Rally del precio de TON: Por qué el cambio de los Nodos de validación de Telegram está revalorizando Toncoin

El 7 de mayo, TON subió más del 100% desde el primer precio de ejecución disponible en CoinEx después del anuncio de Pavel Durov el 4 de mayo. Ese movimiento fue el mercado pagando por adelantado por una historia más clara de TON: Telegram está asumiendo un papel más directo, la red es más rápida y barata de usar, y los tokens del ecosistema vuelven a cotizar como expresiones de alta beta de la distribución de Telegram .

Sin embargo, la pregunta más difícil es si esa distribución se convierte en un uso duradero y en profundidad de DeFi. CoinEx Research sigue ese hilo desde la revalorización del precio, hasta la beta del ecosistema, la actividad de la red a largo plazo, la liquidez y las pruebas de retención que aún deben superarse.

Repunte del precio de TON: por qué es importante el cambio de Nodos de validación de Telegram

CoinEx Research considera el último repunte de TON como una revalorización de la gobernanza y la distribución. El mercado está reaccionando a tres catalizadores vinculados que explican por qué el precio se movió antes de que los datos de uso confirmaran completamente la tesis.

Primero, Telegram se está acercando a la capa de infraestructura de TON. Si Telegram se convierte en el Nodos de validación más grande y asume un papel más directo en la hoja de ruta, los inversores pueden valorar TON menos como una cadena independiente que compite por la atención y más como una red con distribución integrada a través de una plataforma de mensajería de mil millones de usuarios. Eso es poderoso, pero también cambia el perfil de riesgo porque TON se vuelve más dependiente de las decisiones operativas de Telegram.

Segundo, el trasfondo técnico mejoró antes del anuncio. La actualización Catchain 2.0 de TON está activa en la red principal, y la documentación de TON afirma que el intervalo de bloque se redujo de aproximadamente 2.5 segundos a aproximadamente 400 milisegundos y el retraso de finalización objetivo se redujo de aproximadamente 10 segundos a alrededor de 1 segundo. Eso importa porque los pagos nativos de Telegram, las miniaplicaciones, los juegos y los flujos de trading solo son atractivos si la experiencia del usuario se siente instantánea.

Tercero, la liquidez rotó hacia la beta del ecosistema. Cuando un token de red de gran capitalización se recupera con un catalizador claro, los tokens de ecosistema más pequeños a menudo se mueven de manera más agresiva porque se perciben como expresiones de mayor beta del mismo tema. Esa rotación beta es la siguiente prueba: puede indicar un apetito renovado por el riesgo, pero también puede desvincularse de la demanda real del usuario.

Rendimientos de la ventana de eventos: revalorización más beta del ecosistema

La página de Mercado de CoinEx muestra que TON subió bruscamente después del catalizador del 4 de mayo, mientras que varios tokens del ecosistema superaron el rendimiento durante la misma ventana. La tabla no es solo una clasificación de rendimientos. Es la primera evidencia de que el mercado revalorizó la red base y luego buscó una beta de TON más especulativa.

fuente: CoinEx; Datos a 7 de mayo de 2025

La tabla muestra dos cosas. El propio movimiento de TON es lo suficientemente grande como para sugerir que el mercado está revalorizando la red base, no solo negociando noticias aisladas del ecosistema. Pero los rendimientos más fuertes provinieron de activos del ecosistema de mayor beta como STON, DOGS y REDO. Eso generalmente indica amplitud especulativa: los inversores no solo están comprando la historia del cambio de Nodos de validación, sino que también están pagando por la opcionalidad en los tokens nativos de TON.

Para TON, esto es constructivo pero no suficiente. Un repunte amplio del ecosistema puede atraer la atención, la liquidez y los desarrolladores de nuevo a la cadena. También puede revertirse rápidamente si los usuarios tratan el ecosistema solo como un comercio en torno a los titulares de Telegram. La siguiente pregunta, por lo tanto, es si TON tiene un historial de convertir la atención impulsada por Telegram en actividad de red real.

