نظرة عامة

في عام 2024، شهد سوق العملات المشفرة نمواً وتقلبات كبيرة. شهد كل من البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH)، باعتبارهما اللاعبين الرئيسيين في السوق، تغيرات جوهرية في أسعارهما وأحجام تداولهما. اقترب سعر البيتكوين من 100,000 دولار، مدفوعاً بالموافقات على صناديق ETF وحدث التنصيف، في حين شهد الإيثيريوم، متأثراً بترقية Dencun والموافقة المتوقعة على صناديق ETF، تقلبات كبيرة في السعر وحجم التداول. أظهر سوق العملات المستقرة اتجاه نمو مستقر في 2024، مع استمرار هيمنة تيثر (USDT) و USD Coin (USDC)، كما أظهرت العملات المستقرة الناشئة مثل USDE و USD0 نمواً أيضاً، مما يعكس طلب السوق على العملات المستقرة المتنوعة.

بالإضافة إلى ذلك، شهد عام 2024 حدث تنصيف البيتكوين، وهو حدث له تداعيات عميقة على السوق حيث خفض بشكل كبير معدل التضخم السنوي للبيتكوين، مما جعله أكثر ندرة. كما جذب حدث التنصيف الانتباه إلى حلول الطبقة الثانية للبيتكوين وآليات التحصيص. وفي مجال التعدين، حققت ViaBTC إنجازاً مهماً من خلال تعدين Epic Sat، مما يبرز مساهمتهم في نظام التعدين.

تم إصدار هذا التقرير بشكل مشترك من قبل CoinEx Research و ViaBTC Capital، بهدف تقديم تحليل وبحث معمق في صناعة البلوكتشين والعملات المشفرة. يغطي التقرير الأسواق الكلية، وتقنية البلوكتشين، والأصول الرقمية، والتمويل اللامركزي، والرموز غير القابلة للاستبدال، ومجالات أخرى، مقدماً للمستخدمين رؤى سوقية احترافية من خلال تتبع اتجاهات السوق، وتحليل الأوراق البيضاء والوثائق التقنية للمشاريع، وتقييم فرق المشاريع وآفاق تطورها.

نود أن نعرب عن امتناننا لـ ViaBTC لمساهمتهم المهمة في قسم تجمع التعدين من هذا التقرير، حيث قدموا رؤى وبيانات قيمة تعزز تحليلنا.

الفصل 1. تعافي السوق - تحليل الأداء

اتجاه البيتكوين (BTC) السنوي

السعر وحجم التداول: ارتفع سعر البيتكوين وحجم التداول بشكل كبير في 2024، مع دفع الأحداث الرئيسية مثل الموافقة على ETF والتنصيف للسعر نحو 100,000 دولار. يرتبط حجم التداول ارتباطاً وثيقاً بتقلبات الأسعار، خاصة مع الزيادة الكبيرة عند ذروة الأسعار.

اتجاه الإيثيريوم (ETH) السنوي

السعر وحجم التداول: في عام 2024، أظهر سعر الإيثيريوم تقلبات كبيرة على نطاق واسع. من بداية العام حتى أبريل، وتأثراً بترقية Dencun، ارتفع كل من السعر وحجم المعاملات بشكل كبير. كما عززت موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على نموذج 19b-4 وتوقع الموافقة النهائية على صناديق ETF من ارتفاع سعر ETH، وازداد حجم المعاملات أيضاً. بعد ذلك، وصل سعر ETH وأحجام التداول إلى القاع. في نهاية العام، استقر سعر ETH فوق 3,500 دولار، وعاد حجم المعاملات أيضاً إلى مستوى مرتفع، مما يظهر استعادة اهتمام السوق وثقته في الإيثيريوم. ومع ذلك، كان الأداء العام متوسطاً ولم ينجح في اختراق المستوى المرتفع السابق.

التغيرات في سوق العملات المستقرة

سوق العملات المستقرة: أظهر سوق العملات المستقرة اتجاهاً نمو مستقراً في عام 2024. تهيمن تيثر ($USDT) وازدادت قيمتها السوقية بشكل مطرد، مما يدل على ريادتها في سوق العملات المستقرة. تبعتها $USDC عن قرب، وأظهرت قيمتها السوقية أيضاً نمواً، مما يعكس زيادة قبول السوق والطلب على هذه العملات المستقرة.

على الرغم من أن العملات المستقرة الناشئة مثل USDE و USD0 لديها قيم سوقية أصغر من الاثنتين السابقتين، إلا أنها أظهرت أيضاً نمواً معيناً، مما يشير إلى طلب السوق على العملات المستقرة المتنوعة. والجدير بالذكر أنه بعد أن خضعت MakerDAO لتكرار العلامة التجارية وأصبحت Sky، نمت قيمتها السوقية الإجمالية للعملات المستقرة (DAI + USDS) ببطء، ولم تصل حتى إلى المستوى المرتفع السابق في عام 2022.

