Nach unvollständigen Statistiken beträgt die aktuelle Marktkapitalisierung von Proof-of-Stake 312,9 Milliarden Dollar, und der globale Umfang des Krypto-Stakings hat einen Wert von 217,94 Milliarden Dollar. Insbesondere macht der Markt für liquides Staking 17,23 Milliarden Dollar aus, was einem Anstieg von 70% im Vergleich zum im Oktober 2021 verzeichneten Wert (10,5 Milliarden Dollar) entspricht. Die Durchdringungsrate (die Anzahl der in liquiden Staking-Protokollen eingesetzten Token dividiert durch den Gesamtwert des Stakings) stieg von 7% auf 7,9%, was ein enormes Marktpotenzial widerspiegelt. Laut Wachstumsschätzungen durch das Messari-Modell wird die jährliche Staking-Belohnung bis 2025 40 Milliarden Dollar erreichen, und der durchschnittliche ROI des Stakings wird 5% bis 10% betragen, was bedeutet, dass die Gesamtmarktkapitalisierung der gestakten Token zwischen 400 Milliarden und 800 Milliarden Dollar liegen wird.

Dezentralisiertes liquides Staking ist ein unerforschter Markt mit großen Aussichten, der Märkte wie öffentliche Blockchains, Ethereum 2.0 und DeFi miteinander verbinden und den Wert liquider Kapitalien freisetzen wird, während diese effizienter gemacht werden. Heute werden wir die Geschichte von Proof-of-Stake betrachten, die neuen Markttrends analysieren und Lösungen für dezentralisiertes liquides Staking diskutieren, die auf wichtigen öffentlichen Blockchains an Bedeutung gewonnen haben. Die Geschichte des konventionellen Stakings

Staking, einer der beliebtesten Trends im heutigen Kryptomarkt, reicht weit zurück. Mit dem Start phänomenaler PoS-Netzwerke wie EOS wurde das Konzept des PoS weithin bekannt. In einem PoS-Netzwerk müssen Validatoren keine Mining-Anlagen mehr anschaffen, um aufwendige Hash-Operationen durchzuführen, wie es beim PoW-Konsensmechanismus der Fall war. Stattdessen müssen Sie nur eine bestimmte Anzahl von Token-Einlagen staken und Projekt-Codes ausführen, um ein Knoten oder Validator eines PoS-Netzwerks zu werden. Dies ermöglicht es Ihnen, zur Buchführung der Blockchain-Ledger beizutragen oder an der Blockgenerierung teilzunehmen, um Blockbelohnungen und Gebühren zu verdienen. Gleichzeitig hat der Markt auch Staking-Dienste für normale Benutzer hervorgebracht, die nicht in der Lage sind, Knoten zu betreiben. Solche Benutzer können Assets bei einem bevorzugten Validator über eine zentralisierte Börse oder eine dezentrale Wallet staken und die Blockbelohnungen und Gebühren mit dem Validator teilen. Knoten hingegen zielen darauf ab, ihr Ranking zu verbessern und die für Validatoren reservierte Autorität und Blockbelohnungen zu erhalten, indem sie Benutzer durch ihre Stabilität, den Wettbewerb der Delegationsgebühren und andere Dienste zum Staking ermutigen.

Quelle: eosx

Kurz gesagt, Staking findet statt, wenn ein Benutzer beschließt, seine Gelder in einer Krypto-Wallet zu sperren oder zu halten, um an der Aufrechterhaltung des Betriebs eines PoS-basierten Blockchain-Systems teilzunehmen. Sowohl Proof-of-Stake als auch Proof-of-Work verfolgen das gleiche Ziel, einen Konsens zu erreichen und gleichzeitig Belohnungen für die Teilnehmer anzubieten. In einem PoS-Netzwerk ist unfairer Wettbewerb oder Absprache zwischen Knoten und Validatoren weit verbreitet, einschließlich Stimmenkauf und manipulierter Wahlen. Gleichzeitig wird die Sicherheit eines PoS-Netzwerks auch durch böswillige Verhaltensweisen wie den Betrieb mehrerer Validatoren durch eine einzelne Person bedroht.

