ในปี 2025 การแข่งขันเพื่อการอนุมัติ คริปโต ETF ตัวต่อไปกำลังทวีความร้อนแรง โดยมี XRP และ Solana เป็นผู้นำ ด้วยการที่ SEC สหรัฐฯ รับทราบการยื่นขอ ETF ที่สำคัญและความต้องการจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น สินทรัพย์ทั้งสองต่างมีความแข็งแกร่งในการเป็นผู้ได้รับการอนุมัติรายใหญ่ถัดไป

ในขณะที่รัฐบาลของโดนัลด์ ทรัมป์ที่สนับสนุนคริปโตกำลังเตรียมสภาพแวดล้อมที่ดีขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล—กฎระเบียบกำลังเปลี่ยนแปลง และแรงผลักดันยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เจมส์ เซย์ฟฟาร์ท และ เอริค บัลชูนัส นักวิเคราะห์จากบลูมเบิร์กคาดการณ์ว่า ETF ของ Solana และ XRP มีความเป็นไปได้สูงที่จะได้รับการอนุมัติ

แต่ใครจะเป็นผู้ชนะในการแข่งขันครั้งนี้? ในขณะที่ Solana ได้รับประโยชน์จากความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นและกิจกรรมเครือข่ายที่แข็งแกร่ง XRP มีข้อได้เปรียบทางกฎหมายหลังจากชัยชนะบางส่วนในคดีกับ SEC บทความนี้จะสำรวจจุดแข็ง ความท้าทาย และปัจจัยสำคัญที่อาจกำหนดว่า ETF ใดจะได้รับไฟเขียวก่อน

สถานะปัจจุบันของการยื่นขอ ETF

นับตั้งแต่ SEC อนุมัติ spot Bitcoin ETF ในเดือนมกราคม 2024 ตามด้วย Ethereum ETF ในช่วงท้ายปี คริปโต ETF ได้เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่น่าทึ่ง ด้วยการที่รัฐบาลสหรัฐฯ ที่สนับสนุนคริปโตมีอิทธิพลต่อนโยบายกำกับดูแล บรรยากาศการลงทุนในคริปโตกำลังได้รับการสนับสนุนมากขึ้นเรื่อยๆ ส่งผลให้โอกาสในการอนุมัติ ETF คริปโตเพิ่มเติมดูจะสูงกว่าที่เคยเป็นมา

ทั้ง XRP และ Solana กำลังก้าวไปข้างหน้าเพื่อให้ได้รับการอนุมัติสำหรับ spot exchange-traded funds (ETFs) โดยแต่ละรายต่างมีจุดแข็งที่จะเป็นรายต่อไป

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้รับทราบอย่างเป็นทางการถึงการยื่นขอของ Grayscale ในการแปลง Solana Trust เป็น spot ETF เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2025 โดยกำหนดเส้นตายการตัดสินใจในเดือนตุลาคม ในวันเดียวกัน ผู้จัดการสินทรัพย์สี่รายรวมถึง VanEck และ Franklin Templeton ได้ยื่นขอ XRP ETF ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญสู่การยอมรับจากสถาบัน

พัฒนาการตลาดและความสนใจจากสถาบัน

นักเทรดบน Polymarket ในปัจจุบันให้ความนิยมกับ Solana ETFs โดยให้โอกาสการอนุมัติ 85% ในเดือนธันวาคม 2025 เทียบกับ 78% สำหรับ XRP
สำหรับการอนุมัติในระยะใกล้ภายในวันที่ 31 กรกฎาคม Solana ได้รับการเดิมพันกว่า 218,000 ดอลลาร์ด้วยความน่าจะเป็น 37% ในขณะที่ XRP มีความน่าจะเป็น 45% ด้วยเงินเดิมพันมากกว่า 103,000 ดอลลาร์
ความต้องการจากสถาบันสำหรับสินทรัพย์ทั้งสองกำลังเติบโต โดยบริษัทลงทุนรายใหญ่ขยายการลงทุนใน XRP และ Solana

Solana's ETF approval in December shares the biggest odds on Polymarket.

