مقدمة: إعادة تعريف حدود السرعة للطبقة 2

في المشهد التنافسي لحلول تطوير Ethereum، تتميز MegaETH بموقعها الفريد باعتبارها "طبقة 2 فعلية في الوقت الحقيقي". على عكس Rollups التقليدية التي تسعى إلى التوازن العام، تركز MegaETH على الأداء المتطرف، مستهدفة القطاعات الحساسة للتأخير مثل التداول عالي التردد والألعاب الحقيقية الوقت الحقيقي للويب 3.

في هذا التقرير الأول (الجزء الأول)، تحلل أبحاث CoinEx تركيبة فريق MegaETH، واستراتيجيتها التشغيلية ورأس المال ، والبنية التحتية التقنية ومعايير الأداء . سيستكشف الجزء الثاني مشاريع النظام البيئي ، والدور الاستراتيجي داخل Ethereum ، والتوقعات طويلة الأجل .

فريق MegaETH والهيكل التنظيمي

يجمع فريق تأسيس MegaETH بين المواهب البحثية على مستوى الدكتوراه من MIT والمديرين التنفيذيين الكبار في ConsenSys، مما يجمع بين الخبرة التقنية العميقة والتأثير في نظام Ethereum.

Yilong Li (المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي) - دكتوراه من MIT، متخصص في الإجماع عالي الأداء والتحقق بدون حالة.
Lei Yang (المؤسس المشارك والمدير التقني) - مرشح دكتوراه في MIT CSAIL، يركز على أنظمة موزعة وشبكات الكمبيوتر.
Shuyao Kong (المؤسس المشارك ومسؤول التطوير التجاري) - رئيس التطوير التجاري العالمي السابق في ConsenSys، ماجستير إدارة الأعمال من كلية هارفارد للأعمال.
Namik Muduroglu (المؤسس المشارك ومسؤول الاستراتيجية) - عضو سابق في قسم الاستراتيجية في ConsenSys؛ مستثمر في Hypersphere Ventures.
Laura Shi (المؤسس المشارك والمدير التشغيلي) - رئيسة التطوير السوقي العالمي السابقة في ConsenSys؛ خلفية في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية وتوسيع سوق العملات المشفرة.

من وجهة نظر أبحاث CoinEx، يشكل هذا التركيب - الابتكار التقني + الاتصال بالنظام البيئي + الرؤية التشغيلية ورأس المال - الأساس الهيكلي للزخم السريع المبكر لـ MegaETH. على وجه الخصوص، الروابط الطويلة الأمد للفريق مع الشخصيات الأساسية في Ethereum مثل Vitalik Buterin و Joseph Lubin تمنح المشروع ثقة استثنائية في النظام البيئي، مما يسرع من توظيف المطورين والاعتراف المؤسسي.

استراتيجية رأس مال MegaETH: النظام البيئي أولاً، الشبكة ثانياً

ينفصل نهج تمويل MegaETH عن المعيار الصناعي. حتى قبل إطلاق الشبكة الرئيسية، ضمنت مشاريعها النظام البيئي مجتمعة 75 مليون دولار، مما أدى إلى مسار تطوير "النظام البيئي أولاً، الشبكة ثانياً" غير تقليدي.

في أكتوبر 2025، نفذت MegaETH بيعًا عامًا عبر Sonar كان مكتتبًا فيه 27.8 مرة في خمس دقائق، مع إجمالي الالتزامات التي وصلت إلى 1.39 مليار دولار وقيمة سوقية أولية تبلغ 1 مليار دولار. وما هو أهم من ذلك، قام الفريق بإعادة شراء 4.75% من الرموز المبكرة قبل TGE ، مما أزال التخصيصات منخفضة التكلفة وحسّن هيكل السوق عند الإطلاق.

تفسر أبحاث CoinEx هذا على أنه إشارة واضحة على الاقتناع الداخلي وإدارة السيولة المنضبطة . كما أن هذه الخطوة تقلل من ضغط البيع في المرحلة المبكرة - وهي نقطة ضعف شائعة للعديد من طبقات 2.

تعكس تصميم رأس مال MegaETH "نموذج النمو الانكماشي" - حيث يقود رأس المال النظام البيئي، والنظام البيئي يعزز قيمة الشبكة. في ظل انتشار التقييم المرتفع لطبقة 2 وانخفاض نشاط التطبيق، قد يثبت نموذج MegaETH القائم على النظام البيئي من أسفل إلى أعلى أنه مفتاح النمو المستدام.

مسرع MegaMafia: المحرك وراء نمو النظام البيئي

من الناحية التشغيلية، أظهرت MegaETH قدرات حاضنة متميزة من خلال برنامج تسريع MegaMafia:

MegaMafia 1.0: تم حاضنة 15 مشروعًا، إجمالي التمويل 40 مليون دولار (بما في ذلك CAP و Euphoria و Pump Party و Noise وغيرها).
MegaMafia 2.0: تم حاضنة أكثر من 45 مشروعًا، جذبت مؤسسين من BlackRock وGoldman Sachs وخلفيات مؤسسية أخرى.

