مرحباً بيراتشين، كيف نعزز محفظتنا؟

مرحباً، الربع الخامس المنتظر بشدة من Berachain أخيراً هنا. في هذا التقرير، نقدم تحليلاً شاملاً لنظام Berachain البيئي، مستكشفين هندسته التكنولوجية، وحوافزه الاقتصادية، والفرص العملية للمستثمرين والمستخدمين.

ملخص سريع

إيداعات Royco المسبقة بقيمة 2.6 مليار دولار: جذب Royco أكثر من 2.6 مليار دولار في الإيداعات ما قبل الإطلاق، مما يضمن سيولة قوية في اليوم الأول. مع إثبات السيولة (PoL) وسوق الرشوة على وشك التفعيل، أصبح اختبار العجلة الدوارة المبتكرة للنظام البيئي وشيكاً، مما يخلق إمكانات مثيرة لأشكال جديدة من اللعب.

طريقة اللعب الحالية: نظراً لأن PoL لا يزال غير نشط وقلة من المشاريع فقط أجرت TGE الخاص بها، فإن التداول في السوق الثانوية محدود نوعاً ما حالياً. ومع ذلك، من المتوقع أن تعقد العديد من المشاريع TGE الخاصة بها قريباً للاستفادة من حوافز PoL. في غضون ذلك، يمكن للمستخدمين المهتمين بتوليد العائد استكشاف كل من Bera Hub و Infrared، حيث تقدم أفضل الخزائن عوائد سنوية تتجاوز 100٪.

مخاطر عجلة PoL الرئيسية: تعتمد آلية PoL على بقاء عوائد تخزين BGT أعلى من معدل تحويل BGT إلى BERA. إذا فضل المخزنون تبديل (وربما بيع) BGT بدلاً من الاحتفاظ به مخزناً، فهذا يشير إلى أن حوافز السيولة قد لا تكون مستدامة.

مقدمة

تأسست Berachain من قبل مجموعة من المتحمسين لـ DeFi الذين تواصلوا في البداية من خلال مجتمع Olympus DAO ومشروع Bong Bears NFT الذي جذب اهتماماً كبيراً. جمع المشروع أكثر من 142 مليون دولار في جولتي تمويل، بدعم من مستثمرين بارزين مثل Polychain Capital و OKX Ventures و Hack VC.

في جوهرها، Berachain هي بلوكتشين من الطبقة الأولى (L1) متوافقة مع إيثريوم مبنية على Cosmos SDK. يجمع هذا التصميم بين بيئة إيثريوم الصديقة للمطورين وقابلية التوسع والتشغيل البيني لـ Cosmos، مما يضع Berachain كمنافس جديد في مجال البلوكتشين.

الهندسة التقنية

تم تصميم Berachain لتكون بلوكتشين عالية الأداء متوافقة مع EVM تستفيد من نموذج إجماع جديد لتعزيز اللامركزية والأمان وحوافز السيولة. تم هيكلة بنية الشبكة في طبقتين رئيسيتين:

1. طبقة الإجماع (BeaconKit و CometBFT)

يكمن أساس Berachain في BeaconKit، وهو إطار عمل نمطي طورته Berachain لبناء عملاء إجماع EVM. آلية الإجماع الأساسية هي CometBFT، وهو بروتوكول إجماع متسامح مع الأخطاء البيزنطية (BFT) مشتق من Tendermint. تشمل المزايا سرعة نهائية المعاملات، وتحمل الأخطاء العالي، واللامركزية المعززة. يوسع وحدة BeaconKit وظائف CometBFT للتكامل بسلاسة مع الآلة الافتراضية لإيثريوم (EVM).

1. طبقة التنفيذ (التوافق مع EVM)

تستخدم Berachain الآلة الافتراضية لإيثريوم (EVM) كطبقة تنفيذ، مما يسمح للمطورين بنشر العقود الذكية والتفاعل معها باستخدام أدوات إيثريوم المألوفة.

ما هو إثبات السيولة (PoL)؟

يدمج نموذج إجماع PoL الخاص بـ Berachain توفير السيولة مع التحقق من صحة الشبكة، مميزاً نفسه عن آليات إثبات العمل (PoW) وإثبات الحصة (PoS). في هذا النموذج، يقوم المستخدمون بتخزين الرمز الأصلي، $BERA، للمشاركة في التحقق من صحة الشبكة وكسب رموز الحوكمة، $BGT، بناءً على مساهمات السيولة والمشاركة في النظام البيئي.

