الخلاصة

أدى انهيار العملات المشفرة في 1011 إلى تراجع معنويات السوق، لكن التطورات الأخيرة، بما في ذلك TACO الخاص بترامب وانتخاب ساناي رئيساً للوزراء في اليابان، تعزز التعافي.
تُظهر بيانات البيتكوين على السلسلة تغييرات كبيرة، مثل الانخفاض الحاد في رافعة الفائدة المفتوحة، وانخفاض نسبة العرض المربح، ودخول أموال جديدة عند حوالي 108 ألف دولار، مما يشير إلى زخم محتمل للصعود.
على الرغم من التحديات قصيرة المدى، تشير هذه المؤشرات إلى استمرار سوق الصعود، مع حفاظ البيتكوين على مستويات منخفضة أعلى مقارنة بالانخفاضات السابقة.
يجب على المستثمرين مراقبة مستويات المقاومة حول 118 ألف دولار، حيث أن التغلب عليها قد يمهد الطريق للبيتكوين للاقتراب من أو تجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق البالغ 126 ألف دولار.

مقدمة

كان تقلب سوق العملات المشفرة واضحاً بشكل صارخ في انهيار العملات المشفرة 1011 الأخير، الذي أدى إلى تصحيحات حادة بعد وصول البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126 ألف دولار. يبحث المستثمرون الآن عن علامات التعافي وسط ديناميكيات متغيرة لسوق الصعود. تبحث هذه المقالة في مقاييس السلسلة الرئيسية والعوامل الاقتصادية الكلية التي تدفع الزخم الناشئ، مع التركيز على مرونة سعر البيتكوين فوق 100 ألف دولار ومؤشرات اتجاهات صعودية مستدامة.

ترامب يعيد تفعيل TACO، وانتخاب ساناي يفيد السوق

منذ الانهيار المفاجئ في 1011 الأسبوع الماضي، كان شعور السوق مكبوتًا. ومع ذلك، فإن إعادة تمثيل الرئيس الأمريكي ترامب لسيناريو TACO يشير إلى احتمال تخفيف التوترات في الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، مما أدى إلى ارتفاع أسعار البيتكوين والإيثيريوم منذ نهاية الأسبوع الماضي.

بالإضافة إلى هذه التطورات المرتكزة على الولايات المتحدة، حدث تطور مهم على الساحة الدولية اليوم، 21 أكتوبر 2025: تم انتخاب ساناي رسميًا كرئيسة وزراء جديدة لليابان. ساناي، المعروفة بدعمها لـ "الاقتصاد الآبي" - إطار السياسة الاقتصادية الذي اشتهر به رئيس الوزراء السابق شينزو آبي - تروج للنسخة اليابانية من التيسير الكمي. يتضمن هذا النهج سياسات نقدية توسعية تهدف إلى تحفيز النمو الاقتصادي من خلال زيادة السيولة وخفض أسعار الفائدة. بالنسبة للبيئة الاقتصادية الكلية الأوسع، يقدم هذا الانتخاب عناصر إيجابية يمكن أن تنتشر في الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم.

تغييرات جديدة في بيانات البيتكوين على السلسلة

بعد الانهيار المفاجئ في 1011، أظهرت بيانات البيتكوين على السلسلة تحولات ملحوظة يمكن أن توفر دلائل اتجاهية للمرحلة القادمة من السوق. توفر المقاييس على السلسلة، التي تتتبع الحركات والسلوكيات الفعلية على بلوكتشين البيتكوين، رؤية شفافة لنشاط المستثمرين وصحة الشبكة. هذه التغييرات مفيدة بشكل خاص في سيناريو ما بعد الانهيار، حيث يعد التمييز بين الانتكاسات المؤقتة والتحولات الهيكلية أمرًا حاسمًا لاتخاذ قرارات مستنيرة.

