تقرير CoinEx الشهري: الثلاثية: من منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة إلى العملات المستقرة إلى الأصول الحقيقية

أظهر سوق العملات المشفرة مرونة في سبتمبر، حيث أغلق البيتكوين عند 114,000 دولار والإيثيريوم فوق 4,100 دولار رغم موجة بيع منتصف الشهر مدفوعة بمخاوف الاقتصاد الكلي. قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة وأشار إلى مزيد من التخفيف، رغم أن ارتباط البيتكوين بنمو المعروض النقدي العالمي M2 ظل متأخراً. انتعشت العملات البديلة، مما يشير إلى موسم محتمل للعملات البديلة، بينما شهدت منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة ارتفاعاً في أحجام التداول بقيادة Hyperliquid وAster. كان نمو العملات المستقرة قوياً، حيث تجاوزت عملة USDe من Ethena 12 مليار دولار في القيمة السوقية ودخول لاعبين جدد مثل USDH إلى الساحة. انضمت Ondo Finance وتصدرت مجال الأسهم المرموزة بأكثر من 300 مليون دولار في إجمالي القيمة المقفلة، وشهدت بطاقات التداول المرموزة، وخاصة بطاقات بوكيمون، نمواً هائلاً، بحجم تداول بلغ 124.5 مليون دولار في أغسطس. أكدت التدفقات القوية للعملات المستقرة البالغة 8 مليارات دولار استمرار التفاؤل في السوق.

خفض الفيدرالي سعر الفائدة لكن ارتباط البيتكوين بـ M2 العالمي متأخر

رغم موجة البيع في منتصف الشهر التي أثارتها مخاوف الاقتصاد الكلي والتصفيات، أنهى سوق العملات المشفرة الشهر على نوتة تعافٍ، حيث أغلق البيتكوين عند 114,000 دولار والإيثيريوم فوق 4,100 دولار. في 17 سبتمبر، قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة، وهو الأول في عام 2025، مشيراً إلى خفضين إضافيين للعام لمعالجة تباطؤ سوق العمل وعدم اليقين في السياسة رغم أن الاستطلاعات سلطت الضوء على تزايد المخاوف بشأن مخاطر الركود وتغير ديناميكيات التجارة. في الواقع، لاحظت الأسواق أيضاً أن ارتباط البيتكوين بالسيولة العالمية لا يزال متأخراً رغم التوسع المستمر في المعروض النقدي العالمي M2،

المصدر: نيوهيدج؛ البيانات كما في 02 أكتوبر 2025

الرسوم البيانية الرئيسية التي يجب مراقبتها

هذا الشهر، ارتفع البيتكوين بنحو 3% ولكنه لم يخرج من نطاق التوحيد. من المتوقع أن يستمر في التحرك ضمن نطاق 108,000 دولار - 120,000 دولار الشهر المقبل، في انتظار قرار سعر الفائدة الأمريكي في نهاية الشهر.

بعد الانخفاض تحت خطوط الاتجاه المتعددة، قد يكون موسم العملات البديلة قد بدأ، مع انتعاش بعد ملامسة مستوى الدعم 57.1%. نتوقع أنه عندما تتحقق أحداث المخاطر ويخرج البيتكوين من نطاقه نحو الأعلى، سينخفض مؤشر هيمنة البيتكوين (BTC.D) تحت مستوى الدعم الخاص به، مما يؤدي إلى موسم انفجاري للعملات البديلة. الصبر مطلوب.

صراع منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة

شهد شهر سبتمبر زخماً غير مسبوق في مجال بورصات المشتقات اللامركزية (Perp DEX)، مع ارتفاع حاد في أحجام التداول وسط انتعاش أوسع في سوق العملات المشفرة وإطلاق بروتوكولات مبتكرة. هيمن على مشهد سبتمبر مزيج من اللاعبين الراسخين والمنافسين الجدد، مع صعود Aster السريع الذي أعاد تشكيل التصنيفات من خلال أحجام تداول مرتفعة. احتفظت Hyperliquid بالريادة في الفائدة المفتوحة وعمق النظام البيئي، بينما اكتسبت المنصات الجديدة مثل Lighter جاذبية من خلال الحوافز والتحديثات التقنية. وبدافع من التدقيق التنظيمي على البورصات المركزية، والتحسينات التكنولوجية مثل التداول بدون رسوم والتنفيذ في أقل من ثانية، وجاذبية عمليات إسقاط العملات الجوي (airdrops) وزراعة النقاط، استقطبت بورصات المشتقات اللامركزية اهتماماً متزايداً من المتداولين.

