En 2025, la carrera por la próxima gran aprobación de ETF cripto se está intensificando, con XRP y Solana liderando la carga. Con la SEC de EE.UU. reconociendo solicitudes clave de ETF y el aumento de la demanda institucional, ambos activos son fuertes candidatos para la próxima aprobación importante.

Mientras la administración pro-cripto de Donald Trump prepara mejores condiciones para los activos digitales—las regulaciones están cambiando y el impulso continúa creciendo, los analistas de Bloomberg James Seyffart y Eric Balchunas consideran que los ETF de Solana y XRP tienen una alta probabilidad de ser aprobados.

¿Pero cuál ganará la carrera? Mientras Solana se beneficia del creciente interés institucional y una fuerte actividad en la red, XRP mantiene una ventaja legal después de su victoria parcial contra la SEC. Este artículo explora las fortalezas, desafíos y factores clave que podrían determinar qué ETF obtiene primero la luz verde.

Estado Actual de las Solicitudes de ETF

Desde que la SEC aprobó el ETF spot de Bitcoin en enero de 2024, seguido por el ETF de Ethereum más tarde ese año, los ETF cripto han experimentado un cambio notable. Con una administración estadounidense pro-cripto influyendo en las políticas regulatorias, el clima de inversión para las criptomonedas se está volviendo cada vez más favorable. En consecuencia, la probabilidad de más aprobaciones para ETF cripto adicionales parece más alta que nunca.

XRP y Solana están avanzando hacia la obtención de la aprobación para fondos cotizados spot (ETF), cada uno presentando un caso sólido para ser el siguiente en la lista.

La Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU. (SEC) reconoció formalmente la solicitud de Grayscale para convertir su Solana Trust en un ETF spot el 6 de febrero de 2025, estableciendo un plazo hasta octubre para una decisión. El mismo día, cuatro gestores de activos, incluyendo VanEck y Franklin Templeton, presentaron solicitudes para un ETF de XRP, marcando un paso significativo hacia la adopción institucional.

Desarrollos del Mercado e Interés Institucional

Los operadores de Polymarket actualmente favorecen los ETF de Solana , asignando una probabilidad del 85% de aprobación en diciembre de 2025, comparado con el 78% para XRP .
Para una aprobación más cercana al 31 de julio, Solana ha atraído más de $218,000 en apuestas con una probabilidad del 37%, mientras que XRP mantiene una probabilidad del 45% con más de $103,000 apostados.
La demanda institucional para ambos activos está creciendo, con importantes firmas de inversión expandiendo su exposición a XRP y Solana.

Solana's ETF approval in December shares the biggest odds on Polymarket.

La aprobación del ETF de Solana en diciembre comparte las mayores probabilidades en Polymarket.

El Camino de Solana hacia la Aprobación del ETF

Varios factores han llevado a los apostadores de Polymarket a creer que Solana tiene mejores posibilidades que XRP de ser aprobado primero para un ETF. Un factor significativo es el reconocimiento de la SEC, el 6 de febrero, de la solicitud de Grayscale para convertir su Solana Trust en un ETF, que ha establecido un plazo hasta octubre para una decisión.

Bloomberg's senior ETF analyst discusses SOL ETF

El analista senior de ETF de Bloomberg discute la importancia del reconocimiento de la SEC de SOL.

Además del creciente impulso regulatorio, la robusta actividad de red de Solana durante el último año se suma a su sólido caso. La blockchain se ha establecido como una plataforma confiable para transacciones y contratos inteligentes. Notablemente emergió como la cadena preferida durante el reciente auge del comercio de memecoins, que generó miles de millones en volumen de negociación.

"Esta distinción es crucial", dijo Yuriy Brisov, un abogado de valores en Digital & Analogue Partners, en una entrevista con Cointelegraph. "Si el propósito principal de un activo es operativo en lugar de orientado a la inversión, puede evadir más fácilmente los desafíos planteados por la regulación de valores".

Sin embargo, Solana continúa enfrentando desafíos legales relacionados con valores. En enero, James Seyffart, un analista de Bloomberg Intelligence, predijo que la aprobación de la SEC para un ETF de Solana podría no ocurrir hasta 2026 debido a demandas en curso contra importantes exchanges. La División de Cumplimiento de la SEC afirma que SOL es un valor, lo que ha impedido que otras divisiones de la agencia lo consideren como un activo subyacente para un ETF de materias primas.

