¿Qué es MEV y cómo afecta a Solana y Ethereum?

TL;DR

• El MEV (Valor Máximo Extraíble) permite a los validadores reordenar las transacciones de la blockchain para obtener beneficios adicionales, pero plantea preocupaciones sobre la equidad y la centralización en Solana y Ethereum.
• Los validadores pueden beneficiarse del MEV mediante arbitraje, liquidaciones y ataques sándwich, pero esto puede perjudicar a los usuarios comunes y favorecer a los ricos.
• En Solana, el MEV está dominado por Jito, un protocolo que centraliza el poder y los beneficios entre los grandes participantes e instituciones.
• El diseño de alta velocidad de Solana y la falta de un mempool facilitan que los grandes actores que utilizan Jito dominen el juego del MEV.
• Ethereum, con su mempool público, distribuye las oportunidades de MEV entre validadores, constructores y buscadores, pero aún enfrenta riesgos de centralización y abuso.

Introducción

El Valor Máximo Extraíble, o MEV, es el beneficio adicional que los validadores pueden obtener al decidir cómo organizar, incluir u omitir transacciones mientras generan un bloque. Con el auge de las finanzas descentralizadas (DeFi) y los memecoins —esas curiosas y volátiles monedas que pueden dispararse o desplomarse— el MEV se ha convertido en una preocupación importante en blockchains como Solana y Ethereum, ambas plataformas fundamentales en el ecosistema DeFi. Solana, lanzada en marzo de 2020 por la Fundación Solana, utiliza un híbrido de prueba de historia (PoH) y prueba de participación (PoS) para mejorar la escalabilidad de las aplicaciones descentralizadas ( DApps ). Ethereum, operativo desde julio de 2015, impulsa una plataforma global para aplicaciones descentralizadas y contratos inteligentes utilizando su criptomoneda nativa, Ether (CoinMarketCap, 2025).

Este artículo examina qué es el MEV, cómo opera en Solana y Ethereum, y los problemas éticos y regulatorios que plantea. El MEV es un arma de doble filo: aumenta las ganancias de los validadores, potencialmente fortaleciendo la seguridad de la red, pero también arriesga la centralización y la equidad a medida que los actores poderosos dominan.

¿Qué es el MEV?

MEV significa Valor Máximo Extraíble, y se trata del dinero extra que los validadores (o mineros, en los viejos tiempos) pueden ganar al decidir el orden de las transacciones en un bloque. Piensa en un validador como un chef preparando un plato: puedes intercambiar ingredientes para hacerlo más sabroso (o más rentable).

En blockchain, las transacciones no se procesan simplemente en el orden en que llegan. Los validadores pueden reorganizarlas para maximizar sus ganancias, y ahí es donde entra el MEV.

Hay algunas formas comunes en que los validadores logran esto:

• Arbitraje: Esto es como encontrar una oferta en una tienda y vender el mismo artículo por más en otra. Los validadores notan diferencias de precio de un token en diferentes exchanges descentralizados (DEX), como Raydium de Solana o Uniswap de Ethereum. Compran barato en uno y venden caro en otro, quedándose con la diferencia.
• Liquidación: En las plataformas de préstamos DeFi, si la garantía de un préstamo de alguien cae demasiado, su posición puede ser liquidada. Los validadores compiten por procesar estas liquidaciones porque ganan una recompensa, como una comisión por encontrar, por cerrar el préstamo riesgoso.
• Ataques sándwich: Imagina esto como colarse en la fila para ganar dinero rápido. Un validador detecta una operación grande, como alguien comprando un memecoin. Colocan su orden de compra justo antes (adelantamiento) para subir el precio, dejan que la operación grande ocurra a un precio peor, y luego venden justo después (seguimiento) al precio inflado. El trader obtiene un mal trato, y el validador se beneficia.

El adelantamiento significa saltar por delante de una transacción, mientras que el seguimiento implica ir después de ella para aprovechar el cambio de precio. Para ejemplos del mundo real, consulta el informe de Helius sobre el panorama de MEV de Solana, que describe cómo funcionan estas estrategias en la práctica. Es un mundo salvaje, pero también es una parte fundamental de cómo operan las blockchains hoy en día.

