الخلاصة

مقترحات التحفيز المالي الأمريكية والحل الوشيك لإغلاق الحكومة يعدان بضخ سيولة كبيرة، مما يذكرنا بانتعاش السوق في عام 2020.
تُظهر بيانات البيتكوين على السلسلة تراكمًا قويًا بالقرب من 102,000 دولار، بينما تعكس تدفقات المالكين على المدى الطويل إعادة تموضع استراتيجية بدلاً من البيع.
تشير الاتجاهات الاقتصادية الكلية والبيانات على السلسلة مجتمعة إلى نقطة تحول محتملة لأسواق العملات المشفرة.

مقدمة

البيتكوين ، الذي وصل إلى مستوى قياسي بلغ 126,000 دولار في وقت سابق من عام 2025، شهد منذ ذلك الحين تصحيحات حادة وسط تجنب المخاطر على نطاق أوسع. تعرضت معنويات المستثمرين للضرب بسبب الأخبار السلبية المستمرة، مما أدى إلى انخفاض المشاركة وزيادة التقلبات.

ومع ذلك، تشير التطورات الأخيرة إلى تحول في الزخم. تظهر إشارات اقتصادية كلية إيجابية إلى جانب نشاط قوي على السلسلة في البيتكوين، مما يوفر نظرة مستقبلية أكثر بناءً. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للتعرض للأصول الرقمية، تستحق هذه التغييرات اهتمامًا وثيقًا. فهي لا تمثل مجرد انفراجة قصيرة المدى بل محفزات محتملة لانتعاش أوسع. يفحص هذا التحليل العوامل الرئيسية وراء هذا التحول وآثارها على استراتيجية المحفظة.

الرسائل الاقتصادية الكلية تبدأ في إظهار علامات إيجابية

لطالما تأثرت سوق العملات المشفرة بظروف السيولة العالمية، مضخمة غالبًا الاتجاهات التي نراها في الأصول التقليدية. خلال معظم عام 2025، ألقت العوامل الاقتصادية الكلية السلبية—السياسة النقدية المتشددة، والتوترات التجارية، والجمود المالي—بثقلها على الشهية للمخاطرة. هذه البيئة قيدت تدفقات رأس المال إلى الأصول عالية التقلب مثل البيتكوين والعملات البديلة.

هذا الوضع يتغير الآن. خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، بدأت سلسلة من التطورات الإيجابية في إعادة تشكيل معنويات السوق. الأبرز من ذلك، اقترح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب استخدام إيرادات التعريفات الجمركية لتمويل مدفوعات مباشرة بقيمة 2,000 دولار لكل أمريكي. إذا تم تنفيذها، ستضخ هذه السياسة سيولة كبيرة في الاقتصاد، مماثلة لإجراءات التحفيز المباشر التي تم تنفيذها خلال المراحل الأولى من جائحة كوفيد-19. في عامي 2020 و2021، أشعلت توزيعات نقدية مماثلة—مقترنة بإجراءات موسعة من الاحتياطي الفيدرالي—ارتفاعًا قويًا في الأسهم والعملات المشفرة. ارتفع البيتكوين، على وجه الخصوص، بأكثر من 300% في الأشهر التي تلت تلك التدخلات. يحمل الاقتراح الحالي إمكانات مماثلة لإحياء السلوك المقبل على المخاطر، مما يدعم ارتفاع أسعار الأصول الرقمية.

وبنفس القدر من الأهمية هو النهاية المحتملة لأطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. وفقًا لـ Polymarket، هناك الآن احتمالية بنسبة 95% لاستئناف العمليات بين 12 نوفمبر و15 نوفمبر.

Macro Messages Start to Show Positive Signs

المصدر: بوليماركت

خلال فترة الإغلاق الحكومي، تراكم في حساب الخزانة العام (TGA) ما يقرب من تريليون دولار من الأموال غير المنفقة. وبمجرد استئناف الأنشطة العادية، ستعود هذه الأموال إلى التداول، مما يخفف من ضغوط السيولة الأخيرة في الأسواق المالية. بالنسبة للعملات المشفرة، قد يؤدي هذا التطور إلى تقليل ضغط البيع المرتبط وتشجيع المشاركة المؤسسية المتجددة.