إجمالي القيمة السوقية للأصول المشفرة العالمية

القيمة السوقية: شهد سوق العملات المشفرة نمواً وتقلباً كبيراً في عام 2024. بدأت كل من القيمة السوقية وحجم التداول العام باتجاه تصاعدي، تبعه تقلبات في منتصف العام. في النصف الثاني من العام، ارتفع سوق العملات المشفرة بشكل مطرد، خاصة في الربع الرابع، حيث وصل إلى ذروة تجاوزت 4 تريليون دولار. تقلب حجم التداول على مدار العام، لكن الاتجاه العام تطابق مع نمو القيمة السوقية. يشير هذا إلى زيادة الاهتمام والمشاركة في العملات المشفرة، مع عكس تقلبات السوق أيضاً.

هيمنة بيتكوين: لا يزال $BTC يهيمن بحصة سوقية تبلغ 52.34٪، مما يظهر مكانته الراسخة في سوق العملات المشفرة. يحتل $ETH المرتبة الثانية بحصة سوقية تبلغ 11.58٪، يليه $XRP بحصة سوقية تبلغ 3.81٪، حيث كان أداء التبني المؤسسي وتطوير النظام البيئي لـ $XRP جيداً نسبياً في عام 2024. تشمل العملات المشفرة البارزة الأخرى $SOL بنسبة 2.85٪، و$BNB بنسبة 2.82٪، و$ADA بنسبة 1.06٪.

الجدول الزمني للأحداث الرئيسية

الأحداث الرئيسية في 2024: في عام 2024، رحب سوق العملات المشفرة بالموافقة على صندوق ETF بيتكوين الفوري، وحقق البيتكوين مستوى قياسياً جديداً بلغ 69,000 دولار قبل التراجع. ساعدت ترقية Dencun لإيثريوم في تطوير الطبقة الثانية. قادت Pump.fun و Notcoin اتجاهات جديدة، وتمت الموافقة على صناديق ETF الإيثريوم. شهد السوق تقلبات في الربع الثالث، مع انخفاض البيتكوين مؤقتاً إلى ما دون 54,000 دولار وخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. في الربع الرابع، ولد رمز GOAT، ووصل البيتكوين إلى 100,000 دولار، وتم إدراج MSTR في مؤشر ناسداك 100، مما يظهر زيادة نضج سوق العملات المشفرة.

الفصل 2. قصة السوق الرئيسية: تنصيف البيتكوين والتطور البيئي

تأثير حدث التنصيف على السوق

معدل التضخم: ينخفض معدل التضخم السنوي للبيتكوين بشكل كبير مع كل حدث تنصيف، حيث يتم تخفيض معدل البيتكوين المُصدر حديثاً إلى النصف بعد كل تنصيف. وقد انخفض معدل تضخم البيتكوين بالفعل إلى ما دون معدل الذهب، مما يجعله أكثر ندرة.

أداء السعر قبل/بعد حدث التنصيف

حدث آخر تنصيف للبيتكوين في 19 أبريل 2024، ومن المتوقع أن يحدث التنصيف التالي في أبريل 2028.

في حين يصل البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد بعد كل حدث تنصيف، لوحظ أنه يستغرق وقتاً أطول للوصول إلى مستوى قياسي جديد، مع مضاعف أقل.

أيام التنصيف والمضاعفات:

الأول: 371 يوماً، 100 ضعف

الثاني: 525 يوماً، 29 ضعف

الثالث: 546 يوماً، 7 أضعاف

الرابع: ؟ (حالياً +260 يوماً، 1.6 ضعف)

رونز و BRC20

بروتوكولات التوكن: حظي BRC20 باهتمام كبير في السوق خلال 2023، لكن شعبيته تراجعت تدريجياً مع دخول 2024. أظهر رونز، بروتوكول التوكن الجديد، نشاطاً أعلى خلال 2024. ومع ذلك، في النصف الثاني من 2024، بدأ نشاط رونز في الانخفاض أيضاً، متراجعاً دون BRC20 خلال فترات معينة.

بشكل عام، أظهر كلا بروتوكولي التوكن المتجانسين على البيتكوين، BRC20 ورونز، أداءً متباطئاً نسبياً بحلول نهاية 2024.

حلول الطبقة الثانية الناشئة

حلول الطبقة الثانية: تكتسب حلول الطبقة الثانية الناشئة للبيتكوين اهتماماً، وتهدف إلى تحسين كفاءة المعاملات وتقليل التكاليف. لا يزال انفجار الطبقة الثانية للبيتكوين يتطلب محفزاً لإظهار للسوق أن صعود نظام البيتكوين البيئي لا يعتمد فقط على بروتوكولات إصدار توكن البيتكوين. بعد انحسار الضجة الحالية حول توكنات النظام البيئي للبيتكوين، سيبدأ الناس في التفكير فيما إذا كان النظام البيئي للبيتكوين يحتاج إلى سيناريوهات تطبيق أكثر تعقيداً واستدامة بعد إصدار التوكن. لتمكين توكنات النظام البيئي للبيتكوين بشكل مستدام، تعد البنية التحتية الأساسية ضرورية، ولا يمكن تحقيق ذلك على الطبقة الأولى للبيتكوين وحدها - يجب أن تعتمد على الطبقة الثانية للبيتكوين، والتي تمثل فرصة هائلة.