MEV en Solana: Un juego de beneficios centralizado

Solana se ha convertido en un punto caliente para el MEV, impulsado por el frenesí de los memecoins y una próspera escena DeFi. Los traders persiguen ganancias de 100x en tokens como WIF o BONK, pero entre bastidores, está ocurriendo un tipo diferente de generación de dinero. El juego del MEV de Solana está dominado por el protocolo Jito, que controla un impresionante 94% de la cuota de mercado de clientes. El sistema de Jito permite a los validadores priorizar ciertas transacciones a través de "Jito Bundles", donde los buscadores (aquellos que buscan oportunidades de MEV) pagan propinas para que sus operaciones se procesen primero.

Así es como funciona: el sistema de prueba de participación de Solana otorga más poder de construcción de bloques a los nodos con mayores participaciones —piensa en ello como los ricos haciéndose más ricos. Los nodos de alta participación, a menudo gestionados por grandes actores, tienen acceso más rápido a los datos de transacciones y pueden sincronizarse con los servicios de Jito para detectar oportunidades de arbitraje o liquidación en milisegundos. Esta configuración ha convertido al MEV en una mina de oro. En el último año, Jito procesó transacciones por valor de 7.700 millones de dólares, ganando aproximadamente 3,5 millones de dólares para sí mismo. Mientras tanto, los nodos de alta participación lograron rendimientos anualizados de hasta el 20%. Los intermediarios que agrupan transacciones para Jito también obtienen beneficios vendiendo acceso al espacio de bloques.

Pero hay un problema. Este sistema se inclina fuertemente hacia la centralización. Grandes instituciones, como Sol Strategies, están adquiriendo nodos validadores para ganar más control sobre la red. Por ejemplo, Sol Strategies adquirió recientemente nodos como Cogent Crypto y Laine, aumentando su participación a 3,3 millones de SOL, con un valor aproximado de 388 millones de dólares. Incluso propusieron un cambio de gobernanza, SIMD-228 , para ajustar el modelo de inflación de Solana, lo que podría haber expulsado a los nodos más pequeños. Aunque la propuesta fracasó, muestra cómo los grandes actores están flexionando sus músculos, aumentando los temores de que los beneficios del MEV de Solana se estén concentrando en menos manos.

MEV en Ethereum: Desafíos de descentralización

La historia del MEV de Ethereum es diferente pero igual de compleja. Cuando Ethereum usaba prueba de trabajo, los mineros determinaban el orden en que se procesaban las transacciones. Después de "La Fusión" en 2022, que cambió Ethereum a prueba de participación, los validadores tomaron el control, pero el juego del MEV no se ralentizó. El mempool de Ethereum —donde las transacciones esperan antes de ser añadidas a un bloque— es un campo de batalla clave. A diferencia del diseño sin mempool de Solana, los mempools públicos y privados de Ethereum permiten a los buscadores y constructores escanear en busca de operaciones rentables, como arbitraje o ataques sándwich.

La cadena de suministro de MEV en Ethereum involucra a tres actores principales: los validadores, que finalizan los bloques; los constructores, que ensamblan transacciones para maximizar beneficios; y los buscadores, que cazan oportunidades de MEV. Esta configuración ha generado enormes ganancias—solo los ataques sándwich recaudaron 24 millones de dólares en un solo mes en 2024. Pero no todo es color de rosa. La dependencia de constructores y buscadores concentra el poder, amenazando el espíritu descentralizado de Ethereum. Una reciente explotación por parte de los hermanos Peraire-Bueno, quienes supuestamente manipularon un sistema de retransmisión para robar 25 millones de dólares en segundos, expuso cómo el MEV puede ser abusado.

Los reguladores están tomando nota. La SEC y la CFTC están monitoreando los ataques sándwich y la manipulación de oráculos como posibles abusos de mercado, con reglas como la Regla 10b-5 de la SEC en vigor. En la UE, la regulación MiCA podría clasificar algunas prácticas de MEV como manipulación de mercado, especialmente cuando los mempools privados dan ventaja a ciertos actores. Estas presiones regulatorias destacan la tensión entre la rentabilidad del MEV y la promesa de equidad de Ethereum.

Comparando MEV en Solana y Ethereum

Solana y Ethereum abordan el MEV de manera diferente, moldeados por sus diseños únicos. La arquitectura de alta velocidad sin mempool de Solana depende en gran medida de la infraestructura de Jito, que tiene casi un monopolio con un 94% de participación de clientes. Esto hace que el juego de MEV de Solana esté altamente centralizado, favoreciendo a los nodos con alto staking y grandes instituciones como Sol Strategies, que pueden permitirse dominar la producción de bloques. Ethereum, por el contrario, distribuye el MEV a través de una red más amplia de validadores, constructores y buscadores, pero esto aún conduce a una concentración de poder entre quienes controlan la construcción de bloques.