كيف يعمل PoL

يودع مزودو السيولة (LPs) الأصول في خزائن المكافآت المخصصة.

تتلقى الخزائن رموز الحوكمة ($BGT) بما يتناسب مع السيولة المساهمة.

يمكن لحاملي $BGT تفويض رموزهم للمدققين لزيادة وزن مكافآتهم.

يقوم المدققون بتأمين الشبكة من خلال تجميع الرمز الأساسي ($BERA) ويتلقون مكافآت الكتل بناءً على السيولة المفوضة لديهم.

يتم توزيع مكافآت الكتل (بعملة $BERA) على كل من المدققين ومزودي السيولة، مما يضمن نموذجًا اقتصاديًا مستدامًا.

المصدر: Berachain

تقوم شبكات إثبات الحصة التقليدية بتجميد الأصول المجمعة، مما يقلل من سيولتها. يخفف نظام إثبات السيولة (PoL) من هذه المشكلة من خلال دمج توفير السيولة في عملية التجميع، مما يضمن بقاء رأس المال نشطًا في تطبيقات التمويل اللامركزي مع تأمين الشبكة.

نموذج الرموز الثلاثية

يعتمد اقتصاد Berachain على نموذج ثلاثي الرموز، يتكون من $BERA (رمز الغاز والتجميع)، و$BGT (رمز الحوكمة)، و$HONEY (العملة المستقرة). يخدم كل رمز وظيفة محددة داخل النظام البيئي، مما يضمن حوافز متوازنة ونمواً مستداماً للشبكة.

1. $BERA - رمز الغاز والتجميع

$BERA هو الرمز المميز الأساسي لـ Berachain، يستخدم بشكل أساسي لرسوم المعاملات والتجميع من قبل المدققين.

يشارك المجمعون في نظام إثبات السيولة لتأمين الشبكة وكسب المكافآت.

1. $BGT - رمز الحوكمة

يحكم $BGT نظام Berachain البيئي، مما يسهل صنع القرار على السلسلة، وتوزيع المكافآت، وتفويض المدققين.

باعتباره رمزاً مرتبطاً بالروح، فإن $BGT غير قابل للتحويل، مما يضمن بقاء قوة الحوكمة مع المساهمين النشطين.

يكسب المستخدمون $BGT حصرياً من خلال المشاركة في أنشطة النظام البيئي، مثل توفير السيولة والمشاركة في بروتوكولات الإقراض.

1. $HONEY - العملة المستقرة

$HONEY هي عملة مستقرة مضمونة بالكامل مربوطة بالدولار الأمريكي.

يقوم المستخدمون بسك $HONEY من خلال إيداع الأصول المدرجة في القائمة البيضاء في الخزائن.

يسهل $HONEY المعاملات على السلسلة، والتبادلات بين السلاسل، وتوفير السيولة داخل نظام Berachain للتمويل اللامركزي.

Royco: اكتساب السيولة قبل الإطلاق

تعد السيولة الركيزة الأساسية لنظام Berachain البيئي، ويلعب Royco دوراً حاسماً في استراتيجية اكتساب السيولة المبكرة. يدعم Royco آلية Boyco المصممة لتمكين التطبيقات اللامركزية من إنشاء أسواق اكتساب السيولة قبل الإطلاق. من خلال هذه الأسواق، يمكن للمشاريع جذب رأس المال قبل الإطلاق، من خلال السماح للمستخدمين بإيداع الأصول مسبقاً في مجمعات السيولة المخصصة المرتبطة بالتطبيقات اللامركزية المقرر إطلاقها على الشبكة الرئيسية لـ Berachain.

يعمل Royco بشكل أساسي كبروتوكول يسهل إنشاء أسواق سيولة مخصصة، حيث يمكن للمشاريع التفاوض مباشرة مع مزودي السيولة، وتقديم حوافز مبكرة مثل النقاط أو الرموز المميزة قبل الإطلاق أو مكافآت أخرى مقابل الالتزام برأس المال.

