودهای قابل توجهی دست یافته است؛ USDC با انطباق و شفافیت استثنایی خود اعتماد نهادهای مالی سنتی را جلب کرده و با موفقیت وارد بورس شده است؛ در حالی که USD1، با بهره‌گیری از پیشینه ویژه خود، به سرعت در بازار پرداخت B2B گسترش یافته است. هر یک از این سه مورد استراتژی‌های متمایزی را اتخاذ کرده‌اند و در رقابتی شدید برای تسلط بر بازار درگیر هستند.

در همین حال، استیبل‌کوین‌ها به عنوان پلی حیاتی بین امور مالی سنتی و دنیای بلاکچین در حال ظهور هستند و به کانون توجه شرکت‌های جهانی در پیشبرد نوآوری فین‌تک و تحول پرداخت تبدیل شده‌اند. در سال ۲۰۲۵، بسیاری از شرکت‌های سنتی استقرار استراتژیک خود را در بخش پرداخت استیبل‌کوین تسریع کرده‌اند، از جمله غول‌های فین‌تک، رهبران خرده‌فروشی و فناوری، بانک‌ها، موسسات مالی و ارائه‌دهندگان زیرساخت‌های فناوری. این امر منجر به گسترش مداوم سناریوهای کاربردی استیبل‌کوین و پیشرفت پایدار در انطباق شده است.

در این گزارش، CoinEx Research به طور سیستماتیک چارچوب‌های نظارتی برای استیبل‌کوین‌ها در سه منطقه اصلی جهانی را ترسیم می‌کند، تحلیل عمیقی از چشم‌انداز بازار استیبل‌کوین و مدل‌های کسب و کار و اندازه بازار سه استیبل‌کوین پیشرو ارائه می‌دهد، و بر استقرارهای استراتژیک شرکت‌های سنتی در بخش پرداخت استیبل‌کوین تمرکز می‌کند. علاوه بر این، از طریق بررسی دقیق راه‌حل‌ها، معماری‌های فنی، سناریوهای کاربردی و پیشرفت انطباقی چندین شرکت سنتی نماینده، این گزارش فرصت‌های آینده در فضای استیبل‌کوین و نیروی محرکه آن بر زنجیره‌های صنعتی مرتبط را بیشتر کاوش می‌کند. این گزارش تأثیر عمیق تحول استیبل‌کوین‌ها از دارایی‌های بومی رمزارز به زیرساخت پرداخت جهانی را آشکار می‌کند که به نوآوری مالی قدرت می‌بخشد.

۱. مقایسه چارچوب‌های نظارتی استیبل‌کوین جهانی: قانون GENIUS آمریکا، MiCA اتحادیه اروپا و لایحه استیبل‌کوین هنگ کنگ

جدول زیر تفاوت‌های اصلی نظارتی و پیامدهای سیاست کلان را به تصویر می‌کشد.

Global Stablecoin Regulatory Frameworks Compared: U.S. GENIUS Act, EU MiCA, and Hong Kong Stablecoin Bill, Data as of 24 July 2025

ما متوجه شدیم که اقتصادهای بزرگ جهانی روند همگرایی در قانون‌گذاری استیبل‌کوین نشان می‌دهند و بر انطباق، شفافیت، سلامت ذخایر و حمایت از مصرف‌کننده تأکید دارند. با این حال، به دلیل تفاوت در استراتژی‌های مالی و ویژگی‌های بازار، حوزه‌های قضایی مختلف همچنان تفاوت‌هایی در اجرای خاص و تمرکز نظارتی نشان می‌دهند.

۱.۱ قانون GENIUS آمریکا: تضمین دوگانه هژمونی دلار و ثبات مالی

مزایا

این قانون با هدف پایان دادن به وضعیت فعلی قانون‌گذاری پراکنده در سطح ایالتی در آمریکا، چارچوبی فدرال و یکپارچه برای استیبل‌کوین‌ها ارائه می‌دهد که به طور قابل توجهی اطمینان بازار را افزایش داده و شرکت‌های منطبق بیشتری را برای توسعه داخلی جذب می‌کند. با تعریف واضح استیبل‌کوین‌ها به عنوان ابزارهای پرداخت و نه اوراق بهادار، از تعارضات احتمالی با SEC جلوگیری می‌کند و موانع رشد صنعت را برطرف می‌کند. الزامات ذخیره سختگیرانه ۱:۱، افشای شفافیت و قوانین اولویت ورشکستگی به طور قابل توجهی اعتماد سرمایه‌گذاران را افزایش خواهد داد.