การอนุมัติ ETF ของ Solana ในเดือนธันวาคมมีอัตราต่อรองสูงสุดบน Polymarket

เส้นทางสู่การอนุมัติ ETF ของ Solana

มีหลายปัจจัยที่ทำให้นักเดิมพันบน Polymarket เชื่อว่า Solana มีโอกาสได้รับการอนุมัติ ETF ก่อน XRP ปัจจัยสำคัญหนึ่งคือการที่ SEC รับทราบการยื่นขอของ Grayscale ในการแปลง Solana Trust เป็น ETF เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ซึ่งได้กำหนดเส้นตายการตัดสินใจในเดือนตุลาคม

Bloomberg's senior ETF analyst discusses SOL ETF

นักวิเคราะห์ ETF อาวุโสของ Bloomberg อภิปรายถึงความสำคัญของการรับรู้ SOL โดย SEC

นอกเหนือจากแรงขับเคลื่อนด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นแล้ว กิจกรรมเครือข่ายที่แข็งแกร่งของ Solana ในปีที่ผ่านมายังเสริมจุดแข็งให้กับมันด้วย บล็อกเชนได้สร้างตัวเองให้เป็นแพลตฟอร์มที่น่าเชื่อถือสำหรับธุรกรรมและสมาร์ทคอนแทรกต์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการก้าวขึ้นมาเป็นเชนที่ได้รับความนิยมในช่วงการเทรด memecoin ที่ผ่านมา ซึ่งสร้างมูลค่าการซื้อขายหลายพันล้านดอลลาร์

"ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง" Yuriy Brisov ทนายความด้านหลักทรัพย์จาก Digital & Analogue Partners กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Cointelegraph "หากวัตถุประสงค์หลักของสินทรัพย์เป็นไปเพื่อการดำเนินงานมากกว่าการลงทุน มันอาจหลีกเลี่ยงความท้าทายจากกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ได้ง่ายขึ้น"

อย่างไรก็ตาม Solana ยังคงเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ ในเดือนมกราคม James Seyffart นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence คาดการณ์ว่าการอนุมัติ ETF ของ Solana จาก SEC อาจไม่เกิดขึ้นจนถึงปี 2026 เนื่องจากคดีความที่กำลังดำเนินอยู่กับตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่ แผนกบังคับใช้กฎหมายของ SEC อ้างว่า SOL เป็นหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อแผนกอื่นๆ ในการพิจารณาให้เป็นสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับ ETF สินค้าโภคภัณฑ์

ตามรายงานของ The New York Times SEC กำลังลดขนาด ความสามารถในการบังคับใช้กฎหมายคริปโตโดยการโยกย้ายทนายความ 50 คน

เส้นทางสู่การอนุมัติ ETF ของ XRP

ช่วงเวลาที่ Gensler ดำรงตำแหน่งประธาน SEC เผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างมากในเรื่องการใช้อำนาจเกินขอบเขตต่อบริษัทคริปโตเคอเรนซี อย่างไรก็ตาม มันได้สร้างบรรทัดฐานสำคัญในคดีสำคัญ เช่น ชัยชนะบางส่วนของ Ripple Labs ต่อ SEC

ในระหว่างการดำรงตำแหน่ง SEC ภายใต้การนำของ Gensler ได้ดำเนินการบังคับใช้กฎหมายอย่างแข็งขันต่อบริษัทคริปโต โดยมุ่งเน้นไปที่ตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่อย่าง Coinbase และ Binance หน่วยงานได้จัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลหลายรายการ รวมถึง SOL ของ Solana, ADA ของ Cardano และ POL ของ Polygon ว่าเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

แนวทางนี้ ซึ่งมักเรียกว่า "การกำกับดูแลโดยการบังคับใช้" ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์จากผู้นำในอุตสาหกรรม นักการเมือง และแม้แต่กรรมการ SEC บางคน ผู้วิจารณ์กล่าวหาว่าหน่วยงานกำลังขัดขวางนวัตกรรมและไม่สามารถให้แนวทางที่ชัดเจนสำหรับบริษัทคริปโตเคอเรนซี

ในเดือนกรกฎาคม 2023 SEC ได้รับความพ่ายแพ้ทางกฎหมายครั้งสำคัญเมื่อผู้พิพากษา Analisa Torres ตัดสินว่า XRP ไม่ใช่หลักทรัพย์โดยธรรมชาติ ผู้พิพากษาตัดสินว่ามีเพียงการขาย XRP ให้กับสถาบันเท่านั้นที่ถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ภายใต้การทดสอบ Howey

ในทางตรงกันข้าม ยังไม่มีคำตัดสินของศาลที่สร้างบรรทัดฐานทางกฎหมายเกี่ยวกับการจัดประเภท SOL ว่าเป็นหลักทรัพย์หรือลักษณะของการขายที่เกี่ยวข้อง คดีฟ้องร้องของ SEC ต่อตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่ที่อ้างว่า SOL เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณา ส่งผลให้สถานะทางกฎหมายของ SOL ยังคงไม่แน่นอน

