TL;DR

Proposés par le Bitcoin Policy Institute, les obligations Bitcoin sont des titres hybrides combinant les caractéristiques des obligations traditionnelles et des cryptomonnaies. Les Bitbonds ont tendance à offrir un rendement fixe de 1 % plus les gains du prix du Bitcoin pour financer des projets et alléger le fardeau élevé de la dette américaine.
Les BitBonds allouent 90 % des fonds aux opérations gouvernementales, et 10 % à l'achat de Bitcoin ; les investisseurs gagnent 1 % par an et jusqu'à 4,5 % de rendements composés en Bitcoin.
En stimulant la demande de Bitcoin et en légitimant la crypto par le biais du soutien du gouvernement, les BitBonds pourraient faire grimper les prix, malgré les pressions tarifaires, et remodeler le paysage financier post-tarifaire.

Contexte des obligations Bitcoin

La stratégie tarifaire agressive de Donald Trump a eu des répercussions sur l'ensemble de l'économie mondiale, déclenchant une volatilité importante sur les marchés financiers. En tant qu'actif à haut risque, la cryptomonnaie s'est avérée particulièrement vulnérable à ces perturbations. Sous le poids des politiques tarifaires de Trump , le prix du Bitcoin a chuté à un minimum d'environ 74 500 $ depuis le début de l'année ce lundi 7 avril 2025, reflétant la forte pression ressentie par le marché de la crypto.

Au milieu de cette tourmente, la Réserve fédérale n'a montré aucune inclination à réduire les taux d'intérêt d'urgence. Les droits de douane élevés alimentent inévitablement l'inflation, comme en témoignent les données en hausse, ce qui rend les réductions de taux une réponse improbable compte tenu du mandat de la Fed. Cette dynamique suggère un marché baissier imminent pour les cryptomonnaies en 2025.

Pourtant, un tel ralentissement est-il vraiment inévitable ? Une proposition récente du Bitcoin Policy Institute , une organisation américaine à but non lucratif, offre une contre-mesure potentielle : les obligations du Trésor améliorées par le Bitcoin . Bien que ce concept ne bénéficie pas du soutien officiel du gouvernement américain, il présente une solution intéressante aux défis économiques actuels du pays. Les obligations Bitcoin pourraient résoudre la crise de la dette américaine en pleine expansion tout en injectant des liquidités sur le marché du Bitcoin, sans avoir à recourir à des réductions de taux de la Réserve fédérale. Cet article explique pourquoi les obligations Bitcoin sont importantes, ce qu'elles sont, leurs mécanismes et leur potentiel à façonner le prix du Bitcoin dans un monde post-tarifaire.

Pourquoi devez-vous prêter attention aux obligations Bitcoin ?

Les obligations Bitcoin pourraient redéfinir le paysage financier en liant la dette publique à la cryptomonnaie, avec de profondes implications pour l'évolution future du prix du Bitcoin. Voici pourquoi elles méritent votre attention :

Le soutien du gouvernement stimule le Bitcoin : Si les États-Unis émettaient des obligations Bitcoin, ce serait une approbation historique de la cryptomonnaie par un gouvernement majeur. Cela pourrait légitimer le Bitcoin à l'échelle mondiale, attirant les investisseurs institutionnels et suscitant une adoption généralisée, des moteurs clés de la croissance des prix.
Pouvoir d'achat massif : Imaginez 1 billion de dollars en obligations Bitcoin émises, dont 10 % (100 milliards de dollars) utilisés pour acheter du Bitcoin. Compte tenu de la capitalisation boursière du Bitcoin d'environ 1 billion de dollars, cet afflux pourrait augmenter considérablement la demande, poussant les prix à la hausse.
Une boucle d'amplification des prix : Au fur et à mesure que les achats du gouvernement font grimper le prix du Bitcoin, les obligations Bitcoin deviennent plus attrayantes pour les investisseurs, ce qui pourrait entraîner une augmentation de l'émission d'obligations. Ce cycle pourrait amplifier la valeur du Bitcoin au fil du temps.

Les obligations Bitcoin ne sont pas qu'un outil fiscal, elles pourraient être un catalyseur du prochain grand rallye du Bitcoin, ce qui en fait un développement essentiel pour les investisseurs et le marché de la crypto.

