پیام BlockBeats، در تاریخ ۱۶ آوریل، متغیر اصلی بازار از «تشدید جنگ» به «قیمت‌گذاری مؤثر ریسک» تغییر کرده است. سیگنال‌های مذاکرات آمریکا و ایران به طور قابل توجهی تقویت شده است، از جمله بحث در مورد تمدید آتش‌بس، مشخص شدن تدریجی جدول زمانی مذاکرات، و سیگنال ایران مبنی بر عدم توقف کامل حمل و نقل، که باعث شده است انتظارات افراطی قبلی از شوک عرضه اصلاح شود. با این حال، همزمان، آمریکا تحریم‌ها علیه سیستم انرژی و مالی ایران را تشدید کرده است، که نشان می‌دهد ریسک برطرف نشده، بلکه به وضعیت «سرکوب قابل کنترل» تبدیل شده است.

این ساختار مستقیماً در منطق قیمت‌گذاری بازار انرژی منعکس شده است - حق بیمه غیرعادی WTI نسبت به نفت برنت شروع به لرزیدن کرده است، که نشان‌دهنده کاهش جزئی در انتظارات افراطی بازار از "قابلیت تحویل فیزیکی" است، اما تنش در بازار نقدی همچنان ادامه دارد. مهم‌تر از آن، کاهش قابل توجه تولید اوپک و عدم بازیابی کامل ریسک‌های حمل و نقل، باعث شده است که قیمت نفت همچنان چسبندگی رو به بالا داشته باشد. این همچنین توضیح می‌دهد که چرا بین اظهارات سیاستی فدرال رزرو و وزارت خزانه داری اختلاف نظر وجود دارد: یک طرف بر این تأکید دارد که تورم هنوز در انتظارات گنجانده نشده است، در حالی که طرف دیگر شروع به ایجاد فضا برای انتقال قیمت بالقوه کرده است.

تغییرات در سطح شرکت‌ها به نقطه کانونی جدیدی تبدیل شده است. گزارش دفترچه قهوه‌ای نشان می‌دهد که "عدم قطعیت خود" به یک شرط محدود کننده اقتصادی تبدیل شده است، شرکت‌ها سرمایه‌گذاری را به تعویق می‌اندازند، تعهدات استخدامی را کاهش می‌دهند و به سمت نیروی کار کوتاه‌مدت روی می‌آورند. این نشان می‌دهد که سمت تقاضا هنوز فرو نپاشیده است، اما وارد حالت دفاعی شده است. این ساختار به این معنی است که حتی اگر قیمت انرژی بالا بماند، انتقال آن به اقتصاد کلی "با تأخیر و غیرخطی" خواهد بود و خطر اشتباه در سیاست‌گذاری را افزایش می‌دهد.

در این زمینه، بازار شروع به تجربه یک "روند اصلاح انتظارات" معمولی کرده است - داده‌های کلان اقتصادی مانند PPI کمتر از حد انتظار، منجر به بهبود واضح در تمایل به ریسک نشده است، بلکه با کاهش پیش‌بینی رشد توسط IMF سیگنال‌های متقاطع ایجاد کرده است، که باعث شده است وجوه بیشتر به سمت بازی‌های کوتاه‌مدت متمایل شوند تا تخصیص میان‌مدت. این همچنین دلیل روندهای شدید Short Squeeze در دارایی‌های پرنوسان اخیر (مانند RAVE) است که اساساً همچنان توسط ساختار لیکوئیدیتی هدایت می‌شود، نه بهبود بنیادی.

با بازگشت به بازار رمزارز، منطق فعلی عملکرد BTC همچنان "آزمون توانایی پذیرش ریسک" است. پس از ورود قیمت به منطقه عرضه قبلی، در حدود ۷۵۵۰۰ با مقاومت قابل توجهی روبرو شد. ۷۶۰۰۰ در بالا با یک منطقه پاکسازی متمرکز مطابقت دارد، که در صورت ماشه شدن، انرژی کوتاه‌مدت را افزایش داده و مناطق لیکوئیدیتی بالاتر را آزمایش خواهد کرد؛ اما در عین حال، حدود ۷۴۰۰۰ در پایین یک ساختار پذیرش اولیه را تشکیل داده است، که نشان می‌دهد وجوه هنوز به طور کامل از دارایی‌های ریسکی خارج نشده‌اند.

به طور کلی، بازار در بازگشت به تمایل به ریسک یک‌طرفه فرو نرفته است، بلکه در مرحله متقاطع "کاهش حاشیه‌ای ریسک کلان + فشارهای ساختاری حل نشده" قرار دارد. عامل تعیین‌کننده کوتاه‌مدت دیگر خود رویداد نیست، بلکه نحوه قیمت‌گذاری مجدد رویداد و اینکه آیا لیکوئیدیتی مایل به ورود مجدد در طول کاهش عدم قطعیت است.