تحصيص البيتكوين

آليات التحصيص: يتم استكشاف آليات تحصيص البيتكوين لتعزيز أمن الشبكة والمشاركة. التحصيص اللامركزي وإعادة التحصيص لديهما إمكانات كبيرة وطلب في السوق داخل النظام البيئي للبيتكوين، ولكن لم يتم تلبية هذه المتطلبات بعد. حالياً، يمكن فقط لـ Babylon تحقيق وظائف التحصيص اللامركزي وإعادة التحصيص من خلال الطرق التشفيرية.

الفصل 3. التعدين: عملة إثبات العمل

تعدين البيتكوين

نظرة عامة على الشبكة: في عام 2024، قامت شبكة البيتكوين بتعدين 53,473 كتلة، منتجة 217,771.875 بيتكوين، بقيمة سنوية تقارب 20 مليار دولار.

معدل التجزئة والصعوبة: ارتفعت صعوبة الشبكة من 73.20 تيرا إلى 109.78 تيرا، بينما نما معدل التجزئة من 547.43 إكسا هاش/ثانية إلى 827.89 إكسا هاش/ثانية، مسجلاً زيادة بنسبة 51%. وعلى الرغم من تباطؤ معدل النمو مقارنة بعام 2023، إلا أنه تجاوز مستويات النمو المسجلة في 2022 و2021 و2020.

رسوم التعدين: في عام 2024، حصل معدنو البيتكوين على ما مجموعه 15,192 بيتكوين كرسوم معاملات، مما أضاف 6.98% إلى إيرادات المعدنين. ومع ذلك، أدى انخفاض النشاط في نظام البيتكوين البيئي خلال النصف الثاني من العام إلى انخفاض بنسبة 36% في رسوم المعاملات مقارنة بعام 2023.

سجل شهر أبريل الذروة السنوية لرسوم المعاملات، حيث وصلت إلى 4,311.66 بيتكوين، مدفوعة بشكل رئيسي بالفترة النشطة لبروتوكول رونز بعد الانقسام النصفي، مما أدى إلى زيادة كبيرة في رسوم معاملات الشبكة.

إيرادات المعدنين: ظل سعر التجزئة، وهو مؤشر رئيسي لربحية التعدين، بين 0.06 و0.1 دولار قبل الانقسام النصفي. وفي يوم الانقسام النصفي، وبدعم من ارتفاع رسوم المعاملات، وصل سعر التجزئة إلى أعلى مستوى سنوي له، متجاوزاً 0.17 دولار.

ومع ذلك، مع تراجع الاهتمام بأوردينالز وبروتوكول رونز، أصبح تأثير الانقسام النصفي واضحاً، مما تسبب في انخفاض سعر التجزئة إلى مستوى تاريخي منخفض دون 0.04 دولار. ولحسن الحظ، مع ارتفاع أسعار البيتكوين بشكل مطرد منذ أكتوبر، تعافى سعر التجزئة واستقر عند حوالي 0.06 دولار.

تعدين العملات البديلة

لايتكوين والتعدين المدمج: بلغت قيمة الإنتاج السنوي للايتكوين 136 مليون دولار، بينما أنتجت عملة الدوجكوين المدمجة معها 1.57 مليار دولار. هذا العام، انضمت عملات الميم مثل BELLS وLKY وPEPE وJKC إلى التعدين المدمج للايتكوين. ومع انتعاش السوق، شهد معدنو LTC زيادة بنسبة 48% في الأرباح، من 1.89 إلى 2.79 دولار لكل جيجا هاش/ثانية. ساهمت DOGE وحدها بمبلغ 2.56 دولار، مشكلة 91.76% من إجمالي الأرباح. أصبح التعدين المدمج مع عملات الميم، ممثلاً بـ DOGE، المصدر الرئيسي للدخل لمعدني اللايتكوين.

غذى الدخل المستقر نمو معدل التجزئة للايتكوين. ارتفعت صعوبة الشبكة من 29.68 مليون إلى 62.93 مليون، ونما معدل التجزئة من 819.37 تيرا هاش/ثانية إلى 1.78 بيتا هاش/ثانية، بزيادة قدرها 117%.

تعدين كاسبا وأليفيوم: بلغت القيمة الإجمالية السنوية لكاسبا حوالي 360 مليون دولار، مما يجعلها ثالث أكبر عملة إثبات العمل من حيث القيمة. شهد سعر كاسبا تقلبات كبيرة على مدار العام، حيث وصل إلى ذروته عند أكثر من 0.20 دولار في أغسطس. وارتفع معدل التجزئة في الشبكة من 132.19 PH/s إلى 1.486 EH/s، بزيادة قدرها 1024% على أساس سنوي.

شهد أليفيوم أكبر نمو في معدل التجزئة في عام 2024، حيث قفز معدل التجزئة في شبكته من 0.13 PH/s إلى 25.327 PH/s. وكان هذا النمو السريع مدفوعاً بإطلاق أجهزة تعدين ASIC، المصممة خصيصاً لتعدين ALPH، من قبل شركات مصنعة مثل بيتمين. جذبت العوائد القوية المبكرة على هذه الأجهزة تدفقاً كبيراً من المعدنين، مما مكّن ALPH من الانتقال سريعاً من تعدين GPU إلى تعدين ASIC.