نکات برجسته: تأثیر بر اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا

این قانون صادرکنندگان استیبل‌کوین را ملزم می‌کند که ذخایر خود را با دارایی‌های نقدی با کیفیت بالا مانند اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا پشتیبانی کنند. این بدان معناست که رشد بازار استیبل‌کوین به طور مستقیم تقاضا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا را افزایش خواهد داد. وزیر خزانه‌داری جانت یلن حتی تخمین می‌زند که استیبل‌کوین‌ها می‌توانند تا ۲ تریلیون دلار تقاضای جدید را جذب کنند و به تأمین مالی کسری بودجه کمک کنند. این بدون شک کانال پشتیبانی جدیدی برای استراتژی مالی دولت آمریکا فراهم می‌کند و وضعیت دلار را به عنوان ارز ذخیره جهانی بیشتر تقویت می‌کند.

چالش‌ها و تأثیرات

این قانون استیبل‌کوین‌هایی که سود یا بهره تولید می‌کنند را مستثنی می‌کند، با هدف کاهش خطرات سوداگرانه و جلوگیری از طبقه‌بندی آنها به عنوان اوراق بهادار. با این حال، این ممکن است پتانسیل کاربرد استیبل‌کوین‌ها در سناریوهای نوآورانه مانند DeFi را محدود کند و با مدل‌های موجود مانند USDT که از طریق بازدهی سود ایجاد می‌کنند، در تضاد باشد. در همین حال، الزامات سختگیرانه انطباق برای استیبل‌کوین‌های خارجی (مانند USDT) به این معنی است که صادرکنندگانی که مایل به فعالیت در بازار آمریکا هستند، با فشارهای تنظیمی قابل توجهی روبرو خواهند شد. پس از تصویب این قانون، انتظار می‌رود تأثیر عمیقی بر چشم‌انداز بازار جهانی استیبل‌کوین داشته باشد و نقش محوری دلار را در فضای دارایی‌های دیجیتال بیشتر تقویت کند.

1.2 MiCA اتحادیه اروپا: پیشگامی که اولویت را به انطباق و ثبات مالی می‌دهد

مزایا

به عنوان اولین چارچوب نظارتی جامع جهان برای دارایی‌های رمزنگاری شده، MiCA اطمینان حقوقی و یکنواختی بالایی را برای بازار استیبل‌کوین در اتحادیه اروپا فراهم می‌کند و پیچیدگی عملیات فرامرزی را کاهش می‌دهد. الزامات سختگیرانه ذخیره برای "استیبل‌کوین‌های مهم" (حداقل 60% ذخایر در بانک‌های تحت نظارت اتحادیه اروپا) با هدف تضمین ثبات مالی و افزایش کنترل نظارتی بر صادرکنندگان بزرگ است. تعهدات شفافیت، حسابرسی و کتاب سفید نیز به محافظت از سرمایه‌گذاران کمک می‌کند.

نکات برجسته: تأثیر مستقیم بر استیبل‌کوین‌های غیرمنطبق

یکی از قابل توجه‌ترین و مستقیم‌ترین تأثیرات MiCA، الزام به حذف استیبل‌کوین‌های بدون مجوز (مانند USDT) است. بسیاری از صرافی‌های پیشرو برای انطباق با MiCA، قبلاً شروع به حذف USDT در منطقه اروپا کرده‌اند که مستقیماً سهم بازار و نفوذ USDT را در اتحادیه اروپا تضعیف می‌کند. این اقدام نشان‌دهنده اولویت بالای اتحادیه اروپا برای انطباق بازار است و ممکن است صادرکنندگان بیشتری از استیبل‌کوین را تشویق کند تا مسیرهای منطبق را انتخاب کنند یا استیبل‌کوین‌های پشتیبانی شده با یورو را که با استانداردهای MiCA مطابقت دارند (مانند EURC از Circle) راه‌اندازی کنند، اگرچه اندازه بازار آنها فعلاً کوچک باقی می‌ماند.

