مختصر مفيد

تُعد سندات البيتكوين، التي اقترحها معهد سياسة البيتكوين، أوراقًا مالية هجينة تجمع بين ميزات كل من السندات التقليدية والعملات المشفرة. تميل سندات البيتكوين إلى تقديم عائد ثابت بنسبة 1٪ بالإضافة إلى مكاسب أسعار البيتكوين لتمويل المشاريع وتخفيف عبء الديون المرتفع على الولايات المتحدة.
تخصص سندات البيتكوين 90٪ من الأموال للعمليات الحكومية، مع تخصيص 10٪ لشراء البيتكوين؛ يكسب المستثمرون 1٪ سنويًا وما يصل إلى 4.5٪ عائدات بيتكوين مركبة.
من خلال دفع الطلب على البيتكوين وإضفاء الشرعية على العملات المشفرة من خلال الدعم الحكومي، يمكن لسندات البيتكوين أن تعزز الأسعار - على الرغم من ضغوط التعريفات، وتعيد تشكيل المشهد المالي بعد التعريفات.

خلفية سندات البيتكوين

ترددت استراتيجية التعريفات الجمركية العدوانية التي يتبعها دونالد ترامب في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي، مما أدى إلى إطلاق تقلبات كبيرة في الأسواق المالية. وباعتبارها أصلًا عالي المخاطر، فقد أثبتت العملات المشفرة أنها عرضة بشكل خاص لهذه الاضطرابات. تحت وطأة سياسات ترامب التعريفية ، انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له تقريبًا 74,500 دولارًا أمريكيًا حتى تاريخه يوم الاثنين الموافق 7 أبريل 2025، مما يعكس الضغط الشديد الذي يشهده سوق العملات المشفرة.

في خضم هذا الاضطراب، لم يُظهر الاحتياطي الفيدرالي أي ميل نحو تخفيضات طارئة في أسعار الفائدة. تؤدي التعريفات المرتفعة حتمًا إلى تغذية التضخم، كما يتضح من البيانات المتزايدة، مما يجعل تخفيضات أسعار الفائدة استجابة غير مرجحة نظرًا لتفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي. يشير هذا الديناميكي إلى سوق هابطة تلوح في الأفق للعملات المشفرة في عام 2025.

ولكن، هل هذا التراجع حتمي حقًا؟ اقتراح حديث من معهد سياسة البيتكوين ، وهي منظمة غير ربحية مقرها الولايات المتحدة، يقدم إجراءً مضادًا محتملاً: سندات الخزانة المحسّنة بالبيتكوين . في حين أن هذا المفهوم يفتقر إلى الدعم الرسمي من حكومة الولايات المتحدة، إلا أنه يقدم حلاً مقنعًا للتحديات الاقتصادية الحالية التي تواجهها البلاد. يمكن لسندات البيتكوين معالجة أزمة الديون الأمريكية المتضخمة مع ضخ السيولة في سوق البيتكوين في الوقت نفسه - دون الاعتماد على تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تتعمق هذه المقالة في سبب أهمية سندات البيتكوين، وما هي، وآلياتها، وإمكاناتها لتشكيل سعر البيتكوين في عالم ما بعد التعريفات.

لماذا تحتاج إلى الاهتمام بسندات البيتكوين؟

يمكن لسندات البيتكوين إعادة تعريف المشهد المالي من خلال ربط الدين الحكومي بالعملات المشفرة، مع تداعيات عميقة على حركة سعر البيتكوين في المستقبل. إليك سبب مطالبتهم باهتمامك:

