تحديث سوق Solana: هل لا يزال انتعاش Solana قصة سيولة؟

TL;DR

• لا يزال انتعاش Solana قصة سيولة، لكن السيولة تعمل كوسادة بدلاً من محرك لإعادة تسعير SOL.
• نما عرض العملة المستقرة، ومع ذلك انخفض حجم بورصة التبادل اللامركزي الأسبوعي بالنسبة إلى هذا العرض من حوالي 1.01x إلى 0.65x، مما يدل على ضعف استخدام السيولة.
• بالنسبة للمستثمرين، يتطلب التأكيد توفر السيولة، والاستخدام على السلسلة، وقوة SOL/BTC وSOL/ETH للتحسن معًا؛ لا يكفي مقياس واحد.

في توقعات سوق SOL في 2 يوليو، جادلت CoinEx Research بأن انتعاش Solana يحتاج إلى تأكيد من القوة النسبية، والسيولة على السلسلة، وأنظمة تقلب المشتقات. تجيب أحدث البيانات على هذا السؤال بشكل أكثر وضوحًا. لم يغادر رأس المال النظام البيئي لـ Solana، ولكنه يستخدم بشكل أقل كثافة ولم يترجم إلى قيادة مستدامة لـ SOL . هذا التمييز مهم لكل من حاملي SOL الحاليين والمستثمرين الذين يقيمون التعرض الجديد. ستقوم CoinEx Research بفحص هذا من خلال الأداء النسبي لـ SOL، واستخدام سيولة Solana، والإشارات التي ستحول رأس مال النظام البيئي إلى إعادة تسعير الرمز المميز.

سعر SOL يقول إن السيولة لم تصبح قيادة

تظهر بيانات CoinEx الفورية حتى 9 أغسطس انتعاشًا قصير الأجل بدون قيادة أوسع. ارتفعت SOL بنسبة 3.6% على مدار سبعة أيام، متجاوزة BTC بنسبة 2.1% وETH بنسبة 1.4%. على مدار 30 يومًا، انخفضت SOL بنسبة 2.4%، بينما ارتفعت BTC بنسبة 1.2% وETH بنسبة 6.3%. قادت SOL على مدار 120 يومًا، لكن انخفاضها بنسبة 57.6% على مدار عام واحد تخلف عن كلا الأصول.

التحديث منذ المقال السابق أكثر أهمية للأطروحة الحالية. من 2 يوليو حتى 9 أغسطس، انخفضت SOL بنسبة 5.5%، بينما ارتفعت BTC بنسبة 5.4% وETH بنسبة 12.3%. عند فهرسة 100 في 2 يوليو، انتهت SOL/BTC عند 89.7 وSOL/ETH عند 84.1. ارتدت كلتا النسبتين في وقت متأخر من العينة لكنهما ظلتا أقل من مستوياتهما الأولية.

هذا يفصل صحة النظام البيئي عن أداء الرمز المميز. يمكن أن تظل Solana سائلة بينما تحمل SOL تكلفة فرصة نسبية مقابل BTC أو ETH. يدعم حركة السعر انتعاش بيتا السوق، وليس إعادة تسعير خاصة بـ SOL.

العملات المستقرة لـ Solana هي وسادة، وليست محركًا بعد

التمييز الرئيسي هو بين قاعدة السيولة واستخدام السيولة. تظهر بيانات DefiLlama ارتفاع عرض العملات المستقرة لـ Solana بنسبة 4.1%، من 15.56 مليار دولار في 2 يوليو إلى 16.19 مليار دولار في 9 أغسطس. انخفض TVL بنسبة 2.4% إلى 4.79 مليار دولار. يظل رأس المال متاحًا، لكنه ليس طلبًا تلقائيًا على SOL.

ضعف الاستخدام بشكل أكثر وضوحًا. بلغ حجم بورصة التبادل اللامركزي لـ Solana 45.47 مليار دولار على مدار آخر 30 يومًا مكتملة، بانخفاض 28.5% عن الفترة السابقة. بشكل مباشر أكثر، انخفض حجم بورصة التبادل اللامركزي الأسبوعي مقسومًا على عرض العملات المستقرة من حوالي 1.01x في الأسبوع المنتهي في 5 يوليو إلى 0.65x في الأسبوع المنتهي في 9 أغسطس، بانخفاض قدره 35.3%.