انخفاض كبير في مستويات الرافعة المالية للعقود المفتوحة

تعمل الفائدة المفتوحة في سوق العقود كمقياس موثوق للحماس والمشاركة العامة في السوق. منذ أبريل من هذا العام، كانت الفائدة المفتوحة للبيتكوين في العقود الآجلة والعقود الدائمة في مسار تصاعدي مستمر، مما يعكس ارتفاع سعر الأصل من أكثر من 70,000 دولار إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار. يؤكد هذا التصاعد في الفائدة المفتوحة على تدفق رأس المال المضارب الذي غذى زخم سوق الصعود. ومع ذلك، تمثل الفائدة المفتوحة بشكل أساسي المراكز المالية ذات الرافعة، ويمكن للرافعة المفرطة أن تضخم المكاسب والخسائر على حد سواء. عندما تصل الرافعة المالية إلى مستويات غير مستدامة، فإنها غالبًا ما تؤدي إلى عمليات تصفية، حيث يتم إغلاق المراكز بالقوة لإدارة المخاطر، وبالتالي تخفيف ضغط السوق.

في السياق الحالي، بعد الانهيار المفاجئ في 10/11، شهدت الفائدة المفتوحة للبيتكوين في سوق العقود الآجلة انخفاضًا كبيرًا. هذا الانخفاض، على الرغم من تسببه في خسائر قصيرة المدى لبعض المتداولين بالرافعة المالية، يلعب دورًا حيويًا في تنظيف السوق. من خلال القضاء على المراكز المفرطة، يخفف السوق بشكل فعال من حمله، مما يخلق مساحة لاكتشاف أسعار أكثر صحة. من منظور طويل المدى، هذه العملية ضرورية لتراكم الطاقة اللازمة لدفع الدورة التصاعدية التالية. تظهر السوابق التاريخية أن مثل هذه الأحداث التي تقلل من الرافعة المالية غالبًا ما تسبق فترات من التوحيد تليها ارتفاعات متجددة، حيث أنها تعيد ضبط الحماس المضارب دون تقويض اتجاه سوق الصعود الأساسي. بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون سعر البيتكوين، قد يشير هذا الانخفاض في الفائدة المفتوحة إلى أن أسوأ مرحلة هبوطية قد انتهت، مما يمهد الطريق لصعود أكثر توازناً.

Significant Drop in Open Interest Leverage Levels

المصدر : Glassnode

انخفاض كبير في نسبة عرض البيتكوين الرابح

شهد مقياس آخر مهم على السلسلة، وهو نسبة العرض الرابح للبيتكوين، انخفاضًا ملحوظًا منذ الانهيار المفاجئ في 10/11. قبل هذا الحدث، كانت هذه النسبة تحوم فوق 98%، مما يشير إلى أن جميع حاملي البيتكوين تقريبًا كانوا في مراكز مربحة - وهي سمة مميزة لذروة سوق صاعدة مفرطة في التفاؤل. ومع ذلك، أدى الانهيار إلى انخفاض هذه النسبة إلى حوالي 78%، مما يعكس خسائر غير محققة واسعة النطاق بين المستثمرين. ولوضع هذا في سياقه، فإن آخر مرة انخفضت فيها نسبة عرض البيتكوين الرابح إلى نطاق السبعينيات المنخفضة كانت في أبريل من هذا العام، بالتزامن مع انخفاض السعر إلى حوالي 74,000 دولار.

Significant Drop in BTC Percent Supply in Profit

المصدر : Glassnode

بالنظر إليها من زاوية مختلفة، فإن التشابه في هذا المقياس بين انخفاض أبريل والوضع الحالي له دلالة واضحة، خاصة مع بقاء سعر بيتكوين مرناً فوق 100,000 دولار. يشير هذا التباين إلى أن كل تصحيح سوقي متتالٍ يؤسس لقيعان أعلى، وهو مؤشر كلاسيكي على استمرار سوق صاعدة بدلاً من التحول إلى سوق هابطة طويلة الأمد. في جوهرها، تشير قدرة الأصل على الحفاظ على مستويات سعرية مرتفعة رغم ضغوط جني الأرباح المماثلة إلى تعزيز الأساسيات وقناعة المستثمرين. بالنسبة لأولئك الذين يحللون ديناميكيات السوق، تؤكد هذه المرونة على نضج بيتكوين كفئة أصول، حيث يُنظر إلى الانخفاضات بشكل متزايد على أنها فرص شراء وليست إشارات إلى انهيار وشيك.

