ユニスワップ（UNI）について

ユニスワップとは何ですか？

Uniswap は、イーサリアム ブロックチェーン上に構築されたよく知られた分散型取引所 (DEX) プロトコルです。取引量においては世界最大の分散型暗号通貨取引所であると広く考えられています。 Uniswap では、自動マーケット メーカー (AMM) システムのおかげで、ユーザーは仲介業者の関与なしでトークンを取引できます。このシステムは、ピアツーピア トランザクションを容易にする一連のオンチェーンの不変スマート コントラクトに基づいています。

Uniswap は高い流動性と最小限のスリッページで人気があり、イーサリアムや ERC-20 トークンの取引を検討している投資家にとって最高の選択肢となっています。また、BNB Smart Chain、Arbitrum、Optimism、Polygon、Celo などのさまざまなブロックチェーンもサポートしています。この広範なブロックチェーンがサポートされているため、Uniswap は DeFi エコシステムにおける主要な分散型取引プロトコルとなっています。

Uniswap Labs との関係に関して言えば、Uniswap Labs は、Uniswap プロトコルに関連する製品の構築と保守を専門とするソフトウェア開発スタジオです。 Uniswap Labs は、オープン プロトコルに基づく準拠したフロントエンド ユーザー製品を通じて収益を生み出すことができます。

Uniswap（UNI）開発経緯

Origin と Uniswap V1 (2016-2018)

Uniswap の起源は 2016 年に遡り、分散型取引所に対するヴィタリック・ブテリンのビジョンに触発されました。 2018 年にイーサリアム財団から 100,000 ドルの助成金を受けて Hayden Adams によって運営された Uniswap V1 は、オーダーブック取引所の流動性の課題を解決します。その画期的なコンセプトにより、プールに資産を提供し、取引活動に基づいて手数料を獲得することで、誰でもマーケットメーカーになることができます。

Uniswap V2: 拡張 (2018-2020)

2020 年 5 月に発売された Uniswap V2 は、前バージョンを拡張し、ERC-20/ERC-20 スワップ、価格オラクル、およびライトニング スワップを導入しました。このアップグレードにより、流動性プロバイダーの柔軟性、分散型価格供給、取引効率が強化され、よりダイナミックでアクセスしやすいエコシステムが促進されます。

Uniswap V3: オーダーメイドの流動性と多様性 (2020-2021)

2021 年 5 月には、一元的な流動性と複数の手数料層に焦点を当てた Uniswap V3 が登場します。このアップグレードにより、流動性プロバイダーは資本配分をきめ細かく制御し、リスクとリターンを最適化できるようになります。多様な手数料オプションの導入により、各資産ペアのさまざまなレベルのリスクに基づいて補償が強化されます。

Uniswap V4: カスタマイズ時代の創造 (2021-2023)

Uniswap V4 は 2023 年 6 月に発売され、V3 の成功を基礎にして、カスタマイズの新時代を迎えます。注目すべき機能には、フックによるカスタマイズ可能な流動性、制御を表現するためのアクション フック、ガスコストを削減するための効率的なシングルトン アーキテクチャなどがあります。 Uniswap V4 はネイティブ ETH サポートを復元し、トランザクション前のラッピングの必要性を排除し、コミュニティ主導の決定によるガバナンス モデルを導入します。

UniswapX: インターフェース料金、将来のフロンティア、そしてその先 (2023 年以降)

2023 年 7 月に UniswapX が登場し、現在イーサリアムでベータ版であり、拡張する準備ができています。 Uniswap Labs に持続可能な資金を提供するために、インターフェース料金が 2023 年 10 月に導入されます。チームは新たなフロンティアの探索を続けており、2024年初頭のイーサリアムDencunアップグレード後にUniswap V4をローンチし、分散型取引分野にさらなる革新をもたらす予定です。

Uniswap (UNI) はどのように機能しますか?

