BlockBeats 消息，5 月 16 日，本月初市场情绪出现阶段性改善，CoinMarketCap 山寨季指数短期一度升至 50 附近，市场搜索「altseason」热度创年内新高，加密总市值回升至约 2.74 万亿美元。不过，目前尚未进入全面山寨季。比特币仍占据主导地位，市场更多呈现「结构性轮动」而非普涨行情。

从资金流向看，当前表现较强的板块主要集中在三大方向：人工智能（AI）代币、现实世界资产（RWA）以及去中心化物理基础设施（DePIN）。其中，RWA 受益于链上美债与信贷产品扩张，AI 赛道则因实际收入与算力需求增长获得机构关注，DePIN 则在 AI 算力与基础设施需求推动下持续升温。

与此同时，以太坊及 Layer-2 生态正在从周期低位修复，成为潜在资金轮动的关键通道。分析人士指出，尽管情绪回暖，但比特币占比仍维持在高位，稳定币资金尚未大规模流入山寨币市场，真正意义上的全面山寨季仍需等待资金结构进一步转变。