في منتصف يوليو 2024، قبل ظهور صندوق الإيثيريوم المتداول في البورصة، قدمت شركتا فانيك و21شيرز طلباً لإطلاق صندوق سولانا المتداول. ومع ذلك، يواجه الطلب على صندوق سولانا المتداول تحديات حيث يتوقع المحللون والخبراء أنه لن يكون متاحاً حتى عام 2026. وفي غضون ذلك، أصبحت HBAR وليتكوين منافسين قويين لسولانا بعد أن قدم مديرو الأصول طلبات لصناديقهم المتداولة.

أثار هذا التطور الكبير والطلبات المقدمة فضول المستثمرين: أي صندوق متداول من المرجح أن تتم الموافقة عليه أولاً وأن يجذب اهتمام المستثمرين؟ في هذا المقال، سنتعمق في آفاق صناديق سولانا وHBAR وليتكوين المتداولة، محللين فرص موافقة الجهات التنظيمية وتأثيرها المحتمل على السوق.

التحديات التي تواجه موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق العملات المشفرة الفورية المتداولة

تواجه الموافقة على صناديق العملات المشفرة الفورية المتداولة، بما في ذلك تلك المرتبطة بأصول مثل سولانا، العديد من العقبات التنظيمية والسوقية. وفي حين أن الاهتمام المتزايد من المستثمرين المؤسسيين ومديري الأصول يشير إلى وجود طلب قوي على مثل هذه المنتجات، إلا أن طريق الموافقة لا يزال محفوفاً بالتعقيدات.

عملية مراجعة طويلة

أحد التحديات الرئيسية هو الجدول الزمني الممتد لهيئة الأوراق المالية والبورصات لمراجعة طلبات الصناديق المتداولة، والذي يمتد عادةً من 240 إلى 260 يوماً. تخلق هذه العملية المطولة حالة من عدم اليقين لمشاريع مثل سولانا، خاصة في البيئة التنظيمية الصارمة الحالية. حتى في ظل إدارة أكثر تعاطفاً مع العملات المشفرة، مثل فترة الرئيس ترامب، من المرجح أن تستمر التأخيرات بسبب العقبات البيروقراطية والحاجة إلى تقييمات شاملة للمنتجات المالية الجديدة.

التحديات القانونية

تشكل المعارك القانونية المستمرة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ومنصات العملات المشفرة المختلفة عقبة كبيرة أخرى. تعقد هذه النزاعات الجهود المبذولة لتصنيف سولانا ضمن إطار صناديق السلع المتداولة، وهي خطوة حاسمة للموافقة. إذا لم يتم حلها، فقد تؤدي هذه النزاعات القانونية ليس فقط إلى تأخير عملية الموافقة ولكن أيضاً إلى التأثير سلباً على آفاق سولانا التنظيمية المستقبلية.

الظروف والتحديات السياسية

يؤثر المشهد السياسي بشكل كبير على كيفية تعامل المنظمين مع العملات المشفرة. في حين أن بعض الخبراء متفائلون بأن التغييرات في الإدارة يمكن أن تعزز بيئة أكثر ملاءمة لأصول العملات المشفرة مثل سولانا، من غير المرجح حدوث تحولات كبيرة على المدى القصير. يمكن أن يستغرق تأكيد قيادة جديدة لهيئة الأوراق المالية والبورصات أشهراً، مما يعني أن السياسات الحالية ستستمر على الأرجح في توجيه القرارات التنظيمية في الوقت الحالي.

معنويات السوق والتكهنات

على الرغم من هذه التحديات، لا تزال معنويات السوق متفائلة بحذر. تشير منصات مثل Polymarket إلى أن الكثيرين يعتقدون أن صناديق سولانا المتداولة يمكن أن تحصل على الموافقة بحلول عام 2025، مدفوعة بالاهتمام المتزايد من مديري الأصول وتغير ظروف السوق. ومع ذلك، يتم تخفيف هذا التفاؤل بالاعتراف بالعقبات التنظيمية والقانونية المستمرة التي قد تؤخر الجدول الزمني.

عدم اليقين التنظيمي يؤخر موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق سولانا المتداول

تواجه الموافقة على صندوق سولانا المتداول من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات تأخيرات كبيرة بسبب التحديات التنظيمية والقانونية والسوقية. المشكلة الرئيسية هي عدم يقين الهيئة بشأن ما إذا كان يجب تصنيف سولانا (SOL) كورقة مالية. إذا اعتُبرت ورقة مالية، فستواجه سولانا لوائح أكثر صرامة، مما يعقد موافقتها ويؤخر الصناديق المتداولة ذات الصلة التي تعتمد عليها كأصل أساسي.

يخلق هذا الغموض التنظيمي تأثيراً متتالياً، مما يوقف التقدم في صناديق سولانا المتداولة ويحبط المشاركين في السوق. وما يزيد الأمر تعقيداً، أن الادعاءات السابقة بأن سولانا تم طرحها كورقة مالية غير مسجلة قد زادت من التدقيق، مما دفع الهيئة إلى التصرف بحذر.

استجابةً لهذه القضايا غير المحلولة، أوقفت هيئة الأوراق المالية والبورصات المناقشات وسحبت الطلبات المتعلقة بصناديق سولانا المتداولة. حتى يتم معالجة هذه العقبات، ستظل الموافقة التنظيمية لسولانا - والتبني الأوسع لصناديق العملات المشفرة المتداولة - غير مؤكدة.