Für Nutzer ist das Staking über eine CEX weitaus weniger lohnend als das dezentralisierte Staking. PoS-Token, die auf einer CEX gekauft werden, werden oft von den Nodes der Börse in einem PoS-Netzwerk verwendet. Durch die Nutzung von Tokens der Benutzer könnte eine CEX zum Validator werden und Block-Belohnungen sowie Gebühren verdienen, während andere Drittanbieter-Validatoren die zu stakenden Token nur kaufen können, was zu einem erbitterten Wettbewerb führt.

Während des Marktabschwungs von 2018 bis 2019 reichte der coin-basierte ROI des konventionellen Stakings von 3,12% bis 131,24%, was weit unter den Verlusten liegt, die durch den Rückgang der fiat-basierten Märkte verursacht wurden. Im Wesentlichen stammen solche Renditen aus der jährlichen Inflation der PoS-Netzwerke.

Der Aufstieg neuer Staking-Märkte

Allerdings haben von 2020 bis heute Fortschritte in der Kryptowelt, wie der DeFi-Boom, der Aufstieg großer öffentlicher Blockchains und Projekte in ihrem Ökosystem sowie die Weiterentwicklung der Ethereum Beacon Chain, den Token-Inhabern mehr Möglichkeiten geboten, Token zu verdienen und zu staken. Laut Statistiken von Staking Rewards hat das globale Volumen des Krypto-Stakings zum 15. März 199,891 Milliarden Dollar erreicht; die Zahl der Staker weltweit hat 4,54 Millionen überschritten; die annualisierten globalen Belohnungen belaufen sich auf 21,423 Milliarden Dollar. Sollten wir das Netzwerk durch Staking sichern oder uns für hohe Renditen im DeFi-Farming engagieren? Dies ist ein schwieriger Kompromiss. Selbst Staking-Verhaltensweisen wie DeFi-Lending/Borrowing, AMM-Liquidität und Mining-Belohnungen werden den ursprünglichen Vermögenswerten ihre Liquidität entziehen, und der Verlust von Liquidität bedeutet den Verlust von Wert. Dies, gepaart mit der Sperrfrist und Wartezeit, nimmt Ihnen für einen kurzen Zeitraum die Kontrolle über das Vermögen, was die Entstehung des Liquid Staking auslöste.

Quelle: Staking Rewards (Stand: 13. Mai)Liquid Staking

Liquid Staking bezieht sich auf den Prozess, durch den Benutzer Liquidität für ihre gestakten Assets erhalten können. Der Prozess beginnt damit, dass ein Investor Token (z.B. ETH oder andere Mainnet-Token) in ein Staking-Protokoll einzahlt, das die Token in seinem Namen staket und dem Investor dann eine tokenisierte Version des gestakten Assets im Verhältnis 1:1 ausstellt. Die Staking-Belohnungen wachsen dem Liquid-Staking-Token zu, ähnlich wie es bei LP-Token an dezentralen Börsen geschieht. Solche Token können getauscht oder als Sicherheit für die Kreditaufnahme verwendet werden. Tatsächlich können sie zusätzlich zu Staking-Belohnungen weitere Einnahmequellen erschließen. Beim Liquid Staking können Token sofort eingelöst werden, sodass Anleger ihre ursprünglichen Token ohne Wartezeit auf eine Entsperrperiode zurückerhalten können. Wenn Anleger Token staken, um Liquid-Staking-Token zu prägen, können sie einen Validator aus denjenigen auswählen, die das von ihnen verwendete Protokoll bereitstellt.

In diesem Artikel werden wir die Liquid-Staking-Lösungen der wichtigsten öffentlichen Blockchains in zwei Kapiteln erörtern.

1. ETH 2.0 Staking

ETH 2.0 ist technisch so komplex, dass es die Möglichkeiten des durchschnittlichen Benutzers übersteigt. Gleichzeitig ist die Mindestanforderung von 32 ETH für Kleinanleger zunehmend unerreichbar. Um den Übergang zu Ethereum 2.0 auf sichere und kontrollierte Weise zu vollziehen, ist das Staking auf ETH 2.0 mit einer Sperrfrist von 18-24 Monaten verbunden.

Solche Einschränkungen halten weniger versierte Benutzer vom lukrativen Markt des ETH 2.0 Stakings fern. Darüber hinaus sind die tatsächlichen Renditeaussichten des ETH 2.0 Stakings überzeugend. Laut einem Modell des Ethereum-Forschers Justin Drake könnte die ETH-Staking-APR schließlich 25% und möglicherweise mehr erreichen.

