إذا بدأت الين في رفع أسعار الفائدة، فهل سينخفض سعر البيتكوين أكثر؟

TL;DR

• دافع BTC بقوة عن منطقة الدعم البالغة 84,000 دولار على الرغم من مخاوف رفع الين؛ ويحافظ ETH على مستوى أعلى من 2,800 دولار.
• تُظهر البيانات على السلسلة أن عمليات الشراء الضخمة في القاع قبل أسبوعين لا تزال دون مساس، وقد تراجعت مبيعات حاملي العملات على المدى الطويل منذ أواخر نوفمبر.
• الأحداث الرئيسية لهذا الأسبوع: احتمال رفع سعر الفائدة من بنك اليابان (قوة الين ← مخاطر فك صفقات المراجحة) وقرار الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر (احتمال 88% لخفض 25 نقطة أساس).
• لا تزال الألتكوينات ضعيفة؛ حتى المحفزات القادمة مثل تنصيف Bittensor تفشل في جذب اهتمام الشراء.

مقدمة

اعتبارًا من أوائل ديسمبر 2025، يستمر تداول البيتكوين في نطاق واسع بين 84,000 دولار و 94,000 دولار، مما يُظهر مرونة ملحوظة على الرغم من الضغوط الكلية المتجددة. في الأسبوع الماضي، أثارت المحادثات السوقية حول رفع وشيك لسعر الفائدة من بنك اليابان (BOJ) شعورًا واسع النطاق بالنفور من المخاطر عبر العملات المشفرة. خشي العديد من المشاركين من أن يؤدي الين الأقوى إلى تسريع فك صفقات المراجحة بالين، مما يقلل من السيولة العالمية المتاحة للأصول الخطرة بما في ذلك BTC.

ومع ذلك، ارتد البيتكوين مرارًا وتكرارًا من منطقة 84,000 دولار ولم يغلق شمعة يومية أقل منها بشكل كبير. يشير هذا التحرك السعري إلى أنه، في الوقت الحالي، تظل مستويات الدعم القوية التي تم تأسيسها في أواخر نوفمبر صالحة حتى في مواجهة العناوين السلبية الواضحة. بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون تقييم ما إذا كنا على وشك تصحيح أعمق أو ببساطة نمر بتوحيد صحي آخر، فإن الأدلة تميل حاليًا نحو الأخير.

لا يزال BTC و ETH يتمتعان بدعم قوي

قبل حوالي أسبوعين ونصف، ظهرت تدفقات رأسمالية كبيرة بالضبط عند 84,000 دولار لـ BTC و 2,800 دولار لـ ETH. يؤكد التحليل على السلسلة من Glassnode أن هذه المراكز لم تشهد أي إنفاق أو إعادة توزيع تقريبًا. لا يزال حاملو العملات الذين جمعوا عند تلك المستويات في الربح ولا يظهرون أي علامات على الاستسلام.

المصدر: Glassnode

المصدر: Glassnode

بالإضافة إلى ذلك، تباطأ ضغط البيع من حاملي البيتكوين على المدى الطويل، والذي تكثف بعد أعلى مستوى على الإطلاق بالقرب من 109,000 دولار، بشكل ملحوظ منذ أواخر نوفمبر. عادت المقاييس مثل Long-Term Holder SOPR و coin-days-destroyed إلى منطقة أكثر حيادية. عادة ما يكون انخفاض حركة العملات القديمة إشارة صعودية، حيث يزيل مصدرًا رئيسيًا للعرض العلوي.

المصدر: Glassnode

طالما أن 84,000 دولار للبيتكوين و 2,800 دولار للإيثيريوم لا يتم كسرهما على أساس الإغلاق، فمن الصعب القول بأن هيكل السوق الصاعد الأوسع قد تم إبطاله. تعمل هذه المستويات الآن كخط فاصل في السوق.