Según The New York Times, la SEC está reduciendo sus capacidades de cumplimiento cripto al reasignar 50 abogados.

El Camino de XRP hacia la Aprobación del ETF

El tiempo de Gensler como presidente de la SEC enfrentó críticas significativas por supuesto exceso regulatorio contra empresas de criptomonedas. Sin embargo, también estableció precedentes importantes en casos históricos, como la victoria parcial de Ripple Labs contra la SEC.

Durante su mandato, la SEC de Gensler persiguió activamente acciones de cumplimiento contra empresas cripto, centrándose en importantes exchanges como Coinbase y Binance. La agencia clasificó varios activos digitales, incluyendo el SOL de Solana, el ADA de Cardano y el POL de Polygon, como valores no registrados.

Este enfoque, a menudo referido como "regulación por cumplimiento", generó reacciones negativas de líderes de la industria, legisladores e incluso algunos comisionados de la SEC. Los críticos acusaron a la agencia de sofocar la innovación y no proporcionar pautas claras para las empresas de criptomonedas.

En julio de 2023, la SEC sufrió un revés legal significativo cuando la Jueza de Distrito de EE.UU. Analisa Torres dictaminó que XRP no es inherentemente un valor. La jueza determinó que solo las ventas institucionales de XRP califican como transacciones de valores bajo la prueba Howey.

En contraste, no ha habido ninguna decisión judicial que establezca un precedente legal sobre la clasificación de SOL como valor o la naturaleza de sus ventas relacionadas. Las demandas de la SEC contra importantes exchanges que afirman que SOL es un valor no registrado aún están pendientes. Como resultado, el estado regulatorio de SOL permanece incierto.

The potential for XRP ETFs is increasing among U.S. fund managers. Source: X

El potencial para los ETF de XRP está aumentando entre los gestores de fondos estadounidenses. Fuente: X

"XRP se destaca de otras altcoins porque tiene cierta claridad legal en EE.UU.", dijo Vugar Usi Zade, el Director de Operaciones de Bitget, en una entrevista con Cointelegraph. Explicó que este estado legal hace que XRP sea diferente de otras criptomonedas.

XRP es una criptomoneda bien establecida y altamente líquida, actualmente la tercera mayor capitalización de mercado en la industria con $148 mil millones. Sin embargo, Zade señaló que su estrecha asociación con Ripple podría obstaculizar sus posibilidades de recibir aprobación para un ETF.

"La SEC ha argumentado que el control de Ripple sobre XRP genera preocupaciones sobre la centralización, lo que contradice los estándares de descentralización aplicados a Bitcoin y Ethereum", agregó.

Zade explicó: "Aunque XRP goza de claridad legal en cuanto a las ventas secundarias, todavía existe incertidumbre regulatoria en torno al ecosistema de Ripple y sus posibles efectos en una estructura ETF. Estas preocupaciones pueden llevar a la SEC a mostrarse reticente a aprobar un ETF de XRP en un futuro próximo".

El número de solicitudes de ETF para XRP y Solana ha estado aumentando constantemente, lo que ha generado especulaciones generalizadas. Recientemente, el sitio web del Grupo CME sugirió brevemente que podría listar contratos de futuros para XRP y SOL. En el pasado, la aprobación de ETF spot de Bitcoin estuvo influenciada por la presencia de un mercado de futuros regulado, que la SEC consideró un factor clave en su decisión.

Sin embargo, el Grupo CME eliminó rápidamente la página web, alegando que su aparición fue un error. Esto generó más preguntas que respuestas sobre si el gigante de los derivados está considerando activamente contratos de futuros para estos activos o si simplemente fue un error técnico.

La Antigüedad Podría Decidir el Próximo Candidato a ETF Cripto

XRP y Solana (SOL) son dos de los activos digitales más establecidos, ambos clasificados entre los 10 primeros por capitalización de mercado y volumen de negociación. XRP se beneficia de una comunidad apasionada y solidaria, mientras que Solana se ha posicionado como un actor destacado en las finanzas descentralizadas y ha ganado reconocimiento como líder en el comercio de memecoins. Pero a veces, la antigüedad importa. Según Seyffart de Bloomberg, Litecoin, una criptomoneda lanzada en 2011, podría ser la primera en la línea para un ETF spot.

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