أموال جديدة تدخل بالقرب من سعر تكلفة 108 ألف دولار للشراء من القاع

وسط حركة الأسعار الهبوطية الأسبوع الماضي، ظهرت أدلة على تدفقات رأسمالية جديدة مع انخراط المستثمرين في الشراء من القاع - وهي استراتيجية شراء الأصول عند مستويات يُعتقد أنها منخفضة القيمة. غالباً ما يعمل هذا السلوك خلال فترة الانخفاض كمؤشر على استقرار الأسعار أو حتى انتعاشها، حيث يقدم ضغط شراء داعم يمكن أن يعاكس زخم البيع. على وجه التحديد، في 17 أكتوبر، بلغ تراكم بيتكوين بتكلفة أساسية حوالي 108,312 دولار ما مقداره 104,849 بيتكوين. وبحلول 19 أكتوبر، ارتفع هذا الرقم إلى 137,434 بيتكوين، مما يدل على تدفق سريع للأموال التي تراهن على التعافي (كما هو موضح في الشريط الأحمر في الصورة أدناه).

New Funds Entering Near 108k Cost Price for Bottom Fishing

المصدر : Glassnode

في حين أن هذا التدفق الرأسمالي يعد بلا شك تطوراً إيجابياً لعملة البيتكوين، حيث يوفر السيولة ويعزز المعنويات، فمن الحكمة النظر في العوامل المعاكسة من منظور سوق الخيارات. يشير صناع سوق الخيارات، الذين يديرون المخاطر من خلال التعرض لغاما —وهو مقياس لكيفية تغير أسعار الخيارات مع تحركات الأصول الأساسية—إلى أن المقاومة لا تزال قائمة عند المستويات الأعلى. وبشكل ملحوظ، تواجه البيتكوين عقبات كبيرة حول مستوى 118,000 دولار، حيث يشير التعرض لغاما إلى نشاط بيع أو تحوط مركز. وسيتطلب التغلب على هذه المقاومة على الأرجح وقتاً إضافياً واهتماماً مستداماً بالشراء لتآكل العرض الفائض.

المصدر : Amberdata

الخلاصة

باختصار، يبدو أن انهيار العملات المشفرة 1011، رغم اضطرابه، يفسح المجال لزخم جديد مدفوع بتلاقي عوامل جيوسياسية وسياسية وعوامل على السلسلة. بدءاً من إعادة تمثيل ترامب لـ TACO التي تشير إلى تخفيف التوترات التجارية وصولاً إلى موقف ساناي المؤيد للتيسير الكمي كرئيس وزراء جديد لليابان، تتوافق التأثيرات الخارجية لدعم انتعاش السوق. وإلى جانب بيانات بيتكوين على السلسلة - المتمثلة في انخفاض الفائدة المفتوحة، وتعديل نسب الأرباح، وتدفقات رأس المال الجديدة - ترسم هذه العناصر صورة لسوق يتخلص من الإفراط ويستعد للانتعاش. وعلى الرغم من التحديات مثل المقاومة عند 118,000 دولار، فإن استمرار القيعان المرتفعة وخصائص سوق الصعود المستمرة تشير إلى أن رحلة بيتكوين نحو أو ما بعد أعلى مستوى تاريخي لها البالغ 126,000 دولار لم تنته بعد.

يجب على المستثمرين التعامل مع هذه المرحلة بحذر، والاستفادة من هذه الرؤى لاتخاذ قرارات مدروسة في مشهد غالباً ما تنشأ فيه الفرص من التقلبات. ومع استمرار تطور قطاع العملات المشفرة، سيكون البقاء على اطلاع بهذه الديناميكيات أمراً أساسياً للتنقل بفعالية في الدورات المستقبلية.

ظهور زخم جديد في سوق البيتكوين بعد انهيار 1011