تركيز الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع: رفع الين وقرار الاحتياطي الفيدرالي

المحفز الرئيسي هذا الأسبوع هو الرفع المحتمل لسعر الفائدة من بنك اليابان. ألمح المحافظ كازو أويدا بقوة إلى تحرك آخر بمقدار 25 نقطة أساس إذا تعاونت بيانات الأجور والتضخم. سيجعل الين الأعلى صفقات المراجحة (اقتراض الين، شراء أصول ذات عائد أعلى) أقل جاذبية، مما قد يجبر بعض المراكز ذات الرافعة المالية على التفكك. ساهمت هذه الآلية في انهيار أغسطس 2024 ولا تزال مصدر قلق مشروع.

ومع ذلك، كان لدى السوق عدة أسابيع لتسعير رفع تدريجي ومُعلن عنه جيدًا. إذا ظل التحرك ضمن التوقعات، فقد يكون التأثير السلبي قصير الأجل. تُظهر الحلقات التاريخية أنه بمجرد حل عدم اليقين، غالبًا ما يتبدد الخوف بسرعة.

بالإضافة إلى ذلك، في 10 ديسمبر، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره. تُظهر أداة CME FedWatch حاليًا احتمالًا بنسبة 88% لخفض 25 نقطة أساس. الاتجاه شبه مؤكد؛ النبرة هي المهمة. سيؤدي بيان متساهل بوضوح إلى تعويض الكثير من الضغط المتعلق بالين، بينما يمكن أن تؤدي التعليقات المتشددة بشكل غير متوقع حول إبطاء وتيرة التخفيضات في عام 2026 إلى إثارة عمليات بيع جديدة في الأصول الخطرة.

المصدر: أداة CME FedWatch

لا تزال الألتكوينات لا تظهر أي علامات على التعافي

بينما يستفيد البيتكوين والإيثيريوم من السيولة العميقة والدعم المؤسسي، تستمر معظم الألتكوينات في التخلف. Zcash (ZEC) ، التي ارتفعت لفترة وجيزة إلى 700 دولار بسبب التفاؤل بترقية الخصوصية، انخفضت منذ ذلك الحين بنسبة 50% تقريبًا إلى حوالي 357 دولارًا. والأكثر دلالة هو Bittensor (TAO) : على الرغم من أن أول تنصيف له مقرر في حوالي 14 ديسمبر - وهو حدث يثير الشراء تقليديًا - فقد انخفض الرمز المميز من 315 دولارًا ويكافح للعثور على عروض شراء.

عندما يفشل حتى حدث صدمة العرض المباشر في توليد زخم صعودي، فإنه يكشف أن معنويات الألتكوينات الأوسع لا تزال متضررة. مشاركة التجزئة منخفضة، وتفضل رؤوس الأموال المضاربة البقاء في BTC و ETH حتى تظهر إشارات واضحة على المخاطرة.

الخلاصة

لا شك أن رفع سعر الفائدة من بنك اليابان سيخلق رياحًا معاكسة قصيرة الأجل للبيتكوين من خلال تهديد سيولة صفقات المراجحة، ولكن يجب احتواء الضرر طالما أن التحرك متوقع وأن الاحتياطي الفيدرالي يقدم الخفض المتوقع. والأهم من ذلك، أن رفض البيتكوين كسر 84,000 دولار - مدعومًا بالتراكم على السلسلة الذي لم يمس وتخفيف مبيعات حاملي العملات على المدى الطويل - يشير إلى أن أساس السوق الصاعد لا يزال سليمًا.

على النقيض من ذلك، تحتاج الألتكوينات إلى وقت أطول بكثير ومحفزات إيجابية لإصلاح المعنويات. في الوقت الحالي، يمكن للمستثمرين الحكماء اعتبار الانخفاضات نحو 84,000 دولار مناطق تراكم بدلاً من بداية سوق هابطة جديدة. حتى يتم كسر هذا المستوى، يظل مسار المقاومة الأقل للبيتكوين جانبيًا إلى أعلى بمجرد استيعاب أحداث الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع.