CoinEx研究院

研究院｜快速評判GameFi專案優劣三個指標方向！附Q4即將上線3A級大作遊戲盤點

2022-02-27 03:05:51

萬變不離其宗

2020年以來至今DeFi板塊的快速發展引爆了整個加密市場，讓大家感受到了去中心化金融的魅力，其豐厚的利潤刺激著大家深度參與其中，從以太坊鏈的借貸、DEX、質押等DeFi專案爆發，到BSC鏈再到Solana、Avalanche、Fantom等各大公鏈的崛起及生態DeFi的發展與豐富。同時市場也逐漸形成了對DeFi類專案的認知與考量標準：TVL，鏈上數據監控，產品理解和競對分析與通證經濟模型，APY/APR，Mining，空投等等。

隨著DeFi板塊進入存量市場的爭奪，加密市場與DeFi板塊逐漸趨於穩定，並進入調整期，而2021年第三季度的Axie Infinity的火熱再次引爆加密市場。

如上圖，Axie Infinity隨著5月份打金社區與用戶的爆發式增長，帶來了其網路交互協議收入持續不斷的增長與市值的不斷攀升。可以說遊戲類專案用戶數據的可持續增長和協議收入的增加，是評判一個遊戲專案優劣的重要指標之一。

隨著P2E（Play to Earn)概念興起，打金公會的繁榮，各大公鏈生態GameFi專案應運而生，如何挖掘和評定遊戲專案優劣顯得十分重要。參考DeFi，我們總能找到GameFi與DeFi在產生、發展與爆發路徑上非常相似的地方，同樣也可以找到非常多相似的評價標準。下文將著重列出GameFi專案各項重要數據指標和基本面指標，並對下一代GameFi遊戲方向做出判斷。

GameFi專案評價指標

面對當前市場上區塊鏈遊戲專案爆發式增長，遊戲專案品質開始參差不齊，同類產品眾多的情況下，如何在遊戲專案以及同類遊戲專案中尋找到適合自己的，如何評判一個遊戲專案的優劣和估值潛力，顯得額外重要。

參照Axie和其他優質專案的成功運營，我們不難發現遊戲類專案尤其是P2E專案發展與壯大離不開以下兩大關鍵數據與指標：

1. 鏈上/鏈下數據指標：

1) UAW（Unique Active Wallets）：獨立活躍地址數，是指與給定智能合約交互的唯一地址；因此，UAW 不會轉化為（每日）活躍用戶 (DAU)。一個人可能會使用不同的錢包與單個 DApp 進行交互。

2) DAU（每日活躍用戶數）：不管在任何專案，登陸活躍是除了協議總收入之外最需要關注的數據。如果登陸曲線出現問題，那遊戲肯定處於不健康狀態。

3) 新增用戶：即每日新增的帳號，某日新增用戶數特別多主要還是市場推廣和獎勵活動起作用。比如Town Star市場運營活動每週數千美金Rank大賽，維持了中短期內遊戲運營新增的用戶數據。

4) 留存：一般分為活躍留存與新手留存，留存率是衡量遊戲產品最為核心的指標：次日留存、七日留存、十四日留存、三十日留存；短期留存不難（7天內），做活動卡節點就可；要拉長期留存，只能靠遊戲和專案品質！Axie的2月份的30天留存達到了驚人的60%。2月份21,000 DAU，有 33,000 人持有 Axies。

5) 平均線上時長：由遊戲的類型決定！簡單的說你不能用憤怒的小鳥和魔獸世界比線上時長，這是毫無意義的！主要作用是評價：①遊戲是否健康：比如MMORPG線上時長還不足3000s，如果沒有特殊的玩法，這款遊戲就基本已經宣告失敗了。②競品競爭。

6) ACU：平均同時線上玩家人數。它能比登陸人數更精確的反映遊戲的真實健康程度（登陸人數可能由於刷小號、大新增等原因發生波動，而ACU避免了這些問題，P2E專案和公會專案可忽略此項指標）。

7) 遊戲內單個用戶成本：按照當前價格估算遊戲成本一般在200-500U以下，時間成本上的回本週期在2-3個月最佳，非常適用於P2E專案與打金公會的週期運營成本，遊戲成本過高過低和回本週期太長太短都會影響專案發展和公會及用戶的喜愛度。