أثبت هذا النهج المبتكر فعاليته العالية، حيث تم تأمين أكثر من 2.6 مليار دولار في الإيداعات المسبقة من خلال Royco قبل إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، مما يضمن سيولة كبيرة في اليوم الأول للنظام البيئي. حتى وقت كتابة هذا التقرير، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Berachain 3.1 مليار دولار، متجاوزة سلاسل راسخة مثل Base وArbitrum، مما يضع Berachain في المرتبة السادسة كأكبر بلوكتشين من حيث القيمة المقفلة.

المصدر: Berachain Royco؛ البيانات حتى 28 فبراير 2025

ومع ذلك، من المهم وضع رقم القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في سياقه. تخضع السيولة المكتسبة من خلال Royco لفترة إقفال تبلغ حوالي 3 أشهر. وهذا يعني أنه سيلزم إجراء مراجعة شاملة لتكوين القيمة الإجمالية المقفلة واستدامتها بمجرد انتهاء فترة الإقفال الأولية. سيكون فهم مقدار هذه السيولة التي تظل ثابتة وتستمر في المشاركة بنشاط في النظام البيئي أمراً حاسماً في تقييم صحة السيولة طويلة الأجل لـ Berachain.

دور BTCFi في مشهد السيولة المبكر لـ Berachain

من الاتجاهات الملحوظة في أسواق السيولة المبكرة لـ Berachain الدور البارز لـ BTCFi. أكثر من 55% (أو ما يقارب 1.5 مليار دولار) من القيمة الإجمالية المقفلة التي تم الحصول عليها من خلال Royco تنشأ من مشاريع Bitcoin المغلف أو Bitcoin للإيداع السائل، بما في ذلك منصات مثل Solv وLombard وSatLayer وpumpBTC. وقد تعاونت هذه المشاريع بنشاط مع بروتوكولات Berachain الأصلية لإنشاء مجموعة واسعة من أسواق السيولة، مما يوفر لحاملي BTC فرصاً إضافية لكسب العائد والمشاركة في نظام السيولة الخاص بـ Berachain.

يسلط هذا الاتجاه الضوء على إمكانية Berachain في الظهور كمنصة رئيسية لابتكار BTCFi، حيث يجمع بين السيولة العميقة لـ Bitcoin وهياكل حوافز Berachain لفتح مصادر جديدة للإيرادات لحاملي BTC. مع نضج البنية التحتية لـ PoL في Berachain وبدء تشغيل سوق الرشوة، يمكن أن تصبح سيولة BTCFi ركيزة هيكلية للنظام البيئي، مما يساعد Berachain على التميز في مشهد L1 وL2 المتزايد التنافسية.

مصدر الصورة: Berachain Royco؛ البيانات اعتباراً من 28 فبراير 2025

لم يتم تفعيل إثبات السيولة بعد

على الرغم من إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain وإنشاء أكثر من 100 مجمع سيولة، من المهم التأكيد على أن آلية إثبات السيولة (PoL) الأساسية لم يتم إطلاقها بالكامل بعد.

حالياً، فقط 5 مجمعات مؤهلة لتلقي انبعاثات $BGT، مما يعكس نهج Berachain المرحلي في نشر بنيته التحتية لـ PoL. لم يتم تفعيل سوق الرشوة الأوسع، والذي يعد عنصراً أساسياً في العجلة الاقتصادية لـ Berachain، بعد.

في الوقت الحالي، تعدين $BGT ووظائف التفويض نشطة، ولكن حوافز المصادقين (من خلال الرشوة ومكافآت BGT الإضافية) ليست عملية بعد.

عملية طلب خزنة المكافآت (RFRV)

يجب على المشاريع التي تسعى لتأهيل مجمعات السيولة الخاصة بها لانبعاثات $BGT تقديم طلب خزنة المكافآت (RFRV). من الجدير بالذكر أن المشاريع التي أكملت بالفعل حدث إنشاء الرموز (TGE) فقط مؤهلة للتقديم. هذا يضمن توجيه حوافز BGT نحو المشاريع التي لديها رموز راسخة وتساهم بنشاط في نمو النظام البيئي. تخضع جميع المقترحات خلال هذه المرحلة الأولية للمراجعة والموافقة من قبل مؤسسة BGT ولجنة الحراس، مما يضمن عملية انضمام منظمة وانتقائية لمتلقي المكافآت.

