Tin BlockBeats, ngày 13 tháng 5, dữ liệu CPI cho thấy ảnh hưởng giá năng lượng đang tái chiếm ưu thế trong cấu trúc lạm phát tại Mỹ và bắt đầu lan rộng vào lĩnh vực nhà ở, dịch vụ và tiêu dùng. Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm mới nhất của CPI Mỹ tháng 4 đã tăng lên 3,8%, cao hơn dự báo thị trường, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023; tỷ lệ tăng trưởng cơ bản CPI cũng tăng lên 2,8%, cũng cao hơn dự báo. Điều này cho thấy rằng mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lãi suất cao trong hai năm qua, lạm phát tại Mỹ vẫn chưa quay trở lại trạng thái ổn định thực sự, mà ngược lại đang trở nên nóng lên trở lại do chiến tranh ở Trung Đông và rủi ro cung cấp năng lượng.

Nguyên nhân chính của lạm phát lần này vẫn là từ nguồn năng lượng. Giá năng lượng tháng 4 tăng 17,9% so với cùng kỳ năm trước, trong đó giá xăng tăng 28,4%, dầu nhiên liệu thậm chí tăng mạnh 54,3%, cho thấy rủi ro tại eo biển Hormuz và vấn đề chuỗi cung ở Trung Đông đã bắt đầu tác động đến nền kinh tế Mỹ. Mặc dù một số tổ chức cho rằng, hiện tại tác động của năng lượng chưa lan rộng hoàn toàn sang tất cả các mặt hàng, thị trường đã bắt đầu chú ý rằng áp lực lạm phát không còn giới hạn chỉ ở giá dầu. Giá nhà tăng 0,6% trong một tháng, chi phí quần áo, hàng gia dụng và vé máy bay tăng đồng loạt, dấu hiệu cho thấy các doanh nghiệp đã bắt đầu dần dần chuyển chi phí năng lượng, vận chuyển và nhập khẩu cao hơn cho người tiêu dùng.

Điều đáng lo ngại nhất của thị trường là ở đây. Nếu giá năng lượng chỉ biến động ngắn hạn, Cục Dự trữ Liên bang vẫn có thể lựa chọn phớt lờ; nhưng khi nhà ở, dịch vụ và tiêu dùng cơ bản đồng loạt chịu áp lực, đó là dấu hiệu Mỹ có thể nhảy trở lại giai đoạn "lạm phát cấu trúc" một lần nữa. Đặc biệt, giá dịch vụ cốt lõi tăng 0,45% trong tháng, là một trong những mức cao nhất từ đầu năm nay, cho thấy nhu cầu nội địa và áp lực chi phí vẫn chưa thực sự giảm. Ngay cả khi eo biển Hormuz mở cửa lại trong tương lai, giá dầu giảm, "hiệu ứng đuôi dài" của lạm phát vẫn có thể tồn tại thông qua vận chuyển, thực phẩm và giá thuê nhà trong nhiều tháng tiếp theo.

Trong bối cảnh như vậy, thị trường đã bắt đầu nhận thức rõ ràng về con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Hợp đồng kỳ hạn lãi suất đã bắt đầu điều chỉnh lại khả năng tăng lãi suất trong tương lai, thậm chí các dự báo tăng lãi suất thêm vào cuối năm đã bắt đầu xuất hiện. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang gần đây cũng đã rõ ràng chuyển từ hồi chuẩn sang ưa nâu, với cựu Giám đốc điều hành của họ - Giulianna Gulbis, bày tỏ rằng dữ liệu lạm phát "đáng thất vọng" và cho rằng nền kinh tế Mỹ có thể vẫn đang ở trong trạng thái quá nóng. Goldman Sachs còn cho rằng "duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài" đang trở thành xu hướng chính của thị trường, tác động từ giá năng lượng và sự mạnh mẽ của nền kinh tế sẽ thúc đẩy đồng USD duy trì ổn định, lãi suất trái phiếu Mỹ cũng có thể tiếp tục ở mức cao.

Một xu hướng mới đáng chú ý khác của thị trường, là sức mạnh tính toán AI đã chính thức bắt đầu được tài trợ tài chính. CME đã thông báo sẵn sàng ra mắt thị trường hợp đồng tương lai sức mạnh tính toán GPU toàn cầu đầu tiên, đại diện cho thị trường đã bắt đầu coi sức mạnh AI tính toán như một loại hàng hoá chiến lược mới tương tự như dầu, kim loại. Đằng sau đó phản ánh rằng chi tiêu vốn AI toàn cầu vẫn đang tiếp tục mở rộng, nhu cầu GPU, CPU và bộ nhớ đang hình thành chu kỳ vốn dài hạn mới.

Về thị trường tiền điện tử, BTC hiện đang duy trì trong tình trạng dao động, nhưng cơ cấu thị trường có thể bị ức chế bởi "gia hạn lãi suất cao hơn" và "USD mạnh hơn". Nếu sau này giá dầu và lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao, lãi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD có thể tăng thêm, sở thích rủi ro của thị trường sẽ bị co bóp. Sự thay đổi thật sự của thị trường hiện nay, là toàn cầu đang dần chuyển từ hai năm trước là "giao dịch chống lạm phát", sang một thời đại lạm phát mới tái định giá năng lượng, chính trị địa phương và chuỗi cung ứng.