يُعد "ألم نوفمبر" بمثابة فحص واقعي قاسٍ بعد الارتفاعات المبهجة في "أكتوبر الصاعد". أدى جني الأرباح من قبل أصحاب الحيازات طويلة الأجل، والتدفقات الخارجة المستمرة من صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، والتصفيات المتتالية إلى تراجع السوق، وكل ذلك في ظل خلفية اقتصادية كلية تتسم بتجنب المخاطر. بينما أدى تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل في أواخر الشهر والتقدم في إطار السلام بين أوكرانيا وروسيا إلى تحسين توقعات السيولة لفترة وجيزة، تدهورت المعنويات مرة أخرى بسبب تأكيد الصين على حظر العملات المشفرة، وتخفيض S&P Global لتصنيف USDT، وارتفاع العوائد اليابانية التي تهدد بفك ارتباط تجارة الين. وبعيدًا عن البيتكوين، شهدت قطاعات الذكاء الاصطناعي وأسواق التنبؤ تقلبات متزايدة ولكن أيضًا ابتكارًا ذا مغزى ونشاطًا على السلسلة، بينما سجلت تدفقات العملات المستقرة أضعف قراءة لها في ما يقرب من عام، وهي نقطة تحول رئيسية قد تحدد ما إذا كانت العملات المشفرة ستدخل تصحيحًا قصير الأجل أو دورة هبوطية جديدة متعددة الأشهر.

من النشوة إلى الإرهاق: أصعب شهر في عام 2025

بعد تسجيل مستوى قياسي جديد في أوائل أكتوبر، حيث بلغ سعر البيتكوين ذروته حوالي 126,000 دولار، تبدد زخم "أكتوبر الصاعد" بسرعة، مما أفسح المجال لضغط بيع مكثف طوال نوفمبر. انخفض الأصل إلى أدنى مستوى له عند 80,500 دولار قبل أن يغلق الشهر عند 90,300 دولار، مسجلاً تراجعًا بنسبة 28% عن أعلى مستوى له على الإطلاق. وقد تغذى هذا التصحيح بجني الأرباح من الحيتان القديمة، وتدفقات كبيرة خارجة من صناديق البيتكوين المتداولة، وموجة من التصفيات المتتالية، وكل ذلك تضخم بسبب شعور أوسع بتجنب المخاطر في البيئة الاقتصادية الكلية.

على الصعيد الكلي، تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر تساهلاً في أواخر الشهر، حيث ارتفعت الاحتمالات الضمنية للسوق لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 10 ديسمبر إلى 85%. وقد أدى هذا التطور، إلى جانب التقدم في مفاوضات السلام بين أوكرانيا وروسيا، إلى بصيص من التفاؤل بشأن تحسن ظروف السيولة في أسواق العملات المشفرة. ومع ذلك، تدهورت المعنويات قرب نهاية الشهر وسط عدة رياح معاكسة: أعادت الصين تأكيد حظرها الصارم على العملات المشفرة، وخفضت S&P Global تصنيف USDT الخاص بـ Tether إلى أدنى تصنيف "ضعيف" للاستقرار، مما أعاد إثارة المخاوف بشأن نقاط ضعف العملات المستقرة، وأشارت عوائد السندات الحكومية اليابانية المتزايدة إلى تسارع محتمل في فك ارتباط تجارة الين، مما يسحب السيولة من الأصول الخطرة مثل البيتكوين.

في رأينا، مع تزايد إضفاء الطابع المؤسسي على العملات المشفرة، ستلعب العوامل الاقتصادية الكلية دورًا كبيرًا في تحديد حركة الأسعار. لكي تتجنب البيتكوين مرحلة هبوط أعمق، يجب عليها الدفاع عن منطقة الدعم الحرجة البالغة 80,000-82,000 دولار وسط التقلبات المستمرة.

مخططات رئيسية للمراقبة

ظل سعر BTC ضعيفًا هذا الشهر، حيث انخفض إلى حوالي 80 ألف دولار قبل أن يرتد. ومع ذلك، يفتقر الارتداد العام إلى القوة ومن المرجح جدًا أن يعيد اختبار منطقة 80 ألف دولار. قد يؤدي الاختراق أدناه إلى انخفاض نحو الدعم الرئيسي التالي عند 73 ألف دولار.

فشل $ZEC في الحفاظ على قوته السابقة وتراجع إلى منطقة الطلب. نظرًا لأنها حركة مدفوعة بالأساسيات والطلب الفوري، قد لا تكون دورة $ZEC الحالية قد انتهت بعد - راقب حركة السعر عن كثب عند مستوى الدعم.