وفقاً لـ @capnjackbearow، رئيس DeFi في Berachain، من المتوقع أن تنطلق المجموعة الأولى من المشاريع المعتمدة لانبعاثات BGT قريباً جداً. سيمثل هذا الإطلاق الأولي أول اختبار حقيقي لعجلة PoL الخاصة بـ Berachain، حيث ستبدأ حوافز الحوكمة وحوافز السيولة وحوافز المصادقين في التفاعل.

مصدر الصورة: Berachain

نظرة عامة على النظام البيئي

تتميز Berachain في سوق L1 وL2 المزدحم من خلال تعزيز نظام بيئي نابض بالحياة. في حين تكافح معظم الأنظمة البيئية الجديدة لجذب المشاريع للبناء، تم إدراج أكثر من 110 مشروع على Berasearch عند إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Bera - مع أكثر من 70% منها أصلية لـ Berachain - مما يدل على مشاركة قوية من المطورين والمجتمع. يلعب DeFi بالطبع الدور الأهم في النظام البيئي، وينعكس ذلك في عدد المشاريع ذات الصلة.

المصدر: Berasearch

تطبيقات Berachain الرسمية اللامركزية

دعماً لآلية إثبات السيولة الخاصة بها، قدمت Berachain ثلاثة تطبيقات لامركزية أصلية رسمية، يستهدف كل منها وظيفة DeFi أساسية:

منصة التداول اللامركزي – BEX: منصة تبادل لامركزية تتيح التداول السلس بين النظراء دون وسطاء. يمكن للمستخدمين توفير السيولة لكسب رموز LP ومن ثم وضع هذه الرموز في خزائن مكافآت PoL لكسب $BGT.

الإقراض والاقتراض – BEND: بروتوكول إقراض غير وصائي يوفر خدمات اقتراض أساسية داخل النظام البيئي.

التداول المستمر – BERPS: منصة لامركزية لعقود العقود المستقبلية المستمرة، توفر فرص التداول بالرافعة المالية.

بروتوكولات DeFi التي يجب مراقبتها

بالإضافة إلى هذه المنتجات الأساسية الثلاثة، يستمر النظام البيئي في التوسع مع مجموعة من المشاريع المساعدة المصممة لتعزيز وظائف DeFi - بدءاً من التحصيص السائل إلى تداول المشتقات المتقدمة. فيما يلي بعض المشاريع البارزة التي يجب على المستخدمين التحقق منها:

Infrared Finance: بروتوكول التحصيص السائل

تعمل Infrared Finance كبروتوكول تحصيص سائل لـ Berachain، مما يسمح للمستخدمين بتحصيص رموز $BERA و$BGT مقابل iBERA وiBGT. وبشكل مشابه لـ Lido على Ethereum، تمكّن Infrared من المشاركة الإضافية في DeFi من خلال تحويل الرموز المحصصة إلى مشتقات تحصيص سائلة (LSDs). يتم نشر الرموز المحصصة للمستخدمين في مجمعات سيولة BEX بواسطة Infrared، مع توجيه المكافآت (BGT والعوائد الإضافية من مكافآت الكتل، والرشاوى، وMEV، وما إلى ذلك) مرة أخرى إلى خزينة Infrared. يتم توجيه جزء من هذه العوائد إلى الخزينة، بينما يتم سك المكافآت المتبقية كرموز iBGT وiRED وتوزيعها على المستخدمين.

المصدر: Infrared Finance

تشير الأبحاث إلى أن العديد من المشاريع - مثل Kodiak وDolomite وBeraborrow وغيرها - تخطط للاستفادة من أو "رشوة" Infrared لتعزيز استراتيجيات العائد الخاصة بها. سيؤدي النجاح في ذلك ليس فقط إلى مركزية التحكم في توزيع BGT ولكن أيضاً إلى ممارسة تأثير كبير على النموذج الاقتصادي الأوسع لـ Berachain. بمعنى آخر، قد تنتقل منافسة رشوة BGT إلى iBGT بدلاً من ذلك. ومع ذلك، نتوقع أن تأتي Infrared في أعلى القائمة من حيث التحصيص إذا كان العائد المستقر هو الأولوية من وجهة نظر المستخدمين.

