Les actifs du monde réel (RWA) transforment rapidement la DeFi en apportant de l'or tokenisé, de l'immobilier, des factures et plus encore sur la blockchain. En avril 2025, plus de 12 milliards de dollars en RWA sont verrouillés dans les protocoles DeFi. Cet article explique la finance sur chaîne, le processus de tokenisation, les principaux cas d'utilisation, les défis et, surtout, les derniers classements de TVL des RWA, révélant quelles plateformes sont en tête pour relier la finance traditionnelle à la DeFi programmable.

Comprendre la finance sur chaîne

La compréhension complète des RWA commence par expliquer la nature de la finance sur chaîne. Toute opération financière exécutée via un réseau blockchain constitue de la finance sur chaîne. Au lieu de s'appuyer sur des banques, des courtiers ou des systèmes papier, la finance sur chaîne fonctionne grâce à des contrats intelligents basés sur du code qui exécutent les transactions de manière transparente et automatique.

Les protocoles décentralisés permettent des opérations de prêt et d'emprunt en plus du trading et de l'investissement. Ces plateformes offrent un accès 24/7, un risque de contrepartie réduit et une participation mondiale sans besoin d'intermédiaires.

Durant la phase initiale de la DeFi, il existait une forte dépendance aux actifs basés sur les cryptomonnaies dont les prix ont tendance à être très instables et de nature spéculative. Les utilisateurs grand public, ainsi que les institutions, trouvaient la DeFi peu attrayante en raison de cette limitation. L'adoption des RWA établit un nouveau système qui connecte les opérations financières blockchain à l'économie réelle.

Les actifs tokenisés comme l'immobilier, l'or ou les redevances musicales apportent des structures de valeur familières dans le monde de la blockchain, rendant la DeFi plus stable, plus accessible et plus fiable.

Que sont les actifs du monde réel (RWA) ?

Les actifs du monde réel sont des actifs physiques ou financiers qui existent en dehors de la blockchain mais sont tokenisés et représentés sur la chaîne. Le système de tokenisation permet la représentation de nombreux types d'actifs différents, notamment l'immobilier, l'or, le pétrole, la propriété intellectuelle (PI), les factures de la chaîne d'approvisionnement et les flux financiers futurs.

La définition des RWA s'est élargie au fil du temps. À l'origine, elle faisait principalement référence aux biens physiques tokenisés. Maintenant , elle inclut des actifs intangibles et numériques qui ont une valeur dans le monde réel et sont vérifiables, comme les redevances de streaming musical, les brevets, les comptes clients ou les titres négociables. Chaque élément d'actif fixe et d'actif circulant figurant au bilan d'une entreprise peut être valablement représenté comme un RWA .

Lorsque les droits de sécurité au sein d'un RWA sont transformés en jetons basés sur la blockchain, il devient tokenisé. Les jetons dérivés de l'acquisition de RWA permettent de multiples fonctions, notamment des possibilités de négociation et d'utilisation comme garantie, mais servent également d'actif pour que les contrats intelligents obtiennent un rendement. Ce processus débloque la liquidité, améliore l'accessibilité et apporte de la transparence à des actifs qui étaient traditionnellement illiquides ou difficiles à transférer.

Le processus de tokenisation des actifs du monde réel

Un seul actif du monde réel nécessite ces principales procédures pour faire partie de la technologie blockchain

1. Sélection des actifs

Le processus commence par l'identification d'un actif du monde réel approprié, comme un bâtiment, des réserves d'or, une licence de PI ou une facture.

2. Évaluation et examen juridique

La tokenisation nécessite des experts pour évaluer la valeur marchande des actifs, ainsi que des vérifications juridiques pour confirmer les possibilités légales de tokenisation.

3. Conception du jeton

L'actif est modélisé dans un format de jeton, généralement en utilisant les normes ERC-20 ou ERC-721, spécifiant les règles concernant la propriété, la transférabilité et le partage des revenus.

4. Déploiement sur la blockchain

Des contrats intelligents sont déployés sur un réseau blockchain. Les données hors chaîne sont introduites via des oracles pour garantir des informations actualisées sur les actifs.