Actividad de la red TON desde 2023: picos de distribución, preguntas de retención

Los datos de actividad a largo plazo responden a esa pregunta con más cuidado de lo que puede hacerlo la tabla de tokens. Las métricas diarias históricas de TonStat desde junio de 2023 en adelante sugieren que la primera inflexión de actividad visible de TON comenzó en 2023, pero el verdadero pico de usuarios masivos llegó en 2024. El siguiente gráfico muestra por qué tratamos 2023 como una prueba temprana de distribución, 2024 como el pico de usuarios masivos y 2025-2026 como la fase de prueba de retención.

Debido a que las transacciones y las billeteras activas se mueven de manera diferente, los altos recuentos de transacciones no deben interpretarse como una retención amplia de usuarios sin una confirmación a nivel de billetera.

De junio a agosto de 2023, las billeteras activas diarias de TON promediaron alrededor de 8,207, con un máximo del período de 14,915 el 21 de agosto. De septiembre a diciembre de 2023, el promedio aumentó a alrededor de 14,944, con un máximo de 84,160 el 26 de diciembre. Esto apoya la idea de que el bot de Telegram y la narrativa de las primeras miniaplicaciones comenzaron a importar, pero los datos no muestran 2023 como el pico principal del ciclo.

La fase más grande llegó en 2024. Las billeteras activas diarias promediaron alrededor de 461,955 durante 2024 y alcanzaron un máximo de aproximadamente 2.48 millones el 13 de septiembre. La métrica de transacciones de TonStat también alcanzó su punto máximo en 2024, llegando a aproximadamente 18.15 millones el 27 de septiembre. Esto coincide mejor con la fase de usuarios masivos construida alrededor de Notcoin, DOGS, Hamster Kombat, USDT en TON, aplicaciones nativas de Telegram y bucles de atención tokenizados.

La fase de enfriamiento es igualmente importante. Las billeteras activas diarias promediaron alrededor de 149,069 en 2025 y alrededor de 111,438 en 2026 en lo que va del año, con el último punto de billetera activa de TonStat en 171,116 el 19 de abril. La actividad de transacciones no ha colapsado de la misma manera: la métrica de transacciones de TonStat promedió alrededor de 2.30 millones en 2025 y 2.08 millones en 2026 en lo que va del año, con un máximo reciente de 6.27 millones el 5 de mayo.

La interpretación de CoinEx Research es que TON ha demostrado que puede generar picos impulsados por la distribución, pero el gráfico también advierte contra tratar cada pico como una adopción duradera. Si Telegram puede convertir a los usuarios de miniaplicaciones en usuarios recurrentes de billeteras, pagos, trading y DeFi, el mercado puede tratar a TON como un activo de infraestructura criptográfica para el consumidor. Si la actividad sigue siendo impulsada por campañas, el token puede seguir cotizando como una narrativa de Telegram de alta beta en lugar de una red duradera generadora de tarifas.

Profundidad de DeFi: la valoración se movió más rápido que la liquidez

Los datos de DeFi apuntan en la misma dirección que el gráfico de actividad, pero aún necesitan persistencia. DefiLlama muestra el TVL de TON alrededor de $92.2 millones el 7 de mayo, un aumento de aproximadamente 66.1% en 30 días y 54.3% en 90 días. El volumen diario de DEX de TON alcanzó aproximadamente $45.9 millones el 7 de mayo, un fuerte aumento desde una base baja. Esa es una confirmación útil del renovado apetito por el riesgo, pero un día de volumen de DEX no es suficiente para probar la profundidad estructural de la liquidez.

Las líneas de valoración se movieron más rápido que las líneas de actividad de DeFi, por lo que el gráfico refuerza la necesidad de observar la persistencia del TVL y el volumen de DEX después del repunte de mayo. En otras palabras, la capitalización de mercado y el FDV de TON ya han valorado una historia de distribución más sólida; el TVL y el volumen de DEX ahora deben mostrar que la cadena puede absorber esa atención en una actividad financiera más profunda.