Kodiak Finance - منصة تبادل لامركزية

Kodiak Finance هي منصة تبادل لامركزية أصلية لـ Berachain تدعم نموذج السيولة المركزة المشابه لـ Uniswap V3، والمعروف باسم CLAMM. تقوم ميزة "Island" الفريدة بتعديل نطاقات السيولة ديناميكياً لتحسين العوائد مع توحيد رموز LP للتوافق مع البروتوكولات الأخرى، مثل حل التحصيص السائل من Infrared. تعمل ميزة Panda Factory كمنصة نشر للرموز، مجسدة لعبة ميم استراتيجية داخل النظام البيئي.

بالإضافة إلى ذلك، تنفذ Kodiak آلية عجلة طيران ذات شقين لتعزيز ديناميكيات النظام البيئي بشكل أكبر:

دولاب الخزينة: يقوم Kodiak في البداية بتوجيه الحوافز إلى Infrared لتعزيز إصدار BGT لرموز السيولة الخاصة به. ثم يتم إعادة وضع هذه الرموز في مجمع سيولة Kodiak وإيداعها مرة أخرى مع Infrared لتحقيق مكافآت إضافية من iBGT وiRED.

دولاب المجتمع: يمكن للمستخدمين أيضاً وضع رموز سيولة Kodiak الخاصة بهم لتلقي المكافآت مباشرة من Kodiak في شكل iRED وiBGT.

مصدر الصورة: Kodiak Finance

Ooga Booga - مجمع منصات التداول اللامركزية

Ooga Booga هو مجمع للمنصات اللامركزية على Berachain يبحث عبر منصات التداول اللامركزية المتعددة لتأمين أفضل أسعار التداول للمستخدمين. مع ما يقرب من 400 مليون دولار في إجمالي حجم التداول منذ إطلاقه، يستعد Ooga Booga ليصبح بوابة لتداول الميمات على Berachain - مماثلاً لـ Jupiter على Solana.

مصدر الصورة: Ooga Booga

Beraborrow - بروتوكول الدين المضمون

Beraborrow هو بروتوكول لإصدار العملات المستقرة المضمونة بشكل زائد يمكّن المستخدمين من سك عملات NECT$ المستقرة. وهو يدعم مجموعة واسعة من أنواع الضمانات - من الأصول التقليدية مثل BERA$ وHONEY$ إلى رموز السيولة من BEX وBERPS وiBGT من Infrared. يعزز البروتوكول كفاءة رأس المال من خلال الإيداع التلقائي لرموز السيولة في Infrared، مما يولد عوائد مركبة. بالإضافة إلى ذلك، يخطط Beraborrow أيضاً لتوزيع BGT$ على مجمعات السيولة لتعزيز الطلب السوقي على NECT$ وتوفير عوائد مرتفعة لمقدمي السيولة. ومن الجدير بالذكر أن Beraborrow يركز أيضاً على BTCFi من خلال قبول مختلف رموز BTC للتخزين السائل (LSTs)، مثل pumpBTC وSolvBTC وuniBTC.

مصدر الصورة: Beraborrow

IVX - تداول المشتقات

يظهر IVX كمركز للمشتقات على Berachain، ويقدم منتجين رئيسيين:

Diem: سوق خيارات سائلة متكاملة لأصول مثل BERA$ وETH$ وBTC$.

Levo: سوق العقود الدائمة القائم على النوايا والمصمم لـ BERA$ والأصول المقترنة بـ BERA$. تهدف منتجات IVX إلى تعميق سوق المشتقات على Berachain من خلال توفير أدوات تداول قوية وخيارات سيولة.

مصدر الصورة: IVX

ما وراء التمويل اللامركزي: الألعاب المالية وثقافة الميمات

يتبنى Berachain أيضاً قطاعات خارج نطاق التمويل اللامركزي، مدفوعاً بثقافة الميمات الفريدة وروح المجتمع القوية:

The Honey Jar (THJ) وHenlo - ميم

بدأ مشروع The Honey Jar (THJ) كمشروع NFT مجتمعي (Honeycomb) لكنه تطور ليصبح استوديو مشاريع في نظام Berachain البيئي. وباعتباره البوابة إلى Berachain، قام THJ بإعداد معلومات تعليمية وفيرة من خلال مبادرات مثل لوحات معلومات Dune. كما رسخ مكانته كواحد من أفضل 3 مدققين على Berachain. Henlo هو عملة ميم بسيطة تم بناؤها بواسطة THJ ومن المقرر أن تصبح أكبر مجموعة على Berachain من خلال الاندماج العميق مع مشاريع نظام Bera البيئي الأخرى.

