إعادة تسعير التأثير في ويب3 (I): من المراجحة الانتباهية إلى أصول المعلومات

في عالم العملات المشفرة، كان الاهتمام دائمًا مكلفًا - ولكنه الآن مسعّر بشكل خاطئ. ما كان يشير في السابق إلى طلب مجتمعي حقيقي أصبح مقياسًا يسهل التلاعب به من قبل الروبوتات، وقادة الرأي، وحلقات الحوافز. ومع اعتماد إطلاقات الرموز بشكل متزايد على الضجيج قبل حدث التوليد الأولي للرموز (TGE) والتصنيفات الاجتماعية، اختفت الحدود بين التأثير ورأس المال تقريبًا.

تظهر InfoFi كاستجابة لهذا التشويه: بروتوكولات تقيّم وترمز وتتداول الاهتمام نفسه. ومع ذلك، هل تعمل هذه الأنظمة على إصلاح المشكلة - أم أنها تبني طرقًا أكثر ذكاءً لزراعة الضجيج؟ CoinEx Research ستكشف سبب فوضى الموجة الأولى من InfoFi.

ما وراء المشاهدات: لماذا لم يعد الاهتمام وحده كافيًا

خطأ مفهوم "المشاهدات = القيمة" في ويب3

تتعامل مشاريع العملات المشفرة، خاصة قبل TGE، مع الاهتمام كمؤشر للسيولة المستقبلية. ومع ذلك، فإن افتراض أن المشاهدات تترجم إلى استثمار قد خلق حلقة اهتمام تضخمية للغاية ، حيث تشتري المشاريع حصة ذهنية قصيرة المدى من خلال صفقات قادة الرأي، والإيردروبس، وبرامج المكافآت الاجتماعية - غالبًا دون تحويل مستدام.

حولت منصات مثل Kaito هذا إلى مسار منظم: نقاط Yaps تحفز المستخدمين على إغراق وسائل التواصل الاجتماعي بالمحتوى مقابل مكافآت مضاربة (إيردروبس). وفي الوقت نفسه، تدفع الحوافز القائمة على التصنيف (مثل لوحات صدارة Yaps، لوحات صدارة Snaps) المبدعين إلى دورات الترويج الناعم، حيث يصبح الهدف هو الظهور - وليس الصدق .

المصدر: Kaito

نظام بونزي الناعم لآلات الضجيج المحفزة

انهيار Loud هو التحذير الأوضح. بُني بالكامل على رسوم التداول التي أعيد توزيعها على أكبر مكتسبي الاهتمام، نظام العرض الأولي للاهتمام (IAO) كافأ النشر الاجتماعي دون اعتبار للجودة. النتيجة؟ اقتصاد دائري حيث يزرع المستخدمون الضجيج، وليس البصيرة. بمجرد تباطؤ التداول، انهار الرمز - مخطط بونزي نموذجي للاهتمام.

المصدر: Coinex Research

المنطق نفسه يدفع دورات المضاربة في أنظمة ما قبل TGE: تصبح زراعة الاهتمام سباق تسلح، حيث يستخرج القيمة فقط كبار المبدعين (مثل أفضل 100 في Yappers) ويصبح الباقون مضخمين غير مدفوعي الأجر.

لماذا الاهتمام ≠ الثقة في عصر العملات المشفرة

في وسائل الإعلام التقليدية، يؤدي الاهتمام إلى قيمة العلامة التجارية. في ويب3، غالبًا ما يؤدي الاهتمام إلى التشويه . عندما يكون كل مستخدم مضاربًا ومسوقًا في آن واحد، تنهار الحدود بين المحتوى والتسويق. بدون تنظيم شفاف، تُترك المجتمعات في بيئة حيث يمكن تصنيع الاهتمام، لكن الثقة لا يمكن تصنيعها.

InfoFi ليست MediaFi: المعلومات كأدوات مالية على السلسلة

من حوافز المحتوى إلى آليات تسعير البيانات

لا يزال معظم المستثمرين ينظرون إلى InfoFi على أنها "اقتصاد المبدعين" معاد تغليفه - لكن هذا يفوت النقطة. InfoFi لا تكافئ الناشرين فقط؛ بل تقوم بتمويل تدفق المعلومات نفسه . منصات مثل Noise تسمح للمستخدمين بالمراهنة مباشرة على "الحصة الذهنية"، محولة مقاييس الاهتمام إلى أدوات قابلة للتداول.

