¿Qué es la Ley CLARITY?

La Ley CLARITY es un proyecto de ley integral introducido por los Comités de Servicios Financieros y Agricultura de la Cámara de Representantes que establece un régimen regulatorio claro para los activos digitales. Divide la jurisdicción principalmente entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) según la naturaleza del activo y su nivel de descentralización.

En el núcleo de la Ley está la definición de "materia prima digital", un activo digital intrínsecamente vinculado a un sistema blockchain, cuyo valor se deriva o se espera que se derive del uso de la blockchain. Estas materias primas digitales están excluidas de la definición de valores según la ley federal y caen bajo la supervisión regulatoria de la CFTC. Los contratos de inversión que involucran estas materias primas permanecen bajo la jurisdicción de la SEC, pero se benefician de una nueva exención que requiere divulgaciones específicas para criptomonedas.

Aspectos clave de la Ley CLARITY

División regulatoria clara y autoridad contra el fraude

La Ley establece una división definida en la supervisión; la CFTC gobierna los mercados al contado, los intercambios, los corredores y los distribuidores que operan con materias primas digitales, mientras que la SEC regula los contratos de inversión vinculados a esas materias primas. También otorga a la CFTC autoridad contra el fraude y la manipulación sobre transacciones en efectivo en materias primas digitales.

Sistema blockchain maduro y descentralización gradual

Se introduce un concepto novedoso, el "sistema blockchain maduro", que permite a los proyectos eliminar gradualmente la supervisión de la SEC a medida que se descentralizan. Una vez que una blockchain ya no está controlada por una sola persona o grupo, se certifica como "madura", trasladando la responsabilidad regulatoria a la CFTC y reduciendo las cargas con el tiempo.

Requisitos sólidos de divulgación y transparencia

Los emisores que utilizan las exenciones de la Ley deben proporcionar divulgaciones detalladas sobre su modelo de negocio, finanzas, tokenomics, gobernanza, código fuente de blockchain, propiedad de afiliados y riesgos asociados. Estas divulgaciones deben actualizarse semestralmente hasta que la blockchain alcance la madurez.

Exenciones para recaudación de capital y desarrollo de software

La Ley proporciona una vía de recaudación de fondos conforme a la ley federal, permitiendo a los emisores organizados en EE.UU. recaudar hasta 75 millones de dólares durante 12 meses, con límites de compra individuales. También exime de la supervisión regulatoria actividades fundamentales como la publicación de software blockchain, el desarrollo de billeteras y la provisión de interfaces de usuario, reconociendo la estructura única de las redes descentralizadas.

Reconocimiento de DeFi, stablecoins y medidas de protección al consumidor

La Ley reconoce los protocolos DeFi y establece una categoría de "Stablecoins de Pago Permitidas", que están sujetas a una regulación más ligera debido a su utilidad para el consumidor. Además, mejora las protecciones para los inversores al requerir que las empresas que tratan con clientes segreguen los fondos de los clientes, divulguen conflictos de interés y se registren en la CFTC.

La Ley CLARITY y su impacto positivo en los mercados de criptomonedas

La Ley CLARITY marca un cambio fundamental en la regulación de criptomonedas de EE.UU., ofreciendo certeza legal, promoviendo la innovación y salvaguardando los principios fundamentales de blockchain. Con el impulso bipartidista que la respalda, se espera que la Ley siente las bases para un mercado de activos digitales más maduro, transparente y favorable a la innovación en los Estados Unidos.

Estableciendo claridad regulatoria y fortaleciendo la confianza del mercado

Durante años, la industria de las criptomonedas ha operado en una nube de incertidumbre regulatoria, particularmente debido a la interpretación expansiva de las leyes de valores por parte de la SEC. La Ley CLARITY resuelve esto dividiendo claramente la jurisdicción: la CFTC supervisará las materias primas digitales, incluidos los mercados al contado y los intercambios, mientras que la SEC se centrará en los contratos de inversión. Esta distinción reduce significativamente la aplicación superpuesta y la ambigüedad, permitiendo a los participantes del mercado comprender sus obligaciones y operar con confianza. La Ley también otorga a la CFTC autoridad contra el fraude y la manipulación sobre transacciones en efectivo de activos digitales, mejorando aún más la integridad del mercado. Respaldada por apoyo bipartidista y habiendo pasado por comités clave de la Cámara, la Ley también infunde mayor confianza entre inversores, desarrolladores e instituciones.

