الخلاصة:

باستخدام بيانات URPD، تفحص المقالة تدفقات رأس المال إلى البيتكوين، مسلطة الضوء على كيفية إشارة المراكز المتراكمة عند مستويات سعرية معينة إلى دعم أو مقاومة محتملة.
تظهر اللحظات الرئيسية لحركة السعر في 2024-2025 أن الدعم القوي حول نطاق 60 ألف-70 ألف دولار ساعد البيتكوين على الانتعاش، بينما أشارت عمليات البيع عند المستويات الأعلى إلى المقاومة.
اعتبارًا من أبريل 2025، يواجه سعر البيتكوين مفترق طرق حاسم عند 83 ألف-84 ألف دولار (مقاومة) و94 ألف-95 ألف دولار (دعم). سيعتمد اتجاه السوق على المزيد من الحركة في هذه المناطق.

مقدمة

سعر البيتكوين انتعش من حوالي 74,000 دولار في أوائل أبريل إلى ما يقارب 94,000 دولار اعتبارًا من 29 أبريل 2025. أثارت هذه الزيادة تكهنات متجددة بأن سوق الصعود قد عاد. بالإضافة إلى ذلك، خلال مرحلة الانتعاش هذه، اتبع سعر البيتكوين في بعض الأحيان اتجاه الذهب وفي أوقات أخرى عكس تحركات سوق الأسهم الأمريكية. أدى هذا إلى نقاشات مستمرة حول ما إذا كان سعر البيتكوين مرتبطًا بشكل أوثق بالذهب أم بالأسهم.

إذن، هل دخل البيتكوين رسميًا سوق الصعود مرة أخرى؟ وهل يتأثر سعره بشكل أساسي بالذهب أم بسوق الأسهم؟ في الواقع، غالبًا ما تنشأ مثل هذه الضوضاء في السوق، مما يؤدي غالبًا إلى اضطراب مشاعر المستثمرين. بغض النظر عما إذا كان البيتكوين يتبع الذهب أو الأسهم، فإن تحركات أسعاره، كما هو الحال مع أي أصل استثماري، تتأثر في النهاية بعامل رئيسي: تدفقات رأس المال الداخلة والخارجة. المستويات التي تشتري عندها الأموال أو تبيع تلعب دورًا أكثر مباشرة في تحديد اتجاهات سعر البيتكوين على المدى القصير.

في الأسواق المالية التقليدية، غالبًا ما يكون من الصعب على المستثمرين الوصول إلى هذا النوع من البيانات. لحسن الحظ، في عالم الويب 3، تسمح لنا الطبيعة الشفافة للبلوكتشين بمراقبة تدفق الأموال إلى البيتكوين ومنه. يُعرف هذا النوع من البيانات على السلسلة باسم "URPD". ستحلل هذه المقالة حركات رأس المال الأخيرة في البيتكوين باستخدام بيانات URPD وتحاول تقييم توقعات أسعاره على المدى القصير.

ما هو URPD؟

URPD (توزيع سعر UTXO المحقق) يشير إلى توزيع الأسعار المحققة لـ UTXOs ( محفظة CoinEx، 2020 ). يوضح بشكل واضح نطاقات الأسعار التي تحركت فيها البيتكوين المتداولة آخر مرة ( استوديو Glassnode - ذكاء السوق على السلسلة، 2025 ). ببساطة، إنه مخطط لتوزيع تكلفة البيتكوين على السلسلة.

كيف يؤثر URPD على أسعار البيتكوين؟

URPD، كمقياس بيانات على السلسلة يوضح توزيع أسعار العملات المحتفظ بها، يختلف عن تحليل الرسم البياني للشموع التقليدي. في الماضي، إذا أراد المستثمرون تحديد مستويات الدعم والمقاومة لسعر الأصل، كان عليهم عادةً الاعتماد فقط على تحليل الرسم البياني للشموع. ومع ذلك، بفضل تقنية البلوكتشين، يمكن للمستثمرين الآن مراقبة توزيع حيازات العملات عند مستويات سعرية مختلفة عند الاستثمار في البيتكوين بشكل مباشر.

بشكل أكثر تحديدًا، كلما زادت الحيازات (أو "عرض العملات") التي تتراكم حول مستوى سعر معين، زاد تركيز رأس المال هناك - مما يجعل من المرجح أن يشكل مستوى دعم أو مقاومة قوي. تُبنى هذه المستويات على رأس مال فعلي وعمليات شراء حقيقية، مما يجعلها مختلفة أساسًا عن مستويات الدعم والمقاومة المحددة من خلال تحليل الشموع التقليدي.

