في مارس، أعلنت مؤسسة إيثيريوم رسمياً أن ترقية شابيلا (شنغهاي + كابيلا) سيتم تفعيلها في 12 أبريل عند الكتلة 194,048. بعد الترقية، سيتوقف إيثيريوم عن استخدام نموذج التحصيص أحادي الاتجاه السابق، وسيتمكن المدققون من سحب الإيثر المحصص من سلسلة المنارة. لذلك، تعتبر ترقية شابيلا أول ترقية رئيسية لإيثيريوم منذ الدمج العام الماضي.

المصدر: Dune

منذ إطلاق سلسلة المنارة في ديسمبر 2020، قام أكثر من 560,000 مدقق بتحصيص 18 مليون إيثر، وهو ما يمثل 15.08% من إجمالي عرض الإيثر، وفقاً لـ Dune. خلال الشهرين الماضيين، أثار التحصيص السائل والمشتقات المرتبطة به حماس السوق أيضاً. مع اقتراب ترقية شابيلا، ما هي العملات المشفرة التي يجب على المستثمرين مراقبتها؟

تقنية المدقق الموزع

تقنية المدقق الموزع (DVT)، التي تعد جوهر التحصيص اللامركزي، تحسن أمان المدققين. وبشكل مشابه لآلية التوقيع المتعدد لمحافظ العملات المشفرة، تسمح DVT للعقد بما في ذلك الأفراد والمجموعات بتشغيل مدقق بشكل مشترك. مع DVT، حتى إذا تعطلت عقدة أثناء عملية التحقق، يمكن للعقد الأخرى الاستمرار في تشغيل المدقق، مما يتجنب الحوادث الأمنية مثل نقاط الفشل الفردية والتشعبات، ويقلل من مخاطر المركزية. ssv.network، على سبيل المثال، هو مشروع DVT بارز.

1. ssv.network (SSV)

كبنية تحتية تعتمد على DVT، توفر ssv.network طريقة آمنة لتقسيم مفتاح المدقق بين العقد أو المشغلين غير الموثوق بهم، مع تمكين التحكم الموزع وتشغيل مدققي إيثيريوم. تصر الشبكة على نهج مفتوح المصدر يقوده المجتمع، موزعة الإيثر المحصص على مشغلين متعددين بدلاً من الاعتماد على مشغل واحد، مما يحافظ على أمان وعدم مركزية إيثيريوم.

تقضي ssv.network على نقاط الفشل الفردية في التحقق. من خلال السماح للمدققين غير المتصلين بإنشاء وتخزين المفاتيح، تحقق الشبكة صيانة فعالة للعقد. حالياً، توفر ssv.network الدعم التقني للشركات وبنت شراكات وثيقة مع مزودي خدمات تحصيص إيثيريوم مثل Lido و Ankr.

بروتوكولات التحصيص السائل

حفز انتقال إيثيريوم إلى PoS النمو لصناعة التحصيص بأكملها. في شبكة PoS، يحتاج المستخدمون إلى قفل رموزهم للحفاظ على العقد، مما يحافظ على أمان الشبكة. ومع ذلك، هذا يعني أيضاً أن الرموز المقفلة لا يمكن تداولها أو إقراضها، مما أدى إلى ظهور حل تحصيص جديد يسمى التحصيص السائل.

يسمح التحصيص السائل للمستخدمين بالحصول على السيولة أثناء التحصيص. على سبيل المثال، عندما يضع المستخدمون ETH في بروتوكول تحصيص سائل، سيقوم البروتوكول بالتحصيص نيابة عنهم وسك رموز مشتقة بنسبة 1:1. تشير البيانات من Dune إلى أن بروتوكولات التحصيص السائل تحتل الآن أكبر حصة سوقية في تحصيص إيثيريوم، حيث تمثل حوالي 33.3% من إجمالي الإيثر المحصص.

المصدر: Dune

1. Lido (LDO)

Lido، وهو حل تحصيص سائل لإيثيريوم، هو أكبر مزود لخدمات تحصيص إيثيريوم في السوق. وفقاً لـ beaconcha.in، تمتلك Lido حالياً 22.89% من حصة السوق، بينما Coinbase، ثاني أكبر لاعب في هذه الفئة، يمثل أقل من نصف حصة Lido السوقية.

