TL;DR:

En utilisant les données URPD, l'article examine les flux de capitaux vers Bitcoin, soulignant comment les positions accumulées à certains niveaux de prix signalent un support ou une résistance potentiels.
Les moments clés des mouvements de prix en 2024-2025 montrent qu'un fort support autour de la fourchette 60K$–70K$ a aidé Bitcoin à rebondir, tandis que les ventes à des niveaux plus élevés indiquaient une résistance.
En avril 2025, le prix de Bitcoin fait face à un point critique à 83K$–84K$ (résistance) et 94K$–95K$ (support). La direction du marché dépendra des mouvements ultérieurs dans ces zones.

Introduction

Le prix du Bitcoin a rebondi d'environ 74 000 $ début avril à approximativement 94 000 $ au 29 avril 2025. Cette hausse a ravivé les spéculations selon lesquelles le marché haussier pourrait être de retour. De plus, pendant cette phase de rebond, le prix du Bitcoin a parfois suivi la tendance de l'or et à d'autres moments reflété les mouvements du marché boursier américain. Cela a conduit à des débats continus pour déterminer si le prix du Bitcoin est plus étroitement lié à l'or ou aux actions.

Alors, Bitcoin est-il officiellement revenu dans un marché haussier ? Et son prix est-il principalement influencé par l'or ou par le marché boursier ? En réalité, ce genre de bruit surgit fréquemment sur le marché, perturbant souvent le sentiment des investisseurs. Que Bitcoin suive l'or ou les actions, ses mouvements de prix, comme pour tout actif d'investissement, sont finalement déterminés par un facteur clé : les entrées et sorties de capitaux. Les niveaux auxquels les fonds achètent ou vendent jouent un rôle plus direct dans la détermination des tendances de prix à court terme du Bitcoin.

Sur les marchés financiers traditionnels, il est souvent difficile pour les investisseurs d'accéder à ce type de données. Heureusement, dans le monde du Web3, la nature transparente de la blockchain nous permet d'observer le flux de fonds entrant et sortant de Bitcoin. Ce type de données on-chain est connu sous le nom d'"URPD". Cet article analysera les mouvements récents de capitaux dans Bitcoin en utilisant les données URPD et tentera d'évaluer ses perspectives de prix à court terme.

Qu'est-ce que l'URPD ?

L'URPD (UTXO Realized Price Distribution) fait référence à la distribution des prix réalisés pour les UTXOs ( CoinEx Wallet, 2020 ). Elle montre clairement les fourchettes de prix auxquelles les BTC en circulation ont été déplacés pour la dernière fois ( Glassnode Studio - On-Chain Market Intelligence, 2025 ). En termes simples, c'est un graphique de la distribution des coûts on-chain du BTC.

Comment l'URPD affecte-t-il les prix du Bitcoin ?

L'URPD, en tant que métrique de données on-chain qui montre la distribution des prix des pièces détenues, diffère de l'analyse technique traditionnelle des graphiques en chandeliers. Par le passé, si les investisseurs voulaient identifier les niveaux de support et de résistance du prix d'un actif, ils devaient généralement se fier uniquement à l'analyse des graphiques en chandeliers. Cependant, grâce à la technologie blockchain, les investisseurs peuvent désormais observer directement la distribution des avoirs en pièces à différents niveaux de prix lorsqu'ils investissent dans Bitcoin.

Plus précisément, plus les avoirs (ou "l'offre de pièces") s'accumulent autour d'un niveau de prix particulier, plus le capital y est concentré—ce qui rend plus probable la formation d'un niveau de support ou de résistance fort. Ces niveaux sont construits sur du capital réel et des achats réels, ce qui les rend fondamentalement différents des niveaux de support et de résistance identifiés par l' analyse traditionnelle des chandeliers .

Quant à la façon dont l'URPD affecte spécifiquement les tendances de prix du Bitcoin, elle peut être largement résumée en trois aspects suivants :

S'il existe une grande concentration d'offre (ou de positions) autour d'un certain niveau de prix, et que le volume d'offre est élevé, cela indique qu'un consensus a été formé par le capital à ce prix. Un tel consensus, construit par une quantité significative de capital, forme souvent un niveau de support ou de résistance fort.
S'il n'y a pas d'accumulation d'offre, cela signifie qu'il n'y a pas de soutien en capital, et naturellement, il n'y a pas d'élan pour que le prix progresse à la hausse, ni aucun support pour maintenir le prix.
Si l'accumulation d'offre est substantielle, cela signifie qu'il y a un soutien en capital, qui peut naturellement fournir un élan à la hausse pour le prix ou servir de support de prix.