من المقرر أن يجري Henlo حدث إنشاء الرمز المميز (TGE) في 3 مارس، ونعتقد أنه يمكن أن يكون بمثابة معيار لتقييم الميم على Berachain بفضل موقعه كمشروع أصلي.

مصدر الصورة: Henlo

Beratone - GameFi

Beratone هي لعبة محاكاة للزراعة وصيد الأسماك عبر الإنترنت من نوع P2E مستوحاة من ألعاب مثل Stardew Valley و Animal Crossing. تم تصميمها لمنصات الكمبيوتر والهواتف المحمولة وتهدف إلى جذب اللاعبين العاديين ذوي التعرض المحدود للعملات المشفرة. تدمج اللعبة آليات البلوكتشين لمكافأة اللاعبين بعناصر نادرة قابلة للتداول داخل اللعبة. Beratone هو جزء من برنامج Build-A-Bera للحضانة من قبل Berachain، وقد حصل بالفعل على استثمارات تقارب 2 مليون دولار من مستثمرين بارزين مثل Animoca Brands و SNZ Holding.

مصدر الصورة: Henlo

PuffPaw - GameFi

PuffPaw هي منصة مبتكرة تهدف إلى مساعدة المستخدمين في الإقلاع عن التدخين من خلال تجربة تدخين إلكتروني قائمة على الألعاب. من خلال ربط Puff Pass بأجهزتهم عبر تطبيق PuffPaw، يمكن للمستخدمين التفاعل مع البرنامج المنظم للمنصة المصمم لتقليل تناول النيكوتين. أعلنت PuffPaw عن جولة تمويل بقيمة 6 ملايين دولار بقيادة Lemniscap، ومن المقرر إطلاق Gen2 pass قريباً.

مصدر الصورة: PuffPaw

فرص الاستثمار القابلة للتنفيذ

فرص السوق الثانوية

في هذه المرحلة المبكرة، لا تزال فرص السوق الثانوية على Berachain محدودة نسبياً، حيث لم يطلق سوى عدد قليل من المشاريع رموزها المميزة رسمياً. حالياً، خيار التداول الرئيسي هو $BERA نفسه.

ومع ذلك، مع توقع إطلاق آلية PoL وأسواق الرشوة المرتبطة بها قريباً، نتوقع موجة من مشاريع BERA الأصلية التي تجري TGE وتفعّل خزائن المكافآت لجذب السيولة وتحفيز المشاركة.

في CoinEx، نحن ملتزمون بدعم المشاريع ذات الإمكانات العالية داخل الأنظمة البيئية الناشئة مثل Berachain، مما يوفر للمستخدمين وصولاً مبكراً إلى الأصول الواعدة وفرص السيولة مع نضوج النظام البيئي.

مزودو السيولة: خيارات العائد

بالنسبة للمستخدمين المهتمين بتوفير السيولة وكسب العائد على Berachain، يعد Bera Hub و Infrared Finance من أكثر الخيارات شعبية حيث تولد أفضل الخزائن عائداً سنوياً متوقعاً يزيد عن 100%.

Bera Hub

النهج: الاستراتيجية: توفير السيولة على Bera Hub، ثم وضع رموز LP في خزينة المكافآت المقابلة.

المصدر: Berachain؛ البيانات كما في 28 فبراير 2025

إنفرارد فاينانس

النهج: يمكن للمستخدمين أيضاً اختيار وضع رموز السيولة (LP) في خزائن Infrared للحصول على عوائد محتملة أعلى من خزائن مكافآت Bera Hub.