Quelle: Twitter-Justin Drake1) Lido1) Lido

Dank seiner Vorteile als Vorreiter hat Lido, eine führende Lösung für Liquid Staking, ein enormes TVL und eine hohe Liquidität aufgebaut, die beide weit über denen vieler Konkurrenten liegen. Laut DefiLlama beträgt das TVL von Lido etwa 27,889 Milliarden Dollar. Bei Lido sind ungefähr 27,336 Milliarden Dollar in ETH gestakt (etwa 9,36 Millionen ETH); rund 18,52 Millionen Dollar in Solana sind gestakt (etwa 127.200 SOL-Einlagen). Derzeit sind Blockchains und Protokolle wie ETH, Solana, Polygon, Moonbeam und Anchor auf Lido verfügbar.

Quelle: DefiLlama.com

Lido ist eine dezentralisierte Liquid-Staking-Lösung, die auf der Beacon Chain von Ethereum 2.0 aufgebaut und von der dezentralen autonomen Organisation (DAO) Lido verwaltet wird. Lido zielt darauf ab, Benutzern das Staking von ETH zu ermöglichen, ohne die Fähigkeit zu verlieren, ihre Token zu handeln oder anderweitig zu nutzen. Lido wird eine dezentralisierte Infrastruktur für die Ausgabe von stETH sein, einem liquiden Token, der sicherer ist als Exchange-Staking und im Vergleich zum Selbst-Staking eine unglaubliche Flexibilität bietet.

Lido ermöglicht es Benutzern, Staking-Belohnungen zu verdienen, ohne ihr ETH vollständig zu sperren;
Lido macht es möglich, Belohnungen für so kleine Einlagen zu erhalten, wie Benutzer möchten, ohne Einschränkung auf Einlagen von 32 ETH;
Lido reduziert das Risiko, eine gestaket Einlage aufgrund von Softwarefehlern oder böswilligen Dritten zu verlieren;
Lido stellt stETH als Baustein für andere Anwendungen und Protokolle zur Verfügung (z.B. als Sicherheit bei Kreditvergabe oder anderen DeFi-Lösungen);

Realisierung

Um ETH mit Lido zu binden, erhält ein Benutzer beim Senden von ETH in den Smart Contract von Lido die entsprechende Menge an stETH-Token. stETH repräsentiert Ihre tokenisierte Staking-Einlage. Diese Token können gehalten, gehandelt oder verkauft werden. Der gesamte stETH-Saldo ist die Summe aus eingelagerten ETH und den entsprechenden Belohnungen abzüglich der Validator-Strafen.

Alle Lido-Einlagen werden durch 32 ETH geteilt und dann an Node-Betreiber verteilt, die die Validierung mit den Mitteln durchführen, aber keinen direkten Zugriff darauf haben.

Die Gelder werden in den Smart Contract des Lido-Protokolls eingezahlt und dann in den Ethereum Proof-of-Stake-Einzahlungsvertrag gesperrt. Das von der Lido DAO kontrollierte Schwellensignatur-Konto wird als Staking-Auszahlungsadresse angegeben. Bei Lido kann gestaktes Ethereum erst dann abgehoben werden, wenn Transaktionen und Smart Contracts in ETH 2.0 implementiert sind (geplant für Phase 2).

Quelle: Lido Whitepaper

Die Kommunikation zwischen dem ETH 1.0-Teil des Systems und der Beacon Chain wird von den Orakeln durchgeführt, die von der Lido DAO zugewiesen werden. Sie überwachen die Beacon Chain-Konten der Node-Betreiber und übermitteln die entsprechenden Daten an den ETH 1.0 Smart Contract von Lido.