أما بالنسبة لكيفية تأثير URPD بشكل محدد على اتجاهات سعر البيتكوين، فيمكن تلخيصه بشكل عام في الجوانب الثلاثة التالية:

إذا كان هناك تركيز كبير للعرض (أو المراكز) حول مستوى سعر معين، وكان حجم العرض مرتفعًا، فهذا يشير إلى أن إجماعًا قد تشكل من قبل رأس المال عند ذلك السعر. غالبًا ما يشكل هذا الإجماع، الذي بناه قدر كبير من رأس المال، مستوى دعم أو مقاومة قوي.
إذا لم يكن هناك تراكم للعرض، فهذا يعني عدم وجود دعم رأس المال، وبطبيعة الحال، لا يوجد زخم للسعر للاختراق صعودًا، ولا أي دعم للحفاظ على السعر.
إذا كان تراكم العرض كبيرًا، فهذا يعني وجود دعم رأس المال، والذي يمكن أن يوفر بشكل طبيعي زخمًا صعوديًا للسعر أو يعمل كدعم للسعر.

قد يجد بعض القراء العبارات المذكورة أعلاه غير مألوفة وقد لا يدركون بوضوح التأثير الملموس لمؤشر URPD على سعر البيتكوين. لذلك، سيتناول هذا المقال في الجزء التالي حركات سعر البيتكوين خلال فترة 2024-2025 ويحلل كيف أثر مؤشر URPD، كمقياس على السلسلة، على اتجاهات سوق البيتكوين خلال العام الماضي.

اختبار البيانات التاريخية: كيف أثر مؤشر URPD على اتجاهات سعر البيتكوين في 2024-2025؟

ملاحظة: يمثل الشريط الرمادي مستوى السعر في ذلك الوقت؛ وتمثل الأشرطة البرتقالية كمية البيتكوين التي تم شراؤها عند تلك المستويات السعرية، أي توزيع الحيازات أو العرض.

1 مارس 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 1 مارس 2024، كان سعر البيتكوين حوالي 62 ألف دولار. بالنظر إلى المنطقة فوق مستوى 62 ألف دولار - المحددة بالمربع الأحمر في الرسم البياني - يمكننا أن نرى أنه لم يكن هناك عرض كبير للعملات. وفي الوقت نفسه، تراكمت كمية كبيرة من العملات تحت مستوى 62 ألف دولار مباشرة، كما هو موضح من خلال أشرطة حجم العملات البارزة الظاهرة خلف نقطة السعر تلك في الرسم البياني.

بعبارة أخرى، كانت هناك مقاومة ضئيلة أو معدومة من الأموال فوق مستوى 62 ألف دولار، بينما تراكم دعم كبير تحته. في ظل هذه الظروف، يفوق الدعم الشرائي من الأسفل بوضوح أي ضغط بيع من الأعلى، مما يجعل من المرجح للغاية أن يستمر سعر البيتكوين في الارتفاع.

13 مارس 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 13 مارس 2024، كما كان متوقعًا، واصل البيتكوين ارتفاعه وتجاوز في النهاية أعلى مستوى سابق له، ليصل إلى حوالي 72 ألف دولار. في هذه المرحلة، ظهر تطوران جديران بالملاحظة.

أولاً، في الجانب الأيسر من الرسم البياني داخل المربع الأحمر، انخفض حجم العرض (أي الحيازات) حول مستوى 40 ألف دولار بشكل واضح مقارنة بـ 1 مارس. وهذا يشير إلى أن الأموال التي اشترت البيتكوين بأسعار أقل بدأت في البيع والخروج من السوق.

وفي الوقت نفسه، في الجانب الأيمن من الرسم البياني داخل المربع الأحمر، تراكم حجم كبير من العرض حول مستوى 72 ألف دولار. وهذا يشير إلى أن المستثمرين كانوا على استعداد فقط لشراء البيتكوين بالقرب من 72 ألف دولار، مما يظهر ترددهم في الشراء بأسعار أعلى.