5. Émission et distribution

Les nouveaux jetons sont émis et distribués aux investisseurs à partir du processus de création. Par conséquent, les jetons distribués permettent aux utilisateurs de participer aux plateformes de prêt et aux pools de liquidité en plus des systèmes de gouvernance.

6. Gestion continue

L'actif doit être surveillé, audité et maintenu conformément aux réglementations et aux protections des investisseurs.

Il existe de nombreux fournisseurs d'infrastructure de premier plan dans ce domaine. Les fournisseurs d'infrastructure aident les utilisateurs à vérifier la représentation des actifs grâce à la preuve de réserve et permettent également le mouvement des actifs entre divers réseaux blockchain avec le protocole d'interopérabilité inter-chaînes (CCIP).

Classements TVL des RWA (avril 2025)

Le premier est MakerDAO. Il utilise des RWA comme garantie pour soutenir sa stablecoin, DAI. MakerDAO améliore la stabilité et la diversification de son pool de garanties grâce à l'inclusion d'actifs tels que l'immobilier et les créances commerciales.

Deuxièmement, Centrifuge se concentre sur l'intégration d'actifs du monde réel dans la DeFi en permettant aux entreprises de tokeniser des actifs comme les factures et de les utiliser comme garantie pour le financement. Cette méthode permet l'accès financier aux opérations des entreprises qui entrent dans la catégorie des petites et moyennes entreprises.

Le troisième est Ondo Finance, qui offre une exposition tokenisée aux instruments financiers traditionnels, tels que les bons du Trésor américain, permettant aux utilisateurs de la DeFi d'accéder à des rendements stables grâce à des investissements basés sur la blockchain.

Le tableau ci-dessous montre les principaux protocoles RWA par valeur totale verrouillée (TVL), mettant en évidence la quantité de valeur réelle que chacun a tokenisée sur la chaîne.

Source : tableaux de bord des protocoles on-chain et agrégateurs de données DeFi, avril 2025.

Développements multi-chaînes dans la finance RWA

Ethereum et Layer-2

Le réseau principal Ethereum continue d'ancrer les plus grands pools de RWA, grâce à une sécurité robuste et une liquidité profonde. Les coffres immobiliers et de créances de MakerDAO détiennent plus de 2 milliards de dollars sur Ethereum.
Arbitrum a connu une augmentation de 50 % de TVL dans les projets RWA ce trimestre, car les ponts inter-chaînes (par exemple, Connext, Hop) simplifient les transferts d'actifs.

Polkadot et Cosmos

Les parachains de Polkadot comme "Tinlake" de Centrifuge permettent des pools RWA sur mesure, attirant 350 millions de dollars de TVL pour le financement de factures.
Les protocoles RWA compatibles avec Cosmos IBC (par exemple, Gravity Bridge) émergent, avec 150 millions de dollars de TVL dans l'immobilier tokenisé et les crédits carbone.

Solana et autres

Solana héberge des marchés de crédit institutionnels via Maple Finance, dépassant maintenant 400 millions de dollars de TVL en prêts RWA.
Binance Smart Chain et Avalanche incubent des tokens RWA adossés à l'or et aux matières premières, bien que chacun reste en dessous de 200 millions de dollars de TVL combinés.

Cas d'utilisation clés dans la tokenisation des RWA

Immobilier

L'immobilier a longtemps été un investissement illiquide avec des barrières d'entrée élevées. Avec la tokenisation, les propriétés peuvent être divisées en unités de propriété plus petites. Grâce à des plateformes comme Propy et Centrifuge, les utilisateurs peuvent acheter une propriété fractionnée de biens immobiliers résidentiels ou commerciaux, ce qui offre des possibilités de négociabilité ainsi que des opportunités de collatéralisation sur les plateformes de prêt.

Matières premières

Les tokens adossés à l'or sont l'un des cas d'utilisation RWA les plus réussis. Chaque token est soutenu par de l'or physique, combinant la sécurité d'un actif tangible avec la flexibilité de la blockchain.

