CoinEx Mensual - Cuando el mundo tiembla: las criptomonedas sangran primero

Una tormenta perfecta de vientos macroeconómicos en contra golpeó los mercados de criptomonedas al inicio del año. Bitcoin perdió un 11% mes a mes, cerrando alrededor de $79,000 después de un intento fallido de repunte hacia los $95,000, mientras que las salidas de ETF al contado de EE. UU. de $1.6 mil millones reforzaron el tono cauteloso. La Fed mantuvo las tasas estables, pero la nominación de Kevin Warsh, de línea dura, por parte de Trump como el próximo presidente de la Fed, provocó una venta masiva generalizada de aversión al riesgo, agravada por una histórica dislocación del mercado de bonos japonés y una violenta corrección de metales preciosos que desencadenó liquidaciones por contagio en todos los activos digitales. Las salidas de Monedas estables de $7 mil millones señalan un posible cambio hacia un territorio bajista más profundo. En medio del ruido, vemos un progreso estructural significativo en la economía de agentes de IA con x402 V2 y ERC-8004, sentando las bases para lo que podría ser un avance en la capa de aplicación.

Reiniciado de aversión al riesgo para abrir el Año

2026 comenzó con turbulencias geopolíticas y cerró con una fuerte corrección impulsada por vientos macroeconómicos en contra y expectativas cambiantes de política monetaria. Bitcoin comenzó el mes con un optimismo modesto, recuperando brevemente el nivel de $95,000 a mediados de mes, respaldado por un posicionamiento constructivo. Sin embargo, la última semana vio una presión de venta agresiva, con BTC cayendo a mínimos intradiarios cerca de $74,000 antes de cerrar el mes alrededor de $79,000, una disminución del 11% mes a mes.

Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de $1.6 mil millones en enero de 2026, después de $1 mil millones en salidas durante diciembre de 2025, estableciendo un tono cauteloso para el año. Agravando las preocupaciones, Bitcoin ahora se negocia por debajo del costo de compra promedio estimado de los inversores de ETF, cerca de su costo de minería estimado y cerca del precio de compra promedio de MicroStrategy de aproximadamente $76,000, lo que presenta una presión renovada sobre las Compañías de Tesorería de Activos Digitales (DATs) que cotizan en bolsa, cuyas valoraciones están cada vez más desafiadas. Dicho esto, estamos viendo un fuerte interés en la venta de opciones de venta de BTC con un rango de $68,000 a $70,000, lo que sugiere un interés significativo de los compradores y soporte alrededor de esos niveles.

Puntos críticos geopolíticos: Venezuela, Groenlandia e Irán

Todos fuimos testigos de una dramática escalada en la actividad geopolítica de EE. UU. que envió ondas de choque a través de los mercados globales, aunque las criptomonedas inicialmente demostraron una sorprendente resiliencia.

El 3 de enero, las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo la "Operación Resolve", capturando al presidente venezolano Nicolás Maduro y tomando efectivamente el control de la industria petrolera de Venezuela. Poco después, el presidente Trump renovó las amenazas de anexar Groenlandia "por la fuerza si fuera necesario", citando la seguridad nacional y el acceso a minerales críticos. Estas amenazas, incluida una reversión en la militarización de los aranceles comerciales contra Dinamarca, un aliado de la OTAN, crearon tensiones sin precedentes dentro de la alianza occidental y plantearon el espectro de un conflicto intra-alianza. Simultáneamente, Irán enfrentó su segunda semana de protestas antigubernamentales, con Trump advirtiendo que EE. UU. estaba "listo y cargado" para proteger a los manifestantes pacíficos si el régimen respondía con violencia.

Sorprendentemente, los mercados de valores ignoraron en gran medida estos acontecimientos, mientras que el oro y el petróleo subieron brevemente un 7-8% antes de retroceder. Los mercados de criptomonedas se mantuvieron anclados a las condiciones de liquidez macroeconómica en lugar de a los riesgos geopolíticos, hasta la última semana, cuando todos los activos de riesgo se vendieron juntos. En nuestra opinión, los mercados se han condicionado cada vez más a la volatilidad geopolítica de la era Trump, tratando estos eventos como ruido de fondo crónico en lugar de choques agudos.

