Tether (USDT) a été le stablecoin dominant, avec une capitalisation boursière massive et une adoption généralisée pendant des années. Cependant, Coinbase a décidé de défier la position de Tether en promouvant USD Coin (USDC), le deuxième plus grand stablecoin qu'elle a cofondé avec Circle, comme le stablecoin préféré. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a récemment révélé un plan ambitieux pour faire d'USDC le premier stablecoin du marché. Cette démarche stratégique signale un changement de pouvoir plus important dans l'espace des stablecoins. Cela soulève également d'importantes questions sur la transparence, la réglementation et l'avenir des monnaies numériques stables.

Les Forces Motrices Derrière la Poussée d'USDC

La promotion d'USDC découle de plusieurs facteurs clés.

Pressions Réglementaires sur les Stablecoins

Les gouvernements et les régulateurs financiers du monde entier intensifient leur attention sur les stablecoins. Malgré sa domination, Tether a été régulièrement interrogé sur la question de savoir s'il détient réellement suffisamment de réserves pour soutenir son offre en circulation. Il a fait face à des poursuites judiciaires et des enquêtes concernant des allégations de fausses déclarations concernant ses réserves.

En revanche, USDC est un stablecoin totalement conforme et transparent. Il fait l'objet d'audits mensuels et respecte les réglementations américaines. Les audits réguliers d'USDC montrent que chaque pièce USDC en circulation est soutenue par de véritables dollars américains ou des actifs similaires.

En soutenant USDC, Coinbase travaille avec les régulateurs qui souhaitent que les stablecoins soient responsables et fiables.

Intérêt Croissant des Institutions pour les Crypto-monnaies

Les investisseurs institutionnels jouent un rôle plus important sur le marché des crypto-monnaies. Cependant, ces investisseurs préfèrent les stablecoins qui suivent des normes réglementaires strictes et fournissent un soutien financier clair. L'engagement d'USDC envers la transparence en fait une option plus attrayante pour les institutions recherchant stabilité et sécurité dans la finance numérique.

La Domination d'USDT et les Défis pour USDC

Bien qu'USDC présente des avantages en matière de transparence et de réglementation, détrôner Tether n'est pas une tâche facile. Tether existe depuis 2014 et a développé une intégration profonde au marché. Il est largement accepté sur les principales plateformes d'échange de crypto-monnaies, utilisé pour la liquidité dans les paires de trading, et est un composant clé de l'écosystème DeFi. De nombreux traders, particulièrement en Asie, s'appuient sur USDT pour les transactions transfrontalières et les transferts de fonds. Sa présence établie rend difficile pour USDC de le déplacer du jour au lendemain.

Une autre raison de la popularité d'USDT est sa flexibilité. Tether opère sur plusieurs réseaux blockchain, notamment Ethereum, Tron, Solana et Binance Smart Chain, le rendant accessible aux utilisateurs à travers différents écosystèmes. Bien qu'USDC s'étende également sur plusieurs chaînes, Tether conserve l'avantage du premier arrivant, ce qui signifie que les entreprises et les utilisateurs sont déjà familiers et à l'aise avec son utilisation.

Convaincre les utilisateurs de passer d'USDT à USDC nécessitera également plus que la réglementation et la transparence. La présence de longue date de Tether signifie que les traders, les entreprises et les plateformes d'échange lui font confiance pour leurs transactions, même si ses pratiques financières ont été remises en question. Pour détourner les utilisateurs, des incitations, des partenariats et des cas d'utilisation concrets seront nécessaires.

Bien qu'USDC batte son record de capitalisation boursière à plus de 56 milliards de dollars, USDT conserve une part massive de 60 % du marché des stablecoins, avec une capitalisation boursière de 141 milliards de dollars. Il y a encore un long chemin à parcourir avant de rattraper Tether.

USDT conserve une part massive de 60 % du marché des stablecoins. (Source : DefiLlama)

Ce que Cela Signifie pour le Marché des Crypto-monnaies

La bataille entre USDC et USDT est plus qu'une simple compétition entre deux stablecoins—elle reflète la transformation plus large de l'industrie des crypto-monnaies.

Alors que les crypto-monnaies s'orientent vers une plus grande réglementation et une adoption généralisée, les stablecoins qui privilégient la conformité et la transparence financière auront un avantage concurrentiel. Les gouvernements envisagent déjà les Monnaies Numériques de Banque Centrale (MNBC), et les stablecoins comme USDC pourraient jouer un rôle dans le rapprochement entre la finance traditionnelle et les actifs numériques décentralisés.

Les analystes de JP Morgan ont suggéré que Tether pourrait devoir restructurer les réserves garantissant l'USDT. Dans son dernier rapport d'attestation , Tether a affirmé que 82 % de ses réserves sont constituées d'espèces, d'équivalents de trésorerie et de dépôts à court terme, y compris des bons du Trésor américain et des fonds monétaires.

Bien que Tether ait périodiquement publié des rapports sur ses réserves - devenant plus régulier ces dernières années - les critiques, y compris les comptables et les concurrents, ont souligné que ces déclarations n'ont jamais fait l'objet d'un audit complet.

JP Morgan a suggéré que Tether pourrait devoir se débarrasser d'une partie importante de ses actifs "non conformes", tels que le Bitcoin et tout papier commercial restant, pour s'aligner sur les nouvelles réglementations américaines.

Un porte-parole de Tether a rejeté cette affirmation, déclarant à Decrypt que JP Morgan avait négligé 20 milliards de dollars d'"autres actifs très liquides" ainsi que plus de 1,2 milliard de dollars de bénéfices trimestriels générés par la détention d'importantes quantités de dette publique. Cependant, Tether pourrait ne pas être directement affecté par la législation proposée sur les stablecoins - la société a récemment déplacé ses opérations des Îles Vierges britanniques vers El Salvador , la plaçant potentiellement hors de la juridiction du projet de loi.

Que faut-il pour que l'USDC l'emporte ?

Pour que l'USDC dépasse Tether, une adoption active et des avantages prouvés sont essentiels. Voici quelques étapes nécessaires :

Étendre la compatibilité blockchain de l'USDC pour égaler la portée de l'USDT.
Offrir des incitations aux exchanges et aux entreprises pour adopter l'USDC plutôt que l'USDT.
Renforcer les intégrations DeFi et de paiement pour faire de l'USDC le choix privilégié pour les applications décentralisées.
Mener des campagnes marketing ciblant les traders, les entreprises et les institutions pour mettre en avant les avantages de l'USDC en matière de conformité et de sécurité.

Circle doit aller au-delà de la simple réglementation et transparence - ils doivent créer de réels avantages financiers pour les utilisateurs choisissant l'USDC plutôt que Tether.

Conclusion

Les enjeux des stablecoins entre l'USDC et l'USDT de Tether s'intensifient. Bien que Tether domine le marché, l'USDC bénéficierait de l'exploitation de la transparence, de la réglementation et de la confiance institutionnelle.

L'issue de cette compétition changera l'avenir des stablecoins, influençant la façon dont les actifs numériques interagissent avec la finance traditionnelle, la finance décentralisée (DeFi) et les marchés institutionnels.

L'USDC dépassera-t-il Tether ? Seul le temps nous le dira. Mais une chose est certaine - le marché des stablecoins évolue, et la concurrence stimulera l'innovation et une meilleure transparence financière pour tous les utilisateurs.

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USDT contre USDC : Tether peut-il conserver son avance dans la course aux stablecoins ?