عند الجمع بين هاتين الملاحظتين، يتضح أن بيانات URPD على السلسلة كانت تشير إلى ما يلي: كان حاملو الأسعار المنخفضة يبيعون ويخرجون، وكان رأس المال الذي دفع سابقًا سعر البيتكوين للارتفاع يتلاشى، وعلى الرغم من دخول مشترين جدد عند مستويات أعلى، فشلوا في دفع السعر إلى ما بعد 72 ألف دولار. وهذا خلق مقاومة قوية حول 72 ألف دولار، مما جعل تراجع السعر أكثر احتمالاً.

25 يوليو 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 25 يوليو 2024، كما ذكرنا سابقًا، شهد سعر البيتكوين تراجعًا ثم بدأ في التذبذب حول مستوى 60 ألف دولار. بحلول وقت وصولنا إلى 25 يوليو، يمكننا ملاحظة أن رأس المال والمراكز بدأت تتراكم بشكل كبير مرة أخرى في نطاق 60-70 ألف دولار (كما هو موضح في المربع الأحمر في الرسم البياني أعلاه).

إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يشير ذلك إلى أن رأس المال يبني زخمًا لجولة جديدة من نمو الأسعار. ومع ذلك، في هذه اللحظة بالذات، حدث تحول مثير للاهتمام في السوق.

5 أغسطس 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 5 أغسطس 2024، أعلن بنك اليابان بشكل غير متوقع عن رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى موجة من عمليات بيع المراكز من قبل المستثمرين والمؤسسات التي كانت تعتمد على الين في صفقات المضاربة. أثار هذا التحرك حدثًا معتدلًا من نوع "البجعة السوداء" في السوق. ونتيجة لذلك، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 60 ألف دولار، ليصل لفترة وجيزة إلى مستويات حول 49 ألف دولار. وتحت تأثير هذا الحدث، بدأت العديد من الأصوات في السوق تدعي أن "سوق الصعود قد انتهى".

بالطبع، نعلم الآن أن سوق الصعود لم ينته في تلك النقطة. كان الأمر ببساطة أن حالة الذعر في السوق شوهت حكم العديد من المستثمرين. في الواقع، كانت بيانات URPD في ذلك الوقت تشير بالفعل إلى أن سوق الصعود لم ينته بعد.

خلال انخفاض سعر البيتكوين، عندما تراجع السعر إلى نطاق 53 ألف - 56 ألف دولار، بدأت كمية كبيرة من رأس المال في شراء الانخفاض. ينعكس هذا في المربع الأحمر في الرسم البياني أعلاه، مظهرًا زيادة ملحوظة في حجم العملات في هذا النطاق السعري مقارنة بـ 25 يوليو. بمعنى آخر، على الرغم من أن البيتكوين شهد تراجعًا، تدفق رأس مال كبير للشراء عند القاع، مما وفر دعمًا للبيتكوين في منطقة 53 ألف - 56 ألف دولار. وبما أن دعمًا قويًا تشكل عند القاع، أصبح المزيد من الانخفاض غير مرجح بطبيعة الحال.

8 نوفمبر 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 8 نوفمبر 2024، كان توزيع العرض مطابقًا تقريبًا لما كان عليه في 1 مارس. ارتد السعر إلى حوالي 74 ألف دولار، وفوق هذا المستوى، لم يعد هناك أي مقاومة من رأس المال أو العرض، بينما تشكل تراكم هائل لرأس المال في الأسفل. في هذا الوضع، يبدو أن ارتفاعًا كبيرًا بات وشيكًا.

11 نوفمبر 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 11 نوفمبر 2024، تمت إعادة انتخاب دونالد ترامب بالفعل كرئيس جديد للولايات المتحدة. مع هذه الأخبار الإيجابية، ارتفع سعر البيتكوين إلى حوالي 88 ألف دولار. في هذه المرحلة، يعتقد العديد من المستثمرين أنه بما أن إعادة انتخاب ترامب قد تأكدت بالفعل، فإن الأخبار الإيجابية قد تم "تسعيرها" بالفعل وقد تتحول حتى إلى إشارة سلبية. يعتقدون أن سعر البيتكوين ربما يكون قد وصل إلى ذروته على المدى القصير.

لكن هل هذا هو الحال فعلاً؟ تخبرنا بيانات سلسلة الكتل، وتحديداً URPD، قصة مختلفة. كما هو موضح في المربع الأحمر في الرسم البياني أعلاه، يمكننا أن نرى أنه بسبب الارتفاع السريع في السعر، لم يكن هناك تراكم كبير للعرض في نطاق 75 ألف - 86 ألف دولار—مما يعني أن العديد من المستثمرين لم يكن لديهم الوقت للشراء قبل أن يخترق البيتكوين بسرعة هذا المستوى. هذا يشير إلى أنه لا يزال هناك مقاومة رأسمالية قليلة فوق السعر الحالي. بالإضافة إلى ذلك، فإن نطاق التراكم السابق من 60 ألف - 70 ألف دولار، الذي ساعد في دفع السعر للأعلى، لم يُظهر علامات البيع أيضًا.