Que sont les obligations Bitcoin ?

Les obligations Bitcoin, ou BitBonds, sont des titres de créance hybrides qui combinent la stabilité des obligations traditionnelles avec le potentiel de croissance du Bitcoin ( BTC ). Émises par des gouvernements ou des entreprises, les BitBonds permettent de lever des capitaux pour des projets tout en allouant une partie des fonds à l'achat de Bitcoin. Les investisseurs reçoivent un taux d'intérêt fixe plus une part de l'appréciation du prix du Bitcoin, ce qui fait des BitBonds un pont innovant entre les placements à revenu fixe classiques et le monde volatil des cryptomonnaies.

Contrairement aux obligations traditionnelles, qui n'offrent que des rendements fixes, ou aux investissements directs en Bitcoin, qui exposent les détenteurs à une volatilité importante, les BitBonds combinent ces deux éléments. Cette double structure séduit les investisseurs à la recherche de revenus prévisibles et d'une exposition aux cryptomonnaies, sans les complexités de la gestion des actifs numériques. Pour les émetteurs, les BitBonds exploitent l'intérêt croissant pour les cryptomonnaies, élargissant ainsi leur base d'investisseurs tout en s'alignant sur les tendances financières modernes.

Comment fonctionnent les obligations Bitcoin ?

Processus d'émission

Selon la proposition du Bitcoin Policy Institute, les BitBonds seront émises par des entités telles que des gouvernements finançant des infrastructures publiques ou des entreprises finançant leur expansion. L'émission est similaire à celle des obligations traditionnelles, mais introduit une touche de cryptomonnaie : un pourcentage du produit est investi dans le Bitcoin, détenu en toute sécurité pendant la durée de l'obligation.

Mécanismes opérationnels

Les obligations Bitcoin fonctionnent selon un processus structuré intégrant la dette et la crypto :

Émission : Le Trésor vend des obligations, levant des fonds comme toute vente d'obligations.
Achat de Bitcoin : 10 % du produit de la vente servent à acheter du Bitcoin, conservé dans un portefeuille contrôlé par le gouvernement, les 90 % restants étant utilisés pour financer les opérations gouvernementales.
Paiements d'intérêts : Les investisseurs reçoivent 1 % par an (10 $ par obligation de 1 000 $).
Distribution des gains : L'appréciation du Bitcoin est suivie ; les investisseurs réclament les gains, l'excédent étant conservé par le gouvernement. Les gains sur l'appréciation du bitcoin peuvent atteindre 4,5 % composés annuellement sur l'allocation de 10 %.

Allocation des investissements

La stratégie d'allocation est un élément clé :

90 % des fonds soutiennent le projet de l'émetteur, qu'il s'agisse de la construction de routes, d'installations d'énergie renouvelable, d'opérations gouvernementales ou d'initiatives d'entreprises.
10 % des fonds sont utilisés pour acheter du Bitcoin, stocké dans un portefeuille de conservation jusqu'à l'échéance ou une période de rachat prédéfinie.

Cette répartition garantit que l'objectif principal de la levée de capitaux est atteint tout en introduisant le potentiel de hausse du Bitcoin.

Structure des rendements

Les investisseurs bénéficient de deux sources de revenus :

Taux d'intérêt fixe : Un rendement annuel stable (par exemple, 1 % sur 10 ans) sur l'investissement total, semblable à celui des obligations traditionnelles.
Appréciation du Bitcoin : Une portion plafonnée des gains de prix du Bitcoin (par exemple, jusqu'à 4,5 % composés annuellement sur l'allocation de 10 %). Les gains excédentaires au-delà du plafond sont généralement répartis entre les investisseurs et l'émetteur (par exemple, 50/50).

Source : Bitcoin Policy Institute

Exemple hypothétique

Imaginez une BitBond de 100 millions de dollars :

90 millions de dollars financent les opérations gouvernementales.
10 millions de dollars achètent des Bitcoins à 50 000 $ (hypothétique) par BTC, acquérant 200 BTC.
Les investisseurs gagnent 1 % par an (1 million de dollars) sur les 100 millions de dollars.
Si le Bitcoin atteint 100 000 $ à l'échéance, les 10 millions de dollars passent à 20 millions de dollars. Les investisseurs reçoivent un rendement plafonné (par exemple, 14,5 millions de dollars au total), l'émetteur et les investisseurs se partageant l'excédent (répartition de 5,5 millions de dollars).

