В марте Ethereum Foundation официально объявили, что обновление Shapella (Shanghai + Capella) будет запущено 12 апреля на высоте блока 194 048. После этого обновления Ethereum перестанет использовать прежнюю модель одностороннего стейкинга и валидаторы смогут выводить из стейкинга на Beacon Chain свои ETH. Таким образом, обновление Shapella рассматривается как первое крупное обновление Ethereum после слияния в прошлом году.
Источник: Dune
По данным Dune, с момента запуска Beacon Chain в декабре 2020 года более 560 000 валидаторов разместили в стейкинг 18 миллионов эфиров, что составляет 15,08% от общего объема предложения ETH. За последние два месяца ликвидный стейкинг и связанные с ним деривативы также вызвали горячие дискуссии на рынке. За какими криптовалютами стоит следить инвесторам с учетом приближения обновления Shapella?
Технология распределенного валидатора
Технология распределенного валидатора (DVT), лежащая в основе децентрализованного стейкинга, повышает безопасность валидаторов. Подобно механизму мультиподписи в криптокошельках, DVT позволяет узлам, включая отдельных лиц и группы, совместно управлять валидатором. Благодаря DVT, даже если узел вышел из строя в процессе проверки, другие узлы могут продолжать работу валидатора, что позволяет избежать таких инцидентов безопасности, как единая точка отказа и форки, и снизить риски централизации. Репрезентативным проектом DVT является ssv.network.
1.ssv.network (SSV)
ssv.network — это инфраструктура на основе DVT, которая обеспечивает безопасный способ разделения ключа валидатора между недоверенными узлами или операторами, сохраняя при этом распределенный контроль и деятельность валидаторов Ethereum. ssv.network придерживается принципа открытого исходного кода и управления в руках сообщества, распределяя размещенные в стейкинг ETH между несколькими операторами вместо того, чтобы полагаться на одного оператора, что обеспечивает безопасность и децентрализацию Ethereum.
ssv.network предотвращает возникновение единой точки отказа при проверке. Позволяя автономным валидаторам генерировать и хранить ключи, сеть достигает эффективного обслуживания узлов. В настоящее время ssv.network главным образом оказывает техническую поддержку организациям и имеет тесные партнерские отношения с поставщиками услуг в области стейкинга сети Ethereum, такими как Lido и Ankr.
Протоколы ликвидного стейкинга
Переход Ethereum на алгоритм PoS послужил катализатором роста всей индустрии стейкинга. В сети PoS пользователям необходимо блокировать свои токены для поддержания узлов, что обеспечивает безопасность сети. Однако это также означает, что заблокированными токенами нельзя торговать или использовать их для займов, что привело к появлению нового решения в области стейкинга под названием «ликвидный стейкинг».
Ликвидный стейкинг позволяет пользователям получать ликвидность во время стейкинга. Например, когда пользователи вносят ETH в протокол ликвидного стейкинга, протокол будет осуществлять стейкинг от их имени и чеканить производные токены в соотношении 1:1. Согласно данным Dune, протоколы ликвидного стейкинга в настоящее время занимают самую большую долю рынка Ethereum, составляя около 33,3% от общего количества ETH, размещенных в стейкинг.
Источник: Dune
1. Lido (LDO)
Lido, решение для ликвидного стейкинга сети Ethereum, является крупнейшим поставщиком услуг стейкинга Ethereum на рынке. По данным beaconcha.in, в настоящее время Lido занимает 22,89% доли рынка, в то время как на долю Coinbase, второго по величине игрока в данной категории, приходится менее половины доли рынка Lido.
Источник: beaconcha.in
С помощью Lido пользователи получают возможность размещать ETH в стейкинг, а также использовать stETH для ончейн-займов или торговли. Это позволяет им получать дополнительную прибыль от других протоколов и повышает безопасность сети Ethereum. Размещая ETH в стейкинг на Beacon Chain с помощью Lido, пользователи получают токены stETH, которые представляют собой их размещенные в стейкинг ETH в соотношении 1:1. По мере того как ETH приносит вознаграждение за стейкинг, баланс ETH пользователей на Beacon Chain также увеличивается. Lido обновляет баланс stETH ежедневно. Пользователи могут торговать stETH как ETH или использовать его в качестве залога для получения криптовалютных кредитов. После завершения обновления Shapella пользователи смогут обменивать stETH на ETH.
Помимо ETH, Lido также поддерживает ликвидный стейкинг для других криптовалют, включая MATIC, SOL, DOT и KSM.