باختصار، مع عدم بيع المشترين السابقين وعدم وجود مقاومة واضحة في الأعلى، من المرجح جدًا أن يستمر سعر البيتكوين في الاختراق نحو الأعلى.

4 ديسمبر 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 4 ديسمبر 2024، ظهرت تطورات جديرة بالملاحظة.

من ناحية، كما هو موضح في المربع الأحمر على الجانب الأيمن من الرسم البياني، كان هناك تراكم ملحوظ لرأس المال والعرض. من المهم مراقبة ما إذا كان هذا الاتجاه سيستمر. من ناحية أخرى، في المربع الأحمر على الجانب الأيسر من الرسم البياني، بدأت الحيازات في نطاق 60 ألف دولار إلى 70 ألف دولار في الانخفاض قليلاً. ومع ذلك، فإن الانخفاض ليس كبيرًا بما يكفي لإثارة عملية بيع كبيرة. ومع ذلك، إذا استمرت هذه المراكز في الانكماش في المستقبل، فقد يفقد البيتكوين زخمه الصعودي.

16 ديسمبر 2024:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 16 ديسمبر 2024، بدأت كمية الحيازات في نطاق 60 ألف دولار - 70 ألف دولار في الانخفاض بشكل كبير (كما هو موضح في المربع الأحمر في الرسم البياني أعلاه). هذه ليست علامة جيدة بالتأكيد لزيادة السعر، لذلك يجب أن نبدأ بالتوخي بعض الحذر في هذه المرحلة.

19 فبراير 2025:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 19 فبراير 2025، تراجع سعر البيتكوين إلى حوالي 96,000 دولار. في المربع الأحمر على الجانب الأيسر من الرسم البياني أعلاه، يمكن ملاحظة أن الحيازات المتراكمة سابقًا في نطاق 60 ألف دولار إلى 70 ألف دولار تستمر في الانخفاض، مما يشير إلى أن ضغط البيع لا يزال مستمرًا. في الوقت نفسه، في المربع الأحمر على الجانب الأيمن من الرسم البياني، هناك حيازات قليلة للغاية في نطاق 70 ألف دولار إلى 87 ألف دولار. لذلك، إذا تراجع السعر في المستقبل، فلا يوجد تقريبًا أي دعم رأسمالي في هذا النطاق، مما يجعله عرضة بشكل كبير لانخفاض حاد خلال فترة قصيرة.

24 فبراير 2025:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 24 فبراير 2025، تراجع السعر إلى حوالي 92 ألف دولار، دون أي دعم من أي حيازات متبقية تحت هذا المستوى (كما هو موضح في المربع الأحمر أعلاه). في هذه المرحلة، كان انهيار السعر على المدى القصير أمرًا لا مفر منه تقريبًا.

17 أبريل 2025

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 17 أبريل 2025، خلال الشهر الماضي أو نحو ذلك، انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند حوالي 74 ألف دولار قبل أن يبدأ في التذبذب بالقرب من مستوى 80 ألف دولار. في هذه المرحلة، كما هو موضح في المربع الأحمر في الرسم البياني أعلاه، يمكننا ملاحظة كمية كبيرة من الحيازات المتراكمة تحدث مرة أخرى حول مستويات 83 ألف دولار و84 ألف دولار. يبدو أن هذا يشير إلى أن ارتداد السعر على المدى القصير قد يكون في الأفق.

29 أبريل 2025:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

في 29 أبريل 2025، يقف سعر البيتكوين حاليًا عند مفترق طرق حاسم.

من ناحية، يُظهر المربع الأحمر على الجانب الأيسر من الرسم البياني أن هناك ضغط بيع حول نطاق السعر 83 ألف - 84 ألف دولار. ومن ناحية أخرى، لا تزال هناك كمية كبيرة من رأس المال على استعداد للشراء حول مستوى 94 ألف - 95 ألف دولار، مما سمح للبيتكوين حتى باختراق مستوى المقاومة عند 93 ألف دولار (كما يتضح من حجم الحيازات الكبير عند هذا السعر).