Certains lecteurs peuvent trouver les déclarations ci-dessus peu familières et ne pas percevoir clairement l'impact tangible de l'URPD sur le prix du Bitcoin. Par conséquent, cet article examinera ensuite les mouvements de prix du Bitcoin au cours de la période 2024-2025 et analysera comment l'URPD, en tant que métrique on-chain, a influencé les tendances du marché BTC au cours de l'année écoulée.

Backtesting des données : Comment l'URPD a affecté les tendances de prix du Bitcoin en 2024-2025 ?

Remarque : La barre grise représente le niveau de prix à ce moment-là ; les barres orange représentent la quantité de Bitcoin achetée à ces niveaux de prix, c'est-à-dire la distribution des avoirs ou de l'offre.

1er mars 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 1er mars 2024, le Bitcoin était évalué à environ 62 000 $. En examinant la zone au-dessus du niveau de 62 000 $ — mise en évidence par le cadre rouge dans le graphique — nous pouvons constater qu'il n'y avait pratiquement aucune offre significative de tokens. Pendant ce temps, une quantité considérable de tokens s'était accumulée juste en dessous du niveau de 62 000 $, comme l'indiquent les barres de volume de tokens proéminentes affichées derrière ce point de prix dans le graphique.

En d'autres termes, il y avait peu ou pas de résistance des fonds au-dessus du niveau de 62 000 $, tandis qu'un soutien substantiel s'était constitué en dessous. Dans de telles circonstances, le soutien à l'achat venant d'en bas l'emporte clairement sur toute pression de vente venant d'en haut, rendant très probable la poursuite de la hausse du prix du Bitcoin.

13 mars 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 13 mars 2024, comme prévu, le Bitcoin a continué de grimper et a finalement dépassé son précédent sommet, atteignant environ 72 000 $. À ce stade, deux développements notables sont apparus.

Premièrement, sur le côté gauche du graphique dans le cadre rouge, le volume de l'offre (c'est-à-dire les avoirs) autour du niveau de 40 000 $ avait clairement diminué par rapport au 1er mars. Cela indique que les fonds qui avaient acheté du Bitcoin à des prix plus bas commençaient à vendre et à quitter le marché.

Pendant ce temps, sur le côté droit du graphique dans le cadre rouge, un grand volume d'offre s'était accumulé autour du niveau de 72 000 $. Cela suggère que les investisseurs n'étaient disposés à acheter du Bitcoin que près de 72 000 $, montrant une réticence à acheter à des prix plus élevés.

En combinant ces deux observations, il devient clair que les données on-chain URPD signalaient ce qui suit : les détenteurs à bas prix vendaient et sortaient, le capital qui avait précédemment entraîné la hausse du prix du Bitcoin s'estompait, et bien que de nouveaux acheteurs intervenaient à des niveaux plus élevés, ils n'ont pas réussi à pousser le prix au-delà de 72 000 $. Cela a créé une forte résistance autour de 72 000 $, rendant un repli des prix de plus en plus probable.

25 juillet 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 25 juillet 2024, comme mentionné précédemment, le prix du Bitcoin a connu un repli puis a commencé à fluctuer autour du niveau de 60 000 $. Au moment où nous sommes arrivés au 25 juillet, nous pouvions observer que le capital et les positions avaient recommencé à s'accumuler fortement dans la fourchette de 60 000 $ à 70 000 $ (comme indiqué dans le cadre rouge du graphique ci-dessus).

Si cette tendance se poursuit, cela suggérerait que le capital accumule de l'élan pour une nouvelle phase de croissance des prix. Cependant, à ce moment précis, un tournant intéressant s'est produit sur le marché.

5 août 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 5 août 2024, la Banque du Japon a annoncé de façon inattendue une hausse des taux d'intérêt, ce qui a déclenché une vague de liquidations de positions par les investisseurs et les institutions qui s'appuyaient sur le yen pour des opérations de carry trade. Cette décision a provoqué un événement cygne noir modéré sur le marché. En conséquence, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 $, touchant brièvement des niveaux autour de 49 000 $. Sous l'influence de cet événement, de nombreuses voix sur le marché ont commencé à affirmer que "le marché haussier est mort".