Cet exemple met en évidence l'attrait équilibré des BitBonds : stabilité et croissance.

Comment les obligations Bitcoin pourraient résoudre la crise de la dette américaine : la motivation derrière les obligations Bitcoin

L'intérêt potentiel du gouvernement américain pour les obligations Bitcoin découle de défis budgétaires urgents. La dette nationale américaine, avec environ 9 billions de dollars de dette fédérale arrivant à échéance dans les douze prochains mois, et plus de 14 billions de dollars dans les trois prochaines années, représente un défi important pour les décideurs politiques (Hohns & Pines, n.d.). Les obligations Bitcoin combinent la stabilité des obligations du Trésor avec le potentiel de la cryptomonnaie. Voici comment les obligations Bitcoin peuvent résoudre le dilemme de la dette américaine :

Réduction des taux d'emprunt sur la dette

En offrant un taux d'intérêt de 1 % — inférieur aux rendements typiques du Trésor —, les obligations Bitcoin pourraient réduire les coûts d'emprunt globaux. Cela pourrait permettre d'économiser des milliards de dollars par an pour le gouvernement américain, allégeant ainsi le fardeau de la dette en réduisant les dépenses d'emprunt du gouvernement. Le potentiel de hausse du Bitcoin compense la réduction du taux, ce qui rend les obligations compétitives. En cas de succès, cela pourrait créer un précédent pour les futurs instruments de dette, aidant le gouvernement à emprunter à moindre coût dans un environnement de forte dette.

Constitution d'une réserve de Bitcoins

L'émission d'obligations Bitcoin positionnerait les États-Unis comme un détenteur majeur de Bitcoins, créant ainsi une réserve stratégique. Cela pourrait :

Se prémunir contre l'inflation si le dollar s'affaiblit.
Renforcer le rôle de l'Amérique dans l'économie numérique.
Améliorer l'influence géopolitique à mesure que la cryptomonnaie gagne du terrain à l'échelle mondiale.

Facteurs économiques et politiques

Sur le plan politique, les obligations Bitcoin s'alignent sur un leadership innovant et avant-gardiste, potentiellement attrayant dans une ère post-tarifaire axée sur la résilience économique. Sur le plan économique, elles s'attaquent aux problèmes de dette structurelle tout en exploitant le marché croissant des cryptomonnaies, offrant une solution proactive aux défis budgétaires à long terme.

L'impact des obligations Bitcoin sur le prix du Bitcoin

Alors que le marché fonde actuellement ses attentes quant à la hausse du Bitcoin sur les réductions de taux de la Réserve fédérale, nombreux sont ceux qui estiment que seules des baisses de taux d'intérêt peuvent débloquer les liquidités nécessaires pour faire grimper les prix des cryptomonnaies. Cependant, ce point de vue néglige la reprise notable du Bitcoin depuis environ 15 000 $ au début de 2023 (CoinMarketCap, 2025) — une période où la Fed augmentait encore ses taux, mais où les liquidités restaient abondantes. Cela suggère que les baisses de taux ne sont pas le seul mécanisme permettant d'injecter des liquidités sur le marché.

À l'époque, l'arbitrage via le yen japonais était une source principale de liquidités sur le marché financier. Aujourd'hui, avec le yen montrant des signes de hausses de taux imminentes et le dollar américain connaissant de modestes réductions de taux, les conditions qui alimentaient autrefois l'arbitrage basé sur le yen s'estompent. En conséquence, le marché des cryptomonnaies a un besoin urgent d'une nouvelle voie d'accès aux liquidités. Compte tenu de la récente position hawkish du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, des baisses de taux importantes semblent peu probables à court terme, ce qui fait des solutions alternatives comme les "Bitbonds" une option intéressante.

Le Bitcoin Policy Institute estime que l'émission complète d'obligations Bitcoin pourrait rapporter jusqu'à 2 billions de dollars américains, une somme qui ne représente que 20 % des besoins de refinancement de la dette américaine prévus pour 2025. Dans le cadre de ce plan, 10 % du produit — soit l'équivalent de 200 milliards de dollars américains — seraient affectés à l'achat de Bitcoins, injectant ainsi une pression acheteuse substantielle sur le marché.

