火星財經消息，5 月 24 日，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發文表示，比特幣近期已失去結構性看漲動能，當前市場更接近「風險規避」階段。其指出，BTC 的結構性多頭動能在宏觀環境迅速惡化時消失，這是一個重要信號。在「Impulse」指標重新回到零軸上方前，當前所有反彈都尚未獲得確認。 宏觀因素目前正重新主導市場，包括美元指數（DXY）、10 年期美債收益率以及 VIX 波動率指數。其認為，當宏觀環境進入「凌駕模式」時，即便鏈上數據依然偏強，也可能暫時失效。此外，美國現貨比特幣 ETF 儀表盤顯示，當前 ETF 30 日資金流動動能為 3.628 億美元，遠低於 2024 年 12 月創下的 132.1 億美元峰值。 市場應關注 Coinbase 溢價指數，該指標仍是衡量美國現貨需求的重要代理指標。當該指數長期高於零時，意味著美國買盤仍在；若跌入負值，即使 BTC 上漲，也可能缺乏真實美國資金支撐。

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