Bien sûr, nous savons maintenant que le marché haussier ne s'est pas terminé à ce moment-là. C'était simplement la panique du marché qui avait faussé le jugement de nombreux investisseurs. En fait, les données URPD de l'époque signalaient déjà que le marché haussier n'était pas encore terminé.

Pendant la baisse du prix du Bitcoin, lorsque le prix est tombé dans la fourchette de 53 000 $ à 56 000 $, une quantité importante de capital a commencé à acheter la baisse. Cela se reflète dans la case rouge du graphique ci-dessus, montrant une augmentation notable du volume de coins dans cette fourchette de prix par rapport au 25 juillet. En d'autres termes, bien que le Bitcoin ait connu un repli, des capitaux substantiels ont afflué pour acheter au plus bas, fournissant un soutien au Bitcoin dans la zone de 53 000 $ à 56 000 $. Puisqu'un fort soutien s'est formé au plus bas, une baisse supplémentaire est naturellement devenue improbable.

8 novembre 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 8 novembre 2024, la distribution de l'offre était presque identique à celle du 1er mars. Le prix avait rebondi à environ 74 000 $, et au-dessus de ce niveau, il n'y avait plus de résistance de capital ou d'offre, tandis qu'une accumulation massive de capital s'était formée en dessous. Dans cette situation, une hausse significative semble être imminente.

11 novembre 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 11 novembre 2024, Donald Trump a déjà été réélu comme nouveau président des États-Unis. Avec cette nouvelle haussière, le prix du Bitcoin a augmenté jusqu'à environ 88 000 $. À ce stade, de nombreux investisseurs pensent que puisque la réélection de Trump est déjà confirmée, la nouvelle haussière a déjà été "intégrée dans le prix" et pourrait même se transformer en signal baissier. Ils pensent que le prix du Bitcoin a peut-être atteint son pic à court terme.

Mais est-ce vraiment le cas ? Les données on-chain, spécifiquement l'URPD, racontent une histoire différente. Comme le montre la case rouge dans le graphique ci-dessus, nous pouvons voir qu'en raison de l'augmentation rapide des prix, il n'y a pas eu beaucoup d'accumulation d'offre dans la fourchette de 75 000 $ à 86 000 $ — ce qui signifie que de nombreux investisseurs n'ont pas eu le temps d'acheter avant que le Bitcoin ne franchisse rapidement ce niveau. Cela indique qu'il y a encore peu de résistance de capital au-dessus du prix actuel. De plus, la plage d'accumulation antérieure de 60 000 $ à 70 000 $, qui a contribué à faire monter le prix, n'a pas non plus montré de signes de vente.

En bref, avec les acheteurs précédents qui ne vendent pas et aucune résistance claire au-dessus, le prix du Bitcoin est très susceptible de continuer à progresser à la hausse.

4 décembre 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 4 décembre 2024, deux développements notables sont apparus.

D'une part, comme le montre la case rouge sur le côté droit du graphique, il y a eu une accumulation notable de capital et d'offre. Il est important de surveiller si cette tendance va se poursuivre. D'autre part, dans la case rouge sur le côté gauche du graphique, les avoirs dans la fourchette de 60k $ à 70k $ ont commencé à légèrement diminuer. Cependant, la baisse n'est pas assez significative pour déclencher une vente massive. Néanmoins, si ces positions continuent de se réduire à l'avenir, le Bitcoin pourrait perdre son élan haussier.

16 décembre 2024 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 16 décembre 2024, le montant des avoirs dans la fourchette de 60k $–70k $ a commencé à diminuer significativement (comme indiqué dans la case rouge du graphique ci-dessus). Ce n'est clairement pas un bon signe pour une augmentation de prix, nous devrions donc commencer à être quelque peu prudents à ce stade.

19 février 2025 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 19 février 2025, le prix du Bitcoin s'est replié à environ 96 000 $. Dans la case rouge sur le côté gauche du graphique ci-dessus, on peut voir que les avoirs précédemment accumulés dans la fourchette de 60k $ à 70k $ continuent de diminuer, indiquant que la pression de vente est toujours en cours. Pendant ce temps, dans la case rouge sur le côté droit du graphique, il y a extrêmement peu d'avoirs dans la fourchette de 70k $ à 87k $. Par conséquent, si le prix se replie à l'avenir, il n'y a pratiquement aucun soutien de capital dans cette fourchette, ce qui la rend très susceptible de connaître une forte baisse en peu de temps.