Pour contextualiser, les ETF Bitcoin ont connu une entrée nette d'environ 60 milliards de dollars américains en 2024, ce qui a entraîné une flambée des prix de 119 % cette année-là. Il est à noter que ce chiffre de 60 milliards de dollars ne représente qu'environ un tiers des 200 milliards de dollars proposés pour les achats de Bitcoin par le biais de l'initiative obligataire. Si le concept des obligations Bitcoin venait à se concrétiser, l'afflux de capitaux qui en résulterait pourrait réalistement propulser le prix du Bitcoin au-delà de 200 000 dollars américains, selon les prévisions de certains analystes.

Source : Farside

Les Bitbonds pourraient servir un double objectif : permettre au gouvernement de lever des fonds à de faibles taux d'intérêt tout en inondant simultanément le marché de liquidités, indépendamment de la politique de la Fed. Cela crée un scénario potentiellement gagnant-gagnant. Bien qu'elle soit encore au stade conceptuel, l'idée s'aligne sur les intérêts de multiples parties prenantes, notamment le marché des crypto-monnaies et les besoins de financement du gouvernement. Il n'est pas invraisemblable que le gouvernement américain envisage d'adopter une telle approche à l'avenir.

Naviguer dans l'opportunité actuelle du marché du Bitcoin avec le trading sur marge de CoinEx

Le prix du Bitcoin a connu une baisse prolongée récemment, mais des signaux émergents suggèrent que cette tendance à la baisse pourrait s'essouffler. L'analyse technique indique une marge limitée pour de nouvelles baisses à court terme, ce qui laisse entrevoir une stabilisation potentielle. Les données "on-chain" renforcent ce point de vue : alors que le Bitcoin a chuté dans la fourchette des 74 000 à 76 000 dollars, une activité d'achat notable a fait surface, avec de grands fonds intervenant pour acquérir des BTC. Cette poussée suggère que la zone de prix actuelle pourrait s'établir comme un niveau de support à court terme, laissant entrevoir une dynamique de marché changeante.

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Conclusion

Les obligations Bitcoin (BitBonds) représentent une fusion révolutionnaire de la nécessité budgétaire et du potentiel des crypto-monnaies, prête à redéfinir à la fois le financement gouvernemental et le rôle du Bitcoin dans une économie post-tarifaire. En offrant un taux d'intérêt modeste de 1 % — bien inférieur aux rendements typiques du Trésor —, les BitBonds permettent au gouvernement américain de faire face à son endettement colossal avec des coûts d'emprunt plus faibles, ce qui pourrait permettre d'économiser des milliards de dollars par an. La structure innovante alloue 90 % des fonds à des opérations essentielles, telles que le service de la dette ou les infrastructures, tout en investissant 10 % dans le Bitcoin, exploitant ainsi sa croissance pour générer des revenus excédentaires.

Au-delà de l'allègement de la dette, les BitBonds promettent de remodeler le paysage de la cryptomonnaie. Leur capacité à injecter des liquidités dans le marché du Bitcoin sans réductions de taux de la Réserve fédérale offre une bouée de sauvetage face à la volatilité induite par les tarifs douaniers. En combinant stabilité, innovation et exposition aux cryptomonnaies, les BitBonds font le pont entre la finance traditionnelle et les actifs numériques, positionnant le Bitcoin comme une pierre angulaire d'une économie axée sur le numérique. Alors que les décideurs politiques et les investisseurs surmontent les défis post-tarifaires, les BitBonds se distinguent comme une solution visionnaire, avec le potentiel de stimuler la valeur du Bitcoin et de garantir l'avenir financier de l'Amérique.

Références :

Hohns, A., & Pines, M. (n.d.). BITCOIN-ENHANCED TREASURY BONDS: AN IDEA WHOSE TIME HAS COME. Consulté le 9 avril 2025, sur https://cdn.prod.website-files.com/627aa615676bdd562bec97cd/67eb2820db7319595e75947c_Bitbonds.pdf
CoinMarketCap. (2025). Bitcoin. CoinMarketCap. https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/

Obligations Bitcoin expliquées : le principal moteur du prix du Bitcoin dans l'ère post-tarifs douaniers de Trump