چالش‌ها و تأثیرات

در حالی که هدف ثبات است، الزام به نگهداری بیشتر ذخایر در بانک‌های اتحادیه اروپا نگرانی‌هایی را در مورد خطرات سیستمی احتمالی برای سیستم بانکی اروپا در صورت مواجهه یک صادرکننده بزرگ استیبل‌کوین با مشکلات ایجاد می‌کند.

1.3 مقررات استیبل‌کوین هنگ کنگ: نوآوری عملگرایانه و موقعیت‌یابی بین‌المللی

مزایا

مقررات استیبل‌کوین هنگ کنگ با هدف افزایش استانداردسازی و امنیت بازار از طریق سیستم صدور مجوز، آستانه‌های سرمایه بالا (حداقل سرمایه پرداخت شده 25 میلیون دلار هنگ کنگ برای مؤسسات غیربانکی) و الزامات سختگیرانه ذخیره است. این مقررات بر پورتفوی مستقل دارایی‌های ذخیره و حسابرسی‌های منظم تأکید دارد که به طور مؤثر از وجوه کاربران محافظت می‌کند.

نکات برجسته: گزینه‌های متنوع پگ و کاوش سناریوهای کاربردی

این مقررات به صادرکنندگان مجاز اجازه می‌دهد ارزهای فیات مختلفی را به عنوان پگ انتخاب کنند و از صادرکنندگان می‌خواهد موارد استفاده تجاری خاصی را پیشنهاد دهند. به عنوان مثال، آزمایش‌های استیبل‌کوین JD.com سناریوهای متنوعی مانند پرداخت‌های فرامرزی، معاملات سرمایه‌گذاری و پرداخت‌های خرده‌فروشی را پوشش می‌دهد. این نشان‌دهنده نگرش عملگرایانه و باز هنگ کنگ نسبت به توسعه استیبل‌کوین است که هدف آن ادغام بیشتر استیبل‌کوین‌ها در اقتصاد واقعی، به ویژه برای سناریوهای B2B مانند پرداخت‌ها و معاملات فرامرزی است، در حالی که شرایط را برای بین‌المللی‌سازی آینده یوان فراهم می‌کند. غول‌های اینترنتی سرزمین اصلی مانند گروه Ant به طور فعال در آزمایش‌های سندباکس شرکت می‌کنند که تأییدکننده به رسمیت شناختن رویکرد نظارتی هنگ کنگ توسط صنعت است. در 17 ژوئن، لیو چیانگدونگ از JD.com اعلام کرد که JD.com امیدوار است برای مجوزهای استیبل‌کوین در تمام کشورهای اصلی ارزی جهان درخواست دهد و از مجوزهای استیبل‌کوین برای دستیابی به تبادل ارز شرکتی جهانی استفاده کند، که هزینه‌های پرداخت فرامرزی جهانی را 90% کاهش می‌دهد و کارایی را به کمتر از 10 ثانیه بهبود می‌بخشد.

چالش‌ها و تأثیرات

الزامات نسبتاً بالای سرمایه و انطباق ممکن است چالش‌هایی را برای شرکت‌های کوچک ایجاد کند و منجر به افزایش تمرکز بازار شود که در آن فقط مؤسسات بزرگ با منابع کافی می‌توانند استیبل‌کوین صادر کنند. علاوه بر این، لازم به ذکر است که بازار فعلی توجه بیشتری به مفاهیم پرداخت استیبل‌کوین در بازار سهام هنگ کنگ (و حتی بازار سهام A) به جای فعالیت‌های صرفاً مرتبط با "حلقه رمزارز" دارد. این نشان‌دهنده تمرکز بیشتر هنگ کنگ بر ادغام دارایی‌های دیجیتال با امور مالی سنتی و اقتصاد واقعی است. این اقدام با هدف کسب مزیت نظارتی بین‌المللی در استیبل‌کوین‌ها انجام می‌شود که انتظار می‌رود پروژه‌های استیبل‌کوین با کیفیت بالا را از سراسر جهان جذب کند و موقعیت هنگ کنگ را به عنوان قطب دارایی‌های مجازی بیشتر تقویت کند.