Quelle: Lido Whitepaper

Tokenomics

Lido lässt den stETH-Token-Saldo den entsprechenden Saldo von Beacon Chain ETH verfolgen. Der Saldo eines Benutzers an stETH-Token entspricht im Verhältnis 1 zu 1 einem ETH-Betrag, den ein Benutzer erhalten könnte, wenn Abhebungen möglich und sofort verfügbar wären. Da der stETH-Saldo an zentralisierten und dezentralisierten Börsen weiterhin wächst, ist auch die Nachfrage nach Transaktionen gestiegen. Gleichzeitig hat der Token eine starke Leistung in vielen DeFi-Protokollen verzeichnet. Zum Beispiel hat der stETH-Saldo auf Curve.fi, einem Protokoll, das CRV-Token an Benutzer vergibt, die Liquidität für seinen stETH-ETH-Pool bereitstellen und den erhaltenen LP-Token crvSTETH staken, 650.000 überschritten. Abgesehen von Kurve hat stETH hohe Renditen erzielt und weist ein breites Spektrum an Anwendungsszenarien auf Protokollen wie der Kreditplattform AAVE und Yearn auf, was ein ausreichender Beweis für das schnelle Wachstum des Tokens in Bezug auf DeFi-Anwendungen ist.

Quelle: Dune

LDO

LDO ist ein Token, der Governance-Rechte in der Lido DAO gewährt, die eine Reihe von Lido-Protokollen einschließlich ETH verwaltet. Die Lido DAO entscheidet über die wichtigsten Parameter (z.B. Gebühren) und führt Protokoll-Upgrades durch. Mitglieder der Lido DAO verwalten Lido-Protokolle, um Effizienz und Stabilität zu gewährleisten.

Knoten-Kapazität

Lido ist ein Anbieter von Liquid-Staking-Lösungen für ETH/ETH2.0 sowie für viele andere öffentliche Blockchains. Daher ist die Kapazität seiner Nodes entscheidend für die Sicherheit und die Einnahmen von Lido und seinen Nutzern, die Blockerzeugung und Renditen sowie die Vermeidung von Strafen. Lido arbeitet derzeit mit über 22 Validatoren zusammen, allesamt renommierte Node-Betreiber, die sich seit Jahren der Branche widmen und dem Protokoll starke Unterstützung für den normalen Betrieb bieten, während sie gleichzeitig stabile Renditen gewährleisten.

Risiken

Da Lido sich 20% aller Validatoren im Ethereum-Netzwerk nähert, beginnen weitere Kapitalzuflüsse die Sicherheit des Ethereum-Netzwerks zu gefährden. Wenn das Lido-Protokoll 50% der Ethereum-Netzwerk-Validatoren betreibt (diese könnten kurzfristig ansteigen), werden die Renditen von stETH nicht sinken, aber in diesem Fall könnten der Wert und die Sicherheit des Ethereum-Netzwerks selbst irreparablen Schaden erleiden. Daher besteht der einzige Weg nach vorn darin, Gelder in andere Liquid-Staking-Lösungen in kleinerem Maßstab zu lenken.

2) Rocket Pool

Als erstes wirklich dezentrales, genehmigungsfreies Basisprotokoll für ETH 2.0-Staking betont Rocket Pool den nicht-verwahrenden und vertrauenslosen Charakter von Ethereum und DeFi.

Laut DefiLlama und der offiziellen Website von Rocket Pool beträgt das aktuelle TVL von Rocket Pool etwa 3,616 Milliarden US-Dollar (ungefähr 1,23 Millionen ETH).

Quelle: DefiLlama.com

Protokoll und Staking als Dienstleistung

Im Gegensatz zu Solo-Stakern, die 32 ETH einzahlen müssen, um einen neuen Validator zu erstellen, müssen Rocket Pool-Nodes nur 16 ETH pro Validator einzahlen. Dies wird mit 16 ETH aus dem Staking-Pool (eingezahlt von Stakern im Austausch für rETH) kombiniert, um einen neuen ETH2-Validator namens Minipool zu erstellen. Als Node-Betreiber staken Sie also Ihre eigenen 16 ETH und 16 ETH im Namen des Protokolls. Natürlich können Sie auch 32 ETH staken, wenn Sie möchten. Bei der Einzahlung von ETH müssen Node-Betreiber auch einen Mindestbetrag an RPL (Rocket Pool Token) als Sicherheit hinterlegen, falls sie Strafen erhalten sollten.

Quelle: Rocket Pool

Tokenomics

rETH ist nicht einfach 1:1 an ETH gekoppelt. rETH repräsentiert die Menge an ETH, die Benutzer eingezahlt haben, und den Zeitpunkt der Einzahlung. Der Wert von rETH wird durch folgendes Verhältnis bestimmt:

rETH:ETH-Verhältnis = (gesamtes gestaktes ETH + Beacon Chain-Belohnungen) / (gesamtes gestaktes ETH)

Dies bedeutet, dass der Wert von rETH im Verhältnis zu ETH effektiv immer steigt. Der rETH/ETH-Wechselkurs wird ungefähr alle 24 Stunden basierend auf den von Rocket Pool Node-Betreibern verdienten Beacon Chain-Belohnungen aktualisiert.