الدعم الحكومي يعزز البيتكوين : إذا أصدرت الولايات المتحدة سندات البيتكوين، فسيكون ذلك بمثابة تأييد تاريخي للعملات المشفرة من قبل حكومة كبرى. يمكن أن يضفي هذا الشرعية على البيتكوين على مستوى العالم، ويجذب المستثمرين المؤسسيين ويشعل التبني على نطاق واسع - المحركات الرئيسية لنمو الأسعار.
قوة شرائية هائلة : تخيل إصدار سندات بيتكوين بقيمة تريليون دولار، مع استخدام 10٪ (100 مليار دولار) لشراء البيتكوين. بالنظر إلى القيمة السوقية للبيتكوين البالغة حوالي تريليون دولار، يمكن أن يؤدي هذا التدفق إلى زيادة الطلب بشكل كبير، مما يدفع الأسعار إلى الأعلى.
حلقة تضخيم الأسعار : مع دفع المشتريات الحكومية سعر البيتكوين إلى الأعلى، تصبح سندات البيتكوين أكثر جاذبية للمستثمرين، مما قد يؤدي إلى المزيد من إصدار السندات. يمكن لهذه الدورة أن تضخم قيمة البيتكوين بمرور الوقت.

سندات البيتكوين ليست مجرد أداة مالية - بل يمكن أن تكون حافزًا لارتفاع البيتكوين الكبير التالي، مما يجعلها تطورًا حاسمًا للمستثمرين وسوق العملات المشفرة على حد سواء.

ما هي سندات البيتكوين؟

سندات البيتكوين، أو BitBonds، هي أوراق مالية دين مختلطة تجمع بين استقرار السندات التقليدية وإمكانات النمو لعملة البيتكوين ( BTC ). تصدر BitBonds من قبل الحكومات أو الشركات، وتجمع رأس المال للمشاريع مع تخصيص جزء من الأموال لشراء البيتكوين. يحصل المستثمرون على سعر فائدة ثابت بالإضافة إلى حصة من ارتفاع سعر البيتكوين، مما يجعل BitBonds جسرًا مبتكرًا بين استثمارات الدخل الثابت التقليدية وعالم العملات المشفرة المتقلب.

على عكس السندات التقليدية، التي تقدم فقط عوائد ثابتة، أو استثمارات البيتكوين المباشرة، التي تعرض حامليها لتقلبات كبيرة، تجمع BitBonds بين كلا العنصرين. يروق هذا الهيكل المزدوج للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل يمكن التنبؤ به جنبًا إلى جنب مع التعرض للعملات المشفرة، دون تعقيدات إدارة الأصول الرقمية. بالنسبة للمصدرين، تستفيد BitBonds من الاهتمام المتزايد بالعملات المشفرة، وتوسع قاعدة مستثمريها مع التوافق مع الاتجاهات المالية الحديثة.

كيف تعمل سندات البيتكوين؟

عملية الإصدار

وفقًا لاقتراح معهد سياسة البيتكوين، سيتم إصدار BitBonds من قبل كيانات مثل الحكومات التي تمول البنية التحتية العامة أو الشركات التي تمول التوسع. يعكس الإصدار السندات التقليدية ولكنه يقدم لمسة عملة مشفرة: يتم استثمار نسبة مئوية من العائدات في البيتكوين، ويتم الاحتفاظ بها بشكل آمن طوال مدة السند.

الآليات التشغيلية

تعمل سندات البيتكوين من خلال عملية منظمة تدمج الدين والعملات المشفرة:

الإصدار : تبيع الخزانة السندات، وتجمع الأموال مثل أي عملية بيع سندات.
شراء البيتكوين : 10٪ من العائدات تشتري البيتكوين، ويتم الاحتفاظ بها في محفظة تسيطر عليها الحكومة، مع استخدام الـ 90٪ المتبقية لتمويل العمليات الحكومية.
مدفوعات الفائدة : يحصل المستثمرون على 1٪ سنويًا (10 دولارات لكل سند بقيمة 1000 دولار).
توزيع الأرباح : يتم تتبع ارتفاع قيمة البيتكوين؛ يطالب المستثمرون بالأرباح مع احتفاظ الحكومة بالفائض. تصل مكاسب ارتفاع قيمة البيتكوين إلى 4.5٪ سنويًا على مخصصات الـ 10٪.

تخصيص الاستثمار

استراتيجية التخصيص هي سمة رئيسية:

90٪ من الأموال تدعم مشروع المُصدر - سواء كان بناء الطرق أو مرافق الطاقة المتجددة أو العمليات الحكومية أو مبادرات الشركات.
10٪ من الأموال تستخدم لشراء البيتكوين، وتخزينها في محفظة حفظ حتى تاريخ الاستحقاق أو فترة استرداد محددة مسبقًا.