إذن، كيف قد يتطور سعر البيتكوين بعد ذلك؟ سيعتمد ذلك على مزيد من الملاحظات لنطاقي السعر الرئيسيين: 83 ألف - 84 ألف دولار و94 ألف - 95 ألف دولار. إذا حدث المزيد من عمليات البيع بالقرب من 83 ألف - 84 ألف دولار، ولم يعد المشترون راغبين في الدخول عند مستويات فوق 95 ألف دولار، فقد يكون سعر البيتكوين قد بلغ ذروته على المدى القصير، مما قد يؤدي إلى تراجع محتمل.

ومع ذلك، إذا لم يكن هناك مزيد من عمليات البيع حول 83 ألف - 84 ألف دولار - أو حتى إذا استمر البيع ولكن قابله طلب قوي عند مستويات أعلى - وكان المشترون على استعداد لاتخاذ مراكز فوق نطاق 94 ألف - 95 ألف دولار، فقد يستمر السعر في الارتفاع. إذا أدى ذلك إلى تراكم كبير للحيازات بين 93 ألف و97 ألف دولار، فقد يكتسب البيتكوين زخمًا متجددًا لاختراق تصاعدي.

تابع أكاديمية CoinEx للبقاء على اطلاع بالتغييرات المستقبلية في بيانات السلسلة

إذا كنت ترغب في مواصلة تتبع أحدث التطورات في بيانات السلسلة للبيتكوين، فتأكد من متابعة أكاديمية CoinEx . تلتزم CoinEx بشعارها "خبير تداول العملات المشفرة الخاص بك" بتزويد المستثمرين بتحليلات ومعلومات قيمة عن السوق. في قسم أكاديمية CoinEx، يقدم محللونا المحترفون رؤى متعمقة للسوق، ويرصدون أحدث الاتجاهات في عالم العملات المشفرة، ويساعدون المستثمرين على التنقل في سوق العملات المشفرة المتقلب بثقة.

ملخص خصائص URPD:

أخيرًا، دعونا نلخص خصائص بيانات URPD.

خلال مرحلة التوحيد أو التذبذب، عندما يُظهر URPD تراكمًا للمراكز ضمن نطاق سعري معين، فهذا غالبًا ما يشير إلى أن رأس المال يتراكم لدفع اختراق تصاعدي.
بعد الاختراق التصاعدي للسعر، تبدأ مراكز URPD في نطاق السعر الأدنى بالانخفاض، بينما تبدأ المراكز في نطاق السعر الأعلى بالتراكم، مما يشير غالبًا إلى أن السعر قد يصل إلى ذروة قصيرة المدى. ذلك لأن المراكز في نطاق السعر الأدنى يتم استبدالها بتلك الموجودة في نطاق السعر الأعلى، مما يعني أن المستثمرين في نطاق السعر الأدنى يقومون بتحصيل أرباحهم.
إذا حدث تراكم كبير للمراكز عند القمة خلال الاختراق التصاعدي، فهذا يعني غالبًا أن الزخم التصاعدي يفقد قوته ولا يمكنه اختراق مستوى السعر هذا. المستثمرون غير راغبين في الشراء بأسعار أعلى، لذلك قد يتوقف زخم النمو.
إذا اخترق السعر بسرعة إلى مستوى مرتفع جديد، ولكن لا يوجد تراكم فعال للمراكز في نطاق المستوى المرتفع الجديد، فهذا يشير إلى أن سعر البيتكوين قد يستمر في الاختراق التصاعدي. ومع ذلك، بمجرد حدوث تراجع، من المحتمل أن يكون الدعم عند مستوى السعر هذا ضعيفًا.
إذا انخفض السعر وبدأ في تراكم المراكز بالقرب من مستوى سعر معين، فهذا يشير غالبًا إلى تشكل قاع.

المراجع:

محفظة CoinEx. (2020). Coinex.com. https://wallet.coinex.com/en/blog/%E3%80%90Blockchain-Know-how%E3%80%91All-Bitcoins-Are-Really-UTXOs-28
استوديو Glassnode - ذكاء السوق على السلسلة. (2025). Glassnode.com. https://studio.glassnode.com/charts/indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth?a=BTC&zoom=all

تحليل اتجاهات سعر البيتكوين من خلال URPD: هل ستستمر سوق الصعود في عام 2025 أم سيعود البيتكوين إلى سوق الهبوط؟