Uniswap プロトコルと一般市場との比較

Uniswap プロトコルは、イーサリアム ブロックチェーン上で動作する分散型取引システムであり、いくつかの点で一般市場とは異なります。

まず、Uniswap はパーミッションレス プロトコルであるため、誰でもマーケット メーカーとして参加して手数料を稼ぐことができます。これは、特定のプロジェクトやユーザーを除外できるゲートキーパーが存在することが多い従来の取引所とはまったく対照的です。

さらに、Uniswap は自動マーケット メーカー (AMM) モデル、具体的にはコンスタント プロダクト AMM を採用しています。これは、プロトコルが 2 つの資産準備金の積が常に一定であることを要求していることを意味します。従来の市場では、マーケットメーカーが需要と供給に基づいて価格を設定しますが、Uniswapでは、価格は資産準備金の比率に基づいてアルゴリズムによって決定されます。

最後に、Uniswap V3 は集中流動性の概念を導入しており、流動性プロバイダーは流動性が集中する価格帯を選択できます。これにより、流動性プロバイダーのスプレッドが縮小し、資本効率が向上します。従来の市場では、流動性プロバイダーは流動性供給をこのレベルで制御できません。 Uniswap V3 は、さまざまな価格帯に対してさまざまな手数料体系も提供しており、市場が選択した範囲内で取引される場合に流動性プロバイダーがより高い手数料を獲得できるようになります。これは従来の市場では一般的ではない Uniswap のユニークな機能です。

Uniswap V2 プロトコルの仕組み

Uniswap V2 はオープンソースの原則に基づいて動作し、トラストレスで安全で検閲に強いトランザクションを保証するために一定の製品フォーミュラを使用します。各スマート コントラクトは 2 つの ERC-20 トークンの流動性プールを監督し、LP の比例シェアと引き換えに同等の価値をデポジットすることで誰でも流動性プロバイダー (LP) になることができます。

Uniswap V2 の「定積」式は x * y = k で表され、取引中の通貨ペアの準備金残高を維持します。リザーブに追加される 0.30% の手数料は LP に利益をもたらし、0.25% の手数料と 0.05% の契約全体の手数料に発展する可能性があります。フラッシュ スワップにより、ERC-20 トークンの自由な引き出し、任意のコードの実行、およびトランザクション完了時の支払いが可能になります。

コア/補助アーキテクチャにより、Uniswap V2 は柔軟性と拡張性を向上させます。技術的な改善には、Solidity への移行、プール アドレスの決定論的な生成のための CREATE2 の使用、および「欠落リターン」ERC-20 トークンの柔軟な処理が含まれます。分散型ガバナンスを通じて有効化されたプロトコル料金メカニズムは、持続可能性を重視しています。

Uniswap V3 プロトコルの仕組み

Uniswap V3 は集中流動性の概念を導入し、流動性プロバイダー (LP) がカスタム価格範囲内で資金を割り当て、資本効率を向上できるようにします。以前のバージョンとは異なり、LP はプールごとに複数のポジションを作成できるため、パーソナライズされた価格曲線を形成できます。価格帯の境界であるティックの概念により、アクティブな流動性が保証され、LP は特定の手数料レベルで代替不可能なポジションを作成できます。

LP はより少ない資本で Uniswap v2 と同じ深度の流動性を提供できるため、資本効率の向上は明らかであり、それによってリスクエクスポージャが最適化されます。レンジ注文の導入により、リミテッドパートナーは特定の価格に制限を設定できるようになり、取引の柔軟性が向上します。ポジションは代替不可能なトークンで表現され、柔軟な手数料レベル (0.05%、0.30%、1.00%) でさまざまな通貨ペアの変動に対応します。ガバナンスは、LP 料金の 10% ～ 25% の範囲で柔軟にプロトコル料金をアクティブ化できます。

さらに、Uniswap V3 は、高度なオラクル、9 日間の時間加重平均価格 (TWAP) 計算の改善、および v2 と比較したガスコストの削減を提供します。

全体として、Uniswap v3 は、分散型金融における LP 管理、資本効率、取引の柔軟性を強化することを目的としています。

Uniswap V4 プロトコルの仕組み

Uniswap V4 の主な機能は、流動性プロバイダーが自動マーケット メーカー (AMM) プールをカスタマイズできるようにする外部契約である「フック」の導入です。これらのフックは、プールのライフサイクルの重要な瞬間に特定のロジックを実行し、動的な手数料、オンチェーン価格注文、時間加重平均マーケット メーカー (TWAMM) などの革新を可能にします。

このプロトコルは 8 つのアクション フックをサポートし、実行中に表現力豊かな制御を提供します。流動性の取引および引き出しの手数料はフックによって管理され、流動性プロバイダーやトレーダーを含むすべての関係者に手数料を柔軟に割り当てることができます。 Uniswap V4 は、効率的な「シングルトン」コントラクト アーキテクチャを採用し、すべてのプールを 1 つのスマート コントラクトに集中させ、プール作成とマルチプール トランザクションのガスコストを大幅に節約します。ネット残高のみで資産を移動する「フラッシュ会計」によりさらに効率が向上し、ガス代を削減します。