المصدر: فريد

معًا، تشكل هذه العوامل الاقتصادية الكلية انحرافًا عن البيئة المقيدة للأشهر الأخيرة. وهي توفر أساسًا لتدفقات رأس المال المستدامة، خاصة في الأصول الحساسة لدورات السيولة.

أحدث ديناميكيات بيانات بيتكوين على السلسلة

توفر مقاييس بيتكوين على السلسلة نظرة تفصيلية عن صحة الشبكة وسلوك المستثمرين، مكملة لاتجاهات السوق الأوسع. وبينما كانت حركة الأسعار متقلبة، تكشف البيانات الأساسية عن مزيج من الحذر والقناعة.

خلال انخفاض الأسبوع الماضي، ظهرت عمليات شراء كبيرة بالقرب من مستوى 102,000 دولار. تشير بيانات Glassnode إلى أن كمية البيتكوين ذات أساس التكلفة حول هذا السعر ارتفعت من حوالي 60,000 بيتكوين يوم الخميس إلى ما يقرب من 100,000 بيتكوين خلال 24 ساعة. يعكس هذا التراكم السريع عمليات تجميع قوية من قبل المستثمرين الذين يرون هذه المنطقة كدعم قوي. هذا السلوك شائع خلال مراحل التصحيح وغالباً ما يساعد في تأسيس أرضية سعرية، مما يحد من مزيد من الانخفاض.

المصدر: Glassnode

في المقابل، استمر حاملو البيتكوين على المدى الطويل (LTH) في تقليص مراكزهم منذ ذروة 126,000 دولار. عادة ما يثير هذا الاتجاه مخاوف، حيث يمكن أن يشير توزيع حاملي المدى الطويل إلى جني الأرباح والنوايا الهبوطية. ومع ذلك، يشير التحليل الدقيق إلى أن العديد من هذه التحركات لا تمثل بالضرورة عمليات بيع صريحة.

هناك عدة تفسيرات غير متعلقة بالتصفية تكتسب زخماً بين المحللين:

أولاً، أصبحت ترقيات العناوين شائعة بشكل متزايد، حيث يقوم المالكون بنقل العملات من التنسيقات القديمة إلى عناوين Taproot لتعزيز الخصوصية والكفاءة.
ثانياً، تنتشر عمليات تناوب الحفظ حيث تنقل المؤسسات الأصول إلى مزودي خدمات منظمين للتخفيف من المخاطر الأمنية.
ثالثاً، يتم استخدام البيتكوين كضمان في بروتوكولات الإقراض أو نقله إلى خزائن الشركات للاستفادة من الرافعة المالية وتحسين العائد. تحافظ هذه العمليات على الملكية مع تحسين كفاءة رأس المال.

وبالتالي، في حين أن إمدادات المالكين على المدى الطويل (LTH) تتناقص على الورق، يبدو أن النية الأساسية استراتيجية وليست استسلامية. هذا الفارق الدقيق يعزز دور البيتكوين المتنامي داخل محافظ المؤسسات.

الخلاصة

يمثل تقارب الظروف الاقتصادية الكلية المواتية والاتجاهات الإيجابية على السلسلة نقطة تحول مهمة للعملات المشفرة. يعالج التحفيز المالي المقترح والإفراج الوشيك عن أموال حساب الخزينة العام (TGA) نقص السيولة الذي ضغط على الأسواق. وفي الوقت نفسه، تُظهر شبكة البيتكوين مرونة من خلال التراكم عند المستويات الرئيسية وسلوك المالكين المتكيف.

بالنسبة للمستثمرين، تبرر هذه الإشارات زيادة مدروسة في التعرض، خاصة للأصول ذات القناعة العالية. لا تزال التقلبات عاملاً، لكن توازن المخاطر يتحسن. ستكون مراقبة تنفيذ السياسات والتدفقات على السلسلة أمراً ضرورياً في الأسابيع المقبلة. مع بناء الرياح الهيكلية المواتية، تبدو آفاق الأصول الرقمية أكثر إيجابية.

ظهور إشارات إيجابية في بيتكوين: عودة السيولة والدعم على السلسلة