Defendiendo la descentralización y permitiendo la innovación responsable

Un aspecto destacado de la Ley CLARITY es su defensa de los derechos de autocustodia y las transacciones entre pares, asegurando que los usuarios puedan mantener y transferir activos digitales sin intermediarios, protegiendo los principios fundamentales de descentralización y control del usuario. También introduce el concepto de un "sistema blockchain maduro", definido como aquel que ya no está controlado por una sola entidad. A medida que una blockchain se descentraliza, la supervisión regulatoria pasa de la SEC a la CFTC, reduciendo las cargas y alineándose con la naturaleza de las redes descentralizadas. La Ley además apoya la innovación al eximir las actividades de desarrollo de software (como billeteras, protocolos y creación de UI) de la captura regulatoria, fomentando un entorno saludable para los desarrolladores en el espacio DeFi.

Facilitando el crecimiento a través del acceso al capital y supervisión adaptada

Para apoyar un crecimiento responsable, la Ley CLARITY crea una vía de recaudación de capital conforme a la ley federal, permitiendo a los emisores organizados en EE.UU. recaudar hasta 75 millones de dólares en 12 meses bajo reglas estructuradas de divulgación semestral. Estas incluyen informes detallados sobre tokenomics, gobernanza, código fuente y propiedad de afiliados, asegurando la transparencia sin ahogar la innovación. Además, la Ley reconoce la importancia de los protocolos DeFi y las stablecoins, creando una nueva categoría para "Stablecoins de Pago Permitidas" que serán reguladas más ligeramente debido a su utilidad en transacciones cotidianas. Con protecciones adicionales para el consumidor, como la segregación obligatoria de fondos y divulgaciones de conflictos de interés, esta legislación apoya una economía digital más segura e inclusiva, ayudando a prevenir el arbitraje regulatorio y manteniendo la innovación blockchain en suelo estadounidense.

Cómo la Ley CLARITY aborda el arbitraje regulatorio y la reubicación de negocios de criptomonedas

La Ley CLARITY tiene como objetivo crear un marco regulatorio claro y equilibrado que elimine la confusión entre los reguladores estadounidenses y proporcione certeza a las empresas de criptomonedas. Esta claridad es crucial para evitar que las empresas exploten lagunas regulatorias o se reubiquen en el extranjero en busca de condiciones más favorables. Al definir responsabilidades y fomentar un entorno de apoyo, la Ley fomenta la innovación y mantiene a las empresas de criptomonedas dentro del mercado estadounidense.

La jurisdicción clara reduce la incertidumbre y la superposición: La Ley CLARITY resuelve el conflicto regulatorio de larga data entre la SEC y la CFTC al asignar claramente responsabilidades: la CFTC supervisa las materias primas digitales y el comercio al contado (por ejemplo, Bitcoin, Ethereum), mientras que la SEC maneja los contratos de inversión. Esta claridad elimina la superposición de aplicación y la ambigüedad legal, dando a las empresas la confianza para operar dentro de las fronteras de EE.UU. en lugar de buscar refugio regulatorio en el extranjero.
Fomentando la innovación nacional a través de una supervisión equilibrada: Al establecer un marco regulatorio predecible y favorable para los negocios, la Ley elimina la necesidad de que las empresas exploten lagunas jurisdiccionales o se reubiquen en regiones menos restrictivas. Con reglas adaptadas para proyectos descentralizados, divulgaciones estructuradas y protecciones para actividades cripto fundamentales, la Ley CLARITY fomenta un entorno estable que incentiva a las empresas de criptomonedas a construir y crecer en EE.UU., en lugar de en el extranjero.

La Ley CLARITY y el fortalecimiento del liderazgo del mercado financiero de EE.UU.

La Ley CLARITY establece un marco regulatorio claro para los activos digitales, ayudando a EE.UU. a mantener su liderazgo en las finanzas globales, al igual que la Ley GENIUS . Al reducir la incertidumbre y apoyar la innovación, atrae a inversores institucionales y fomenta un mercado de criptomonedas competitivo y seguro.

Promoviendo la participación institucional: A través de cumplimiento claro y protecciones al consumidor. Al definir claramente las responsabilidades regulatorias y requerir divulgaciones sólidas, la Ley reduce la incertidumbre para los inversores institucionales y las empresas financieras tradicionales. Esta claridad, combinada con salvaguardias fortalecidas para el consumidor, hace que el mercado de criptomonedas de EE.UU. sea más atractivo para los actores financieros establecidos, aumentando el flujo de capital y la madurez del mercado.
Fomentando la innovación y reconociendo tecnologías emergentes: La Ley reconoce la naturaleza única de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y proporciona certeza regulatoria adaptada para empresas nativas de criptomonedas. Este enfoque fomenta la innovación al eximir actividades clave de regulación innecesaria y apoyar nuevas tecnologías, mejorando así la competitividad y seguridad del ecosistema de activos digitales de EE.UU.

