Der Kryptomarkt erlebte im April eine Reihe historischer Ereignisse, darunter das lang erwartete vierte Bitcoin-Halving, das Debüt des Runes-Protokolls und die allererste Epic Satoshi-Auktion. Trotz erheblicher Aufmerksamkeit haben geopolitische Spannungen und makroökonomische Unsicherheiten in den USA die Richtungsbewegung von Bitcoin in einem Zustand der Erwartung gehalten.

Währenddessen erfuhren Ethereum und Altcoins unterschiedliche Dynamiken, wobei Ethereum ein minimales Gasniveau bei gleichzeitig rekordhohem ETH-Staking erlebte und Altcoins trotz robuster Stablecoin-Zuflüsse Stagnation zeigten. Wir denken, dass die Kryptolandschaft im April einen vorsichtigen, aber gut mit Liquidität versorgten Markt unterstrichen hat, der für potenzielle Verschiebungen bereit ist, abhängig von breiteren wirtschaftlichen und Handelssignalen.

Das lang erwartete Bitcoin-Halving

Das lang erwartete vierte Bitcoin-Halving fand am 20. April 2024 statt und reduzierte die von Minern verdienten Block-Belohnungen von 6,25 BTC auf 3,125, beginnend mit Block 840.000. Der Bitcoin-Preis oszillierte seit Ende Februar im Bereich von 59.000 bis 73.700 US-Dollar und hat mehrfach das Unterstützungsniveau von 60.000 US-Dollar getestet. Die Konsolidierung wurde auch von ETF-Nettoabflüssen von über 340 Millionen US-Dollar im April begleitet.

Unserer Ansicht nach scheint der Markt Zeit gegen Raum zu tauschen. Während kurzfristige Korrekturen aufgrund von ETF-Abflüssen und der Verschiebung von Fed-Zinssenkungen möglich sind, glauben wir, dass der Zufluss institutioneller Gelder und die Verbesserung der Fundamentaldaten im Kryptosektor auf mittlere bis lange Sicht unvermeidlich sind.

Stabilisierte Volatilität könnte bald auf einen Ausbruch hindeuten

Nach den volatilen Marktbedingungen im März ist die Volatilität von Bitcoin rapide gesunken und hat Niveaus erreicht, die denen zu Jahresbeginn nahe kommen. Unseren Beobachtungen zufolge tendiert der Markt dazu, etwa 15 bis 40 Tage nach einer Stabilisierung der Volatilität nach einer Schwankungsperiode aus der Bandbreite auszubrechen. Gegenwärtig liegt die Volatilität seit etwa einem Monat auf einem niedrigen Niveau. Wir gehen davon aus, dass Bitcoin Anfang bis Mitte Mai eine klarere Richtung zeigen wird.

Die erste epische Satoshi-Auktion aller Zeiten

Das Schürfen des 840.000. Blocks durch ViaBTC markierte nicht nur das Halving, sondern auch die Einführung eines der vier "epischen Satoshis" in den Markt. CoinEx organisierte die erste Auktion für diesen epischen Sat, die eine beträchtliche Beteiligung verzeichnete und mit einem Gewinngebot einer Bitcoin-NFT-Community namens Blob endete. Es wird erwartet, dass dieser Meilenstein den Weg für neuartige Anwendungen innerhalb des Bitcoin-Netzwerks ebnet und die wachsende Nützlichkeit und Bewertung seltener Sats widerspiegelt.

Die Geburt des Runes-Protokolls

Das vierte Halving-Ereignis markierte auch die Geburt des Runes-Protokolls. Nach der Einführung erregten Runes-Token schnell die Aufmerksamkeit des Marktes und erreichten bis zum 30. April 2024 eine Marktkapitalisierung von über 900 Millionen Dollar mit über 450.000 Inhabern. Die Begeisterung um die Erstellung und Prägung von Runes-Token spiegelte sich in einem Anstieg der Transaktionsgebühren wider. Auf dem Höhepunkt stieg die mittlere Bitcoin-Transaktionsgebühr auf mehr als 1.900 Satoshis pro virtuellem Byte (sat/vB). Gegen Ende des Monats hatten sich die Gebühren jedoch wieder auf den typischeren Bereich von 20-30 sat/vB eingependelt.

