ما هو معدل التمويل؟ دليل المبتدئين
ما هو معدل التمويل؟ يشرح هذا الدليل المفهوم والآليات وحساب مثال خطوة بخطوة للعقود الآجلة الدائمة.
TL;DR
- سعر التمويل هو دفعة متكررة يتم تبادلها مباشرة بين المتداولين الذين يتخذون مراكز شراء وبيع في عقود العقود الآجلة الدائمة.
- يعمل التمويل على مواءمة السعر الدائم مع سعر السوق الفوري الأساسي عن طريق تحفيز أحد الطرفين على الدفع أو الاستلام.
- يوضح المثال العملي أدناه كيفية حساب دفعة تمويل واحدة لعقد واحد.
تعريف
معدل التمويل هو آلية تحافظ على ربط أسعار العقود الآجلة الدائمة بالسعر الفوري الأساسي عن طريق تحويل مدفوعات صغيرة بين الأطراف المقابلة. تطبق البورصات التمويل بحيث لا تتطلب العقود الدائمة تاريخ انتهاء صلاحية مثل العقود الآجلة التقليدية. تستخدم CoinEx وغيرها من أماكن المشتقات التمويل لتقليل فجوات الأسعار المستمرة بين العقد الدائم والسوق الفوري.
كيف تعمل
تحدث مدفوعات التمويل على فترات منتظمة وتعتمد على فرق السعر بين السوق الدائم والسعر المرجعي الفوري. تقيس البورصات علاوة أو خصمًا باستخدام مؤشر مرجعي أو سعر محدد ثم تحسب معدل تمويل يجعل الجانب الذي يستفيد من تباعد الأسعار يدفع للجانب الآخر. عندما يكون السعر الدائم أعلى من السعر الفوري، يدفع أصحاب المراكز الطويلة عادةً لأصحاب المراكز القصيرة؛ وعندما يكون أقل، يدفع أصحاب المراكز القصيرة عادةً لأصحاب المراكز الطويلة.
فترة التمويل والتسوية
تحدد البورصات عدد مرات تحويل التمويل ومصدر السعر الذي تستخدمه لحساب العلاوة. تنشر CoinEx والعديد من المنصات المركزية فترة التمويل ومصدر السعر في مواصفات عقودها حتى يتمكن المتداولون من توقع توقيتات الدفع.
الميزات الرئيسية
تتميز آليات معدل التمويل بخصائص متسقة عبر منصات المشتقات الرئيسية. تحسب البورصات معدلًا من مكونات العلاوة السوقية والفائدة، وتطبقه على القيمة الاسمية للمركز، وتسوي المدفوعات بين المتداولين بدلاً من خزينة البورصة. تطبق CoinEx هذه المكونات الهيكلية نفسها كتصميم عقد دائم قياسي في الصناعة.
مكونات العلاوة والفائدة
يعكس مكون العلاوة الفجوة السعرية بين العقود الدائمة والفورية، ويعكس مكون الفائدة تكاليف الاقتراض الأساسية أو فرق فائدة ثابت. تنتج هذه العناصر معًا معدل التمويل المستخدم لنقل القيمة بين المراكز الطويلة والقصيرة.
المدفوعات الاتجاهية
تنتقل مدفوعات التمويل من الجانب الذي يتمتع بميزة تحفيزية إلى الجانب الآخر، مما يخلق ضغطًا اقتصاديًا نحو تقارب الأسعار. سيدفع المتداولون ذوو المراكز المفتوحة أو يتلقون تمويلاً اعتمادًا على إشارة السعر المحسوب.
السلامة والمخاطر
تُدخل معدلات التمويل مخاطر الطرف المقابل ومخاطر التدفق النقدي التي يجب على المتداولين إدارتها بنشاط. تكون مدفوعات التمويل منخفضة من الناحية التشغيلية من حيث الحجم لكل فترة، ولكنها يمكن أن تتراكم إذا ظل شعور السوق منحرفًا لفترات طويلة. تُجري البورصات فحوصات الهامش والتصفيات بشكل مستقل عن التمويل للحفاظ على ملاءة المنصة.
تأثير الهامش
لا يحل التمويل محل متطلبات الهامش؛ فالبورصات لا تزال تتطلب هامش الصيانة وقد تقوم بتصفية المراكز ذات الضمانات غير الكافية بغض النظر عن نتائج التمويل. يجب على المتداولين تضمين تكاليف التمويل المتوقعة في تحديد حجم المراكز ونماذج المخاطر.
التقلبات وارتفاعات التمويل
يمكن أن ترتفع معدلات التمويل خلال التحركات الاتجاهية القوية أو السيولة المنخفضة، مما يزيد من تكلفة الاحتفاظ بالمركز. يجب على المتداولين الاستعداد لارتفاع تكاليف التمويل على المدى القصير خلال التحولات المفاجئة في السوق.
مقارنة
يختلف التمويل عن رسوم التداول وفوائد الاقتراض في الغرض والتدفق. تُدفع رسوم التداول عادةً إلى البورصة لتنفيذ الأوامر، وتُدفع فوائد الاقتراض للمقرضين مقابل قروض الهامش؛ أما التمويل فهو تحويل من نظير إلى نظير يهدف إلى مواءمة الأسعار الدائمة والفورية. تخدم آلية تمويل CoinEx نفس غرض المواءمة مثل منصات المشتقات المركزية الأخرى، ويقوم المتداولون بتقييم التمويل جنبًا إلى جنب مع رسوم البورصة وتكاليف الاقتراض عند اختيار مكان التداول.