Dónde podría romperse la tesis de TON

Las tres vistas de datos reducen el conjunto de riesgos. El precio dice que el mercado está dispuesto a revalorizar TON rápidamente. La actividad de la red dice que la distribución de Telegram puede crear grandes olas de uso. Los datos de DeFi dicen que la profundidad financiera está mejorando, pero no tan rápido como la valoración. La tesis se rompe si esas tres líneas no convergen.

El primer riesgo es la concentración de Nodos de validación. Que Telegram se convierta en el Nodos de validación más grande de TON puede mejorar la velocidad de ejecución y la claridad estratégica, pero también puede generar preocupaciones sobre la neutralidad de la red, la concentración de la gobernanza y la exposición regulatoria. Una hoja de ruta más creíble no significa automáticamente una cadena más descentralizada.

El segundo riesgo es la reflexividad de los tokens del ecosistema. DOGS, STON, REDO, NOT, CATI y HMSTR pueden recuperarse más rápido que TON porque son más pequeños y más sensibles a la narrativa. La misma beta funciona a la inversa si la liquidez se va. Por lo tanto, el fuerte rendimiento de los tokens del ecosistema debe leerse como una señal de sentimiento, no como una prueba de adopción fundamental.

El tercer riesgo es la disminución del uso. El pico de TonStat en 2024 muestra que TON puede atraer a millones de billeteras activas, pero los datos promedio de billeteras activas de 2025-2026 muestran que la actividad se enfrió después de los ciclos de campaña más grandes. Para una tesis a largo plazo más sólida, TON necesita un comportamiento recurrente que sobreviva después de que los incentivos, los airdrops y las temporadas de juegos sociales se desvanezcan.

El cuarto riesgo es la brecha entre una infraestructura más rápida y una experiencia de aplicación visible. La actualización de finalización de subsegundos de TON es significativa, pero la documentación de TON también señala que las aplicaciones deben adaptar indexadores, Interfaz de programación de aplicaciones y capas de interfaz de usuario para mostrar la mejora de la velocidad. Si las aplicaciones no integran bien la pila más rápida, es posible que los usuarios no sientan la actualización.

4 señales para validar la tesis de TON

• Billeteras activas después del repunte: Las billeteras activas diarias deben aumentar desde el rango promedio de 2025-2026 y permanecer elevadas, no solo aumentar en torno a las campañas.
• Persistencia del volumen de DEX y TVL: El aumento del volumen de DEX del 7 de mayo y el repunte del TVL de 30 días necesitan un seguimiento durante varias semanas, especialmente porque la valoración se movió más rápido que la profundidad de DeFi.
• Calidad de las tarifas y transacciones: Los recuentos de transacciones más altos deben traducirse en tarifas, pagos, intercambios o acciones de aplicaciones significativas en lugar de actividad repetitiva de bajo valor.
• Ejecución de la hoja de ruta de Telegram: El mercado debe observar si Telegram cumple con el sitio web prometido, las herramientas para desarrolladores, las divulgaciones de Nodos de validación y las actualizaciones de rendimiento sin crear nuevas preocupaciones de centralización.

La opinión base de CoinEx Research es que TON ha vuelto a entrar en el ciclo de atención del mercado por una razón más sólida que un simple repunte de tokens. El papel más profundo de Telegram le da a la red una historia de distribución y ejecución más clara, y la tabla de tokens del ecosistema muestra que los inversores están dispuestos a pagar por esa historia rápidamente. El gráfico de actividad muestra que TON ha generado olas de usuarios reales antes, especialmente en 2024, mientras que el gráfico de DeFi muestra que la liquidez aún necesita ponerse al día con la valoración. Hasta que las billeteras activas, la liquidez de DEX, las tarifas y la retención de aplicaciones confirmen el cambio, el repunte debe leerse como una poderosa revalorización de la posibilidad, no como una prueba final de adopción.

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