Financement de la chaîne d'approvisionnement

Le financement de la chaîne d'approvisionnement a adopté la tokenisation pour résoudre les problèmes de liquidité. Dans les systèmes traditionnels, les PME attendent souvent des mois pour les paiements de factures. La tokenisation des factures permet aux fournisseurs de les vendre sur la chaîne et d'obtenir une liquidité immédiate.

Propriété intellectuelle

La PI tokenisée est un autre secteur émergent. Ces plateformes numérisent les brevets et les droits de licence, permettant aux artistes, auteurs et inventeurs de monétiser leur travail directement sur la chaîne. Par exemple, les redevances de streaming de musique ou de films peuvent être tokenisées et vendues aux investisseurs, fournissant au créateur un capital initial.

Pourquoi les RWA sont importants pour l'avenir de la finance

La finance on-chain a obtenu une valeur stratégique grâce à l'intégration des RWA en tant que réalisation technologique. Les systèmes financiers traditionnels maintiennent des cadres opérationnels obsolètes qui impliquent des frais élevés ainsi que des vitesses de transaction lentes et une faible transparence dans les opérations. D'autre part, la DeFi offre une fonctionnalité automatisée avec une haute accessibilité, mais manque de connexions solides avec les actifs physiques.

Les actifs du monde réel établissent une connexion nécessaire qui permet aux systèmes décentralisés de recevoir une valeur monétaire réelle. Les RWA continuent de transformer la finance en suivant ces développements clés :

Amélioration de la liquidité

Les RWA transforment des actifs traditionnellement illiquides en jetons liquides. L'immobilier, par exemple, peut être fractionné en jetons numériques négociables 24h/24 et 7j/7. Les investisseurs immobiliers et les propriétaires peuvent à la fois extraire et utiliser la valeur nette de leur propriété tout en diversifiant leurs actifs à des niveaux d'investissement raisonnables.

Diversification des rendements

Les protocoles DeFi qui intègrent des RWA peuvent offrir des flux de rendement liés à la performance du monde réel. Par exemple, les factures de transport maritimes tokenisées ainsi que les redevances musicales fonctionnent comme générateurs de revenus grâce à des transactions commerciales réelles. Cela contraste avec le rendement du prêt crypto, qui dépend souvent de la spéculation du marché.

Élargissement de la participation

La propriété fractionnée abaisse les barrières à l'entrée pour les investisseurs particuliers. Un utilisateur en Asie peut investir dans des propriétés commerciales américaines ou dans l'art européen en quelques clics. De même, les petites entreprises qui n'ont pas accès aux prêts bancaires peuvent financer leurs créances via des marchés de dette tokenisés.

Réduction de la volatilité

La caractéristique notable des actifs opérant dans l'écosystème crypto comprend des fluctuations de prix sauvages. Les actifs du monde réel basés sur des fondements économiques réels contribuent à stabiliser les niveaux de risque du portefeuille total. Des actifs comme l'or tokenisé, les obligations d'État ou les créances introduisent des profils risque-rendement plus stables dans les systèmes DeFi.

Attraction des capitaux institutionnels

Les institutions se sentent plus à l'aise avec des actifs qu'elles comprennent clairement. Les investisseurs institutionnels peuvent participer au DeFi sans les risques rétrogrades des cryptomonnaies en utilisant des bons du Trésor américain tokenisés et de l'immobilier commercial comme RWA. Cela conduit à des entrées de capitaux plus importantes et à une croissance plus rapide de l'écosystème.

Principaux protocoles et plateformes RWA

MakerDAO utilise les RWA comme garantie pour soutenir sa stablecoin, DAI. MakerDAO améliore la stabilité et la diversification de son pool de garanties grâce à l'inclusion d'actifs tels que l'immobilier et les créances commerciales.

Centrifuge se concentre sur l'intégration d'actifs du monde réel dans le DeFi en permettant aux entreprises de tokeniser des actifs comme les factures et de les utiliser comme garantie pour le financement. Cette méthode permet l'accès financier aux opérations des entreprises qui entrent dans la catégorie des petites et moyennes entreprises.

Ondo Finance offre une exposition tokenisée aux instruments financiers traditionnels, tels que les bons du Trésor américain, permettant aux utilisateurs DeFi d'accéder à des rendements stables grâce à des investissements basés sur la blockchain.