نصائح عملية
يساعد حساب تكاليف التمويل المتوقعة ومراقبة معدل التمويل المنشور المتداولين على تجنب النفقات غير المتوقعة. استخدم القيمة الاسمية للمركز، ومعدل التمويل المنشور، وفترة التمويل لحساب الدفعة لكل فترة، واضربها في العدد المتوقع للفترات لتقدير التكلفة قصيرة الأجل.
مراقبة خطوة بخطوة
راقب سعر السوق وإعلانات معدل التمويل الخاصة بالبورصة، وقم بتضمين التمويل في تتبع الأرباح والخسائر، وفكر في التعويض أو التحوط إذا أصبح التمويل استنزافًا مستمرًا للعوائد.
مثال توضيحي للحساب
يتناول هذا القسم مثالاً بسيطًا وشفافًا يوضح كيفية حساب دفعة تمويل واحدة لمركز دائم واحد.
- تحديد معدل التمويل المنشور والقيمة الاسمية للمركز. تنشر البورصات معدل التمويل لكل فترة، والقيمة الاسمية هي السعر مضروبًا في حجم العقد. تنشر CoinEx مواصفات لكل عقد حتى يتمكن المتداولون من حساب القيمة الاسمية من الكمية وسعر السوق.
- ضرب معدل التمويل في القيمة الاسمية للمركز للحصول على مبلغ دفع التمويل. إذا كان المعدل إيجابيًا، يدفع أصحاب المراكز الطويلة لأصحاب المراكز القصيرة؛ وإذا كان سلبيًا، يدفع أصحاب المراكز القصيرة لأصحاب المراكز الطويلة.
- تطبيق الدفع على رصيد الهامش الخاص بالمتداول عند تسوية التمويل التالية.
مثال بعبارات بسيطة: بالنسبة للعقد الواحد الذي تحدد قيمته الاسمية بسعر السوق، اضرب معدل التمويل المنشور في تلك القيمة الاسمية لحساب الدفعة المستحقة عند التسوية. يستخدم هذا المثال معدل التمويل المنشور من قبل البورصة والقيمة الاسمية الحالية بدلاً من أي أرقام خاصة.
الأسئلة الشائعة
ما هو معدل التمويل؟
معدل التمويل هو دفعة متكررة من نظير إلى نظير تحافظ على أسعار العقود الآجلة الدائمة قريبة من سعر السوق الفوري الأساسي.
لماذا يوجد التمويل؟
يهدف التمويل إلى إلغاء الحاجة إلى انتهاء صلاحية العقود ومواءمة أسعار العقود الدائمة مع أسعار السوق الفورية.
كم مرة يتم دفع التمويل؟
تحدد البورصات فترات التمويل التي تحدد عدد مرات تبادل الدفع بين المتداولين.
من يدفع رسوم التمويل؟
الجانب من السوق الذي يستفيد من تباين الأسعار يدفع رسوم التمويل للجانب المقابل.
هل يحل التمويل محل رسوم التداول؟
التمويل لا يحل محل رسوم التداول؛ رسوم التداول تذهب إلى البورصة بينما تتم تحويلات التمويل بين المتداولين.
هل التمويل قابل للتنبؤ؟
يمكن أن يكون التمويل متوقعًا عندما تكون الأسواق مستقرة، ولكنه قد يرتفع بشكل حاد خلال فترات التقلبات العالية أو التحيز الاتجاهي المستمر.
كيف أحسب مدفوعات التمويل؟
يحسب مدفوعات التمويل عن طريق ضرب معدل التمويل المنشور في القيمة الاسمية لمركزك للفترة المعنية.
هل يمكن أن يؤدي التمويل إلى إفلاسي؟
من غير المرجح أن يتسبب التمويل وحده في الإعسار، ولكن عند دمجه مع نقص الهامش وتحركات الأسعار السلبية، يمكن أن يساهم في مخاطر التصفية.
كيف يجب على المبتدئين إدارة التمويل؟
يجب على المبتدئين مراقبة الأسعار المنشورة، وتضمين التمويل المتوقع في تحديد حجم المركز، واستخدام مراكز أصغر أو محوطة إذا بدا أن التمويل قد يكون مكلفًا.
الخلاصة
تتمثل إحدى الطرق العملية للحد من التعرض للتمويل في استخدام استراتيجيات التحوط أو استراتيجيات دلتا المحايدة خلال فترات الانحراف المستمر، لأن التحوط يزيل التعرض الاتجاهي مع السماح للمتداولين بكسب أو تجنب مدفوعات التمويل؛ وتكمل حالة الاستخدام التكتيكي هذه ممارسات تحديد حجم المركز والمراقبة الموضحة أعلاه.
إخلاء المسؤولية
هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. تنطوي تداولات العملات المشفرة والمشتقات على مخاطر كبيرة، بما في ذلك احتمال خسارة رأس مالك بالكامل. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص، وتحقق من المصادر الرسمية وعناوين العقود، واستشر مستشارًا ماليًا مؤهلاً قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.