صناعة التعدين

أجهزة التعدين والعائد على الاستثمار: تواصل بيتمين هيمنتها على السوق بأكبر حصة سوقية، حيث تحافظ سلسلة Antminer على أدائها الرائد في الصناعة. يليها WhatsMiner من MicroBT، في حين حظيت سلسلة Avalon من Canaan باهتمام العملاء المؤسسيين. بالإضافة إلى ذلك، برز جهاز SealMiner المطور ذاتياً من Bitdeer بسرعة، حيث يصنف جيله الثاني بالفعل من بين الأفضل أداءً.

على الرغم من استمرار وتيرة البحث والتطوير والتحديث لأجهزة تعدين البيتكوين ASIC بشكل سريع، إلا أن مكاسب الكفاءة للنماذج الجديدة بدأت في التباطؤ. في المقابل، تركز بعض الشركات المصنعة الجديدة على أجهزة تعدين العملات البديلة، وتزداد شعبية أجهزة تعدين ASIC المنزلية. يتبنى العديد من المعدنين المنزليين حلولاً مبتكرة، مثل استعادة الحرارة، لإعادة استخدام الحرارة من أجهزة التعدين للتدفئة المنزلية، مما يقلل من تكاليف الطاقة.

يتراوح سعر التعادل لأحدث أجهزة تعدين البيتكوين بين 20,000 و50,000 دولار. بالنسبة للموديلات السابقة واسعة الاستخدام، مثل سلسلة M60 وM50 وS19، يتراوح سعر التعادل عادةً بين 40,000 و70,000 دولار. بشكل عام، تستغرق معظم أجهزة تعدين البيتكوين حوالي عامين لتحقيق العائد على الاستثمار.

مجمعات التعدين: قامت مجمعات تعدين البيتكوين مجتمعة بتعدين 52,354 كتلة، مما يمثل 97.9% من إجمالي إنتاج الشبكة. تم تعدين جميع كتل البيتكوين تقريباً بواسطة المجمعات. مع زيادة صعوبة تعدين البيتكوين، تستمر حصة المعدنين المنفردين في الانخفاض، بينما ينضم المزيد من المعدنين إلى مجمعات التعدين.

شهد المشهد التنافسي لمجمعات التعدين بعض التغييرات. في بداية العام، كانت أكبر أربع مجمعات تعدين هي AntPool (26.81%)، وFoundry USA (25.95%)، وF2Pool (13.19%)، وViaBTC (12.92%). بحلول نهاية العام، ارتفعت حصة Foundry USA إلى 32.50%. في المقابل، شهدت AntPool وF2Pool انخفاضاً، حيث تراجعت حصصهما إلى 16.39% و11.11% على التوالي. ارتفعت حصة معدل التجزئة لـ ViaBTC إلى 15.56%.

الطاقة والجغرافيا والسياسات

اتجاهات الطاقة: يتجه تعدين البيتكوين بشكل متزايد نحو مصادر الطاقة المتجددة. وفقاً لـ Woocharts، تمثل الطاقة المتجددة الآن 56.76% من الطاقة المستخدمة في تعدين البيتكوين، متجاوزة استخدام الطاقة التقليدية. تركز صناعة تعدين العملات المشفرة بشكل متزايد على الاستدامة.

الجغرافيا والسياسات

• أمريكا الشمالية: مع سياساتها المستقرة ومواردها الكهربائية الوفيرة، تظل أمريكا الشمالية واحدة من أكبر أسواق تعدين البيتكوين عالمياً. في الولايات المتحدة، تواصل ولايات مثل تكساس وجورجيا ونيويورك توسيع مزارع التعدين واسعة النطاق.

• روسيا: المعروفة بطاقتها الوفيرة ومنخفضة التكلفة، جذبت روسيا استثمارات كبيرة في التعدين. ومع ذلك، شهد عام 2024 لوائح أكثر صرامة، بما في ذلك حظر التعدين في مناطق مثل داغستان وحظر مؤقت للتعدين في مناطق مثل إركوتسك خلال فترات ذروة الطلب على الطاقة. لا يزال التأثير طويل المدى لهذه السياسات غير واضح.

• أفريقيا وأمريكا الجنوبية: تظهر هذه المناطق بسرعة كلاعبين رئيسيين في تعدين البيتكوين. في أفريقيا، جذبت موافقة إثيوبيا على تعدين البيتكوين استثمارات كبيرة من شركات التعدين مثل بيتمين. في أمريكا الجنوبية، دفعت سياسات التعدين المقيدة في باراغواي بعض المعدنين إلى الانتقال إلى دول مجاورة مثل الأرجنتين.

شركات التعدين العامة: استمر الاستثمار من المستثمرين المؤسسيين في شركات التعدين في الزيادة، مع نجاح أكثر من عشر شركات تعدين بيتكوين في الإدراج العام في الولايات المتحدة.

اعتباراً من ديسمبر 2024، تجاوز إجمالي معدل التجزئة المملوك ذاتياً لهذه الشركات العامة الكبرى 240 EH/s، مسجلاً زيادة سنوية بنسبة 132٪، متفوقاً بكثير على النمو الإجمالي لمعدل تجزئة شبكة البيتكوين. هذا يعني أن معدل التجزئة لشركات التعدين الأمريكية المدرجة في البورصة يمثل أكثر من 30٪ من شبكة البيتكوين العالمية.