عرش البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يهتز

في نوفمبر، قدم قطاع الذكاء الاصطناعي مشهدًا معقدًا من الأساسيات القوية والمنافسة المتصاعدة. حققت شركة الرقائق العملاقة NVIDIA أرباحًا أفضل من المتوقع، لكن سعر سهمها شهد تقلبات كبيرة بسبب الأخبار التي تفيد بأن Meta تخطط للتحول نحو رقائق Google TPU. أثار هذا قلق السوق من أن الهيكل الاحتكاري للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يتفكك. على صعيد النماذج، أصدرت Google رسميًا نموذجها الرائد، Gemini 3 Pro، الذي يتميز بنافذة سياق تبلغ مليون رمز وقدرات متعددة الوسائط قوية، مما يعزز مكانتها في سباق تسلح النماذج. والجدير بالذكر أن مختبر Moonshot AI الصيني أطلق أيضًا نموذج kimi-k2-thinking هذا الشهر. يحقق هذا النموذج، الذي يستخدم بنية Mixture of Experts (MoE)، استدلالًا عالي الأداء بتكاليف تدريب منخفضة للغاية. يمثل هذا تكثيفًا للمنافسة العالمية على نماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر، مما يوفر لمجتمع الذكاء الاصطناعي اللامركزي خيار نموذج جديد منخفض التكلفة وعالي الكفاءة.

فقاعة الذكاء الاصطناعي FUD تنتشر

أثر التقلب في أسعار الأسهم وتقييمات عمالقة الذكاء الاصطناعي بشكل مباشر على سوق العملات المشفرة من خلال سلسلة نقل معنويات المخاطر. بصفتها أصولًا أساسية عالية المخاطر لقطاع التكنولوجيا الأمريكي، أدى التصحيح قصير الأجل في أسهم مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى عمليات بيع أوسع في "الأصول ذات المخاطر العالية". كان هذا الارتباط بين سوق الأسهم والعملات المشفرة بارزًا في نوفمبر: أدى تراجع قادة السوق مثل NVIDIA إلى زيادة المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، مما أدى لاحقًا إلى ضغط بيع على سوق العملات المشفرة بالقرب من نقاط الأسعار الحرجة.

مصدر الصورة: NOF1.AI

مشاريع الذكاء الاصطناعي المشفرة أيضًا في طور الإعداد

ظل مسار الذكاء الاصطناعي للعملات المشفرة نشطًا ومبتكرًا للغاية في نوفمبر. واصلت شركة البنية التحتية الرائدة Bittensor (TAO) توسيع نظامها البيئي للشبكات الفرعية وجذبت رأس مال مؤسسي من خلال إدراج ETP في السوق الأوروبية، مع تحول تركيز السوق إلى آلية النصف الأول في ديسمبر. فيما يتعلق بقوة الحوسبة، أطلقت Render (RNDR) رسميًا شبكتها الفرعية للحوسبة، لتتحول إلى شبكة حوسبة استدلالية للذكاء الاصطناعي بحتة. شهدت طبقات التطبيق والوكيل اختبارات إجهاد في العالم الحقيقي: بدأت Alpha Arena Season 1.5 من nof1.ai، حيث تم نشر 320,000 دولار من رأس المال الحقيقي، مما أدى إلى مواجهة نماذج ذكاء اصطناعي متعددة، بما في ذلك Gemini 3 Pro و kimi-k2-thinking، ضد بعضها البعض في تداول العملات المشفرة وأسهم الولايات المتحدة في الوقت الفعلي على Hyperliquid DEX، مما وضع قدرات حكم نماذج الذكاء الاصطناعي الاستثمارية مباشرة في ساحة تنافسية.

أسواق التنبؤ تدخل عصر السيولة العالية الطبيعية

تجاوز الحجم الأسبوعي لسوق التنبؤ 3.6 مليار دولار في نوفمبر، متجاوزًا بشكل كبير ذروة انتخابات 2024. في رأينا، انتقل السوق بنجاح من نموذج "مدفوع بالحدث" إلى مرحلة "السيولة العالية الطبيعية".

يحافظ Polymarket على قاعدة مستخدميه من التجزئة المستقرة، بينما لحقت Kalshi، مستفيدة من الامتثال ورأس المال المؤسسي، بـ Polymarket وتجاوزتها في بعض الفترات من حيث حجم المعاملات. ارتفع بروتوكول Opinion القائم على Monad في الربع الرابع، واستحوذ بسرعة على حصة سوقية كبيرة وتحدى الاحتكار الثنائي القائم.

نظام Polymarket Builders البيئي: تركيز عالٍ وقيمة استراتيجية

تركيز الحجم الشديد: أنشأ برنامج Builders هيكلًا شديد التركيز، حيث يهيمن Betmoar على النظام البيئي من خلال الاستحواذ على 68.49% مذهلة من إجمالي حجم معاملات الواجهة الأمامية للجهات الخارجية. يسلط هذا الضوء على "تأثير الرأس الشديد" المدفوع بتجربة المستخدم المتفوقة أو الحوافز المحددة.