طلبات صندوق كناري كابيتال المتداول تثير زخماً لـ HBAR وليتكوين

في ديسمبر 2024، قدمت شركة كناري كابيتال، وهي شركة استثمار وإدارة متخصصة، طلب S-1 لصندوق HBAR المتداول في البورصة، بهدف توفير تعرض أكبر للمستثمرين لهذا الأصل. جاء هذا الطلب بعد بيانات التسجيل السابقة للشركة للصناديق المتداولة التي تركز على XRP وليتكوين وسولانا. شهد سعر HBAR زخماً صعودياً في منتصف يناير، مدفوعاً بالتكهنات المحيطة بهذه الطلبات وشراكتها مع مبادرات الأصول العالمية الحقيقية (RWA).

وبالمثل، ارتفع سعر لايتكوين بأكثر من 25% خلال الأسبوع عندما تقدمت جرايسكيل بطلب للحصول على صندوق مؤشرات متداول فوري للايتكوين. وبعد ذلك، قدمت كوين شيرز أيضاً طلباً لصندوق مؤشرات متداول للايتكوين. وفي 16 يناير، قدمت ناسداك نموذج 19b-4 لإدراج وتداول صندوق مؤشرات متداول فوري للايتكوين (LTC) نيابة عن كاناري كابيتال.

ضوء أخضر محتمل لصندوق مؤشرات متداول للايتكوين

مقارنة بـ HBAR، يميل محللو العملات المشفرة إلى الاعتقاد بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستوافق على صندوق المؤشرات المتداول للايتكوين أولاً، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تشابهه الوثيق مع البيتكوين، الذي تم قبوله بالفعل من قبل الهيئة.

أحد المؤيدين هو إريك بالشوناس، محلل في بلومبرج، وقد دعمه زميله جيمس سيفارت. واقترح سيفارت أن صندوق المؤشرات المتداول للايتكوين قد يجذب اهتمام هيئة الأوراق المالية والبورصات أكثر من سولانا، مع احتمال حدوث الموافقة خلال الأسابيع القليلة المقبلة. تسلط هذه الثقة المتزايدة الضوء على الإمكانات القوية لصندوق المؤشرات المتداول للايتكوين لتمهيد الطريق لتبني أوسع لأصول العملات المشفرة في الأسواق التقليدية.

توقعات موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق المؤشرات المتداولة للايتكوين وHBAR وسولانا

تشير ديناميكيات السوق إلى أن صندوق المؤشرات المتداول للايتكوين لديه أعلى فرصة للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. ينبع هذا التفاؤل من آلية لايتكوين، التي تشبه عن كثب البيتكوين - وهي عملة مشفرة تم قبولها بالفعل في سوق صناديق المؤشرات المتداولة. بالإضافة إلى ذلك، يعزز تقديم جرايسكيل مؤخراً لصندوق مؤشرات متداول للايتكوين من فرصه، حيث يمكن أن تضفي مشاركة عملاق إدارة الأصول مصداقية وزخماً لعملية الموافقة.

في المقابل، تبدو التوقعات لصندوق مؤشرات متداول لـ HBAR أقل تفاؤلاً بكثير. لم تنظر هيئة الأوراق المالية والبورصات بنشاط في أي طلبات لصندوق مؤشرات متداول قائم على HBAR، كما أن غياب مرجع منظم أو سوق عقود آجلة راسخ يعيق التقدم بشكل كبير. تشير هذه العوامل إلى أن الموافقة التنظيمية على صندوق مؤشرات متداول لـ HBAR قد تواجه تأخيرات طويلة.

تواجه صناديق المؤشرات المتداولة لسولانا تحديات أكبر بسبب قضايا التصنيف التنظيمي والتعقيدات القانونية والديناميكيات السياسية المتغيرة. سحبت هيئة الأوراق المالية والبورصات مؤخراً الطلبات المتعلقة بصناديق المؤشرات المتداولة لسولانا، ورفضت CME شائعات حول سوق العقود الآجلة لسولانا باعتبارها "خطأ". في حين أن التقدم ممكن، فإن التغلب على هذه العقبات سيستغرق وقتاً، مما يؤخر إطلاق المنتجات المالية القائمة على سولانا.

الخلاصة: لايتكوين يتصدر سباق الموافقة على صندوق المؤشرات المتداول

توفر صناديق المؤشرات المتداولة للمستثمرين قناة منظمة للتعرض للعملات المشفرة، مما يجعلها خياراً جذاباً في المشهد المالي المتطور. ومع ذلك، تواجه صناديق المؤشرات المتداولة لسولانا وHBAR عقبات كبيرة، بشكل رئيسي بسبب الغموض التنظيمي، وعدم وجود أسواق عقود آجلة راسخة، والتحديات القانونية المستمرة. تضع هذه العقبات في موقف غير مواتٍ مقارنة بلايتكوين، الذي يستفيد من أوجه التشابه مع البيتكوين ومصداقيته الراسخة في سوق العملات المشفرة.

تضع سرعات المعاملات الأسرع للايتكوين وتشابهه مع آليات البيتكوين في موقع المرشح الأقوى للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. يتوقع المحللون أن يحصل صندوق المؤشرات المتداول للايتكوين على الموافقة في أقرب وقت بحلول عام 2025، مما قد يمهد الطريق لتبني أوسع لصناديق المؤشرات المتداولة القائمة على العملات المشفرة في الأسواق التقليدية. في حين أن صناديق المؤشرات المتداولة لسولانا وHBAR قد تتقدم في النهاية، إلا أن مساراتها نحو الموافقة تظل أطول وأكثر غموضاً.

لايتكوين، سولانا، إتش بي إيه آر: أي صناديق المؤشرات المتداولة ستحصل على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أولاً؟