بالإضافة إلى ذلك، وبفضل الوصول الوفير إلى التمويل في أمريكا، تمكنت شركات التعدين العامة هذه من التوسع بسرعة مع خفض تكاليف التشغيل في نفس الوقت. تقدر تكلفة الإنتاج باستخدام معدل التجزئة المملوك ذاتياً بين 30,000 و60,000 دولار لكل بيتكوين.

الفصل 4. الظواهر الناشئة - الميمات والمجتمع المحرك

بيئة سوق العملات الميم

رموز الميم: كان عام 2024 عام انفجار رموز الميم. جذبت انتباه السوق بمجتمعها القوي وأداء الرموز. خاصة في النصف الأول من العام، عندما كان هناك نقص في السرديات الرئيسية، دخلت رموز الميم تدريجياً إلى الأنظار العامة.

الفئات الناشئة

ميمات العبادة: نظرية دورة الميم الفائقة التي اقترحها KOL مراد في النصف الثاني من العام أدت إلى ولادة مسار ميمات العبادة.

الميمات السياسية: نظراً لأن عام 2025 هو عام انتخابي في الولايات المتحدة، فقد ساهم في العديد من الميمات السياسية، مع كون ترامب شخصية محورية.

ميمات الذكاء الاصطناعي: تم إشعال سرديات الذكاء الاصطناعي + العملات المشفرة من خلال عملات الميم، مما جعل ميمات الذكاء الاصطناعي الاتجاه السائد في الربع الرابع من 2024.

تطبيق pump.fun الفائق

pump.fun: مع ازدهار سوق الميمات، أصبح pump.fun التطبيق الرائد لعام 2025. كما أصبح نموذجاً تحتذي به السلاسل العامة الأخرى. أطلقت العديد من السلاسل العامة منصاتها الخاصة المماثلة لإصدار الميمات، لكن معظمها حظي بشعبية قصيرة الأمد فقط (مثل sun.pump و Ape Express).

ميمات الألعاب على شبكة تون

ميمات الألعاب: تتبع عملات الميم على شبكة تون نهجاً مختلفاً، باستخدام نموذج اضغط-لتربح للتسويق الفيروسي، مما يخلق مكانة فريدة. من خلال الاستفادة من قاعدة مستخدمي تيليجرام الضخمة، يعززون تأثير التحول من Web2 إلى Web3.

الفصل 5. التقارب التكنولوجي - الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة

البلوكتشين يمكّن الذكاء الاصطناعي

الذكاء الاصطناعي المشفر: يشير إلى تطبيقات وأنظمة الذكاء الاصطناعي القائمة على العملات المشفرة وتقنية البلوكتشين. من خلال الاستفادة من البلوكتشين، تكون هذه الأنظمة لامركزية ومفتوحة وشفافة ومقاومة للرقابة، وتهدف إلى معالجة التحديات التي تواجه أنظمة الذكاء الاصطناعي المركزية.

خلال عام 2024، ظهرت موجة من مشاريع الذكاء الاصطناعي. بناءً على المشهد الحالي للسوق، يمكن تصنيف هذه المشاريع إلى ثلاث طبقات: طبقة البنية، وطبقة الموارد، وطبقة التطبيقات.

انتشار وكيل الذكاء الاصطناعي × الميم

رموز ميم الذكاء الاصطناعي: في الربع الرابع من 2024، اتخذ الذكاء الاصطناعي المشفر اتجاهاً جديداً. شهدت رموز الميم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي نمواً متفجراً، حيث وصلت بعض الرموز إلى قيم سوقية كبيرة دون تدخل من بينانس.

وكيل الذكاء الاصطناعي يتطور بسرعة

وكلاء الذكاء الاصطناعي: مع انفجار وكلاء الذكاء الاصطناعي، يصبح تطور قطاع الذكاء الاصطناعي أكثر دقة. تظهر معظم مشاريع الذكاء الاصطناعي داخل أنظمة سولانا وبيس، مصنفة كـ Layer1s و Launchpad و Agent و Meme.

وفقاً لأحدث البيانات من Cookie.fun، وصل إجمالي القيمة السوقية لوكلاء الذكاء الاصطناعي إلى ما يقرب من 16.7 مليار دولار، بنمو حوالي 37% في الأسبوع الأخير من الربع الرابع 2024. ومع ذلك، لم يحقق أي مشروع منفرد قيمة سوقية تتجاوز 10 مليارات دولار. يمكن اعتبار هذه المرحلة "مرحلة مبكرة" لقطاع وكلاء الذكاء الاصطناعي Web3، وتتميز بشكل أساسي بديناميكية موجهة بالوقت: يدفع المشاركون في السوق بدوافع المضاربة، متسابقين للدخول إلى القطاع بأسرع ما يمكن.

الفصل 6. القوة المؤسسية - التحول المشفر للتمويل التقليدي

تخصيص الأصول المشفرة من قبل المستثمرين المؤسسيين

التبني المؤسسي: يتحول دمج العملات المشفرة في المحافظ المؤسسية من التجريبي إلى الاستراتيجي. بحلول عام 2024، وصلت حيازات البيتكوين المؤسسية إلى 2.95 مليون بيتكوين، مما يمثل 14.9% من المعروض المتداول.