2. سهم بازار استیبل‌کوین و مدل‌های تجاری صادرکنندگان در سال 2025

تا جولای 2025، ارزش بازار کل استیبل‌کوین‌ها از 250 میلیارد دلار فراتر رفته است که بیش از 90% آن به دارایی‌های دلار آمریکا پگ شده‌اند، که نشان می‌دهد اکثر استیبل‌کوین‌ها به دلار به عنوان لنگر ارزش خود متکی هستند. علاوه بر این، طبق گزارش دویچه بانک، حجم کل تسویه روی زنجیره استیبل‌کوین‌ها در سال 2025 به 28 تریلیون دلار رسیده است که از حجم معاملات ویزا و مسترکارت پیشی گرفته است.

در میان آنها، USDT و USDC بدون شک نیروهای غالب هستند که مجموعاً بیش از 80% سهم بازار را به خود اختصاص داده‌اند. USD1، به عنوان یک بازیگر نوظهور، سرمایه بازار تنها 2.2 میلیارد دلاری دارد، اما پیشینه انتشار منحصر به فرد آن، فضای رشد بالقوه‌ای برای آن فراهم می‌کند. به طور کلی، بازار استیبل کوین در حال توسعه به سمت مقیاس بزرگتری است.

Comparison of the Three Major Stablecoin-USDT/USDC/USD1, Data as of 23 July 2025

3.جهت استراتژیک شرکت‌های سنتی در پذیرش پرداخت‌های استیبل کوین

The strategic direction of traditional enterprises in adopting stablecoin payments

تفاوت‌های کلیدی و خلاصه روند

نقشه راه فناوری:
موسسات مالی (مانند جی‌پی مورگان چیس) به سمت بلاکچین‌های خصوصی (Quorum) متمایل هستند، در حالی که غول‌های خرده‌فروشی (مانند آمازون) به خدمات ابری (AWS Blockchain) متکی هستند.
شرکت‌های هنگ کنگی (مانند JD.com، ZA Bank) اولویت را به سازگاری با اکوسیستم اتریوم می‌دهند تا با DeFi ادغام شوند.
استراتژی انطباق:
شرکت‌های آمریکایی باید الزامات سطح بانکی را تحت قانون STABLE برآورده کنند، در حالی که شرکت‌های هنگ کنگی برای انطباق تدریجی به مکانیسم‌های سندباکس متکی هستند.
سناریوهای کاربردی:
غول‌های پرداخت (مانند گروه Ant) بر حواله‌های فرامرزی C-end تمرکز دارند، غول‌های خرده‌فروشی (مانند والمارت) پرداخت‌های حلقه بسته در اکوسیستم خود را هدف قرار می‌دهند، و بانک‌ها (مانند جی‌پی مورگان چیس) به تسویه‌حساب‌های B-end در مقیاس بزرگ خدمت می‌کنند.
مدل ذخیره:
به استثنای استیبل کوین‌های مبتنی بر الگوریتم که ممنوع هستند، شرکت‌ها به طور جهانی 100% ارز فیات یا وثیقه اوراق قرضه کوتاه‌مدت را اتخاذ می‌کنند، و برخی (مانند ZA Bank) برای افزایش اعتبار، بیمه اضافه می‌کنند.

4.ساختار بازار استیبل کوین و داده‌های مرتبط

4.1 ساختار بازار استیبل کوین:

تا 4 ژوئن، مقیاس کل انتشار استیبل کوین‌ها از 250 میلیارد دلار فراتر رفت، با بیش از 250 نوع استیبل کوین موجود. بازار الگویی از یک بازیگر غالب، یک رقیب قدرتمند و تنوع شکوفا را نشان می‌دهد.
پشتوانه کامل فیات: بازیگر غالب USDT است، با مقیاسی بیش از 150 میلیارد دلار؛ رقیب قدرتمند USDC است، با مقیاسی بیش از 60 میلیارد دلار. هر دو استیبل کوین‌های خارج از زنجیره هستند که مجموعاً نزدیک به 87% سهم بازار را تشکیل می‌دهند.
پشتوانه ساختاری/مصنوعی: USDe (با سپرده‌گذاری ارزهای دیجیتال در پروتکل Ethena در ازای استیبل کوین معادل ضرب می‌شود، در حالی که همزمان قراردادهای کوتاه‌مدت دائمی در صرافی‌های CEX ایجاد می‌کند که هرگز بسته نمی‌شوند تا نوسانات قیمت دارایی‌های ذخیره را پوشش دهند).
پشتوانه رمزارزی بیش از حد وثیقه‌گذاری شده: DAI و USDS (که بر اساس DAI از طریق پروتکل Sky منتشر می‌شود، و این دو با نسبت 1:1 قابل بازخرید هستند).

