Tin tức BlockBeats, ngày 20 tháng 5, tâm điểm thị trường không còn tập trung vào lạm phát mà đã chuyển sang việc xem xét liệu tài sản rủi ro có thể duy trì cấu trúc định giá cao sau khi tỷ suất thu nhập dài hạn toàn cầu cùng nhau mất kiểm soát. Tỷ suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiệm cận 4,7%, kỳ hạn 30 năm vượt qua 5,1%, thị trường bắt đầu điều chỉnh lại rủi ro "FED có thể tăng lãi suất lại". Morgan Stanley và HSBC cùng cảnh báo, tỷ suất trái phiếu Mỹ đã bước vào vùng rủi ro có thể làm giảm định giá thị trường chứng khoán, trong khi tỷ suất trái phiếu dài hạn của Nhật Bản, Anh và châu Âu cũng đồng loạt tăng, đại diện cho việc chi phí vốn toàn cầu đang được tái định giá toàn diện.

Trên mặt khác, tuy có một cửa sổ đàm phán ngắn hạn tại Trung Đông, nhưng thị trường chưa thực sự giảm bớt sự đề phòng. Trump cho biết sẵn lòng để Iran thêm 2 đến 3 ngày thương thảo, nhưng đồng thời nhấn mạnh nếu thỏa thuận thất bại, Mỹ có thể tiến hành tấn công quân sự lại Iran. Eo biển Hormuz vẫn chưa khôi phục hoạt động bình thường, NATO thậm chí đã bắt đầu thảo luận về kế hoạch hộ tống sau đầu tháng 7, Ấn Độ cũng dự định tái triển khai tàu chở dầu vào vịnh Ba Tư, cho thấy chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu đang dần chuyển sang "trạng thái nửa thời chiến".

Về mặt tài chính, thị trường Mỹ đã bắt đầu xuất hiện dấu hiệu áp lực. Chỉ số S&P 500 liên tục giảm, tỷ suất thực tế thu nhập dài hạn tiếp tục tăng, cho thấy thị trường đang bắt đầu tính toán lại tính hợp lý của định giá của cổ phiếu AI và công nghệ. Tuy nhiên, Deutsche Bank cho rằng, hiện tại giá dầu vẫn chưa mất kiểm soát, dữ liệu kinh tế vẫn chưa cho thấy dấu hiệu suy thoái, và FED Mỹ cũng chưa chính thức bước vào chu kỳ tăng lãi suất, vì vậy thị trường hiện vẫn ở giai đoạn "cao điểm biến động nhưng chưa hoàn toàn suy thoái".

Về thị trường tiền điện tử, BTC hiện vẫn đang giữ vững biên độ dao động, nhưng cấu trúc thanh khoản đã bắt đầu suy yếu. Từ biểu đồ thanh lý, có một vùng thanh lý cắt lỗ rõ ràng trên mức 78000 USD, trong khi ở phía dưới xung quanh 75500 đến 76000 USD có tích lũy lượng thanh khoản dài hạn. Vì tâm điểm thị trường hiện nay nằm ở tỷ suất thu nhập và sở thích rủi ro toàn cầu, BTC ngắn hạn giống như một chỉ số hướng dẫn tâm linh toàn cầu hơn là một biểu đồ độc lập. Một khi tỷ suất trái phiếu Mỹ tiếp tục mất kiểm soát, tài sản rủi ro có thể đồng loạt đối mặt với áp lực giảm tỷ trọng vay nợ.