نتوقع أن يتوسع التبني المؤسسي للعملات المشفرة من قاعدته المؤسسية الحالية إلى مديري الأصول، وفي النهاية إلى البنوك المركزية والصناديق السيادية، مدفوعاً بلوائح أوضح، وحلول حفظ معززة، وطلب متزايد على تنويع المحافظ.

الربط مع التمويل التقليدي (TradFi)

صناديق المؤشرات المتداولة: شهد عام 2024 علامة فارقة مهمة مع إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة لبيتكوين الفوري في يناير وصناديق المؤشرات المتداولة لإيثريوم الفوري في يوليو. جذبت هذه المنتجات تدفقاً صافياً بقيمة 35.3 مليار دولار لصناديق بيتكوين الفورية و2.6 مليار دولار لصناديق إيثريوم الفورية، باستثناء 10.2 مليار دولار كرأس مال تأسيسي.

منتجات الثقة: تظهر منتجات الثقة كأداة استثمارية جذابة للمؤسسات والمستثمرين المعتمدين الساعين للتعرض للأصول الرقمية. تقدم هذه المنتجات طريقة مريحة للتعرض للعملات المشفرة دون تعقيدات الملكية المباشرة. يقدم مديرو الأصول الرقمية الرائدون، مثل Grayscale، مجموعة من منتجات الثقة التي تلبي تفضيلات المستثمرين المختلفة. تشمل هذه العروض منتجات ثقة للأصول الفردية بالإضافة إلى صناديق متنوعة توفر التعرض لأصول رقمية متعددة.

الأصول العالمية الحقيقية (RWAs): من المقرر أن يلعب ترميز الأصول العالمية الحقيقية دوراً محورياً في تسريع التقارب بين التمويل التقليدي والنظام البيئي للعملات المشفرة. شهد عام 2024 زيادة في ترميز منتجات الخزانة الأمريكية، حيث ارتفعت حصتها السوقية من 9.3% في 2023 إلى 26.7% في 2024. من المتوقع أن يمتد هذا الاتجاه إلى فئات أصول مختلفة أخرى، مما يربط المزيد من الأصول على السلسلة وينوع مصادر العائد.

العملات المستقرة: تلعب العملات المستقرة دوراً حاسماً كبوابة وجسر بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة. في حين تظل USDT وUSDC العملات المستقرة المهيمنة، تظهر منتجات مبتكرة للاستحواذ على حصة سوقية وإعادة تشكيل المشهد.

إيثينا: USDe

USDe هو دولار اصطناعي مدعوم بضمانات إيثريوم وبيتكوين متحوط دلتا. يجمع بين إيرادات إيثريوم المستثمر، ومعدلات التمويل المستمر، وفروق الأساس من أسواق العقود المستقبلية لإنشاء حل نقدي أصلي للعملات المشفرة على السلسلة. بحلول نهاية 2024، سجل بروتوكول إيثينا ما يقرب من 6 مليارات دولار في إجمالي القيمة المقفلة.

أوندو فاينانس: USDY

أول رمز عائد في العالم بدون إذن مضمون بسندات الخزانة الأمريكية. يتراكم USDY عائداً يومياً، سواء كان مستثمراً، أو مقترضاً، أو مرهوناً، أو مجرد محتفظ به. حقق USDY أكثر من 450 مليون دولار في إجمالي القيمة المقفلة بحلول نهاية 2024.

الفصل 7. الابتكار التكنولوجي - اختراق في النظام البيئي للبلوكتشين

استكشاف الطبقة 1

منافسو الطبقة الأولى: عام 2024 هو عام الطبقة الأولى غير EVM، أو عام الطبقة الأولى للمنصات البديلة. تتنافس مختلف منصات الطبقة الأولى الناشئة على سوق بلوكتشين العقود الذكية بطرق مختلفة.

أولاً، بالنظر إلى أسعار العملات الرمزية، حققت العملات الرمزية الرئيسية الأربعة للطبقة الأولى جميعها مستويات قياسية جديدة، وخاصة Sui. حقق $SUI نمواً كبيراً، مع زيادة قصوى بلغت حوالي 5 أضعاف من بداية العام إلى نهايته. ومع ذلك، فشل $APT في الارتفاع في نهاية العام، محتفظاً بمكاسبه خلال العام، حتى أقل من المستويات المنخفضة في بداية العام. من منظور القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، تلقت منصات الطبقة الأولى الرئيسية الأربع تدفقات رأسمالية كبيرة، وقد احتفظت Sui وAptos وSolana بالأموال بشكل جيد جداً. على الرغم من أن Ton حقق احتفاظاً جيداً بالأموال مقارنة ببداية العام، إلا أن الأداء العام في النصف الثاني من العام كان ضعيفاً وفقدت الأموال بشكل واضح.

التقدم في الطبقة الثانية لإيثريوم

إنجازات إيثريوم: أكمل إيثريوم بنجاح ترقية Dencun في 13 مارس 2024، مما خفض تكلفة الطبقة الثانية وحسّن معدل المعاملات في الثانية، مما ساعد الطبقة الثانية بشكل فعال على تطوير نظامها البيئي الخاص.