4.2 سهم بازار انواع استیبل کوین‌ها

Market Share of Stablecoins, Data as of 04 June 2025

تغییرات در ارزش بازار استیبل‌کوین‌های مختلف

Market Cap of Stablecoins, Data as of 31 Dec 2024

استیبل‌کوین‌ها را می‌توان به طور کلی بر اساس ساختار وثیقه و مدل انتشار دسته‌بندی کرد. USDT و USDC به طور کامل با پشتوانه فیات هستند و توسط نهادهای متمرکز منتشر می‌شوند، با ذخایری که در حساب‌های بانکی خارج از زنجیره نگهداری می‌شوند. در مقابل، USDe نماینده دسته جدیدی از استیبل‌کوین‌های مصنوعی است: از وثیقه‌های رمزارزی روی زنجیره استفاده می‌کند و در عین حال از قراردادهای آتی دائمی برای پوشش نوسانات بهره می‌برد و یک دارایی مصنوعی با پشتوانه دلار ایجاد می‌کند. این نشان‌دهنده روند رو به رشد به سمت استیبل‌کوین‌های ساختاریافته است که برای بازدهی و کارایی سرمایه طراحی شده‌اند.

5.فرصت‌ها و ریسک‌ها در پذیرش استیبل‌کوین و مدل‌های بازدهی

5.1 انتشار استیبل‌کوین: معمای "مرغ یا تخم‌مرغ" و فرصت‌ها در مدل‌های بهره‌دار

استیبل‌کوین‌های با نسبت 1:1 با استیبل‌کوین‌های غیرمتمرکز متفاوت هستند و عمدتاً بر عملکرد، یعنی ارزش کاربردی، تمرکز دارند. برای رقابت با استیبل‌کوین‌های بومی، آنها باید موارد استفاده جذابی ارائه دهند تا کاربران را به تغییر ترغیب کنند (مانند USDT به عنوان جفت معاملاتی در صرافی‌ها، USDC به عنوان ابزار ورود و خروج). این مستلزم پاسخ به این سؤال است که چرا کاربران باید استیبل‌کوین‌های اصلی مانند USDT را کنار بگذارند، که نیازمند سناریوهای منحصر به فردی مانند راه‌اندازی MEME توسط USD1 یا مشارکت با بایننس برای جفت‌های معاملاتی است. علاوه بر این، ارائه بازده سالانه از طریق کانال‌های مختلف کلیدی است، که مزیت طبیعی برای استیبل‌کوین‌های بهره‌دار محسوب می‌شود. همچنین، با افزایش تنوع استیبل‌کوین‌ها، کاربران با انتخاب‌های بیشتری مواجه می‌شوند. هرچه افراد بیشتری از یک استیبل‌کوین استفاده کنند، کانال‌های آن بیشتر رشد می‌کند، اما تنها زمانی که کانال‌های اصلی ایجاد شوند، پذیرش کاربران افزایش می‌یابد—این مشکل ذاتاً چرخه‌ای است.

5.2 چالش‌های بومی‌سازی: تبدیل فیات به رمزارز و فرصت‌های بخش پرداخت

سناریوی اصلی کاربرد استیبل‌کوین‌ها پرداخت است، و تمام صادرکنندگان استیبل‌کوین با یک چالش مشترک مواجه هستند: ادغام عملکرد واقعی پرداخت در عین رعایت مقررات موسسات مالی محلی. در حال حاضر، رویکرد اتخاذ شده شامل تبدیل استیبل‌کوین‌ها به ارزهای محلی از طریق رمپ‌های ورود و خروج برای اهداف پرداخت است. اگر بازیگران از بخش پرداخت وب2، مانند ویزا و مسترکارت، وارد بازار شوند، می‌توانند به طور طبیعی فرآیندهای انتشار و تسویه را حل کنند و رقابت‌پذیری قوی ارائه دهند. با این حال، این دو نمی‌توانند از فرآیند ورود/خروج عبور کنند.

