В сентябре 2022 года Ethereum пережил критически важный момент в своей истории — Слияние, после успешного завершения которого сеть перешла от алгоритма PoW к алгоритму PoS. Более того, после принятия механизма EIP1559 ETH стал дефляционным. Согласно данным ultrasound.money, по состоянию на 10 апреля общий объем предложения ETH с момента слияния сократился примерно на 0,068%. Будучи первым крупным обновлением Ethereum с момента слияния, какие изменения принесет индустрии обновление Shapella?
Источник: ultrasound.money
Рост доверия среди держателей ETH
Обновление Shapella в основном охватывает четыре главных EIP, среди которых EIP-3651, EIP-3855 и EIP-3860 связаны со снижением потребления газа. Кроме того, EIP-3860 включает в себя увеличение лимита размера смарт-контрактов, а самый ожидаемый EIP-4895 активирует функцию вывода активов из стейкинга на Beacon Chain.
Обновление Shapella, безусловно, является отличной новостью для разработчиков, пользователей и стейкеров: увеличение лимита размера смарт-контрактов дает разработчикам больше простора для воображения при создании приложений на базе Ethereum; снижение потребления газа уменьшает стоимость использования и входные барьеры для пользователей; функция вывода средств позволяет стейкерам выводить ETH и вознаграждения за стейкинг.
Некоторые опасаются, что после активации функции вывода начнется волна распродаж ETH. Однако в действительности на токены ликвидного стейкинга (LST) в настоящее время приходится 48% от общего объема ETH в стейкинге, и эта часть заблокированной ликвидности уже была разблокирована. В то же время ранние инвесторы, которые заблокировали свои ETH до обновления Shapella, настроены оптимистично в отношении долгосрочного развития ETH и едва ли станут продавать свои активы на текущем уровне цен. Кроме того, после включения функции вывода будет установлен лимит на количество ETH, которое может быть выведено из Beacon Chain в сутки, а это означает, что массовая распродажа маловероятна.
Перейдем к ценовой тенденции. С тех пор как в январе 2023 года разработчики Ethereum подтвердили запуск обновления Shapella, согласно данным CoinEx, по состоянию на 10 апреля цена ETH выросла более чем на 40% за последние 90 дней. Несомненно, обновление вновь повысило доверие инвесторов к Ethereum.
Источник: CoinEx
Новые возможности для провайдеров услуг стейкинга
Грядущая функция вывода средств представляет собой значительный плюс для провайдеров услуг стейкинга. До обновления Shapella стейкеры не могли выводить размещенные в стейкинг ETH, что представляло собой огромный риск, который мешал некоторым осторожным учреждениям, китам и не склонным к риску инвесторам присоединиться к стейкингу ETH. Именно поэтому ставка стейкинга сети Ethereum составляет всего 15,07%, что ниже, чем у многих других монет PoS.
Источник: Dune
Обновление Shapella предоставляет пользователям определенный способ выхода. В то же время инвесторам больше не придется беспокоиться об обесценивании LST в экстремальных сценариях или риске невозможности вывода ETH в течение длительного периода времени. Таким образом, долгосрочные инвесторы могут участвовать в стейкинге ETH для стабильной годовой доходности (в настоящее время его APY превышает 4%).
Основные поставщики услуг стейкинга Ethereum включают протоколы ликвидного стейкинга, централизованные биржи и традиционные майнинговые пулы. По данным Dune, их доля на рынке составляет 33,3%, 27,3% и 17% соответственно. После обновления Shapella эти платформы, несомненно, получат новые возможности для роста.
Источник: Dune
LSD: новое пространство для воображения
Ожидается, что в дополнение к большему количеству возможностей для провайдеров услуг стейкинга, цена токенов LST, выпущенных протоколами ликвидного стейкинга, также станет более стабильной. В июне 2022 года платформы, включая Celsius и Alameda, продали большое количество stETH для покрытия дефицита финансирования, что привело к истощению ликвидности stETH/ETH. Это в свою очередь привело к отвязке stETH, при этом максимальное снижение ставки составило 6,5%, то есть один stETH стоил всего 0,935 ETH.
Источник: Dune
stETH является крупнейшим токеном ликвидного стейкинга по TVL, на долю которого приходится более 70% доли рынка. Кроме того, stETH предлагает превосходную ликвидность, но в крайних случаях он все же может столкнуться с отвязкой. Обновление Shapella позволит минимизировать риск потери привязки LST благодаря активации функции вывода средств. Согласно имеющейся статистике, по мере приближения обновления Shapella стоимость stETH постепенно восстанавливается.
Источник: DeFiLlama
Более стабильная стоимость LST, таких как stETH, в сочетании с растущим TVL категории LSD (Liquid Staking Derivatives, деривативы ликвидного стейкинга) создаст дополнительные возможности для роста деривативов. Более того, это приведет к росту числа новых продуктов DeFi, повысив доходность и эффективность капитала LST. К тому времени в ликвидном стейкинге и его деривативах могут появиться более инновационные механизмы.
Будучи в центре внимания криптовалютного пространства, обновление Shapella, безусловно, окажет заметное влияние на рынок, особенно на сам Ethereum и связанные с ним экосистемы. Помимо этого, вызванный сетью Ethereum бум категории LSD может повлиять и на другие публичные цепочки PoS. Также можно ожидать, что стейкинг ETH станет новым выбором для долгосрочных инвесторов, которые стремятся получать стабильную прибыль. После обновления Shapella следующее обновление Ethereum под названием Cancun продолжит реализацию плана масштабирования Ethereum и заложит основу для развития Layer2. Похоже, Ethereum стал на один шаг ближе к своей цели стать «мировым компьютером». Успех обновления Shapella станет позитивным сигналом как для Ethereum, так и для всей криптоиндустрии, что принесет пользу и инвесторам, и разработчикам, и пользователям.
Популярные