La rentabilidad cuenta una historia similar. Los ingresos de MEV de Solana son enormes— 7.700 millones de dólares en valor de transacciones fluyen solo a través de Jito, impulsados por la manía de las memecoins y las bajas comisiones que fomentan intentos de arbitraje spam. Las ganancias de MEV de Ethereum también son sustanciales, pero son menos monopolísticas debido a su diverso ecosistema de actores. Sin embargo, Ethereum enfrenta un escrutinio regulatorio más estricto debido a su dominio global en DeFi, con agencias como la SEC y los reguladores de la UE reprimiendo prácticas manipuladoras, como los ataques sándwich. Solana, aunque no es inmune, vuela bajo un radar regulatorio menor por ahora.

Los riesgos de centralización son el hilo común. El diseño de Solana naturalmente se inclina hacia el control institucional, mientras que Ethereum lucha con un equilibrio entre el dominio de constructores y buscadores. Ambas blockchains deben equilibrar los incentivos financieros del MEV con la necesidad de mantenerse descentralizadas.

Mitigando los impactos negativos del MEV

Entonces, ¿cómo domamos el lado salvaje del MEV? Ethereum está explorando la Separación de Proponente-Constructor (PBS), que divide los roles de proponer y construir bloques para reducir el dominio del constructor. Esto podría hacer que la extracción de MEV sea más justa al asegurar que ningún actor controle el proceso. Otra idea es el ordenamiento encriptado de transacciones, donde los detalles de las transacciones permanecen ocultos hasta que se finalizan, reduciendo el front-running y los ataques sándwich.

Solana podría beneficiarse de adoptar el cliente Firedancer, una actualización de alto rendimiento que podría mejorar la equidad de las transacciones y reducir la dependencia del monopolio de Jito. La gobernanza comunitaria también es clave—ambas blockchains necesitan la participación activa de las partes interesadas para impulsar reglas que equilibren las ganancias con la descentralización. Alinear las prácticas de MEV con los principios antimonopolio, como promover la competencia y prevenir la concentración de poder, podría ayudar a mantener las cosas justas. Estas soluciones no son perfectas, pero son pasos hacia asegurar que el MEV no socave el sueño descentralizado.

Conclusión

El MEV es una fuerza poderosa en blockchain, impulsando ganancias mientras plantea riesgos para la equidad y la descentralización. En Solana, el dominio de Jito y los nodos de alto staking crean una máquina de beneficios centralizada, alimentada por la locura de las memecoins. El sistema más distribuido de Ethereum aún lidia con el poder de los constructores y el calor regulatorio.

Ambas blockchains revelan la naturaleza dual del MEV: un motor financiero que puede estabilizar los mercados pero también inclina la balanza a favor de los poderosos. El camino por delante reside en tecnología más inteligente, como la separación proponente-constructor y el ordenamiento encriptado, junto con una gobernanza impulsada por la comunidad para mantener el MEV bajo control.

Sección de preguntas frecuentes

¿Qué es MEV?

MEV (Valor Máximo Extraíble) es la ganancia adicional que obtienen los validadores al reordenar las transacciones de la blockchain. Puede hacer que las transacciones sean injustas y favorecer a los grandes actores en Solana y Ethereum.

¿Cómo afecta el MEV a los usuarios?

El MEV puede aumentar los costos o empeorar los precios de negociación para los usuarios. En Solana, el control de Jito amplifica esto; en Ethereum, el front-running y los ataques sándwich perjudican a los operadores regulares.

¿Se puede arreglar el MEV?

Sí, la Separación de Proponente-Constructor de Ethereum y el cliente Firedancer de Solana pueden ayudar. Ocultar los detalles de las transacciones y las reglas comunitarias también pueden hacer las cosas más justas.

Referencias

• CoinMarketCap. (2025). What is Solana (SOL)? Retrieved from https://coinmarketcap.com/currencies/solana/
• CoinMarketCap. (2025). Ethereum (ETH). Retrieved from https://coinmarketcap.com/currencies/ethereum/
• Solana Foundation. (n.d.). Solana blockchain platform. Retrieved from https://solana.com/
• Jito Network. (n.d.). Jito Foundation official website. Retrieved from https://www.jito.network/