8) 付費NFT/道具地板價與成交頻次：付費道具是用戶的准入門檻和平臺收入的主要來源之一，價格太高會遮罩用戶參與，太低會使用戶回本週期變短，從而影響用戶的長期留存率和平臺收入。同時也需要配合遊戲內生態的流動性，成交頻次是否足以支撐用戶買賣。

9) 協議總收入：遊戲類專案一般都會公佈，如果是L2的數據需要加以考證去偽，畢竟不走鏈上，刷數據的成本是非常低的。

2. 遊戲基本面指標：

1) 遊戲類型：不同的遊戲類型有不同的遊戲體驗方式和運營方式，上述對應數據指標數值也會相對有所變化，同時遊戲類型也是衡量專案本身開發與運營難度和用戶喜愛度的重要指標，也會列出對標傳統遊戲方便大家理解。

l RPG類：包括MMORPG（含回合制）、ARPG、傳奇，主要看操作難度和代入感。比如：傳奇，夢幻西遊，三國

l SLG類：即戰爭策略模擬遊戲，遊戲更偏重策略，重點觀察專案的資源消耗/養成模式。比如：王國覺醒，紅警

l 卡牌：易於上手，玩家能夠充分利用碎片化時間操作，受眾群體廣泛。重點觀察專案在抽卡（稀有度）或牌面數值的養成（品質提升、裝備強化）的設計。比如：爐石傳說

l 二次元遊戲：優質中小專案存在爆款機會。比如原神，崩壞學園

l MOBA：兵家必爭之地，區塊鏈專案技術難度大，同時來自傳統互聯網廠商的衝擊。比如英雄聯盟，絕地求生

l 未開發市場：女性向、放置類遊戲。比如夢想小鎮，萌娘餐廳

2) 移動遊戲引擎成本核算：包括虛幻引擎（Unreal）和Unity引擎兩種，大型遊戲和3D渲染均離不開引擎開發的支持，同樣也代表著專案方的開發能力和開發成本。

3) 有無打金社區與公會：傳統遊戲行業中游戲公會已經是非常成熟、專業化的市場。Axie Infinity 爆紅的背後離不開菲律賓遊戲公會 Yield Guild Games （YGG）的助推。強大的用戶基礎和租賃方式激勵了大量用戶參與，同時增強了用戶黏性。可以說YGG是將Axie從少量加密用戶參與帶到了公會參與、全民參與的重要推手之一，相應帶來的是協議收入、鏈上鏈下數據和NFT流動性的巨大增長。

4) 成本與回本週期：參考鏈上/鏈下指標中的單個用戶成本，以及遊戲疲倦週期，買入價值在200-500U，3個月回本預期為最優策略。

5) Token內迴圈：Token經濟的用戶參與成本與產出收益和新用戶增長的良性迴圈、內在邏輯是否可行？以及存量市場下對經濟和遊戲的調整。（可以用AXS舉例，或者說一下現在雙代幣模式等，以及說說現在一些典型遊戲Token的經濟模型）

6) 遊戲可玩性：是維繫遊戲生命週期的重要組成部分，也是下一個遊戲專案的爆發點。

遊戲可玩性——下一個GameFi爆發點？

第一代CryptoKitties為代表的區塊鏈NFT遊戲證明了因為缺乏長期的玩家參與度而衰落；

第二代以Axie Infinity為代表的“Play to Earn”方式的遊戲，在良好的L2區塊鏈網路下資產上鏈，遊戲鏈下方式，啟動短平快的遊戲參與互動和遊戲內代幣/獎勵的形式賺取收入的經濟模型，但仍然缺乏傳統 AAA 遊戲在用戶體驗、遊戲設計和圖形方面複雜程度的優勢，導致存量市場難以發展的尷尬境地（Axie最近推出的質押功能、調整孵化數值和BettleV2，均是為了存量市場的維護與收入增長）。

或許現在將是第三代區塊鏈遊戲專案的需求增長爆發點，通過更高質量的遊戲體驗和玩法，刺激用戶不僅僅是P2E而是付費可玩性。

總體而言，區塊鏈遊戲正朝著第二代和第三代遊戲過渡，或許在不久將來將會面臨來自傳統3A廠商的競爭與佈局，並且也將會面臨與DeFi出圈擴大的同樣的一大阻礙-合規化的問題。

最後我們也將根據上述鏈上/鏈下指標和基本面分析，盤點可能成為第三代區塊鏈遊戲的專案。同時也是我們評判其後續發展潛力與專案優劣的重要依據。