Resumen

Las divisiones internas de la Reserva Federal han reducido las probabilidades de una reducción de la tasa en diciembre a aproximadamente el 45% (CME FedWatch).
La Cuenta General del Tesoro de EE. UU. (TGA) ha acumulado casi $1 billón durante el cierre reciente; la liberación completa de liquidez probablemente tardará de 1 a 6 semanas.
Los datos on-chain muestran que los flujos de capital se han desplomado desde finales de octubre; el Índice de Miedo y Codicia de Criptomonedas se encuentra en un extremo de miedo.
Se observa una presión de compra limitada en la distribución de la base de costos; el URPD revela vacíos de liquidez en los rangos de $81,000 a $89,000 y de $71,000 a $79,000.
El alivio macroeconómico está garantizado para mediados de 2026 (final del mandato de Powell), con posibles desencadenantes anticipados.

Introducción

A mediados de noviembre de 2025, Bitcoin se ha corregido bruscamente desde su máximo histórico por encima de los $109,000, ahora se negocia alrededor de los $95,000 a $96,000. La velocidad del descenso ha dejado a muchos inversores haciéndose la misma pregunta: ¿cuánto más puede caer BTC antes de encontrar un soporte significativo? Este artículo examina los principales factores que impulsan el pánico actual e identifica objetivos de baja realistas en función de las realidades macroeconómicas y las métricas on-chain.

¿Por qué el mercado sigue en modo de pánico?

Dos factores principales están alimentando el miedo generalizado.

En primer lugar, las expectativas de una reducción de la tasa de la Reserva Federal en diciembre de 2025 se han derrumbado. La herramienta CME FedWatch muestra actualmente solo un 42.9% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos, una caída pronunciada desde la casi certeza de hace solo unas semanas. La falta de datos de inflación y empleo y las señales contradictorias de los funcionarios de la Fed han mantenido las tasas de interés más elevadas de lo que el mercado de criptomonedas había descontado.

¿Por qué el mercado sigue en modo de pánico?

Fuente: Herramienta CME Fedwatch

En segundo lugar, el cierre gubernamental anterior en EE. UU. hizo que la Cuenta General del Tesoro (TGA) se hinchara hasta casi $1 billón. Aunque el gobierno vuelve a estar operativo, liberar esta liquidez en la economía en general no es instantáneo. Los analistas estiman que la primera ola de fondos llegará a los mercados en 1-5 días, con aumentos significativos desarrollándose en las siguientes 1-6 semanas. Hasta que llegue esa liquidez, los activos de riesgo, incluido Bitcoin, seguirán bajo presión.

¿Cuánto podría caer Bitcoin de manera realista?

Los datos on-chain actuales pintan un panorama cauteloso. Glassnode muestra que los flujos de capital a 30 días para BTC, ETH y LTC han estado disminuyendo constantemente desde el 29 de octubre, confirmando la narrativa de "escasez de liquidez". Mientras tanto, el Índice de Miedo y Codicia de Criptomonedas ha pasado múltiples días en territorio de miedo extremo.

Fuente: Glassnode

Más importante aún, el mapa de calor de la distribución de la base de costos de Bitcoin revela casi ningún interés de compra significativo durante la reciente caída. Sin una nueva demanda que intervenga, es probable que se produzca más a la baja.

Fuente: Glassnode

Los datos URPD on-chain destacan dos zonas de vacío notables donde se han negociado relativamente pocas monedas:

$81,000 – $89,000
$71,000 – $79,000

Estas regiones de baja liquidez a menudo actúan como "pendientes resbaladizas" durante las ventas, permitiendo que el precio caiga rápidamente hasta que alcance una zona con una actividad comercial histórica más densa. Si la presión de venta persiste, Bitcoin podría probar el rango de $81,000 a $89,000 a corto plazo, siendo el rango más bajo de $71,000 a $79,000 un escenario más extremo pero aún plausible.

Fuente: Glassnode

¿Cuándo podrían mejorar las condiciones macroeconómicas?

El calendario de liderazgo de la Reserva Federal proporciona la línea de tiempo más clara para el alivio. El mandato de Jerome Powell como presidente termina en mayo de 2026. Bajo la administración actual, se espera ampliamente que su sucesor adopte una postura más dovish alineada con los llamamientos a tasas más bajas, lo que proporcionará un viento de cola estructural para los activos de riesgo a más tardar a mediados de 2026.

Mientras tanto, sorpresas positivas, como un giro de la Fed anterior a lo esperado o un gasto acelerado de la TGA, podrían desencadenar una rápida reversión del sentimiento y acortar el declive actual.

Conclusión

Bitcoin está navegando por una tormenta perfecta de menores probabilidades de recorte de tasas y retraso en la liquidez fiscal. Las métricas on-chain y los datos URPD sugieren que el camino de menor resistencia sigue siendo a la baja hacia el rango de $81,000 a $89,000, y posiblemente hacia el rango de $71,000 a $79,000 si el pánico se intensifica. Si bien el dolor a corto plazo parece probable, el panorama macroeconómico mejorará de manera decisiva a más tardar a mediados de 2026, y posiblemente antes si el retorno de la liquidez se adelanta.

Para los inversores, este entorno favorece la cautela, la gestión disciplinada del riesgo y la preparación para acumular en zonas de soporte más profundas una vez que surjan señales de capitulación. La historia muestra que las correcciones más severas de Bitcoin han precedido invariablemente a sus fases alcistas más fuertes.

Perspectiva del precio de Bitcoin: ¿Qué niveles de soporte podría probar a continuación?