Base: دعمت Base النظم البيئية لإيثريوم في 2024 وأدت أداءً جيداً في مسارات الميم والتمويل اللامركزي والذكاء الاصطناعي. اكتملت البنية التحتية للتمويل اللامركزي بشكل أساسي، مما ساعد Base على الاحتفاظ برأس المال في النظام البيئي وتحسين استخدام رأس المال.

الاتجاهات الجديدة: تعد Based Rollups والطبقة الثانية للمنصات البديلة اتجاهات ناشئة في 2024، مع إمكانية تغيير طبيعة العزلة والتجزئة في الطبقة الثانية لإيثريوم.

التطورات الجديدة في التمويل اللامركزي

رواد التمويل اللامركزي: غيرت MakerDAO اسمها رسمياً إلى Sky، وتم تغيير اسم عملتها المستقرة اللامركزية DAI إلى USDS. تتميز AAVE V4 بتصميم نمطي جديد مع هندسة محور وأذرع، مما يسمح لـ Aave DAO بإضافة أو إزالة وحدات الإقراض دون نقل السيولة.

Uniswap Labs: أعلنت Uniswap Labs عن إطلاق Unichain، وهي شبكة طبقة ثانية لإيثريوم تعتمد على OP Stack، مع نموذج اقتصادي فريد يشجع المستخدمين على تخزين عملات $UNI للمشاركة في حوكمة الشبكة وتوزيع المنافع.

الفصل 8. التنظيم والامتثال - الحوكمة العالمية للعملات المشفرة

القرارات المهمة من هيئة الأوراق المالية والبورصات والهيئات التنظيمية الأخرى

قرارات هيئة الأوراق المالية والبورصات:

2024/01/10: وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على أول صندوق ETF للبيتكوين المادي.

2024/05/23: تمت الموافقة على صندوق ETF الفوري للإيثريوم.

2024/07/13: تم فرض غرامة قدرها 125 مليون دولار على Ripple.

2024/08/02: أوضحت المحكمة أن تداول XRP في السوق الثانوية ليس معاملة أوراق مالية.

2024/03/18: رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى قضائية ضد كوينبيس، متهمة إياها ببيع أوراق مالية غير مسجلة.

2024/09/25: منحت محكمة فيدرالية في نيويورك وقفاً للقضية وسمحت لكوينبيس بالاستئناف.

السياسات التنظيمية في الاقتصادات الرئيسية

الاتحاد الأوروبي:

2024/07/28: وافق مجلس الاتحاد الأوروبي رسمياً على تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA).

2024/12/30: دخول لوائح MiCA حيز التنفيذ.

2024/01/17: سيتم تطبيق قانون المرونة التشغيلية الرقمية للاتحاد الأوروبي (Dora).

اليابان:

2024/04/15: تطلب هيئة الخدمات المالية من جميع منصات تداول العملات المشفرة تطبيق لوائح أكثر صرامة لمكافحة غسل الأموال والتحقق من هوية العملاء.

الصين:

2024/09/20: لا يزال حظر الصين على تداول العملات المشفرة ساري المفعول.

أستراليا:

2024/07/01: تنفيذ قانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب المحدث.

الاتجاهات التنظيمية العالمية

بيئة تنظيمية أكثر صرامة: أقرت الولايات المتحدة قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية للقرن الحادي والعشرين.

التعاون والتوحيد الدولي: خلال قمة مجموعة العشرين، اتفقت الدول الأعضاء على تعزيز توحيد تنظيم العملات المشفرة عالمياً.

زيادة مشاركة المستثمرين المؤسسيين: مع إطلاق صناديق البيتكوين والإيثيريوم المتداولة في البورصة، كانت هناك زيادة كبيرة في التمويل المؤسسي، لكنها أثارت أيضاً نقاشاً حول المخاطر النظامية في السوق.

الفصل 9. نظرة مستقبلية لعام 2025

توقعات سوق العملات المشفرة لعام 2025

ترميز الأصول التقليدية: بناء جسور بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي.

العلوم اللامركزية: ثورة في تمويل البحث العلمي وإنشاء أنظمة مراجعة شفافة للأقران.

دمج الذكاء الاصطناعي: دمج الذكاء الاصطناعي مع البلوكتشين، وأسواق الحوسبة اللامركزية، واقتصاديات الرموز.

اقتصاد الميمات: ثقافة مدفوعة بالمجتمع مع نماذج مبتكرة للرموز الاجتماعية.

تطور الطبقة الثانية/التمويل اللامركزي: حلول توسع ناضجة مع قابلية تشغيل محسنة للنظام البيئي.

اتجاهات الاختراق التكنولوجي المحتملة

الابتكار المدفوع بالذكاء الاصطناعي + متعدد المجالات:

طبقة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: محرك القرار الذكي، تحسين النظام، الإدارة الآلية، الأمن ومراقبة المخاطر.

الاختراقات التقنية: تجريد الحساب، ابتكار التمويل اللامركزي، توسيع الطبقة الثانية، الحوسبة الخاصة.

الابتكار عبر المجالات: التمويل اللامركزي × الذكاء الاصطناعي، الألعاب المالية × الذكاء الاصطناعي، الرموز غير القابلة للاستبدال × الذكاء الاصطناعي، التمويل الاجتماعي × الذكاء الاصطناعي.