2. Rocket Pool (RPL)
Rocket Pool, пул для стейкинга ETH, работающий на Beacon Chain, входит в тройку лучших протоколов ликвидного стейкинга. Согласно данным DeFiLlama, доля Rocket Pool на рынке протоколов ликвидного стейкинга составляет 5,78%. По сравнению с Lido, комьюнити Rocket Pool требует большего уровня децентрализации, что несколько ограничивает его долю на рынке стейкинга ETH.
Источник: DeFiLlama
Rocket Pool стремится снизить требования к капиталу и оборудованию для стейкинга ETH, тем самым повышая безопасность и уровень децентрализации сети Ethereum. С этой целью он дает пользователям возможность стейкинга в сети операторов узлов без какого-либо разрешения. Когда пользователь совершает депозит ETH, смарт-контракт Rocket Pool распределяет депозит между операторами узлов, выпускает и отслеживает токен RPL/rETH, а затем обрабатывает взаимодействие с Beacon Chain.
3. Frax Finance (FXS)
Изначально Frax Finance являлся алгоритмическим стейблкоином, целью которого было предоставить пользователям высокомасштабируемую и децентрализованную алгоритмическую валюту. В октябре прошлого года Frax представил продукт ликвидного стейкинга Ethereum, позволяющий пользователям блокировать ETH на платформе проекта и получать fxsETH.
На Frax пользователи могут предоставлять ликвидность для frxETH/ETH, чтобы получать вознаграждение, или размещать в стейкинг frxETH, чтобы получать sfrxETH. Frax использует арбитражный механизм для регулирования коэффициента доходности между frxETH и sfrxETH, обеспечивая более высокую доходность по сравнению с другими протоколами ликвидного стейкинга. Согласно данным Chain Eye, по состоянию на 6 апреля средняя 7-дневная APY Frax составляла 5,8%, что значительно выше, чем 4,8% у Lido. Благодаря высокой доходности показатели продукта ликвидного стейкинга Frax продемонстрировали значительный рост менее чем за шесть месяцев с момента его запуска. В настоящее время Frax занимает третье место по доле рынка после Lido и Rocket Pool.
Источник: Chain eye
4. Ankr (ANKR)
Ankr — это поставщик децентрализованной инфраструктуры Web3, который стремится снизить входной барьер в блокчейн-экосистемы для отдельных лиц, компаний и разработчиков. Проект предоставляет пять услуг, включая RPC-сервисы, мгновенное подключение к API основных протоколов, SDK для игр Web3, Ankr AppChains и ликвидный стейкинг.
Ankr напоминает Lido с точки зрения стейкинга ETH: пользователи размещают ETH в стейкинг и получают взамен ликвидные токены aETH. Помимо ETH, Ankr также предоставляет возможность ликвидного стейкинга таких криптовалют, как MATIC, BNB, FTM, AVAX, DOT и других. В настоящее время TVL Ankr составляет $193 млн.
Источник: сайт Ankr
5. StaFi (FIS)
StaFi — децентрализованный и масштабируемый кроссчейн-протокол деривативов на базе Substrate, призванный разрешить противоречие между безопасностью основной сети и ликвидностью токенов в консенсусе PoS. При размещении токенов PoS в стейкинг через StaFi пользователи получают rToken (токены вознаграждения) эквивалентной стоимости. Например, rATOM выдается за стейкинг ATOM. rToken позволяют пользователям получать вознаграждение за стейкинг и использовать ликвидность в любой момент.
В настоящее время StaFi ориентирован на экосистему Cosmos и поддерживает ликвидный стейкинг таких токенов, как ETH, FIS, BNB, DOT, ATOM, SOL, MATIC, KSM и других.
6. Tranchess (CHESS)
Tranchess — это протокол структурированного фонда с различными решениями по соотношению риск-доходность. В этом протоколе пользователи могут выбирать различные уровни риска в соответствии со своей склонностью к риску. Tranchess состоит из токенов трех различных уровней (QUEEN, BISHOP и ROOK) и токена управления CHESS. Такая уровневая структура отвечает трем различным запросам пользователей: запрос на стабильную доходность (BISHOP), кредитное плечо (ROOK) и долгосрочное владение (QUEEN).
В декабре 2022 года компания Tranchess выпустила свой продукт ликвидного стейкинга qETH, который предоставляет пользователям ликвидный токен qETH за стейкинг ETH на платформе. Помимо ETH, Tranchess также предоставляет возможность ликвидного стейкинга BNB. В настоящее время TVL Tranchess составляет $56 млн.
7. Stader (SD)
Stader — это мультицепочная платформа для ликвидного стейкинга, которая в настоящее время предоставляет решения для ликвидного стейкинга для Polygon, BNB Chain, Near, Fantom, Hedera, Terra 2.0 и других блокчейнов. Ее общий объем TVL составляет $110 млн. В марте этого года Stader запустила тестирование ликвидного стейкинга ETHx в тестовой сети Goerli.