يركز MegaMafia على المجتمعات القائمة على المؤسسين وغير المضاربة ، مع التركيز على المبنيين غير المقدرين بحق الذين لديهم خبرة فنية ومنتجات. هذا النموذج "التسريع التقني + الحاضنة النخبوية" ينشئ نموًا هيكليًا مستدامًا وتآزرًا طويل الأجل عبر النظام البيئي.

تعتبر أبحاث CoinEx هذا مزيجًا من "الحاضنة على طراز وادي السيليكون" و"الحوافز القائمة على البلوكشين". لا توفر MegaMafia مجرد رأس المال - إنها تنشئ عجلة طائرة من التغذية المرتدة للنظام البيئي التي تعزز الشبكة باستمرار.

البنية التقنية لـ MegaETH

تدور النظام التقني لـ MegaETH حول مفهوم "طبقة 2 في الوقت الحقيقي"، بهدف تحقيق أداء تنفيذ على مستوى الويب 2 مع الاحتفاظ بأمان Ethereum. تمتد ابتكاراتها على خمسة أبعاد: تصميم Sequencer، آلية Rollup الهجينة، تحسين تخزين الحالة، توفر البيانات، والأداء الشامل.

نموذج مركزي على Sequencer: اختراق الكفاءة الهيكلية

يستند تصميم التقنية لـ MegaETH إلى نموذج Sequencer-Centric (Sequencer المركزي) مُحسّن للغاية. يحسن هذا النموذج كفاءة التنفيذ وأداء التأخير من خلال تقسيم العمل المتخصص وتبسيط الإجماع:

أدوار محددة : Sequencer (الترتيب + التنفيذ المسبق)، Provers (إنشاء إثبات ZK)، العقد الكاملة (التحقق من الحالة + المزامنة)
Sequencer نشط واحد : يعمل Sequencer واحد فقط في كل مرة، يتم تناوبه بشكل دوري
تكلفة إجماع قريبة من الصفر : تمت إزالة إجماع متعدد العقد، مما يقلل من وقت التأكيد إلى مستويات أقل من المللي ثانية

يمكن لهذا التصميم المعماري أن يجعل سرعة تأكيد المعاملات في MegaETH تصل إلى 1-10 مللي ثانية وتجاوز سعة المعاملات 100,000 معاملة في الثانية، مما يجعلها أول طبقة 2 لـ Ethereum تحقق فعليًا أداء الوقت الحقيقي على مستوى الويب 2.

من وجهة نظر أبحاث CoinEx، التنازل واضح: تقلل MegaETH من لامركزية Sequencer طوعًا لفتح سقف الأداء المطلوب للأحمال المؤسسية مثل التداول عالي التردد والمطابقة في الوقت الحقيقي. نظرًا لاختلاف فلسفات تصميم طبقة 2، قد يحدد مسار MegaETH "الأداء أولاً" تقدمها المبكر في الموجة القادمة من التطبيقات الحساسة للتأخير.

Rollup هجين ZK + Optimistic: نموذج أمان ثنائي الطبقة

لا تختار MegaETH مسارًا Rollup واحدًا فحسب، بل تتبنى معمارية هجينة تجمع بين كفاءة التنفيذ لـ Optimistic Rollup وآلية إثبات الأمان لـ ZK-Rollup :

التنفيذ (الوضع التفاؤلي): ينفذ Sequencer المعاملات بشكل تفاؤلي، ويولد الكتل بسرعة، ويحقق تأكيدات على مستوى المللي ثانية.
التحقق (وضع ZK): تمكين RISC Zero zkVM لإنشاء إثباتات الصفر المعرفي والفصل السريع للنتائج فقط عند حدوث نزاعات.
فترة التحدي: تم تقليلها من 7 أيام إلى أقل من ساعة واحدة.

يحافظ هذا النموذج "ZK عند الطلب" على التنفيذ السريع لمعظم النشاطات مع توفير الإنهاء المشفر عند الحاجة. ترى أبحاث CoinEx هذا الهيكل الهجين إجابة عملية على العبء الحسابي المفرط للطبقات 2 الكاملة ZK . تحقق MegaETH توازنًا ديناميكيًا بين السرعة والأمان والامتثال، مما يمثل خريطة طريق جديدة لنماذج أمان طبقة 2 من الجيل التالي.

شجرة الحالة
إخلاء مسؤولية: هذا المحتوى للمرجع فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. قد تكون المعلومات غير كاملة أو غير دقيقة. يرجى إجراء بحثك الخاص؛ لا يتحمل المؤلف أي مسؤولية عن الخسائر.

تقرير بحث MegaETH (الجزء الأول): الفريق والتكنولوجيا واستراتيجية رأس المال وراء طبقة إيثريوم الثانية في الوقت الحقيقي