السياسة التنظيمية المحتملة

الأطر التنظيمية تصبح أكثر وضوحاً:

الولايات المتحدة: من المتوقع إعادة تشريع العملات المشفرة في عام 2025، مع إعطاء الأولوية لمشاريع قوانين رئيسية مثل FIT21 وتنظيم العملات المستقرة.

أوروبا: دخل تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ، مما يوفر إطاراً تنظيمياً واضحاً للصناعة.

آسيا والمناطق الأخرى: تعمل المراكز المالية الرئيسية مثل المملكة المتحدة والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة بنشاط على تطوير قواعد لاستيعاب الأصول الرقمية.

التنظيم والابتكار بشكل متوازٍ

يتجه الاتجاه التنظيمي العالمي لـ Web3 نحو اتجاهات أكثر وضوحاً وشمولية، مع تقدم الابتكار التكنولوجي والتنظيم الامتثالي جنباً إلى جنب. على سبيل المثال، سيؤدي إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة إلى توسيع نظام التمويل اللامركزي بشكل أكبر.

حماية المستثمرين والوقاية من المخاطر

ستركز السياسات التنظيمية بشكل أكبر على حماية مصالح المستثمرين والوقاية من المخاطر المالية. على سبيل المثال، قد تقدم الولايات المتحدة تدابير لتبسيط الإبلاغ الضريبي والحد من التهرب الضريبي.

ستقدم مناطق مثل الاتحاد الأوروبي متطلبات معقدة، بما في ذلك مراقبة إساءة استخدام السوق والمعاملات، لتعزيز حوكمة شركات العملات المشفرة.

الاختلافات في السياسات التنظيمية

ستختلف السياسات التنظيمية عبر البلدان والمناطق المختلفة. قد تتمتع الولايات المتحدة ببيئة تنظيمية أكثر مرونة، بينما سيركز الاتحاد الأوروبي على هياكل تنظيمية أكثر شمولاً. ستؤثر هذه الاختلافات على المشهد العالمي لسوق العملات المشفرة واتجاه تطور الصناعة.

ملخص

كان عام 2024 عاماً من النمو والتقلب الكبير في سوق العملات المشفرة. شهد البيتكوين والإيثيريوم زيادات ملحوظة في السعر وحجم التداول، مدفوعة بأحداث رئيسية مثل موافقات صناديق ETF وتنصيف البيتكوين. أظهر سوق العملات المستقرة نمواً مستقراً، مع استمرار هيمنة تيثر و USD Coin. خفض حدث تنصيف البيتكوين معدل التضخم السنوي، مما جعل البيتكوين أكثر ندرة. حظيت حلول الطبقة الثانية الناشئة وآليات التحصيص للبيتكوين باهتمام كبير. أظهرت صناعة التعدين مرونة، مع استمرار ارتفاع معدلات التجزئة للبيتكوين والعملات البديلة. انفجرت شعبية عملات MEME، مدفوعة بدعم مجتمعي قوي وأداء الرموز. تقارب الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكتشين، مع ظهور مشاريع الذكاء الاصطناعي في أنظمة سولانا وبيس. زاد تبني المؤسسات للعملات المشفرة، مع إطلاق صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم. أصبحت البيئات التنظيمية أكثر صرامة، مع وجود اتجاهات واضحة للتعاون والتوحيد الدولي. وبالنظر إلى عام 2025، من المتوقع أن يستمر سوق العملات المشفرة في النمو، مع التركيز على ترميز الأصول التقليدية، والعلوم اللامركزية، ودمج الذكاء الاصطناعي، واقتصاد الميم، وتطور الطبقة الثانية/التمويل اللامركزي كمجالات رئيسية. من المتوقع حدوث اختراقات تكنولوجية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والابتكارات التقنية والتطبيقات عبر المجالات. من المتوقع أن تصبح الأطر التنظيمية أكثر تحديداً، مع التركيز على حماية مصالح المستثمرين والوقاية من المخاطر المالية.

إخلاء المسؤولية: المحتوى المقدم في هذا التقرير هو لأغراض توضيحية فقط ويهدف إلى تقديم رؤى حول سوق العملات المشفرة. لا يعتبر، ولا ينبغي تفسيره على أنه، نصيحة استثمارية أو توصيات. تستند المعلومات الواردة هنا إلى مصادر يُعتقد أنها موثوقة؛ ومع ذلك، لا نضمن دقتها أو اكتمالها أو ملاءمتها لأي غرض، ولا ينبغي الاعتماد عليها على هذا النحو. تعكس أي آراء معبر عنها حكماً في تاريخ النشر وهي عرضة للتغيير دون إشعار. يُنصح القراء بإجراء أبحاثهم الخاصة والعناية الواجبة و، عند الاقتضاء، طلب المشورة المهنية قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا يتحمل مؤلفو وناشرو هذا التقرير أي مسؤولية عن أي خسارة أو ضرر ينشأ عن استخدام المعلومات المقدمة.

لمزيد من التفاصيل وتحليل الرسوم البيانية، يرجى تحميل المقال الأصلي

Características Esenciales de Seguridad que Debe Buscar en los Exchanges de Criptomonedas