Pausa de la tasa de la Fed y la nominación de Warsh

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en 3.5%-3.75% en su reunión del 28 de enero, después de tres recortes consecutivos de tasas en la segunda mitad de 2025. La decisión fue ampliamente anticipada, y los mercados continuaron valorando dos recortes de tasas a lo largo de 2026.

Sin embargo, el sentimiento cambió cuando el presidente Trump nominó a Kevin Warsh para suceder a Jerome Powell como presidente de la Fed tras la expiración del mandato de Powell en mayo. Los mercados interpretaron a Warsh, un exgobernador de la Fed conocido por sus puntos de vista de línea dura, como una señal de un banco central potencialmente más centrado en el control de la inflación que en la acomodación monetaria. El anuncio desencadenó una reacción inmediata y violenta, un fuerte repunte del dólar, un aumento del rendimiento del Tesoro y una venta masiva generalizada de activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

Fuente: CME FedWatch

La rebelión de los bonos de Japón es un viento en contra oculto para Bitcoin

Otro desarrollo macro crítico fue la histórica dislocación en los mercados de bonos del gobierno japonés (JGB) a largo plazo. El rendimiento del bono japonés a 40 años subió a un récord de 4.24% el 20 de enero, marcando la primera vez en más de tres décadas que cualquier vencimiento soberano japonés superó el umbral del 4%.

Esta rebelión del mercado de bonos reflejó la disminución de la confianza de los inversores en el equilibrio entre el ajuste monetario gradual del Banco de Japón y la agresiva agenda de expansión fiscal de la primera ministra Sanae Takaichi. Durante décadas, Japón sirvió como ancla global para tasas de interés ultrabajas y siguió siendo uno de los mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro de EE. UU. A medida que los rendimientos internos aumentan significativamente, los inversores institucionales japoneses han repatriado cada vez más capital para capturar mayores rendimientos locales, eliminando parcialmente un pilar clave de la liquidez global. La reducción resultante del capital de riesgo global, combinada con una mayor competencia de los rendimientos de los JGB sin riesgo del 4%+, ha creado vientos en contra estructurales adicionales para los mercados de criptomonedas.

Gráficos clave a seguir

$BTC: El rebote falla en la resistencia de $98,000; Corrección profunda al soporte de $75,000

Este mes, después de estabilizarse cerca de $84,000, BTC intentó romper el nivel de resistencia de $98,000 y la línea EMA, pero falló. Esto fue seguido por una fuerte caída por debajo de $84,000, lo que llevó a una corrección profunda hacia la marca de $75,000. Mantenemos una perspectiva cautelosa sobre BTC, ya que actualmente no hay señales de una fuerte reversión alcista en los niveles de soporte actuales.

$HYPE: Estabilizándose contra la tendencia

Después de una fase correctiva de cuatro meses, $HYPE experimentó un poderoso repunte de fondo este mes, subiendo de $20.5 a $34.6. Impulsado por sólidos fundamentos y el hecho de que las noticias bajistas se han descontado por completo, $HYPE ha mostrado una notable resiliencia a pesar de la recesión general del mercado, manteniendo con éxito su posición cerca de la EMA. Creemos que si BTC puede lograr una estabilidad relativa pronto, $HYPE está bien posicionado para un rendimiento sobresaliente en un futuro cercano.

El FOMO y el colapso de los metales preciosos

Quizás el episodio de mercado más dramático de enero fue el repunte explosivo y la posterior corrección violenta de los metales preciosos. Desde finales de 2025 hasta enero de 2026, el oro y la plata subieron debido a los temores de devaluación de la moneda, el aumento del riesgo geopolítico, las preocupaciones sobre la independencia de la Fed y el posicionamiento especulativo extremo. La plata subió de aproximadamente $30 en 2025 a un máximo histórico de $120, mientras que el oro subió de $2,700 a un récord de $5,600.

El punto de inflexión llegó el viernes 30 de enero. En menos de 30 horas, la plata se desplomó desde su pico de $120 a un mínimo intradiario justo por debajo de $75, una asombrosa caída del 38% que marcó el peor desplome en un solo día desde la manipulación del mercado de los hermanos Hunt en marzo de 1980. El oro se desplomó un 11-12% a aproximadamente $4,900, su caída más pronunciada desde principios de la década de 1980. Si bien el catalizador inmediato fue la nominación de Warsh y el consiguiente aumento del dólar, la magnitud de la venta masiva reflejó un apalancamiento extremo en los mercados de futuros, llamadas de Margen en cascada y liquidaciones forzadas.