Geopolitische und US-makroökonomische Einflüsse

Im Gegensatz zu früheren Halving-Ereignissen, die in einem Umfeld niedriger Zinssätze und globaler geldpolitischer Lockerungsmaßnahmen stattfanden, gehen wir davon aus, dass Bitcoin im kommenden Zyklus wahrscheinlich mit einem wesentlich anspruchsvolleren makroökonomischen Umfeld konfrontiert sein wird. Während der Markt noch in diesem Jahr mit Zinssenkungen durch die Fed rechnet, beeinflussen mehrere gemischte Faktoren die Marktstimmung. Dazu gehören die Kehrtwende bei den CPI-Messungen seit Januar, die mögliche Wiederaufnahme eines Handelskriegs zwischen den USA und China, die bevorstehende US-Präsidentschaftswahl und das vorherrschende Hochzinsumfeld. Es ist erwähnenswert, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen derzeit bei 4,6% liegt, dem höchsten Stand in der Geschichte des Bitcoins. Die anhaltenden geopolitischen Spannungen haben die Komplexität des Kryptomarktes weiter erhöht, von dem Ukraine-Russland-Krieg und dem Israel-Hamas-Konflikt bis hin zu den Unsicherheiten im Südchinesischen Meer.

Reichliche Liquidität bereit zum HandelnDie Stille von Ethereum

Trotz des Fokus auf Bitcoin im April und der Leistungsverzögerung von ETH zeigten On-Chain-Daten, dass mehrere Wale im Laufe des Monats erhebliche Mengen an ETH akkumuliert haben. Im April gab es auch einen Rückgang der Gasgebühren, die am Tag des Bitcoin-Halvings auf unter 10 Gwei fielen.

Diese Phase niedriger Gebühren entspricht auch dem Rekordhoch an gestaktem ETH, bei dem über 26% des im Umlauf befindlichen ETH gestakt sind, was zur verminderten On-Chain-Aktivität beiträgt. Darüber hinaus erreichte der gesamte gesperrte Wert (Total Value Locked, TVL) der führenden Liquid-Staking- und Restaking-Protokolle mit 39 Mrd. $ bzw. 14 Mrd. $ ebenfalls beeindruckende Höhen. Unserer Ansicht nach könnte das Umfeld niedriger Gasgebühren eine strategische Gelegenheit für Investoren darstellen, sich an Ethereum-basierten Aktivitäten und Positionen zu beteiligen.

Rastloser Stablecoin

In den letzten sechs Monaten haben Stablecoins ein bemerkenswertes Wachstum gezeigt, wobei die kombinierte Marktkapitalisierung von USDC und USDT einen beispiellosen Wert von 140 Milliarden Dollar erreichte. Diese Zahl übertrifft nicht nur die Spitzenmarktkapitalisierung von Stablecoins während des Bullenmarktes von 2022, sondern unterstreicht auch den konstanten Nettozufluss von Geldern in den Kryptomarkt.

Als Bitcoin einen Rückgang verzeichnete und die globalen wirtschaftlichen Unsicherheiten zunahmen, änderte sich die Marktstimmung dramatisch in Richtung Risikoaversion, was eine weitverbreitete Liquidation von Altcoins auslöste. Dieses vorsichtige Verhalten wurde sowohl bei Neueinsteigern als auch bei bestehenden Marktteilnehmern beobachtet, die angesichts der makroökonomischen Instabilität eine vorsichtige, abwartende Strategie wählten.

Trotz dieses scheinbaren Abschwungs der Marktleistung bleibt die zugrunde liegende Liquidität robust, was darauf hindeutet, dass die Marktteilnehmer nicht aussteigen, sondern vielmehr abwarten und auf einen günstigen Moment warten, um wieder einzusteigen. Wir gehen davon aus, dass, sobald Bitcoin einen klaren Trend etabliert und das breitere Marktumfeld Stabilität findet, diese Gelder wahrscheinlich in den Altcoin-Sektor abwandern werden, was möglicherweise signifikante Zuflüsse in hochwertige Vermögenswerte katalysieren könnte. Sollte der Bitcoin-Preis sinken, könnten sich attraktive Kaufgelegenheiten ergeben, während ein wiederaufgenommener Aufwärtstrend eine Rallye entfachen könnte, die Investoren dazu ermutigt, dem Momentum zu folgen. Wirtschaftsdaten & Ereignisse, die es im Mai 2024 zu beobachten gilt

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Makro Monatlicher Bericht (April)