¿Quiénes son un maker y un taker en la bolsa de valores?

Una explicación de los roles de creador y tomador, cómo la colocación de órdenes de creador puede reducir las comisiones y los pasos prácticos que los traders pueden usar en las cuentas de corretaje.

En resumen

• Los creadores de mercado (makers) envían órdenes que añaden liquidez a un libro de órdenes y pueden calificar para tarifas más bajas.
• Los tomadores de mercado (takers) eliminan liquidez al igualar órdenes existentes y usualmente pagan tarifas más altas.
• Para colocar órdenes de creador de mercado, debe usar órdenes límite o post-only y comprender las políticas de tarifas y enrutamiento de su bróker.

Definición

Un creador (maker) es una orden que añade liquidez visible al libro de órdenes de un exchange, y un tomador (taker) es una orden que elimina liquidez visible. En los exchanges centralizados y las casas de bolsa, los creadores generan ofertas o demandas visibles; los tomadores ejecutan contra esas órdenes visibles. CoinEx utiliza una mecánica de libro de órdenes donde las órdenes límite que permanecen en el libro actúan como creadores, ilustrando la misma distinción entre creador/tomador aplicada por las casas de bolsa.

Cómo funciona

Los libros de órdenes emparejan el interés de compra y venta por prioridad de precio-tiempo y clasifican las ejecuciones como maker o taker según si la orden ejecutada añadió o eliminó liquidez. Cuando usted coloca una orden límite que no coincide inmediatamente con una orden opuesta existente, esta permanece en el libro como una orden maker; cuando otra parte ejecuta contra ella, esa parte es el taker. Muchos corredores implementan programas de tarifas maker/taker y comportamientos de enrutamiento que determinan si una orden límite se acepta como maker (por ejemplo, al admitir indicadores de solo publicación) o se redirige a una ejecución taker.

Características clave

Los creadores de mercado añaden profundidad visible al libro de órdenes y a menudo reciben reembolsos de tarifas o tarifas más bajas en comparación con los tomadores de mercado. Los brókeres y las bolsas consideran que la provisión de liquidez es menos costosa para la estructura del mercado, por lo que muchos aplican descuentos o reembolsos a los creadores de mercado. CoinEx implementa niveles de tarifas de creador/tomador de mercado en sus mercados al contado y ofrece tipos de órdenes como límite y post-only que permiten a los traders añadir liquidez intencionadamente y buscar el tratamiento de creador de mercado.

Tipos de órdenes que importan

Las órdenes Limitadas permanecen en el libro y pueden convertirse en órdenes de creador cuando no se emparejan de inmediato. Las órdenes Limitadas post-only están explícitamente diseñadas para evitar ejecuciones de tomador, rechazando o cancelando órdenes que se emparejarían de inmediato. Las órdenes de Mercado consumen liquidez de inmediato y son ejecuciones de tomador.

Interacciones del programa de tarifas

La clasificación de la Tarifa depende de los detalles de ejecución y de las reglas del exchange o bróker, más que de la etiqueta que elijas; una orden límite puede cobrarse como taker si cruza el spread al ser enviada. CoinEx y muchas corredurías publican tablas de tarifas y definiciones de tipos de órdenes para que los traders puedan confirmar qué comportamientos de órdenes reciben precios de maker.

Seguridad y riesgo

Las órdenes de creador (maker) reducen el costo de las comisiones, pero introducen un riesgo de ejecución por no llenado o llenado parcial. Al colocar una orden limitada o post-only lejos del precio de mercado, es posible que no se ejecute o que se ejecute más tarde a un precio menos favorable; las órdenes de tomador (taker) eliminan ese riesgo de ejecución, pero cuestan más en comisiones. CoinEx almacena los fondos de trading bajo modelos estándar de custodia de exchange y utiliza almacenamiento en frío para una parte sustancial de los activos, lo que ilustra las consideraciones de custodia y contraparte que los traders tienen al elegir estrategias de creador en el exchange.

Riesgo de ejecución

Las órdenes de creador no ejecutadas exponen a los traders a un coste de oportunidad y a un riesgo de movimiento del mercado. Si el mercado se mueve rápidamente lejos de su límite de reposo, es posible que deba cancelar y volver a introducir la orden a un precio peor o aceptar una ejecución de tomador más tarde.

Riesgo de contraparte y operativo

El uso de un corredor o exchange centralizado impone un riesgo de contraparte sobre la custodia y la calidad de ejecución; los traders deben verificar las credenciales del corredor y si los exchanges utilizan auditorías de terceros, pruebas en cadena o auditorías de seguridad. CoinEx ha utilizado auditorías de seguridad y controles operativos estándar, que los traders deben evaluar junto con otros exchanges al confiar en un intermediario para la provisión de liquidez.

Comparación

Utilice esta comparación para decidir si la ejecución de creador o tomador se ajusta a su estrategia y tolerancia de costos. Si necesita una ejecución inmediata a precios de mercado, elija la ejecución de tomador y acepte tarifas más altas; si prioriza tarifas más bajas y puede tolerar el riesgo de ejecución, utilice estrategias de creador a través de órdenes límite o post-only. La implementación del libro de órdenes de CoinEx admite ambos comportamientos y documenta qué indicadores de orden resultan en precios de creador.