المصدر: beaconcha.in

مع Lido، يمكن للمستخدمين استثمار عملة ETH الخاصة بهم مع استخدام stETH للمشاركة في الاقتراض أو التداول على السلسلة. يتيح لهم ذلك كسب أرباح إضافية من البروتوكولات الأخرى وتحسين أمان شبكة إيثيريوم. عند استثمار ETH على سلسلة Beacon باستخدام Lido، يتلقى المستخدمون stETH، والتي تمثل ETH المستثمر بنسبة 1:1. مع توليد المكافآت من ETH المستثمر، سيرتفع أيضاً رصيد ETH للمستخدمين على سلسلة Beacon. يقوم Lido بتحديث رصيد stETH يومياً. يمكن للمستخدمين أيضاً تداول stETH مثل ETH أو استخدامه كضمان لاقتراض القروض المشفرة. بمجرد تفعيل ترقية Shapella، سيتمكن المستخدمون من استبدال stETH بـ ETH.

بالإضافة إلى ETH، يدعم Lido أيضاً استثمار السيولة لعملات مشفرة أخرى مثل MATIC وSOL وDOT وKSM.

2. روكيت بول (RPL)

روكيت بول، وهو تجمع استثمار ETH يعمل على سلسلة Beacon، يحتل الآن المرتبة من بين أفضل ثلاثة بروتوكولات استثمار السيولة، بحصة سوقية تبلغ 5.78٪، وفقاً لـ DeFiLlama. مقارنة بـ Lido، يطالب مجتمع روكيت بول بمستوى أكبر من اللامركزية، مما يقيد إلى حد ما حصته السوقية في سوق استثمار ETH.

market share of liquidity staking protocols

المصدر: DeFiLlama

يهدف روكيت بول إلى تقليل متطلبات رأس المال والأجهزة لاستثمار ETH، مما يجعل إيثيريوم أكثر أماناً ولامركزية. لتحقيق ذلك، يسمح للمستخدمين بالاستثمار في شبكة مشغل العقد دون أي إذن. عندما يقوم المستخدم بإيداع ETH، يقوم العقد الذكي لروكيت بول بتخصيص الإيداع لمشغلي العقد، وإصدار وتتبع RPL/rETH، ثم معالجة التفاعل مع سلسلة Beacon.

3. فراكس فاينانس (FXS)

كان فراكس فاينانس في الأصل بروتوكول عملة مستقرة خوارزمية يهدف إلى تزويد المستخدمين بعملة خوارزمية قابلة للتطوير ولامركزية للغاية. في أكتوبر الماضي، قدم فراكس منتج استثمار سيولة إيثيريوم، مما يسمح للمستخدمين بقفل ETH على منصته وتلقي fxsETH.

على فراكس، يمكن للمستخدمين اختيار توفير السيولة لـ frxETH/ETH لكسب المكافآت، أو يمكنهم أيضاً استثمار frxETH للحصول على sfrxETH. يستخدم فراكس آلية المراجحة لتعديل نسبة العائد بين frxETH وsfrxETH، مما يحقق عوائد أعلى من تلك التي تقدمها بروتوكولات استثمار السيولة الأخرى. وفقاً لـ Chain Eye، اعتباراً من 6 أبريل، يبلغ متوسط العائد السنوي لمدة 7 أيام لفراكس 5.8٪، وهو أعلى بكثير من 4.8٪ التي يقدمها Lido. أدت العوائد المجزية إلى ارتفاع قياسي في منتج استثمار السيولة لفراكس في أقل من ستة أشهر منذ إطلاقه. في الوقت الحالي، يحتل فراكس المرتبة الثالثة في الحصة السوقية بعد Lido وروكيت بول.

المصدر: Chain eye

4. أنكر (ANKR)

أنكر هو مزود بنية تحتية Web3 لامركزي يسعى إلى خفض حواجز الدخول لأنظمة البلوكتشين للأفراد والشركات والمطورين. يقدم المشروع خمس خدمات، بما في ذلك خدمات RPC، والاتصال الفوري بـ APIs للبروتوكولات الرئيسية، وSDK للألعاب Web3، وAnkr AppChains، واستثمار السيولة.