El colapso de los metales preciosos creó un contagio significativo en los mercados de criptomonedas. Las llamadas de Margen y las liquidaciones forzadas en posiciones de metales desencadenaron ventas secundarias en activos digitales a medida que los inversores se apresuraban a cumplir con las obligaciones y reducir la exposición general al riesgo.

Estado de x402: Giro comercial y reorganización de la Cadena pública

Con el lanzamiento de V2, x402 ha evolucionado de un "experimento nativo de Base" a una infraestructura universal para la economía de Agentes.

Actualizaciones clave de V2

• Capa de Crédito (BNPL): Introduce la lógica de "contabilidad" entre Agentes y proveedores, permitiendo la liquidación diferida. Esperamos que esto catalice un nuevo sector de derivados para "Crédito y Garantía de Agentes".
• Multi-cadena por defecto: Adopta estándares HTTP universales, rompiendo los silos de liquidez en Solana, Ethereum Mainnet y L2s.
• Rieles híbridos: Une cripto y fiat. Los Agentes pagan en USDC mientras que los proveedores (AWS/Google) reciben fiat, eliminando los principales obstáculos para la integración de Web2.

Perspectivas en cadena: El auge de Solana

Después de un pico de mercado a principios de noviembre de 2025, el sector ha entrado en una fase de enfriamiento, pero es evidente una reorganización estructural:

1. Cambio de cuota de Mercado: Desde mediados de noviembre, Solana ha superado decisivamente a Base en el número de transacciones, demostrando su ventaja de rendimiento para interacciones de Agentes de alta frecuencia.

2. Actores dominantes: La actividad del Mercado se centra en los servicios de Agente a Agente (A2A).

• Solana: #1 Dexter AI (Proxy LLM), respaldado por su token meme $DEXTER.
• Base: #1 Protocolo Virtuals (Pasarela de pago M2M).

3. Desinflado: El porcentaje de operaciones de lavado (A→B→A) y auto-negociación (A→A) ha disminuido significativamente. El volumen actual está cada vez más impulsado por pruebas de infraestructura orgánica en lugar de "métricas de vanidad".

Lanzamiento de ERC-8004: Completando el rompecabezas de la "Confianza"

El 30 de enero, ERC-8004 se lanzó oficialmente en Ethereum Mainnet. Mientras que x402 maneja los pagos, ERC-8004 aborda el cuello de botella crítico de la "Confianza del Agente".

Respaldo de estrellas - El estándar cuenta con un alto consenso, propuesto por líderes de la industria:

• Erik Reppel (Coinbase): Autor principal de x402; Jefe de Ingeniería en CDP.
• Davide Crapis (EF): Jefe de dAI, alineándose con la hoja de ruta de la Fundación Ethereum para 2026.
• Miembros clave de MetaMask y Google Pay.

En nuestra opinión, el ERC-8004 establece un sistema verificable de identidad y reputación para los Agentes de IA, mitigando el riesgo de incumplimientos anónimos de los Agentes.

Rol del Ecosistema: x402 actúa como el "Riel Comercial" (moviendo capital), mientras que ERC-8004 sirve como el "Pasaporte y Puntuación de Crédito" (verificando entidades).

Perspectivas: Con la pila de "Pago + Identidad" ahora completa, la base está sentada. Anticipamos que el sector de Agentes pasará de la especulación impulsada por la infraestructura a un avance en la capa de aplicación.

Salida de Monedas estables: El Mercado puede confirmar la transición a territorio bajista

Este mes, la liquidez de las Monedas estables registró una salida neta de $7 mil millones, marcando la primera salida neta desde septiembre de 2023. La magnitud de este drenaje es sustancial y los datos están lejos de ser optimistas. Creemos que esta es una característica distintiva de un Mercado bajista profundo. Si estas salidas persisten sin un giro a corto plazo hacia entradas incrementales, es probable que el Mercado entre en una fase bajista profunda prolongada, que podría durar al menos medio Año.

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