• Las órdenes de creador (maker) favorecen el ahorro de comisiones y la provisión de liquidez, pero conllevan riesgo de no ejecución.
• Las órdenes de tomador (taker) favorecen las ejecuciones garantizadas e inmediatas e incurren en comisiones más altas.
• Las reglas de enrutamiento del bróker y del exchange pueden cambiar si una orden se clasifica como creadora o tomadora.

Consejos prácticos

Utilice los tipos de órdenes límite y post-only y revise las reglas de tarifas de su bróker para maximizar las ejecuciones de maker. Muchos brókeres ofrecen opciones de órdenes post-only, GTD/GTC e iceberg que le ayudan a colocar órdenes que permanecen en el libro; confirme con su bróker si estas banderas son respetadas y cómo afectan la clasificación de tarifas. CoinEx ofrece banderas de órdenes post-only y límite que los traders pueden usar para intentar asegurar precios de maker en sus mercados de libro de órdenes.

• Confirme si su bróker admite una bandera de solo post-only o solo maker antes de confiar en los precios de maker.
• Coloque órdenes límite dentro del spread solo si acepta el riesgo de coincidencia inmediata; de lo contrario, colóquelas de forma segura lejos y monitoree los llenados.
• Utilice la configuración de tiempo en vigor para controlar cuánto tiempo permanece su orden maker en el libro.
• Monitoree los cambios en el programa de tarifas y la liquidez del par de trading para evitar una clasificación inesperada de taker.
• Pruebe primero con órdenes pequeñas para verificar la aplicación de maker/taker de su bróker antes de escalar.

Preguntas frecuentes

¿Quién es un creador de mercado (maker) en los exchanges?

Un "maker" es el participante cuya orden añade liquidez visible al libro de órdenes del exchange al permanecer en él sin emparejarse inmediatamente con una orden opuesta. Los "makers" suelen utilizar órdenes límite o banderas de "solo publicación" para asegurar que la orden permanezca en el libro y pueda calificar para el tratamiento de tarifas de "maker".

¿Quién es un taker en los exchanges?

Un tomador es el participante cuya orden elimina la liquidez visible al emparejarse con una orden en reposo y ejecutarse inmediatamente. Las órdenes de Mercado y las órdenes límite agresivas que cruzan el diferencial suelen resultar en una clasificación de tomador.

¿En qué se diferencian makeo y maker?

"Makeo" es un error ortográfico común de "maker" y no tiene un significado técnico distinto en los exchanges. La documentación de la industria y las tablas de tarifas de los brokers siempre usarán el término maker en lugar de makeo.

¿Cómo clasifican los brókeres las comisiones?

Los brókeres clasifican las comisiones según el comportamiento de ejecución, el tipo de orden y las reglas de enrutamiento, en lugar de basarse únicamente en los nombres de las órdenes. Debe consultar el programa de comisiones de su bróker y los ejemplos de verificación para ver qué indicadores y comportamientos producen precios de creador o tomador.

¿Cómo asegurar el precio de maker?

Puede asegurar una mayor probabilidad de precios de creador utilizando órdenes límite de solo publicación o solo creador que se nieguen a ejecutarse como órdenes de tomador. Confirme con su corredor que la bandera de solo publicación se respeta y pruebe con tamaños pequeños.

¿Las órdenes de mercado alguna vez tienen comisiones de creador?

Las órdenes de Mercado nunca reciben comisiones de creador porque siempre consumen liquidez inmediatamente y, por lo tanto, actúan como tomadores. Si la minimización de las comisiones es importante, evite las órdenes de Mercado y utilice estrategias basadas en límites.

¿Puede el enrutamiento cambiar mi clasificación?

Sí, la lógica de enrutamiento de un exchange o bróker puede convertir una orden límite mostrada en una ejecución de tomador si la enruta a otro lugar o si su orden cruza el diferencial visible al enviarla. Revise la política de enrutamiento de órdenes de su bróker para obtener más detalles.

¿Están garantizadas las bonificaciones de maker?

Los reembolsos de maker no están garantizados y dependen del programa de tarifas publicado por el exchange y de las condiciones de nivel; las tarifas y los reembolsos pueden cambiar. Verifique los programas de tarifas actuales y cualquier calificador de nivel antes de confiar en los reembolsos para la rentabilidad de la estrategia.

¿Es CoinEx amigable con los creadores de mercado?

CoinEx admite tipos de órdenes maker y taker y documenta las diferencias de tarifas para las órdenes que añaden o eliminan liquidez, lo que la convierte en un ejemplo de exchange adecuado para practicar estrategias maker. Los traders deben examinar las banderas de órdenes y los niveles de tarifas específicos de CoinEx para alinear su enfoque de ejecución.

¿Qué riesgos persisten al usar makers?

Las estrategias de creador de mercado aún exponen a los traders al riesgo de ejecución y al riesgo de contraparte por parte del bróker o exchange que custodia los fondos. Mantenga la supervisión, diversifique las contrapartes y utilice indicadores de órdenes probados para gestionar esos riesgos.

Conclusión

Un siguiente paso práctico es probar el comportamiento del creador de mercado con una pequeña orden en vivo en su bróker o exchange para confirmar cómo su enrutamiento y las banderas de la orden clasifican las ejecuciones antes de escalar el tamaño de la posición.

Descargo de responsabilidad

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero, de inversión o legal. El comercio de criptomonedas y derivados implica un riesgo significativo, incluida la posible pérdida de todo su capital. Siempre realice su propia investigación, verifique las fuentes oficiales y las direcciones de contrato, y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.