يشبه أنكر Lido من حيث استثمار ETH: يقوم المستخدمون باستثمار ETH ويتلقون رموز السيولة aETH في المقابل. إلى جانب ETH، يمكّن أنكر أيضاً من استثمار السيولة لعملات مشفرة تشمل MATIC وBNB وFTM وAVAX وDOT والمزيد. يبلغ إجمالي القيمة المقفلة لأنكر حالياً 193 مليون دولار.

المصدر: موقع Ankr

5. ستافي (FIS)

باعتباره بروتوكول مشتقات رهان لامركزي وقابل للتطوير عبر السلاسل مبني على Substrate، يهدف StaFi إلى حل التناقض بين أمان الشبكة الرئيسية وسيولة الرموز في إجماع PoS. عند رهن رموز PoS من خلال StaFi، يتلقى المستخدمون رموز rTokens (رموز المكافآت) بقيمة مكافئة. على سبيل المثال، يتم منح rATOM مقابل رهن ATOM. تتيح rTokens للمستخدمين تلقي مكافآت الرهن واستخدام السيولة في أي وقت.

حالياً، يركز StaFi على نظام Cosmos البيئي ويدعم رهن السيولة للرموز بما في ذلك ETH وFIS وBNB وDOT وATOM وSOL وMATIC وKSM والمزيد.

6. ترانشيس (CHESS)

Tranchess هو بروتوكول صندوق متدرج مع حلول متنوعة للمخاطر والعائد. في هذا البروتوكول، يمكن للمستخدمين اختيار مستويات مخاطر مختلفة وفقاً لقابليتهم للمخاطر. يتكون Tranchess من رموز في ثلاثة مستويات مختلفة (QUEEN وBISHOP وROOK) ورمز الحوكمة CHESS. يلبي هذا التصميم المتدرج ثلاثة مطالب مختلفة للمستخدمين، وهي الطلب على العوائد المستقرة (BISHOP)، والرافعة المالية (ROOK)، والاحتفاظ طويل الأجل (QUEEN).

في ديسمبر 2022، أطلق Tranchess منتج رهن السيولة qETH الذي يوفر للمستخدمين رمز السيولة qETH عند رهن ETH على المنصة. إلى جانب ETH، يقدم Tranchess أيضاً رهن سيولة BNB. حالياً، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في Tranchess 56 مليون دولار.

7. ستادر (SD)

Stader، منصة رهن السيولة متعددة السلاسل، تقدم حالياً حلول رهن السيولة للبلوكتشين بما في ذلك Polygon وBNB Chain وNear وFantom وHedera وTerra 2.0. مع إجمالي قيمة مقفلة تبلغ 110 مليون دولار، بدأت المنصة اختبار رهن سيولة ETHx على شبكة Goerli التجريبية في مارس 2023.

وفقاً للورقة البيضاء لـ Stader، يجعل ETHx رهن ETH أقل مركزية مقارنة ببروتوكولات رهن السيولة الأخرى. يدعم مشغلي العقد بدون إذن ويتوسع ذاتياً استجابة لطلب المستخدم مع توفير أفضل عائد رهن في فئته وبروتوكولات DeFi.

المصدر: الورقة البيضاء لـ ETHx

8. مارينيد (MNDE)

Marinade هو بروتوكول رهن سيولة غير وصائي مبني على سولانا. وفقاً لـ DeFiLlama، تتمتع سولانا بإجمالي قيمة مقفلة تبلغ 280 مليون دولار. Marinade هو أيضاً أكبر بروتوكول رهن سيولة على سولانا، حيث يمثل 45% من إجمالي القيمة المقفلة لسولانا.

المصدر: DeFiLlama

على Marinade، يمكن للمستخدمين رهن SOL من خلال استراتيجيات رهن تلقائية والحصول على SOL المتبل (mSOL). سيزداد سعر mSOL نسبياً مقارنة بـ SOL، حيث تتراكم مكافآت الرهن في SOL الأساسي المرهون، مما يسمح للمستخدمين باستخدام mSOL في DeFi مع الاستمرار في كسب مكافآت الرهن.