يضمن هذا التقسيم تلبية الهدف الأساسي لجمع رأس المال مع إدخال إمكانات صعود البيتكوين.

هيكل العوائد

يستفيد المستثمرون من مصدرين للإيرادات:

سعر فائدة ثابت : عائد سنوي ثابت (على سبيل المثال، 1٪ على مدى 10 سنوات) على كامل الاستثمار، على غرار السندات التقليدية.
ارتفاع قيمة البيتكوين : جزء محدود من مكاسب سعر البيتكوين (على سبيل المثال، ما يصل إلى 4.5٪ سنويًا على مخصصات الـ 10٪). عادةً ما يتم تقسيم المكاسب الزائدة عن الحد الأقصى بين المستثمرين والمصدر (على سبيل المثال، 50/50).

المصدر : معهد سياسة البيتكوين

مثال افتراضي

تخيل BitBond بقيمة 100 مليون دولار:

90 مليون دولار تمول العمليات الحكومية.
10 ملايين دولار تشتري بيتكوين بسعر 50,000 دولار (افتراضي) لكل BTC، مما يؤدي إلى الحصول على 200 BTC.
يكسب المستثمرون 1% سنويًا (مليون دولار) على 100 مليون دولار.
إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار بحلول تاريخ الاستحقاق، فإن مبلغ الـ 10 ملايين دولار ينمو إلى 20 مليون دولار. يحصل المستثمرون على عائد محدود (على سبيل المثال، 14.5 مليون دولار إجماليًا)، مع تقاسم المصدر والمستثمرين للفائض (تقسيم 5.5 مليون دولار).

يوضح هذا المثال جاذبية BitBonds المتوازنة: الاستقرار بالإضافة إلى النمو.

كيف يمكن لسندات البيتكوين معالجة أزمة الديون الأمريكية: الدافع وراء سندات البيتكوين

ينبع اهتمام الحكومة الأمريكية المحتمل بسندات البيتكوين من التحديات المالية الملحة. يمثل الدين الوطني الأمريكي، الذي يبلغ حوالي 9 تريليونات دولار من الديون الفيدرالية المستحقة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، وأكثر من 14 تريليون دولار خلال السنوات الثلاث القادمة، تحديًا كبيرًا لصانعي السياسات (Hohns & Pines, n.d.). تجمع سندات البيتكوين بين استقرار سندات الخزانة وإمكانات العملات المشفرة. إليك كيف يمكن لسندات البيتكوين حل معضلة الديون الأمريكية:

تخفيض معدلات الاقتراض على الديون

يمكن أن يؤدي تقديم سعر فائدة بنسبة 1٪ - أقل من عوائد الخزانة النموذجية - إلى خفض تكاليف الاقتراض الإجمالية. يمكن أن يوفر هذا مليارات الدولارات سنويًا للحكومة الأمريكية، مما يخفف عبء الديون عن طريق خفض نفقات الاقتراض الحكومية. يعوض الجانب الإيجابي للبيتكوين عن السعر المخفض، مما يجعل السندات تنافسية. إذا نجح هذا، فقد يضع سابقة للأدوات المالية المستقبلية، مما يساعد الحكومة على الاقتراض بتكلفة أقل في بيئة ذات ديون مرتفعة.

بناء احتياطي من البيتكوين

سيؤدي إصدار سندات البيتكوين إلى وضع الولايات المتحدة كحامل رئيسي للبيتكوين، مما يخلق احتياطيًا استراتيجيًا. هذا يمكن أن:

التحوط ضد التضخم إذا ضعف الدولار.
تعزيز دور أمريكا في الاقتصاد الرقمي.
تعزيز النفوذ الجيوسياسي مع اكتساب العملات المشفرة قوة جذب عالمية.

الدوافع الاقتصادية والسياسية

من الناحية السياسية، تتماشى سندات البيتكوين مع القيادة المبتكرة والتطلعية - والتي يحتمل أن تكون جذابة في حقبة ما بعد التعريفات الجمركية التي تركز على المرونة الاقتصادية. من الناحية الاقتصادية، تعالج قضايا الديون الهيكلية مع الاستفادة من سوق العملات المشفرة المتنامي، وتقدم حلاً استباقيًا للتحديات المالية طويلة الأجل.