Exemples concrets

MakerDAO et New Silver

Dans l'une des premières intégrations RWA à grande échelle, MakerDAO s'est associé à Centrifuge et New Silver pour tokeniser des prêts immobiliers. Ces prêts ont ensuite été utilisés comme garantie pour frapper la stablecoin DAI, résultant en une titrisation de 30 millions de dollars . Cela a démontré comment le DeFi peut soutenir le financement immobilier tout en maintenant la liquidité et les contrôles de risque.

Obligation numérique de 100 M€ de Société Générale

La division d'actifs numériques de la banque française Société Générale a réalisé sa première émission d'obligations numériques basée sur Ethereum d'une valeur de 100 millions d'euros en 2023. Les jetons numériques ont amélioré à la fois la transparence et l'efficacité du règlement en éliminant les intermédiaires, ce qui a créé de nouvelles opportunités pour l'intégration de produits financiers traditionnels.

Paxos Gold (PAXG)

Paxos Gold représente un jeton numérique adossé à de l'or physique stocké dans des coffres-forts. Chaque jeton équivaut à une once troy d'or. La capitalisation boursière des jetons adossés à l'or comme PAXG et Tether Gold (XAUT) a connu une forte hausse.

Défis auxquels font face les RWA

Bien que la croissance soit impressionnante, plusieurs obstacles demeurent.

Incertitude réglementaire

Différentes juridictions ont des règles différentes sur la tokenisation. Certaines classent les actifs tokenisés comme des titres, d'autres comme des biens numériques. L'absence de normes mondiales crée des frictions pour les investissements transfrontaliers et la conformité.

Application hors chaîne

Contrairement aux actifs crypto-natifs qui peuvent être liquidés instantanément sur la chaîne, les RWA nécessitent parfois des processus hors chaîne, comme des ordonnances judiciaires pour saisie ou recouvrement de dettes. Cela réintroduit une complexité juridique et ralentit l'exécution.

Intégrité des données et évaluation

La confiance dépend de calculs précis d'évaluation des actifs. Le processus d'évaluation reste vulnérable à la manipulation, particulièrement lorsqu'il est basé sur des registres financiers privés. Seuls des audits indépendants et des vérifications par des tiers maintiennent la fiabilité du système.

KYC et confidentialité

La plupart des protocoles RWA exigent une vérification Know Your Customer (KYC). Bien que cela soit nécessaire pour la conformité, cela peut dissuader les utilisateurs qui préfèrent le pseudonymat de la DeFi. L'équilibre entre confidentialité et réglementation reste un débat en cours.

La voie à suivre : potentiel et projections des RWA

L'élan derrière les RWA est indéniable. De 2020 à 2024, la TVL dans les protocoles RWA a augmenté de plus de 200 % annuellement. Elle est passée de moins de 4 milliards de dollars en mai 2024 à plus de 11 milliards de dollars en mars 2025.

Les tendances émergentes comprennent :

Les CBDC agissant comme couches de règlement pour les transactions RWA.
La tokenisation des obligations vertes et des crédits carbone.
L'évaluation des actifs et la modélisation des risques alimentées par l'IA.
L'interopérabilité inter-chaînes pour la mobilité mondiale des actifs.

Une fondation basée sur les contrats intelligents, la valeur réelle et une infrastructure évolutive émerge pour transformer la finance mondiale en un système qui offre rapidité ainsi que équité et transparence.

Conclusion

Les protocoles RWA ont rapidement évolué d'expériences de niche à des piliers majeurs de la DeFi, avec plus de 11 milliards de dollars de TVL diversifiés à travers Ethereum, les L2 et les chaînes émergentes. En tokenisant tout, des biens immobiliers aux crédits carbone, les RWA stabilisent les rendements, attirent les institutions et démocratisent l'accès aux actifs mondiaux. À mesure que les cadres réglementaires se solidifient et que l'interopérabilité s'améliore, la TVL des RWA est prête pour une croissance exponentielle continue, cimentant la fusion de la finance traditionnelle et de la blockchain en un système financier cohérent et programmable.

Classement des principaux protocoles RWA par TVL : Protocoles leaders et tendances dans les actifs on-chain