9. بي ستيك فاينانس (PSTAKE)

pSTAKE هو بروتوكول رهن سيولة حيث يمكن للمالكين إيداع رموز PoS لسك رموز غير مرهونة مربوطة 1:1 تسمى pTOKENs (مثل pATOM). بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين تحويل pTOKENs إلى ممثلين ERC-20 مرهونين ومغلفين 1:1 يسمى stkTOKENs عن طريق رهن رموز PoS الأساسية المودعة.

تتراكم stkTOKENs (الرموز المرهونة) مكافآت الرهن في شكل pTOKENs. يسمح pSTAKE لمستخدميه باستخدام stkTOKENs في بروتوكولات DeFi المختلفة لكسب عوائد إضافية فوق مكافآت الرهن الخاصة بهم. تدعم المنصة حالياً رهن السيولة على البلوكتشين التي تشمل Cosmos وBNB وEthereum.

LSDFi

مع ازدهار LSD، اكتسب مفهوم LSDFi زخماً متزايداً. وبشكل أكثر تحديداً، يشير LSDFi إلى منتجات التمويل اللامركزي (DeFi) المبنية على LSD والتي تَعِد بتحسين كفاءة رأس المال وعائد رموز LSD مثل stETH.

1. بندل (PENDLE)

باعتباره بروتوكول تداول العائد بدون تصريح، يستخدم بندل بذكاء ميزة الفائدة التي تحملها LSD. حيث يقوم بتغليف رموز السيولة المربوطة في رموز عائد موحدة (SY). ثم يتم تقسيم SY إلى مكونات رئيسية وعائد، وهي الرموز الرئيسية (PT) ورموز العائد (YT). وبشكل أكثر تحديداً، يعادل PT السندات ذات القسيمة الصفرية، بينما YT تشبه مدفوعات القسائم.

على سبيل المثال، كما هو موضح في الشكل أدناه، يمكنك شراء stETH، المدعوم من Lido، بخصم 5.96%، للحصول على stETH PT، والذي يمكن استرداده كـ stETH في 26 ديسمبر 2024 (تاريخ الاستحقاق). من خلال هذا النهج، يتمكن المستثمرون من شراء الأصول المستقبلية بخصم وتنفيذ استراتيجيات المراجحة المتقدمة.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين أيضاً تأمين أصولهم المدرة للفائدة (مثل ربط ETH للحصول على PT stETH و YT stETH) وبيع YT stETH للحصول على النقد مقدماً.

2. أورا فاينانس (AURA)

أورا فاينانس هو بروتوكول مبني على نظام بالانسر لتوفير أقصى حوافز لمزودي السيولة في بالانسر ومستخدمي BAL. يفصل أورا مكافآت وحوكمة BAL من خلال auraBAL و veBAL. وهذا يسمح لمستخدمي BAL بكسب المزيد من العائدات، ولكن فريق أورا يمتلك حقوق حوكمة بالانسر.

في الوقت الحالي، يوفر بالانسر ابتكار صانع السوق الآلي (AMM) و LP القابل للتركيب لـ LSD. بالإضافة إلى ذلك، تعاونت أورا فاينانس مع أهم بروتوكولات LSD بما في ذلك Lido و Rocket Pool و Frax و Stader و Ankr و StaFi. من خلال الجمع بين أورا وبالانسر، يمكن لأصول LSD مثل rETH و sfrxETH و wstETH أن تتداول في السوق بكفاءة أكبر.

الخاتمة

بمجرد تفعيل ترقية شابيلا رسمياً، سيتمكن المستخدمون من سحب ETH المربوط الخاص بهم. حالياً، يمكن للمستخدمين الذين لديهم ETH مقفل الحصول على السيولة فقط عبر LSD، وهو أيضاً سبب مهم لاتخاذ العديد من المستثمرين موقفاً متحفظاً عندما يتعلق الأمر بربط ETH. بعد أن يصبح سحب ETH متاحاً، قد يقدم المزيد من مستخدمي العملات المشفرة على ربط ETH. حينها، قد تستمر المنافسة على ربط السيولة ومشتقاتها في التصاعد.

جميع الأصول المذكورة هنا متوفرة في قسم ترقية إيثيريوم شنغهاي في CoinEx؛ المقال للمرجعية فقط ولا يقدم نصائح مالية.

العملات المشفرة الواعدة في خضم ترقية شنغهاي