المصدر: Infrared Finance؛ البيانات كما في 28 فبراير 2025

نقاط المخاطر المحتملة في عجلة PoL

تنشأ نقطة التحول الحرجة حيث يمكن أن تنكسر العجلة عندما يكون عائد تخزين BGT أصغر من تحويل BGT إلى BERA. عندما يختار المخزنون بشكل منطقي الخروج من التخزين وتحويل BGT إلى BERA (وربما بيع BERA)، بدلاً من الحفاظ على مواقع تخزين طويلة الأجل، فإن هذا يشير إلى أن النظام البيئي لا يمكنه الحفاظ على حوافز السيولة بالمعدل المطلوب.

في صميم هذه الآلية يكمن حساب اقتصادي مقارن يجب على جميع المشاركين - المصادقين، ومزودي السيولة (LPs)، والمشاريع - تقييمه. يمكن تلخيص هذا بشكل أكبر على النحو التالي:

يجب أن يكون العائد الاقتصادي المتوقع من الرشوة للحصول على الأصوات وتأمين السيولة أكبر من تكلفة الحصول على BGT أو عائد تخزين BGT، والذي يجب أن يكون في النهاية أكبر من قيمة التحويل الضمنية لـ BGT إلى BERA.

بالمصطلحات الصيغية، يمكن صياغة هذه العلاقة على النحو التالي:

عائد رشوة المشروع > تكلفة الحصول على السيولة أو عائد تخزين BGT > قيمة التحويل الضمنية من BGT إلى BERA

يمثل هذا الإطار التوتر الاقتصادي الذي يدفع العجلة - مما يضمن:

تحفيز المشاريع للمشاركة في أسواق الرشوة لتأمين السيولة.

تعويض المخزنين بشكل كافٍ مقابل حجز BGT، مع الحفاظ على التوافق طويل المدى مع صحة النظام البيئي.

يعكس سعر الصرف الضمني بين BGT و BERA القيمة الجوهرية المستمدة من تدفقات المعاملات والسيولة في Berachain.

علاوة إيجابية صحية لـ BGT - BERA

في نظام Berachain البيئي الذي يعمل بشكل مثالي، يجب أن يتم تداول BGT باستمرار بعلاوة ضمنية إيجابية مقارنة بـ BERA. تعكس هذه العلاوة نظامًا بيئيًا صحيًا حيث تساهم كل من حجم المعاملات وحوافز السيولة وطلب المشروع على السيولة (عبر سوق الرشوة) في استدامة القيمة طويلة المدى داخل النظام.

تشير العلاوة الإيجابية المستدامة لـ BGT إلى أن المشاريع ترى قيمة في دفع الرشاوى (مكافآت BGT) لجذب السيولة، ويتم تحفيز المصادقين للتنافس على هذه المكافآت، ويستمر المخزنون في رؤية قيمة في تفويض BGT بدلاً من بيعه مباشرة.

حلقة التغذية الراجعة الإيجابية هذه هي التي تدفع عجلة PoL في Berachain، مواءمة مصالح:

المشاريع (التي تريد السيولة ومستعدة للدفع مقابلها عبر الرشاوى)،

المصادقين (الذين يريدون تعظيم تفويضهم وإيرادات الرشوة)،

المخزنين (الذين يريدون تعظيم عائد BGT)،

مزودي السيولة (الذين يوفرون السيولة مقابل الرشاوى والمكافآت)،

والنظام البيئي الأوسع (الذي يستفيد من السيولة الأعمق والنشاط الأكثر حيوية على السلسلة).

الخاتمة

كان إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain من أقوى عمليات الإطلاق بين سلاسل الكتل من الطبقة الأولى الحديثة، مدفوعاً بتطور قوي للنظام البيئي ونجاح برنامج السيولة Royco قبل الإطلاق. ومع ذلك، لم يتم بعد تفعيل واختبار الفعالية الحقيقية لآلية إثبات السيولة (PoL) الخاصة بـ Berachain - المحرك الأساسي الذي يربط بين الحوكمة وحوافز السيولة ومكافآت المدققين - بشكل كامل. ومع الإطلاق المرتقب لسوق الرشوة وانبعاثات خزنة المكافآت، يمكن للمستثمرين توقع موجة من إدراجات الرموز الجديدة واستراتيجيات العائد التنافسية، مما يجعل أداء واستدامة العجلة الدوارة لـ PoL عاملاً رئيسياً يجب مراقبته في المستقبل.