تأثير سندات البيتكوين على سعر البيتكوين

في حين أن السوق يعلق حاليًا توقعاته لارتفاع البيتكوين على تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يعتقد الكثيرون أن خفض أسعار الفائدة فقط هو الذي يمكن أن يطلق العنان للسيولة اللازمة لدفع أسعار العملات المشفرة إلى الأعلى. ومع ذلك، تتجاهل هذه النظرة تعافي البيتكوين الملحوظ من حوالي 15,000 دولار في أوائل عام 2023 (CoinMarketCap, 2025) - وهي فترة كان فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يرفع أسعار الفائدة، ومع ذلك ظلت السيولة وفيرة. يشير هذا إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة ليست الآلية الوحيدة لضخ السيولة في السوق.

في ذلك الوقت، كانت المراجحة التجارية عبر الين الياباني مصدرًا رئيسيًا لسيولة السوق المالية. اليوم، مع ظهور علامات على ارتفاع أسعار الفائدة الوشيكة في الين وانخفاض طفيف في أسعار الفائدة في الدولار الأمريكي، تتلاشى الظروف التي غذت ذات يوم المراجحة القائمة على الين. نتيجة لذلك، يحتاج سوق العملات المشفرة بشكل عاجل إلى وسيلة جديدة للسيولة. نظرًا للموقف المتشدد الأخير لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، يبدو أن تخفيضات أسعار الفائدة الكبيرة غير مرجحة على المدى القريب، مما يجعل الحلول البديلة مثل "Bitbonds" خيارًا جذابًا.

يقدر معهد سياسة البيتكوين أن الإصدار الكامل لسندات البيتكوين يمكن أن يرفع ما يصل إلى 2 تريليون دولار أمريكي، وهو مبلغ يمثل 20٪ فقط من احتياجات إعادة تمويل الديون الأمريكية المتوقعة لعام 2025. بموجب هذه الخطة، سيتم تخصيص 10٪ من العائدات - أي ما يعادل 200 مليار دولار أمريكي - لشراء البيتكوين، مما يضخ ضغط شراء كبير في السوق.

من ناحية السياق، شهدت صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة تدفقًا صافيًا يبلغ حوالي 60 مليار دولار أمريكي في عام 2024، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 119٪ في ذلك العام. والجدير بالذكر أن هذا الرقم البالغ 60 مليار دولار يمثل ثلث المبلغ المقترح البالغ 200 مليار دولار لشراء Bitcoin من خلال مبادرة السندات. إذا تحقق مفهوم سندات Bitcoin، فإن التدفق الناتج لرأس المال يمكن أن يدفع سعر Bitcoin بشكل واقعي إلى ما يتجاوز 200000 دولار أمريكي بناءً على توقعات بعض المحللين.

Source : Farside

يمكن أن تخدم سندات Bitbond أغراضًا مزدوجة: تمكين الحكومة من جمع الأموال بأسعار فائدة منخفضة مع إغراق السوق في الوقت نفسه بالسيولة بشكل مستقل عن سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يخلق سيناريو محتملًا للربح للجميع. على الرغم من أن الفكرة لا تزال في المرحلة المفاهيمية، إلا أنها تتماشى مع مصالح العديد من أصحاب المصلحة، بما في ذلك سوق العملات المشفرة واحتياجات التمويل الحكومية. ليس من غير المعقول أن تفكر الحكومة الأمريكية في تبني مثل هذا النهج في المستقبل.

استكشاف فرصة السوق الحالية لـ Bitcoin من خلال تداول الهامش في CoinEx

شهد سعر Bitcoin انخفاضًا مطولًا مؤخرًا، ولكن الإشارات الناشئة تشير إلى أن هذا الاتجاه الهبوطي قد يفقد زخمه. يشير التحليل الفني إلى وجود مساحة محدودة لمزيد من الانخفاضات قصيرة الأجل، مما يشير إلى استقرار محتمل. تعزز البيانات الموجودة على السلسلة هذا الرأي: عندما انخفض Bitcoin إلى نطاق 74000 دولار - 76000 دولار، ظهر نشاط شراء ملحوظ، حيث تدخلت صناديق كبيرة لشراء BTC. يشير هذا الارتفاع إلى أن منطقة السعر الحالية يمكن أن ترسخ نفسها كمستوى دعم قصير الأجل، مما يشير إلى ديناميكية سوق متغيرة.