التمايز من المستوى الثاني: يثبت المستوى الثاني، بقيادة Standtrade (9.8%) و Polytraderpro (7.77%)، أن الواجهات المتخصصة (مثل أدوات Pro للمتداولين) لا تزال تحتفظ بحجم كبير ومجال للمنافسة المتمايزة.

الذيل الطويل الاستراتيجي: يتم الاحتفاظ بالحجم المتبقي (~14%) من قبل مشاريع الذيل الطويل (مثل Polycule و Matchr.xyz). على الرغم من صغر حجمها، فإن هذه الواجهات الأمامية المستقلة حاسمة لمقاومة Polymarket للرقابة الشاملة واختراق السوق العالمي.

تدفقات العملات المستقرة سجلت للتو أكثر شريط هبوطي في عام

تباطأت تدفقات العملات المستقرة بشكل كبير، مع كون بيانات الفترة القادمة حاسمة للغاية. هذا الشهر، استمرت العملات المستقرة في رؤية تدفقات داخلية، لكن الحجم تباطأ بشكل ملحوظ، ووصل إلى أدنى مستوى (1.9 مليار دولار) في ما يقرب من عام.

بيانات الفترة القادمة حاسمة للغاية وقد تؤدي إلى سيناريوهين محتملين:

- حالة صعودية: لا تستمر تدفقات العملات المستقرة في الضعف وقد تحافظ على نمو طفيف. في هذه الحالة، يمكن أن ينتهي التعديل الحالي في غضون ربع (على غرار السوق في مايو 2024).

- حالة هبوطية: تتحول تدفقات العملات المستقرة إلى تدفقات خارجية كبيرة، مع تسارع رأس المال في الخروج. قد يشير هذا إلى دورة سوق هبوطية تستمر لمدة 6 أشهر على الأقل (على غرار أبريل 2022).

البيانات والأحداث الاقتصادية للمراقبة في ديسمبر 2025

إخلاء المسؤولية

المحتوى المقدم في هذا التقرير هو لأغراض توضيحية فقط ويهدف إلى تقديم رؤى حول سوق العملات المشفرة. إنه ليس، ولا ينبغي تفسيره على أنه، نصيحة استثمارية أو توصيات. تستند المعلومات الواردة هنا إلى مصادر يعتقد أنها موثوقة؛ ومع ذلك، فإننا لا نضمن دقتها أو اكتمالها أو ملاءمتها لأي غرض، ولا ينبغي الاعتماد عليها على هذا النحو. تعكس أي آراء معبر عنها حكمًا في تاريخ النشر وتخضع للتغيير دون إشعار. يُنصح القراء بإجراء أبحاثهم الخاصة والعناية الواجبة، وحيثما كان ذلك مناسبًا، طلب المشورة المهنية قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا يتحمل مؤلفو وناشرو هذا التقرير أي مسؤولية عن أي خسارة أو ضرر ينشأ عن استخدام المعلومات المقدمة.

قم ببحثك الخاص.

حول CoinEx

تأسست CoinEx في عام 2017، وهي بورصة عالمية للعملات المشفرة ملتزمة بجعل التداول أسهل. توفر المنصة مجموعة من الخدمات، بما في ذلك التداول الفوري والهامشي، والعقود الآجلة، والمقايضات، وحساب صانع السوق، وخدمات الإدارة المالية لأكثر من 5 ملايين مستخدم في أكثر من 200 دولة ومنطقة.

منذ تأسيسها، التزمت CoinEx بثبات بمبدأ الخدمة "المستخدم أولاً". وبنية صادقة لتعزيز بيئة تداول عملات مشفرة عادلة ومحترمة وآمنة، تمكن CoinEx الأفراد ذوي المستويات المختلفة من الخبرة من الوصول بسهولة إلى عالم العملات المشفرة من خلال تقديم منتجات سهلة الاستخدام.

حول CoinEx Research

CoinEx Research هي الذراع البحثية لبورصة CoinEx، وهي مكرسة لتقديم تحليلات متعمقة وتقارير بحثية حول صناعة البلوك تشين والعملات المشفرة.

يقدم الفريق للمستخدمين رؤى احترافية للسوق من خلال تتبع اتجاهات السوق، وتحليل الأوراق البيضاء للمشاريع والوثائق الفنية، وتقييم فرق المشاريع وآفاق التنمية، وما إلى ذلك. تغطي تقاريرنا الأسواق الكلية، وتكنولوجيا البلوك تشين، والأصول الرقمية، وDeFi، وNFTs، وغيرها من المجالات في أشكال مختلفة من المنشورات البحثية.

للاطلاع على المزيد من تقارير ورؤى معهد أبحاث كوين اكس، قم بزيارة CoinEx Insight .

CoinEx الشهرية - من Uptober إلى Painvember