هذه النسبة هي وكيل للنشاط إلى السيولة، وليست سرعة رأس المال، أو نمو المستخدمين، أو طلب الرمز المميز، أو إشارة سعر. إنها تظهر لماذا تدعم السيولة الانتعاش ولكنها لا تدفعه. انخفضت الرسوم لمدة ثلاثين يومًا بنسبة 1.4% فقط، لذلك لم يتوقف النظام البيئي بشكل عام. احتفظت Solana برأس المال دون تحويله إلى نشاط أقوى أو طلب مستدام على SOL.

وصول صناديق الاستثمار المتداولة وترقيات الشبكة توسع القدرة، وليس الطلب

تعمل محفزات Solana على تحسين الوصول والقدرة دون سد فجوة التقاط القيمة. أبلغ صندوق الاستثمار المتداول REX-Osprey SOL + Staking ETF عن 68.74 مليون دولار في أصول الصندوق اعتبارًا من 6 أغسطس. يؤكد هذا قناة وصول مدرجة في الولايات المتحدة، لكن الأصول تجمع بين تغيرات الأسعار وتدفقات المستثمرين؛ إنها ليست طلبًا صافيًا. تثبت خزينة Forward Industries المعلن عنها 7.55 مليون SOL بالمثل الوصول، وليس التراكم المستمر.

بدأت كتل Solana التي تبلغ 100 مليون وحدة حوسبة في العمل في 29 يوليو، مما رفع القدرة من 60 مليون إلى 100 مليون وحدة. يمكن أن يؤدي Alpenglow، والمعاملات الأكبر، وأوقات الفتحة المخفضة، ونشر Firedancer الأوسع إلى تحسين الأداء والمرونة.

تزيد هذه التطورات من الاختيارية عن طريق خفض قيود الوصول وزيادة القدرة. تعتمد أهميتها لـ SOL على التطبيقات التي تحولها إلى استخدام السيولة والرسوم وطلب الرمز المميز. لا تضمن الشبكة الأفضل أداءً أفضل للرمز المميز.

ما الذي سيحول سيولة Solana إلى إعادة تسعير SOL

تتناسب الأدلة مع إصلاح النطاق المدعوم بالسيولة. يظل رأس المال موجودًا، لكن الاستخدام انخفض وفقدت SOL أرضية نسبية. تتطلب إعادة التسعير سلسلة من ثلاث خطوات: تبقى السيولة على Solana، وتحولها التطبيقات إلى نشاط ورسوم، ويعزز هذا النشاط الطلب الهامشي على SOL.

بالنسبة لحاملي SOL الحاليين، المتغيرات الرئيسية هي استخدام السيولة وتكلفة الفرصة النسبية، وليس SOL/USD وحده. تحد السيولة المستقرة من مخاطر الانكماش الفوري، لكن ضعف SOL/BTC وSOL/ETH المستمر سيظهر أن المرونة لا تتراكم على الرمز المميز.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون SOL، عتبة الأدلة ليست ارتفاعًا آخر للعملات المستقرة أو ترقية. إنها رأس مال يستخدم بشكل أكثر كثافة ويظهر في النهاية في الأداء النسبي لـ SOL. يظل التمويل والفائدة المفتوحة سياق تحديد المواقع، وليس إشارات اتجاهية.

لا يزال انتعاش Solana قصة سيولة، لكنه ليس بعد قصة إعادة تسعير مدفوعة بالسيولة. السيولة تدعم النظام البيئي؛ الاختبار التالي هو ما إذا كان هذا رأس المال يبدأ في توليد نشاط أقوى وطلب مستدام على SOL.

إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى هو للإشارة فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. قد تكون المعلومات غير كاملة أو غير دقيقة. يرجى إجراء بحثك الخاص؛ لا يتحمل المؤلف أي مسؤولية عن الخسائر.