さらに、Uniswap V4 では取引ペアにおけるネイティブ ETH のサポートが再導入されているため、ユーザーは取引前に ETH をパッケージ化する必要がありません。

トークンの使用と配布

トークンの使用法

UNI は Uniswap のガバナンス トークンであり、エコシステム内で複数の用途に使用されます。 UNI 保有者は、最初はコミュニティ メンバー、チーム、投資家、アドバイザーに割り当てられ、提案を通じて意思決定に影響を与えるガバナンス権を享受します。流動性マイニング プログラムは、ユーザーの参加レベルに基づいて一定の割合の UNI 報酬を提供することでユーザーにインセンティブを与えます。タイムロック機能により、指定された時間遅延で計画されたアップグレード パターンが保証されます。さらに、コミュニティ財務省は、進行中のイニシアチブ、助成金、流動性マイニングをサポートするために UNI 助成金によって資金提供されており、Uniswap エコシステムへの継続的な貢献と参加を促進しています。

トークンの配布

作成時に 10 億の UNI トークンが鋳造され、4 年間にわたって徐々に使用できるようになります。

Uniswap (UNI) の価値は何ですか?

Uniswap (UNI) は、その強力な製品市場適合性、収益創出能力、および将来の価値上昇の可能性により、貴重な暗号通貨です。直接的な価値の蓄積や有用性が欠けているとの批判にもかかわらず、Uniswapは分散型金融（DeFi）分野のリーダーとしての地位を確立している。

Uniswap の価値に影響を与える重要な要素の 1 つは、収益の創出です。 Uniswap は、トークンのインセンティブによるものではなく、本質的かつ実質的な多額の収益を生み出し続けています。この収益は主に流動性プロバイダー (LP) に分配され、プラットフォーム上での流動性供給が促進されます。この収益はUNIトークン所有者に直接利益をもたらすものではありませんが、安定したユーザーベースと持続可能な収益を生み出すプラットフォームの能力を示しています。

さらに、Uniswap は製品市場に強力に適合していることがわかり、イーサリアムと ERC-20 トークンの取引を検討している投資家にとって最高の選択肢となっています。流動性が高く、スリッページが最小限に抑えられており、これはトレーダーにとって重要な要素です。さらに、Uniswap は強力なブランド価値を持ち、分散型取引所 (DEX) 分野で大きな市場シェアを誇っています。その一貫性と効率的な売上成長も成功に貢献しました。

ただし、UNI トークン所有者は現時点ではプラットフォームの収益から直接恩恵を受けていないことは注目に値します。トークンの唯一の使用例は、ガバナンス プロセスに参加することです。これにより、トークン所有者がプラットフォームの収益から恩恵を受けられるようにするための料金切り替えの実装についての議論が巻き起こりました。実装が成功すれば、UNI トークンの価値が高まり、トークン所有者に即座にメリットがもたらされる可能性があります。

ハイライト

• 2023年2月： Uniswapは、NFTの購入にETH以外のERC-20トークンの使用をサポートし、ユーザーにNFT市場でより多くの選択肢を提供すると発表しました。
• 2023年3月： Uniswapはミニポートフォリオを開始し、ユーザーがトークン保有、NFT、アクティビティ、LPプールを視覚的に表示できるようにします。
• 2023 年 7 月: Uniswap は、流動性ソースを集約し、MEV を防止し、無料のガス取引を提供するように設計されたオランダのオークションに基づく非保管プロトコルである UniswapX を開始します。
• 2023年9月： Uniswapはフロントランニング攻撃やサンドイッチ攻撃を防ぐためにUniswapウォレットに「トランザクション保護」機能を導入; Uniswap財団が初心者と経験者向けに設計されたUniswap v3流動性プロバイダーである「Uniswap University」を立ち上げる 著者によって設計された教育プラットフォーム。
• 2023 年 11 月:機関向けの暗号通貨取引プラットフォームである Talos が Uniswap と統合し、Uniswap Labs とエンタープライズ グレードの API の初の統合が行われ、Uniswap は Android ユーザー向けのモバイル アプリケーションを正式に開始し、アクセシビリティを向上させ、数百万のユーザーに一貫したアクセスを提供します取引経験。