以太坊 ETF 一直以來備受加密貨幣愛好者期待，特別是那些希望獲得以太幣（ETH）敞口卻不願直接購買和持有加密貨幣的投資者，以避免錢包安全、私鑰等技術障礙。
ETF 是什麼？
交易所交易基金（ETFs）是追蹤一組資產或商品表現的證券。它們結合了股票的靈活性與共同基金的多樣性，可以像股票一樣在市場上買賣，提供對各種資產類別的便捷訪問。ETF 旨在模仿指數或資產組合的價格變動，金融公司購買一籃子資產（如股票或債券），並賣出跟踪基金價值的股份。當你購買 ETF 股份時，你並不擁有基礎資產，而是由管理 ETF 的公司擁有。
許多以太坊 ETF 主要持有 ETH 期貨合約，有些還包括以太幣和比特幣期貨的混合。這種使用期貨跟踪數字資產價格的方法並不新穎，例如，首個比特幣 ETF，ProShares 比特幣策略 ETF（BITO），持有現金結算的前月比特幣期貨。
香港和美國的影響
1. 香港
2024 年 4 月 14 日星期一，香港證監會（SFC）批准交易現貨比特幣和以太坊 ETF，使香港成為首個引入現貨以太坊 ETF 的地區。這是重大里程碑，當時美國證券交易委員會（SEC）也在進行類似討論。
中國資產管理公司、博時基金和 HashKey Capital Limited 獲批推出這些 ETF，允許投資者購買比特幣和以太坊 ETF 股份。
比特幣 ETF 在香港的批准引起了混合反應。一些人認為這是加密貨幣邁向主流接受的重要一步。這些 ETF 經過十多年發展，使投資者能在低風險下參與比特幣和以太坊的價格變動。HashKey Group 的 COO Livio Wang 強調其吸引傳統金融機構並提供用戶友好投資平台的潛力。
香港的這些 ETF 獨特之處在於提供法幣和加密貨幣訂閱和贖回，預計將促進資本流入香港數字資產市場，可能使其成為亞洲領先的加密中心。
儘管前景樂觀，仍有通脹和地緣政治緊張局勢如何影響整體市場的擔憂。比特幣減半事件的預期引發了價格的猜測。
彭博社的 Eric Balchunas 指出，美國和香港 ETF 市場規模存在顯著差異。他預測，對於中國內地投資者的監管障礙將導致資金流入僅有適度增長。
同樣，10x Research 的 Thielen 因擔憂持續的通脹和國債收益率上升可能導致市場下行，選擇出售其加密資產。儘管對香港 ETF 的興奮，他強調加密市場的波動性，引用了中東緊張局勢引發比特幣近期下跌的例子。
2. 美國
美國證券交易委員會（SEC）已經開始批准備受期待的以太坊 ETF。潛在發行人與 SEC 之間的持續討論使許多加密愛好者相當樂觀。
據 CoinTelegraph 記者 Eleanor Terrett 報導，SEC 工作人員與以太坊 ETF 發行人之間關於 S-1 表格的談判結束，承認還有一些工作要做。
美國現貨以太坊 ETF 的預期批准可能會導致以太幣價值顯著上升，可能類似於比特幣 ETF 的反應。據 CoinGecko 數據顯示，比特幣 ETF 獲批時，比特幣價格在短短兩週內從 42,000 美元飆升至超過 73,000 美元。
QCP Capital 預測，以太坊 ETF 的批准可能在未來幾個月內推動高達 60% 的漲幅。這一預測基於一月份比特幣 ETF 的積極市場反應。隱含波動率（衡量預期未來價格波動的指標）超過 100%，表明市場正準備迎接重大變動。
5 月 21 日，一天內購買了超過 100,000 ETH，這是自 2023 年 9 月以來的最高單日水平，據 CryptoQuant 報導。這一購買激增使追踪以太幣期貨的未平倉合約達到創紀錄的 140 億美元，相當於比特幣未平倉合約的 67%，這是異常高的水平。
芝加哥商品交易所（CME），受到機構投資者的青睞，其以太期貨交易也飆升。星期二，以太期貨交易額達到創紀錄的 28.5 億美元，以太期權交易了價值 2.16 億美元的 1,135 份合約，顯示出強烈的機構興趣。
儘管市場樂觀，隨著一些分析師將批准的可能性從 25% 提高到超過 75%，但 62,000 ETH 的增加交易流量暗示了潛在的價格波動。
結論
SEC 和 SFC 批准以太坊 ETF 為加密交易者創造了極大的機會和便利。更多的加密 ETF，例如 Solana ETF，預計將推出。然而，隨著更多監管機構傾向於將大多數加密貨幣視為證券，加密貨幣 ETF 走向成熟的道路仍然遙遠。
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