Многие новички, которые только пришли в криптоиндустрию, затрудняются назвать различия традиционных фьючерсов (также известных как поставочные контракты) от бессрочных, а у новых инвесторов часто возникает вопрос: какой контракт выбрать — традиционный или бессрочный. В этой статье мы расскажем об основных различиях между ними.
Прежде всего, традиционные фьючерсные контракты являются объектом торговли или базовым активом фьючерсной торговли. Они представляют собой составленные фьючерсными биржами стандартизированные контракты. Традиционные фьючерсные контракты предусматривают поставку физического или финансового товара определенного качества и объема. Например, единица контракта на пшеницу на Чикагской товарной бирже составляет 5000 бушелей. Если трейдер покупает фьючерсный контракт на пшеницу, он получит 5000 бушелей пшеницы в указанную дату истечения срока контракта.
Бессрочный фьючерсный контракт — это вид криптовалютных деривативов, который похож на традиционный фьючерсный контракт. Рынок бессрочных фьючерсов подобен маржинальному спотовому рынку, а цена бессрочных фьючерсов привязана к спотовой цене базового актива через ставку финансирования. Наиболее заметным отличием бессрочных фьючерсов от традиционных фьючерсных контрактов является отсутствие даты поставки или расчета, когда трейдеры могут удерживать позиции неограниченное время. Представим, что пользователь открыл позицию на рынке линейных контрактов BTC/USDT. Пока позиция не будет ликвидирована или закрыта вручную, пользователь может удерживать позицию неограниченное время без каких-либо требований по дате поставки.
Основные различия между бессрочными и традиционными фьючерсами заключаются в следующем:
1. Базовые активы
Базовым активом большинства традиционных фьючерсных контрактов является физический товар или финансовый актив, например соя, нефть, акции и облигации. При торговле бессрочными фьючерсными контрактами основным базовым активом является криптовалюта. Например, базовые активы линейных контрактов включают BTC/USDT, ETH/USDT и т.д.
2. Часы торговли
Время торговли обычными фьючерсными контрактами, определяемое фьючерсными биржами, обычно составляет 9 часов в день, а поставка/расчеты осуществляются на ежемесячной, ежеквартальной или ежегодной основе. С другой стороны, бессрочными фьючерсными контрактами можно торговать 24/7 в любое время и без определенной даты расчета.
3. Механизмы торговли
Традиционные фьючерсные контракты часто используют механизм возврата (clawback), который означает, что все трейдеры, получившие прибыль, разделяют убытки пользователей, которые не смогли вовремя ликвидировать свои позиции из-за резких колебаний цен и их маржа не смогла покрыть убытки. С другой стороны, бессрочные фьючерсные контракты часто используют механизм, называемый автоматическим делевериджингом (ADL), который уменьшает позицию контрагента для минимизации рыночных рисков. Кроме этого, CoinEx устанавливает несколько контрактных механизмов, таких как страховые фонды и автоделевериджинг, чтобы гарантировать пользователям нулевую социализацию убытков.
4. Связь цены бессрочных фьючерсных контрактов со спотовой ценой
В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, которые могут отклоняться от спотовой цены базового актива, бессрочные контракты обычно тесно связаны с ценой соответствующего базового актива. Другими словами, цена бессрочных фьючерсных контрактов неразрывно связана со спотовой ценой.
Поскольку бессрочные контракты привязаны к спотовой цене, они редко подвергаются принудительной ликвидации из-за злоумышленного манипулирования рынком. Однако традиционные фьючерсные контракты более уязвимы к таким рискам. Более того, цена традиционных фьючерсных контрактов обычно совпадает с ценой в книге ордеров на бирже, а это означает, что она находится под влиянием «лучшей цены спроса» (бид) и «лучшей цены предложения» (аск).
Следует отметить, что CoinEx использует уникальный ценовой механизм, а именно марочную цену, которая выводится на основе данных с нескольких торговых платформ для минимизации расхождений цен. Также CoinEx использует механизм ставки финансирования для обеспечения сближения цены контракта и спотовой цены.
Так какую же модель торговли контрактами следует выбрать начинающему трейдеру? Мы советуем новичкам начать с бессрочных фьючерсных контрактов. Во-первых, у бессрочных контрактов нет даты истечения срока действия и пользователи могут удерживать свои позиции неограниченное время. Во-вторых, бессрочные контракты позволяют гибко регулировать размер кредитного плеча. Например, CoinEx фьючерсы предоставляют кредитное плечо до 100x, и после открытия позиции пользователи могут корректировать этот коэффициент по своему усмотрению. В тоже время гибкая система защиты от рисков обеспечивает оптимальные условия торговли на CoinEx.
Популярные