هذه قفزة كبيرة: الأصل لم يعد رمزًا - إنه التصور الجماعي حول مشروع ما ، مسعر عبر أسواق على السلسلة. من خلال تمكين المستخدمين من شراء أو بيع الزخم الاجتماعي للمشروع، يفصل Noise المضاربة عن مخططات الأسعار ويثبتها في سيولة السردية.

ولادة سوق مشتقات جديد: مقايضات حصة العقول

يقدم استخدام Noise لـ Kaito كـ "أوراكل حصة العقول" فئة جديدة تمامًا من أسواق التنبؤ: بدلاً من الرهان على سعر الرمز، يراهن المستخدمون على حجم وسرعة الاهتمام. إنه أشبه بسوق خيارات للتأثير.

كما أنه يكشف عن نقطة ضعف: الأوراكل المركزية في الأسواق اللامركزية. لا تزال خوارزمية Yaps من Kaito صندوقًا أسود - مليئًا بإمكانيات التلاعب، وتحيز التأثير، والغموض النظامي. عندما تحدد محرك تسجيل واحد حقيقة السوق، يخاطر النظام بأن يصبح لا أفضل من وكالات التصنيف الائتماني الغامضة في التمويل التقليدي.

من التنظيم إلى السيولة: القفزة الحقيقية في InfoFi

الابتكار الأساسي لـ InfoFi ليس تنظيم المحتوى - بل تحويل الإشارات الناعمة إلى أصول مالية. في هذا الإطار، تصبح التغريدات نقاط بيانات، وتصبح إعادة النشر مؤشرات للسيولة، وتصبح حصة العقول ضمانًا.

بالنسبة للمستثمرين، التحول عميق: الميزة التالية ليست في شراء الرموز - بل في فهم تقلب السرد كمقياس قابل للتداول؛ بالنسبة للمشاريع، لم يعد التأثير سمعة مكتسبة؛ بل هو فئة أصول يجب إدارتها وتسعيرها والدفاع عنها.

بونزي الانتباه: عندما تطغى الحوافز على الجودة

كيف يقوض التأثير المحول إلى لعبة إشارة السوق

في الاندفاع نحو تحويل المشاركة إلى رموز، قدمت منصات InfoFi أنظمة تقلل عن غير قصد من الجودة المعلوماتية للانتباه . على Kaito، على سبيل المثال، يكافئ نظام Yaps المحتوى بناءً على مزيج غامض من التكرار والانتشار والأهمية الدلالية. لكن مع عدم الكشف عن خوارزميات التسجيل وتركيز حدود الانتباه في القمة، ما ينشأ ليس جدارة - بل أوليغارشية خوارزمية.

تستغل المشاريع هذا من خلال تقديم الحوافز مقدمًا (نقاط الإسقاط الجوي، مزايا لوحة المتصدرين) لتوليد طفرات المحتوى. النتيجة هي سباق تسلح من الانتشار المصطنع، حيث تتفوق سلاسل الترويج منخفضة الجودة على الأبحاث طويلة المدى عالية الإشارة.

من الإشارة إلى التشبع: صعود صحاري المعلومات

تؤثر "ساحة حصة العقول" من Kaito الآن بشكل كبير على رؤية المشروع قبل TGE، مما يشكل كلاً من التصور العام وسلوك المستثمر. ولكن مع قيام قادة الرأي بإنتاج المحتوى للتسلق في لوحة المتصدرين، تصبح المنصة مشبعة بالضجيج الترويجي ، مما يغرق المعارضة والتحليل النقدي والأصوات غير المتوافقة.

من المفارقات، كلما حقق Kaito نجاحًا أكبر، كلما أصبح من الصعب على الرؤى الحقيقية البقاء . هذا هو متغير InfoFi من قانون جريشام: المحتوى السيئ يطرد الجيد عندما تكون الحوافز غير متوافقة.