حروب العملات المستقرة الجديدة: سباق للاستحواذ على قيمة النظام البيئي

حققت Ethena نمواً هائلاً مع عملتها الاصطناعية المستقرة، USDe، مما دفع حجم تداولها إلى أكثر من 12 مليار دولار، متضاعفاً في شهر واحد فقط، وسرعان ما أمنت مكانتها كثالث أكبر عملة مستقرة عالمياً. إن توليد إيرادات البروتوكول مثير للإعجاب بنفس القدر، حيث تجاوز إجمالي الإيرادات التراكمية 500 مليون دولار، وبلغت الإيرادات في شهر أغسطس وحده أكثر من 61 مليون دولار.

انتهى السباق التنافسي لإصدار العملة المستقرة الأصلية لـ Hyperliquid بإطلاق USDH في 24 سبتمبر. وفي النهاية، حصلت Native Markets على التفويض، متغلبة على منافسين أقوياء مثل Paxos وEthena وFrax.

في الوقت نفسه، يشهد السوق زيادة في بروتوكولات إصدار العملات المستقرة المتخصصة والمصممة لأغراض محددة. تشمل هذه الإضافات الجديدة بروتوكول بلازما من تيثر والإطلاق الملحوظ لعملة NET Dollar من عملاق التكنولوجيا كلاودفلير. يشير هذا التحول إلى أن سوق العملات المستقرة يتجه بسرعة بعيدًا عن النماذج العامة نحو تكامل رأسي عميق وتخصص مؤسسي.

أوندو فاينانس تنضم وتقود سوق الأسهم المرمزة

بعد مراجعتنا الشهرية في يوليو، ظهرت أوندو فاينانس كلاعب جديد في سوق الأسهم المرمزة مع إطلاق أوندو جلوبال ماركتس، التي تقدم أكثر من 100 سهم وصندوق استثماري متداول أمريكي مرمز مصمم خصيصًا لاهتمامات مستثمري العملات المشفرة. وخلال شهر واحد، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للأسهم المرمزة من أوندو 300 مليون دولار، متفوقة على القيمة الإجمالية المقفلة المشتركة لـ xStocks وDinari، والتي تبلغ 110 مليون دولار.

لطالما كانت السيولة تحديًا للأسهم المرمزة، وتعالج أوندو هذا من خلال ما تسميه "آلية سك وحرق فورية وذرية". تتيح هذه الميزة للمراجحين مواءمة الأسعار بكفاءة من خلال التكامل مع أسواق التمويل التقليدية (TradFi)، وتغطي ساعات التداول من الساعة 8:05 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأحد إلى الساعة 7:59 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة، بما في ذلك فترات ما قبل السوق، والجلسات الأساسية، وما بعد السوق، والتداول الليلي. ولكي نفهم الفرق في السيولة، يمكن للمستثمرين مقارنة تكاليف الانزلاق عند تبديل، على سبيل المثال، 100 دولار من USDT إلى أسهم AAPL المرمزة عبر منصات الأصول الحقيقية (RWA).

المصدر: أرتميس؛ البيانات حتى 03 أكتوبر 2025

بطاقات التداول المرمزة: طفرة الأصول الحقيقية في المقتنيات الرقمية

يشهد قطاع بطاقات التداول المرمزة ضمن الأصول الحقيقية (RWA) نمواً متفجراً. في أغسطس، ولّدت بطاقات بوكيمون المرمزة وحدها حجم تداول بلغ 124.5 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة بمقدار 5.5 ضعف مقارنة بالعام السابق. وارتفع الإنفاق الشهري عبر قطاع بطاقات الأصول الحقيقية بأكمله من 10.4 مليون دولار في يناير إلى 61.1 مليون دولار في أغسطس.

