TL;DR

La reciente caída del mercado cripto está impulsada por la falta de noticias positivas, un sentimiento de mercado débil y una liquidez en declive, como lo evidencian los comentarios restrictivos de la Reserva Federal, un importante hackeo DeFi y datos on-chain que muestran una reducción en la entrada de capital.
El precio de Bitcoin enfrenta una presión de venta significativa, con soporte clave en $104.000; romper este nivel podría llevar a caídas adicionales por debajo de $100.000.
Los problemas de liquidez se ven exacerbados por el actual cierre del gobierno de EE.UU., que ha atrapado fondos en cuentas del Tesoro, limitando las entradas al mercado.
La reversión a corto plazo puede depender del fin del cierre gubernamental, mientras que la recuperación a medio plazo depende de políticas más acomodaticias de la Reserva Federal.

Introducción

El mercado cripto ha enfrentado caídas persistentes, con el precio de Bitcoin bajo presión al 4 de noviembre de 2025. Los inversores buscan claridad sobre por qué continúa la tendencia bajista y cuándo podría detenerse. Este artículo examina la falta de catalizadores alcistas, el sentimiento débil y la reducción de liquidez—factores clave detrás de la presión vendedora. Mediante el análisis de eventos recientes, datos on-chain y condiciones macro, ofrecemos perspectivas para inversores de criptomonedas que navegan por la dinámica del mercado.

Falta de noticias positivas a corto plazo, generando un sentimiento de mercado débil

La ausencia de catalizadores alcistas significativos ha dejado el espacio cripto en un estado de estancamiento, fomentando un entorno donde los desarrollos negativos dominan la acción del precio. La semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hizo declaraciones que inclinaron las expectativas del mercado hacia la cautela. Aunque la Fed oficialmente detuvo la reducción de su balance e implementó el recorte esperado de 25 puntos básicos, Powell adoptó un tono notablemente moderado respecto a flexibilizaciones adicionales. Esta postura efectivamente disipó las esperanzas de un giro dovish agresivo, llevando a los participantes a reducir su optimismo a corto plazo para activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

La situación empeoró aún más el lunes cuando Balancer, un protocolo DeFi de larga trayectoria que ha sobrevivido múltiples ciclos de mercado, fue víctima de un sofisticado ataque que resultó en pérdidas superiores a $100 millones. Dado el estatus de Balancer como referente de confiabilidad en finanzas descentralizadas, el incidente golpea el núcleo de la confianza del sector durante un período ya vulnerable. No solo expone vulnerabilidades de seguridad persistentes, sino que también disuade al capital indeciso de reingresar, prolongando así el ciclo de demanda reducida y presión de venta elevada.

Estos vientos en contra fundamentales se manifiestan claramente en el mercado de opciones de Bitcoin , un indicador fiable del sentimiento institucional. Los datos al 4 de noviembre de 2025 indican que el sesgo de delta 25 de BTC permanece negativo en la mayoría de las fechas de vencimiento (como se muestra en la imagen a continuación). Para aclarar, un sesgo positivo reflejaría una mayor demanda de opciones call y, por tanto, una convicción alcista, mientras que las lecturas negativas actuales señalan una preferencia por puts protectoras. Dado que esta métrica se deriva de primas realmente negociadas respaldadas por capital real, a menudo resulta más inmediata y precisa que encuestas de sentimiento como el Índice de Miedo y Codicia Cripto . El sesgo bajista arraigado refuerza una dinámica autocumplida: la anticipación de caídas fomenta la cobertura, que a su vez pesa sobre los precios al contado y perpetúa el declive.

Short-Term Lack of Positive News, Leading to Weak Market Sentiment

Fuente: Greeks.live

Datos on-chain y cuentas del Tesoro de EE.UU. revelan una liquidez en contracción

Agravando los desafíos de sentimiento, los análisis on-chain presentan un panorama preocupante de vitalidad decreciente del mercado. Según Glassnode, las entradas agregadas de capital en los principales tokens—incluyendo Bitcoin, Ethereum y Litecoin—han disminuido durante cinco días consecutivos. La cifra diaria se situaba en $62.800 millones el miércoles pasado, 29 de octubre, pero para el lunes 3 de noviembre, había caído a $49.800 millones, deslizándose por debajo del umbral simbólico de $50.000 millones por primera vez en mucho tiempo.

On-Chain Data and U.S. Treasury Accounts Reveal Shrinking Liquidity

Fuente: Glassnode

Esta contracción valida las preocupaciones anteriores expresadas tras los comentarios de Powell, donde los observadores temían que condiciones monetarias más estrictas pudieran traducirse en escasez de liquidez específica para cripto. Con menos dólares persiguiendo la misma oferta de tokens, cualquier presión vendedora encuentra libros de órdenes más delgados, resultando en caídas de precio amplificadas.

Un lastre de liquidez igualmente significativo proviene del actual cierre del gobierno de EE.UU., que ya ha superado un mes. El impasse ha interrumpido los desembolsos rutinarios del Tesoro, reteniendo efectivamente fondos que de otro modo circularían por la economía. Los saldos de la Cuenta General del Tesoro (TGA) ilustran el impacto: la cifra ha subido de aproximadamente $800 mil millones a $1 billón durante el período de cierre (como se muestra en la imagen a continuación). Este incremento de $200 mil millones representa liquidez que permanece atrapada en lugar de desplegarse en los mercados financieros. En efecto, el cierre imita un modesto aumento de tasas al reducir los dólares disponibles en el sistema—una consecuencia que repercute en las criptomonedas, donde los flujos de capital global son altamente sensibles a la salud fiscal de EE.UU. La resultante sequedad exacerba la volatilidad y sostiene la tendencia bajista prevaleciente.

Fuente: MacroMicro

Bitcoin: Enfoque a corto plazo en el nivel de soporte de $104.000

Para Bitcoin específicamente, la zona de $104.000 exige atención inmediata de los participantes del mercado. El análisis de distribución de tenedores on-chain identifica este nivel de precio como el último grupo con densidad significativa de acumulación.

Bitcoin: Short-Term Focus on the $104,000 Support Level

Fuente: Glassnode

Sin embargo, si el precio de Bitcoin rompe los $104.000 sin una recuperación rápida, se abre la puerta a ventas aceleradas, con $100.000 emergiendo como el siguiente hito psicológico y técnico en riesgo. En el actual entorno de baja liquidez, tal ruptura podría desencadenar liquidaciones en cascada, intensificando aún más el impulso a la baja. Monitorear los volúmenes de transacción y la profundidad del libro de órdenes alrededor de este soporte será esencial para evaluar si los alcistas pueden montar una defensa creíble.

Conclusión

La reciente caída del mercado cripto refleja un conjunto interconectado de presiones: escasez de catalizadores positivos, sentimiento bajista arraigado capturado en datos de opciones, caídas consecutivas en entradas de capital on-chain y un apretón de liquidez intensificado por el prolongado cierre del gobierno de EE.UU. En conjunto, estas fuerzas han sostenido la presión vendedora y mantenido al precio de Bitcoin—y al mercado más amplio—a la defensiva.

Respecto al momento de reversión, la trayectoria a corto plazo probablemente depende de la resolución del cierre gubernamental. A medio plazo, un cambio significativo requeriría que la Reserva Federal señalara una intención inequívoca de mayor acomodación, potencialmente a través de una guía explícita de recorte de tasas o expansión del balance. Hasta que surjan tales desarrollos, la prudencia sigue siendo justificada para los inversores en criptomonedas. Mantenerse informado sobre estas señales macro y on-chain será crítico para identificar el momento en que la caída finalmente disminuya.

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