Estado actual de la Ley CLARITY

A junio de 2025, la Ley CLARITY (H.R. 3633) ha logrado avances significativos en el proceso legislativo de EE.UU. El proyecto de ley fue presentado el 29 de mayo de 2025 por los representantes French Hill (R-AR) y Glenn "GT" Thompson (R-PA), y remitido a los Comités de Servicios Financieros y Agricultura de la Cámara para su consideración.

El 10 de junio de 2025, ambos comités informaron favorablemente sobre el proyecto de ley con un fuerte apoyo bipartidista. El Comité de Servicios Financieros de la Cámara aprobó la Ley CLARITY con una votación de 32-19, mientras que el Comité de Agricultura de la Cámara la aprobó con una votación de 47-6. Estas votaciones siguieron a audiencias y revisiones que examinaron las disposiciones del proyecto de ley y su impacto en el mercado de activos digitales.

Con la aprobación del comité asegurada, la Ley CLARITY ahora avanza hacia la Cámara de Representantes completa para su consideración. Los legisladores esperan que se combine en un paquete legislativo más amplio que aborde la estructura del mercado cripto y la regulación de las stablecoins. Tras su aprobación en la Cámara, el proyecto de ley pasará al Senado, donde se anticipan más debates y enmiendas antes de su posible promulgación. La Ley CLARITY está un paso más cerca de convertirse en ley, reflejando un creciente consenso del Congreso sobre la necesidad de un marco regulatorio claro y equilibrado para los activos digitales en los Estados Unidos.

Preguntas frecuentes (FAQs)

1. ¿Cuál es el propósito principal de la Ley CLARITY?

La Ley CLARITY tiene como objetivo proporcionar un marco regulatorio federal claro y completo para los activos digitales mediante la definición de roles regulatorios, el establecimiento de requisitos de divulgación y la protección de los consumidores, fomentando así la innovación y el crecimiento del mercado.

2. ¿Qué agencias están involucradas en la regulación de activos digitales bajo la Ley CLARITY?

La Ley divide la autoridad regulatoria principalmente entre la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que supervisa los productos básicos digitales y los mercados spot, y la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), que regula los contratos de inversión relacionados con activos digitales.

3. ¿Cómo define la Ley CLARITY un producto básico digital?

Un producto básico digital se define como un activo digital intrínsecamente vinculado a un sistema blockchain, con valor derivado o que se espera que se derive del uso de la blockchain. Estos activos están excluidos de las leyes de valores según la Ley.

4. ¿Qué protecciones ofrece la Ley CLARITY a los consumidores e inversores?

La Ley requiere que las empresas de criptomonedas segreguen los fondos de los clientes, divulguen conflictos de interés, se registren en la CFTC y se adhieran a disposiciones contra el fraude, mejorando la transparencia y protegiendo a los inversores.

5. ¿Cómo afecta la Ley a los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi)?

La Ley CLARITY exime de regulación ciertas actividades DeFi como el desarrollo de software y la creación de billeteras, reconociendo su naturaleza descentralizada, mientras mantiene la aplicación contra el fraude para proteger a los usuarios.

Conclusión

La Ley CLARITY representa un hito fundamental en la evolución de la regulación de activos digitales en EE.UU. Al definir claramente los límites regulatorios entre la SEC y la CFTC, introducir requisitos adaptados de divulgación y protección al consumidor, y reconocer la naturaleza única de la tecnología blockchain y las finanzas descentralizadas, la Ley busca reducir la incertidumbre que durante mucho tiempo ha obstaculizado la innovación y el crecimiento en el mercado cripto. Su apoyo bipartidista y progreso a través de comités clave de la Cámara señalan un fuerte impulso hacia el establecimiento de un marco regulatorio equilibrado, transparente y favorable a la innovación. Una vez promulgada, se espera que la Ley CLARITY fomente una mayor confianza de los inversores, estimule la innovación cripto nacional y ayude a mantener el liderazgo de los Estados Unidos en la economía digital global.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no debe considerarse como asesoramiento financiero o de inversión. Siempre realice su propia investigación antes de invertir en criptomonedas.

La Ley CLARITY de 2025: Un Marco Integral para Transformar la Regulación de Criptomonedas en EE. UU.