6.چشم‌انداز استیبل‌کوین

آینده استیبل‌کوین‌ها با عمق کاربرد آنها در سناریوهای پرداخت تعریف خواهد شد، و مشارکت شرکت‌های بزرگ و موسسات مالی سنتی به عنوان محرک‌های کلیدی برای رشد و بلوغ خواهد بود. با تکامل مستمر بازار، انتظار می‌رود استیبل‌کوین‌ها به بخش جدایی‌ناپذیر سیستم پرداخت جهانی تبدیل شوند، در حالی که پتانسیل بازار آنها هنوز به طور کامل محقق نشده است.

6.1 سناریوهای پرداخت: سقف رشد برای استیبل‌کوین‌ها

توسعه آینده استیبل‌کوین‌ها به شدت به استفاده از آنها در سناریوهای پرداخت، به ویژه در پرداخت‌های فرامرزی، انتقالات سازمانی و پرداخت‌های خرده‌فروشی بستگی دارد. USDT، به عنوان یک "دلار سایه"، از مزیت لنگر ارزش خود در معاملات OTC و صرافی‌ها برای ایجاد یک اثر شبکه‌ای قوی بهره می‌برد، بازارهایی را پوشش می‌دهد که استیبل‌کوین‌های منطبق با قوانین هنوز به آنها نرسیده‌اند، و یک چیدمان جامع در زمینه انطباق، جریان ورودی/خروجی وجوه و پرداخت‌ها ایجاد کرده است. USDC، با انطباق قوی‌تر، بر ارائه خدمات پایدار ورود و خروج وجوه تمرکز دارد.

6.2 مشارکت شرکت‌های بزرگ: تسریع انفجار بازار

ورود شرکت‌های بزرگ و موسسات مالی سنتی عامل مهمی در پیشبرد توسعه بیشتر بازار استیبل‌کوین است. به عنوان مثال، تلاش‌های پی‌پال و مشارکت بازیگرانی مانند فیسبوک، ایکس، علی‌بابا و JD.com نه تنها اعتبار و ثبات بازار استیبل‌کوین را افزایش می‌دهد، بلکه به طور بالقوه تعداد زیادی از کاربران جدید را فراتر از جامعه رمزارز موجود جذب می‌کند. انتظار می‌رود این مشارکت باعث رشد انفجاری بازار، به ویژه در سناریوهای پرداخت شود.

6.3 سایر انواع استیبل‌کوین‌ها: بخش‌های تخصصی با پتانسیل

استیبل کوین‌ها همچنان یک اقیانوس آبی هستند اما عمدتاً برای بازیگران بزرگ؛ شرکت‌های سنتی با کانال‌های قوی به طور طبیعی مزیت رقابتی دارند، در حالی که شرکت‌های بومی کریپتو باید بر بخش‌های خاص تمرکز کنند. اگرچه USDT و USDC بر بازار تسلط دارند، استیبل کوین‌های غیرمتمرکز (مانند DAI) و استیبل کوین‌های بازده‌دار (مانند Ethena) ممکن است همچنان بخش کوچکی از بازار را اشغال کنند. این استیبل کوین‌ها به دلیل مکانیسم‌های منحصر به فرد خود (مانند غیرمتمرکز بودن یا ارائه بازدهی)، گروه‌های کاربری خاصی را جذب می‌کنند، اما سهم بازار آنها به دلیل فشردگی پایه و فرصت‌های آربیتراژ پس از ورود سرمایه‌های بزرگ محدود است.

6.4 روند بلندمدت: جدا شدن از چرخه‌های کریپتو، پیشبرد پذیرش عمومی توسط قانون‌گذاری

بازار استیبل کوین به تدریج از وابستگی به نوسانات کوتاه‌مدت مرتبط با چرخه‌های کریپتو به سمت تبدیل شدن به یک کلاس دارایی پایدار و بلندمدت در حال تغییر است. این بدان معناست که دارایی‌های بیشتری ممکن است به جای ورود مستقیم به سایر دارایی‌های کریپتو، به استیبل کوین‌ها وارد شوند. بهبود چارچوب‌های قانونی، به ویژه مقررات استیبل کوین در ایالات متحده و اتحادیه اروپا، با ایجاد محیطی امن‌تر و شفاف‌تر برای مشارکت گسترده‌تر نهادها و کاربران، پذیرش عمومی را بیشتر ترویج خواهد کرد.

چشم‌انداز بازار و قوانین استیبل‌کوین‌های جهانی: روندها و چشم‌انداز رقابتی 2025