النتيجة غير المقصودة: حراسة البوابات الخوارزمية المركزية

تدعي InfoFi أنها بديل لامركزي لوسائل الإعلام التقليدية، ومع ذلك تحتفظ العديد من المشاريع بمحركات تسجيل مركزية وخطوط بيانات غامضة. عندما تتم وساطة رؤية المحتوى ودرجات السمعة ومكافآت الرموز جميعها بواسطة نموذج مملوك، تخاطر المنصات بتكرار نفس التحكم من أعلى إلى أسفل الذي سعى Web3 للهروب منه.

يعكس النموذج الصندوق الأسود لـ Kaito، ونظام تسجيل القائمة البيضاء IAO من Loud، ونظام تصنيف Snaps من Cookie جميعها توترًا أساسيًا: هل يمكن أن يكون الانتباه لامركزيًا إذا ظل تسعيره مملوكًا؟

بدأت إعادة التسعير: من يملك التأثير حقًا؟

من إرهاق قادة الرأي إلى المراجحة السمعة

يكشف ازدهار InfoFi عن حقيقة صعبة: معظم التأثير المرئي في Web3 مسعر بشكل سيئ وموزع بشكل سيئ. تحاول مشاريع مثل Wallchain و bam.fun تغيير ذلك من خلال ربط مكافآت المنشئين بمقاييس مثل X Score أو Final Impact، ودمج متغيرات مثل جودة المتابعين والمواءمة الدلالية ودوائر الثقة.

هذا يمثل تحولًا من "المشاركة الخام" إلى محاسبة التأثير - لكن اللعبة لا تزال في بدايتها. من يضع القواعد؟ من يدقق الدرجات؟

القوة الخوارزمية = قوة البروتوكول

مع اكتساب منصات مثل Kaito و Cookie زخمًا، تصبح محركات التسجيل المملوكة لها حراس بوابات الرؤية ورأس المال. ومع ذلك، قليل من المستخدمين يفهمون كيفية إنشاء الدرجات، وأقل منهم من يمكنهم تحديها.

عندما تحدد درجة Yaps الخاصة بك أهليتك للحصول على الإيردروب أو إدراجك في حملات Connect، تصبح الخوارزميات بمثابة منظمين ماليين شبه رسميين —ولكن بدون الشفافية أو المساءلة التي توفرها منظمة DAO.

التسعير ≠ الفهم

تقييم الاهتمام ليس هو نفسه فهم قيمته. تخاطر منصات InfoFi بالخلط بين المقاييس والمعنى ، وبين الظهور والجدارة بالثقة.

التأثير الحقيقي لا يتعلق بالوصول—بل بالنتائج. لا يمكن التعبير بشكل كامل عن القدرة على تغيير العقول، أو إثارة الاستفسار، أو كشف الحقيقة في درجة. ومع ذلك، يعتمد النظام البيئي على هذه الدرجات لتخصيص رأس المال.

المشكلة ليست في أننا نسعّر الاهتمام. بل إننا نفعل ذلك دون أن نسأل ما إذا كانت هذه الأسعار تعكس شيئًا يستحق الدفع مقابله.

الخلاصة: من الاهتمام إلى السمعة—فئة الأصول التالية في عالم العملات المشفرة

InfoFi لا تتتبع الاهتمام فحسب—بل تعيد تعريف كيفية تقييم العملات المشفرة للتصور والثقة والظهور. ومع ذلك، فإن الموجة الأولى فوضوية: التقييم بالصندوق الأسود، والحوافز السطحية، والحراسة الخوارزمية تهيمن.

ما يأتي بعد ذلك أكثر أهمية: هل يمكن لأسواق الاهتمام أن تصبح لامركزية وقابلة للتدقيق وذات معنى؟

في الجزء الثاني، يفحص بحث CoinEx طبقة التحويل النقدي—كيف تقوم بروتوكولات مثل Kaito وNoise وCookie بتحويل التأثير إلى قيمة مالية، وأين تفشل، وما هو مطلوب لجعل InfoFi بنية تحتية حقيقية للويب 3.