24 février 2025 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 24 février 2025, le prix s'était replié à environ 92K $, sans aucun soutien des avoirs restants en dessous de ce niveau (comme indiqué dans la case rouge ci-dessus). À ce stade, un crash de prix à court terme était presque inévitable.

17 avril 2025

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 17 avril 2025, au cours du mois écoulé environ, le prix du Bitcoin a chuté à un minimum d'environ 74K $ avant de commencer à fluctuer près du niveau de 80K $. À ce stade, comme le montre la case rouge dans le graphique ci-dessus, nous pouvons observer une grande quantité d'avoirs accumulés se produisant à nouveau autour des niveaux de 83K $ et 84K $. Cela semble suggérer qu'un rebond de prix à court terme pourrait être à l'horizon.

29 avril 2025 :

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

Le 29 avril 2025, le prix du bitcoin se trouve actuellement à un moment critique.

D'une part, la case rouge sur le côté gauche du graphique montre qu'il existe une pression de vente autour de la fourchette de prix de 83 000 à 84 000 dollars. D'autre part, une quantité importante de capital est toujours prête à acheter autour du niveau de 94 000 à 95 000 dollars, ce qui a permis au Bitcoin de franchir même le niveau de résistance de 93 000 dollars (comme l'indique le volume important de positions à ce prix).

Alors, comment le prix du Bitcoin pourrait-il évoluer ensuite ? Cela dépendra d'observations supplémentaires des deux fourchettes de prix clés : 83 000 à 84 000 dollars et 94 000 à 95 000 dollars. Si davantage de ventes se produisent près de 83 000 à 84 000 dollars, et que les acheteurs ne sont plus disposés à entrer à des niveaux supérieurs à 95 000 dollars, alors le prix du Bitcoin pourrait avoir atteint son pic à court terme, déclenchant potentiellement un repli.

Cependant, s'il n'y a pas de vente supplémentaire autour de 83 000 à 84 000 dollars — ou même si les ventes continuent mais sont compensées par une forte demande à des niveaux plus élevés — et que les acheteurs sont prêts à prendre des positions au-dessus de la fourchette de 94 000 à 95 000 dollars, alors le prix pourrait continuer à augmenter. Si cela conduit à une accumulation significative de positions entre 93 000 et 97 000 dollars, le Bitcoin pourrait retrouver un nouvel élan pour une percée à la hausse.

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Résumé des caractéristiques de l'URPD :

Enfin, résumons les caractéristiques des données URPD.

Pendant une phase de consolidation ou d'oscillation, lorsque l'URPD montre une accumulation de positions dans une certaine fourchette de prix, cela indique souvent que le capital s'accumule pour provoquer une percée à la hausse.
Après la percée à la hausse du prix, les positions URPD dans la fourchette de prix inférieure commencent à diminuer, tandis que les positions dans la fourchette de prix supérieure commencent à s'accumuler, ce qui signale souvent que le prix pourrait atteindre un pic à court terme. Cela s'explique par le fait que les positions dans la fourchette de prix inférieure sont échangées contre celles de la fourchette de prix supérieure, ce qui signifie que les investisseurs dans la fourchette de prix inférieure encaissent leurs gains.
Si une grande accumulation de positions se produit au sommet pendant la percée à la hausse, cela signifie souvent que l'élan à la hausse perd de sa force et ne peut pas franchir ce niveau de prix. Les investisseurs ne sont pas disposés à acheter à des prix plus élevés, donc l'élan de croissance pourrait s'arrêter.
Si le prix franchit rapidement un nouveau sommet, mais qu'il n'y a pas d'accumulation effective de positions dans la nouvelle fourchette de prix élevée, cela suggère que le prix du Bitcoin pourrait continuer à progresser à la hausse. Cependant, une fois qu'un repli se produit, le support à ce niveau de prix risque d'être faible.
Si le prix baisse et commence à accumuler des positions près d'un certain niveau de prix, cela indique souvent qu'un plancher est en train de se former.

Références :

CoinEx Wallet. (2020). Coinex.com. https://wallet.coinex.com/en/blog/%E3%80%90Blockchain-Know-how%E3%80%91All-Bitcoins-Are-Really-UTXOs-28
Glassnode Studio - Intelligence de marché on-chain. (2025). Glassnode.com. https://studio.glassnode.com/charts/indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth?a=BTC&zoom=all

Analyse des tendances du prix du Bitcoin à travers l'URPD : Le marché haussier se poursuivra-t-il en 2025 ou le Bitcoin retournera-t-il à un marché baissier ?