The potential for XRP ETFs is increasing among U.S. fund managers. Source: X

ศักยภาพของ ETF ของ XRP กำลังเพิ่มขึ้นในหมู่ผู้จัดการกองทุนของสหรัฐฯ ที่มา: X

"XRP โดดเด่นกว่าอัลต์คอยน์อื่นๆ เพราะมีความชัดเจนทางกฎหมายในสหรัฐฯ" Vugar Usi Zade ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Bitget กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Cointelegraph เขาอธิบายว่าสถานะทางกฎหมายนี้ทำให้ XRP แตกต่างจากคริปโตเคอเรนซีอื่นๆ

XRP เป็นคริปโตเคอเรนซีที่มั่นคงและมีสภาพคล่องสูง ปัจจุบันมีมูลค่าตลาดใหญ่เป็นอันดับสามของอุตสาหกรรมที่ 148 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม Zade สังเกตว่าความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ Ripple อาจเป็นอุปสรรคต่อโอกาสในการได้รับการอนุมัติ ETF

"SEC โต้แย้งว่าการควบคุม XRP ของ Ripple สร้างความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์ ซึ่งขัดแย้งกับมาตรฐานการกระจายอำนาจที่ใช้กับ Bitcoin และ Ethereum" เขากล่าวเพิ่มเติม

Zade อธิบายว่า "แม้ว่า XRP จะได้รับความชัดเจนทางกฎหมายเกี่ยวกับการซื้อขายในตลาดรอง แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับระบบนิเวศของ Ripple และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อโครงสร้าง ETF ความกังวลเหล่านี้อาจทำให้ SEC ลังเลที่จะอนุมัติ ETF ของ XRP ในอนาคตอันใกล้"

จำนวนการยื่นขอ ETF สำหรับ XRP และ Solana มีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นำไปสู่การคาดการณ์อย่างกว้างขวาง เมื่อเร็วๆ นี้ เว็บไซต์ของ CME Group ได้แสดงข้อมูลชั่วคราวว่าอาจจะเปิดให้มีการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สสำหรับ XRP และ SOL ในอดีต การอนุมัติ spot Bitcoin ETF ได้รับอิทธิพลจากการมีตลาดฟิวเจอร์สที่มีการกำกับดูแล ซึ่ง SEC พิจารณาว่าเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจ

อย่างไรก็ตาม CME Group ได้นำหน้าเว็บดังกล่าวออกอย่างรวดเร็ว โดยระบุว่าการปรากฏขึ้นของข้อมูลนั้นเป็นความผิดพลาด สิ่งนี้ก่อให้เกิดคำถามมากกว่าคำตอบว่าบริษัทอนุพันธ์ยักษ์ใหญ่กำลังพิจารณาสัญญาฟิวเจอร์สสำหรับสินทรัพย์เหล่านี้อย่างจริงจังหรือเป็นเพียงข้อผิดพลาดทางเทคนิค

ความอาวุโสอาจเป็นตัวตัดสินผู้ท้าชิง ETF คริปโตรายต่อไป

XRP และ Solana (SOL) เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับมากที่สุดสองรายการ โดยทั้งคู่ติดอันดับ 10 อันดับแรกด้านมูลค่าตลาดและปริมาณการซื้อขาย XRP ได้รับประโยชน์จากชุมชนที่มีความกระตือรือร้นและให้การสนับสนุน ในขณะที่ Solana ได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้เล่นสำคัญในการเงินแบบกระจายศูนย์และได้รับการยอมรับในฐานะผู้นำในการซื้อขายมีมคอยน์ แต่บางครั้งความอาวุโสก็มีความสำคัญ ตามที่ Seyffart จาก Bloomberg กล่าว Litecoin ซึ่งเป็นคริปโตเคอร์เรนซีที่เปิดตัวในปี 2011 อาจเป็นรายแรกที่ได้รับการอนุมัติ spot ETF

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: โปรดทราบว่าข้อมูลที่ให้บนเว็บไซต์นี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น CoinEx จะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียทางการเงินใดๆ ที่เกิดจากการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี แนะนำให้คุณทำการศึกษาค้นคว้าด้วยตนเอง

XRP กับ Solana: การแข่งขันเพื่อการอนุมัติ ETF คริปโตรายต่อไป