وفقاً لتحليلات Dune، فإن هذا التصاعد الحاد مدفوع بشكل أساسي بثلاث منصات رئيسية تعمل عند نقطة التقاء الأصول المادية والويب 3: كوليكتور كريبت، وكورتيارد، وفيجيتالز.

تدفقات العملات المستقرة تظل مرتفعة، مما يشير إلى قوة تحركات السوق

على الرغم من تراجعات السوق الأخيرة التي تسببت في ذعر مؤقت، لم يكن هناك إضعاف كبير في تدفقات رأس المال. على العكس من ذلك، وصلت تدفقات العملات المستقرة إلى مستوى مرتفع قدره 8 مليارات دولار هذا الشهر، مما يشير إلى أن الأموال تستمر في الدخول بوتيرة سريعة. ما زلنا متفائلين بشأن أداء السوق بعد الخروج من نطاق التوحيد.

البيانات الاقتصادية والأحداث التي يجب مراقبتها في أكتوبر 2025

إخلاء المسؤولية

المحتوى المقدم في هذا التقرير هو لأغراض توضيحية فقط ويهدف إلى تقديم رؤى حول سوق العملات المشفرة. وهو ليس، ولا ينبغي تفسيره على أنه، نصيحة استثمارية أو توصيات. تستند المعلومات الواردة هنا إلى مصادر يُعتقد أنها موثوقة؛ ومع ذلك، لا نضمن دقتها أو اكتمالها أو ملاءمتها لأي غرض، ولا ينبغي الاعتماد عليها على هذا النحو. تعكس أي آراء معبر عنها حكمًا في تاريخ النشر وهي عرضة للتغيير دون إشعار. يُنصح القراء بإجراء أبحاثهم الخاصة والعناية الواجبة، وطلب المشورة المهنية عند الاقتضاء قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا يتحمل مؤلفو وناشرو هذا التقرير أي مسؤولية عن أي خسارة أو ضرر ينشأ عن استخدام المعلومات المقدمة.

قم بإجراء بحثك الخاص.

نبذة عن CoinEx

تأسست CoinEx في عام 2017، وهي منصة عالمية لتداول العملات المشفرة ملتزمة بجعل التداول أكثر سهولة. توفر المنصة مجموعة من الخدمات، بما في ذلك التداول الفوري والتداول بالهامش والعقود الآجلة والمبادلات وصانع السوق الآلي وخدمات الإدارة المالية لأكثر من 5 ملايين مستخدم في أكثر من 200 دولة ومنطقة.

منذ تأسيسها، التزمت CoinEx بثبات بمبدأ خدمة "المستخدم أولاً". وبنية صادقة لرعاية بيئة تداول عادلة ومحترمة وآمنة للعملات المشفرة، تمكّن CoinEx الأفراد من ذوي مستويات الخبرة المختلفة من الوصول بسهولة إلى عالم العملات المشفرة من خلال تقديم منتجات سهلة الاستخدام.

نبذة عن CoinEx Research

CoinEx Research هو الذراع البحثي لمنصة CoinEx، مكرس لتقديم تحليلات وتقارير بحثية معمقة حول صناعة البلوكتشين والعملات المشفرة.

يقدم الفريق للمستخدمين رؤى سوقية احترافية من خلال تتبع اتجاهات السوق، وتحليل الأوراق البيضاء للمشاريع والوثائق التقنية، وتقييم فرق المشاريع وآفاق التطوير، وما إلى ذلك. تغطي تقاريرنا الأسواق الكلية، وتكنولوجيا البلوكتشين، والأصول الرقمية، والتمويل اللامركزي (DeFi)، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، وغيرها من المجالات في مختلف أشكال المنشورات البحثية.

لمشاهدة المزيد من تقارير ورؤى CoinEx Research، قم بزيارة CoinEx Insight .