Angenommen, Sie haben ganz am Anfang mit dem Staking begonnen, als 1 ETH = 1 rETH war, und 10 ETH eingezahlt und 10 rETH als Ertrag erhalten. Nach einigen Jahren sind die Guthaben auf der Beacon Chain aufgrund von Validator-Belohnungen gewachsen. Wenn 128 ETH bei Rocket Pool gestaked wurden und die Summe aller Validator-Guthaben auf ETH2 160 ETH betrug, dann wäre 1 ETH (128/160) = 0,8 rETH wert; umgekehrt wäre 1 rETH (160/128) = 1,25 ETH wert.

Der RPL-Token fungiert als Staking-Einlage für Rocket Pool Node-Betreiber sowie als Governance-Token und Staking-Belohnung. Die Rocket Pool Protocol DAO ist verantwortlich für Entscheidungen über Parameter wie RPL-Inflation, RPL-Belohnungen, RPL-Auktionen, RPL-Staking-Beträge, Node-Provisionen, den minimalen/maximalen ETH-Einzahlungsbetrag für rETH usw.

Rocket Pool bietet zwei Arten von Nodes: reguläre Nodes und Oracle-Nodes (Nodes, die die Oracle DAO bilden). Ein Oracle-Node muss zwei Oracle-Aufgaben erfüllen — Validierung des Validator-Guthabens des Minipools und des RPL:ETH-Verhältnisses, um sicherzustellen, dass Node-Betreiber die richtige Menge an RPL-Belohnung erhalten.

Oracle-Node-Betreiber, die mit Rocket Pool zusammenarbeiten, sind in erster Linie stärker dezentralisierte Node-Betreiber und DAOs.

3) Stakewise

StakeWise ist ebenfalls ein dezentrales Protokoll für ETH 2.0 Staking. Bei StakeWise wird das Guthaben der ETH-Einlagen und -Belohnungen in sETH2 (Staking ETH) und rETH2 (Reward ETH) abgebildet, die im Verhältnis 1:1 an die Staker ausgegeben werden.

Einzahlungswarteschlange: Eingezahltes ETH geht zunächst in den Pool-Vertrag, wo es zusammen mit anderen kleinen Einzahlungen verbleibt, bis insgesamt 32 ETH für einen neuen Verifizierungsknoten gesammelt sind. Sobald der Pool-Vertrag 32 ETH gesammelt hat, sendet er diese an den Validator-Registrierungsvertrag (VRC), der eine neue Verifizierungsknoten-Entität in der Beacon Chain registriert.

Nach dem Durchlaufen der Aktivierungsphase in der Beacon Chain beginnt der neu erstellte Verifizierungsknoten, Belohnungen für die Staker im StakeWise Pool zu verdienen. Für jedes ETH, das als Belohnung vom Pool verdient wird, prägt StakeWise eine entsprechende Menge an rETH2, die den Inhabern von sETH2 alle 24 Stunden zufließt.

Laut DefiLlama und der offiziellen Website von Stakewise beträgt das aktuelle TVL (Total Value Locked) von Stakewise etwa 307 Millionen US-Dollar (~103.000 ETH).

Quelle: DefiLlama.comFazit

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es zwei Arten von dezentralen Lösungen für ETH 2.0 Staking gibt: die verwahrten und die nicht-verwahrten, und die Entwicklung beider hängt vom Fortschritt von ETH 2.0 ab. Nachdem Ethereum seinen Übergang zu ETH 2.0 abgeschlossen hat, werden alle Token und der Projektwert, die in das neue Netzwerk migriert sind, davon betroffen sein. Bei der Bewertung eines ETH 2.0-Projekts sollte man neben der technischen Kapazität und den Vermögensverwaltungsfähigkeiten auch seine operative Leistung während des Zusammenschlusses berücksichtigen.

Liquid Staking: Erschließen Sie den Asset-Wert und die Effizienz von Public Chain Knoten