Согласно белой книге протокола Stader, ETHx способен снизить централизацию стейкинга ETH по сравнению с другими протоколами ликвидного стейкинга. Протокол поддерживает не требующих разрешения операторов узлов и масштабируется в зависимости от спроса пользователей, обеспечивая при этом лучшую в своем классе доходность стейкинга и поддержку протоколов DeFi.
Источник: Белая книга ETHx
8. Marinade (MNDE)
Marinade — это некастодиальный протокол ликвидного стейкинга на базе Solana. По данным DeFiLlama, текущий TVL Solana составляет $280 млн. Marinade также является самым крупным протоколом ликвидного стейкинга на Solana, на который приходится 45% от общего TVL Solana.
Источник: DeFiLlama
На Marinade пользователи могут размещать в стейкинг SOL с помощью автоматических стратегий стейкинга и получать «marinated SOL» (mSOL). Цена mSOL будет расти относительно SOL, поскольку вознаграждение за стейкинг накапливается в базовом SOL, который размещен в стейкинг, что позволяет пользователям использовать mSOL в DeFi и при этом получать вознаграждение за стейкинг.
9. pSTAKE Finance (PSTAKE)
pSTAKE — это протокол ликвидного стейкинга, при котором держатели могут вносить на платформу токены PoS для чеканки привязанных не размещенных в стейкинг токенов 1:1, называемых pTOKEN (например, pATOM). Кроме того, пользователи могут путем стейкинга базовых внесенных PoS-токенов конвертировать pTOKEN в обернутые стейкинговые токены ERC-20 в соотношении 1:1, называемые stkTOKEN.
stkTOKEN (токены для стейкинга) накапливают вознаграждение за стейкинг в форме pTOKEN. pSTAKE позволяет своим пользователям использовать stkTOKEN в различных протоколах DeFi для получения дополнительного дохода сверх вознаграждения за стейкинг. В настоящее время платформа поддерживает ликвидный стейкинг на таких блокчейнах, как Cosmos, BNB и Ethereum.
LSDFi
По мере развития LSD концепция LSDFi набирает обороты. LSDFi относится к DeFi продуктам на основе LSD, которые обещают повысить эффективность капитала и доходность токенов LSD, таких как stETH.
1. Pendle (PENDLE)
Pendle — это не требующий разрешений протокол торговли доходностью, который умело использует свойство LSD приносить проценты. Он оборачивает токены ликвидности в стандартизированные токены доходности (SY). SY можно разделить на две части: PT (основные токены) и YT (токены доходности). В частности, PT — это эквивалент облигаций с нулевым купоном, а YT — купонные выплаты.
Например, как показано на рисунке ниже, вы можете купить stETH, поддерживаемый Lido, со скидкой 5,96%, чтобы получить stETH PT, которые можно будет обменять на stETH 26 декабря 2024 года (дата погашения). Благодаря такому подходу инвесторы получают возможность приобретать будущие активы со скидкой и осуществлять передовые арбитражные стратегии.
Кроме того, пользователи могут заблокировать свои процентные активы (например, разместить в стейкинг ETH для получения PT stETH и YT stETH) и продать YT stETH, чтобы досрочно обналичить средства.
2. Aura Finance (AURA)
Aura Finance — это протокол на базе системы Balancer, предназначенный для предоставления максимальных стимулов для поставщиков ликвидности Balancer и стейкеров BAL. Aura разделяет вознаграждения и управление BAL через auraBAL и veBAL. Это позволяет стейкерам BAL получать больший доход, при этом команда Aura владеет правами управления Balancer.
На данный момент Balancer предоставляет инновации AMM и компонуемый LP для LSD. Кроме того, Aura Finance сотрудничает с ведущими протоколами LSD, включая Lido, Rocket Pool, Frax, Stader, Ankr и StaFi. Сочетание Aura и Balancer позволяет LSD-активам, таким как rETH, sfrxETH и wstETH, циркулировать на рынке более эффективно.
Заключение
После официального завершения обновления Shapella пользователи смогут выводить свои использованные для стейкинга ETH. В настоящее время пользователи с заблокированными ETH могут получить ликвидность только через LSD, что также является важной причиной, по которой многие инвесторы занимают выжидательную позицию в отношении стейкинга ETH. После того, как вывод ETH станет доступным, следует ожидать заметный рост популярности функции стейкинга ETH, что приведет к еще большей конкуренции в сфере ликвидного стейкинга.
Все упомянутые выше активы доступны в разделе CoinEx «Ethereum Shanghai Upgrade» (https://www.coinex.com/markets?tab=65&sort=circulation_usd&page=1). Данная статья носит исключительно справочный характер и не содержит никаких финансовых рекомендаций.
Популярные