بالنسبة للمتداولين الذين يتطلعون إلى التعامل مع هذا المشهد المتطور ولكنهم مقيدون بأموال محدودة، فإن ميزة تداول الهامش في CoinEx تقدم خيارًا جذابًا. تخيل أنك تبدأ بـ 100 USDT، وتقترض 400 USDT إضافية، وتدخل مركز BTC/USDT خلال فترة التوحيد هذه. إذا اتجه السوق صعودًا، فقد تتجاوز عوائدك تلك الخاصة بالتداول الفوري القياسي. تعمل CoinEx على تبسيط العملية: يمكنك تحويل الأموال بسلاسة من حسابك الفوري إلى حساب الهامش، والوصول إلى الاقتراض بسهولة، وتحسين استراتيجيتك بأقل قدر من الاحتكاك.

تمكنك CoinEx من تضخيم إمكاناتك من خلال تداول الهامش، مما يوفر أداة مرنة لتعزيز النتائج. انقل الأصول إلى حساب الهامش الخاص بك، واقترض USDT، واتخذ مركز شراء على Bitcoin عند مستويات اليوم. عندما تتحسن الظروف، أغلق صفقتك، وسدد القرض، واضمن مكاسبك. سواء كنت متداولًا متمرسًا أو جديدًا في هذا المجال، فإن تداول الهامش في CoinEx يوفر طريقة سهلة الوصول وعالية التأثير للمشاركة في الفصل التالي من Bitcoin.

خاتمة

تمثل سندات Bitcoin (BitBonds) اندماجًا رائدًا للضرورة المالية وإمكانات العملة المشفرة، وهي مهيأة لإعادة تعريف كل من التمويل الحكومي ودور Bitcoin في اقتصاد ما بعد التعريفة. من خلال تقديم سعر فائدة متواضع بنسبة 1٪ - أقل بكثير من عوائد الخزانة النموذجية - تمكن BitBonds الحكومة الأمريكية من معالجة ديونها المذهلة بتكاليف اقتراض أقل، مما قد يوفر مليارات الدولارات سنويًا. يخصص الهيكل المبتكر 90٪ من الأموال للعمليات الهامة، مثل خدمة الديون أو البنية التحتية، بينما يستثمر 10٪ في Bitcoin، ويستغل نموه لتوليد فائض في الإيرادات.

بالإضافة إلى تخفيف عبء الديون، تعد BitBonds بإعادة تشكيل مشهد العملات المشفرة. إن قدرتها على ضخ السيولة في سوق البيتكوين دون تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي توفر شريان حياة وسط التقلبات الناجمة عن التعريفات الجمركية. من خلال الجمع بين الاستقرار والابتكار والتعرض للعملات المشفرة، تعمل BitBonds على سد الفجوة بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، مما يضع البيتكوين كحجر الزاوية في اقتصاد رقمي في المقام الأول. بينما يتنقل صانعو السياسات والمستثمرون في تحديات ما بعد التعريفات الجمركية، تبرز BitBonds كحل رؤيوي، مع القدرة على دفع قيمة البيتكوين وتأمين المستقبل المالي لأمريكا.

المراجع:

Hohns, A., & Pines, M. (n.d.). BITCOIN-ENHANCED TREASURY BONDS: AN IDEA WHOSE TIME HAS COME. تم الاسترجاع في 9 أبريل 2025، من https://cdn.prod.website-files.com/627aa615676bdd562bec97cd/67eb2820db7319595e75947c_Bitbonds.pdf
CoinMarketCap. (2025). Bitcoin. CoinMarketCap. https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/

شرح سندات البيتكوين: المحرك الرئيسي لسعر البيتكوين في حقبة ما بعد تعريفات ترامب