El mercado de criptomonedas mostró resiliencia en septiembre, con Bitcoin cerrando a $114.000 y Ethereum por encima de $4.100 a pesar de una caída a mediados de mes impulsada por preocupaciones macroeconómicas. La Reserva Federal de EE.UU. realizó un recorte de tasas de un cuarto de punto y señaló una mayor flexibilización, aunque la correlación de Bitcoin con el crecimiento de la oferta monetaria global M2 siguió retrasada. Las altcoins se recuperaron, insinuando una posible temporada de altcoins, mientras que los DEX de perpetuos vieron un aumento en los volúmenes liderados por Hyperliquid y Aster. El crecimiento de las stablecoins fue robusto, con USDe de Ethena superando los $12 mil millones en capitalización de mercado y nuevos participantes como USDH entrando en escena. Ondo Finance se unió y lideró la liga de acciones tokenizadas con más de $300 millones en TVL, y las cartas coleccionables tokenizadas, particularmente las cartas Pokémon, experimentaron un crecimiento explosivo, con $124,5 millones en volumen de operaciones en agosto. Las fuertes entradas de stablecoins de $8 mil millones subrayaron el optimismo continuo del mercado.

La Fed recortó la tasa pero la correlación de Bitcoin con el M2 global se retrasa

A pesar de una caída a mediados de mes desencadenada por preocupaciones macroeconómicas y liquidaciones, el mercado de criptomonedas terminó el mes con una nota de recuperación, con Bitcoin cerrando a $114.000 y Ethereum por encima de $4.100. El 17 de septiembre, la Reserva Federal de EE.UU. realizó un recorte de tasas de un cuarto de punto, el primero de 2025, señalando dos recortes adicionales para el año para abordar un mercado laboral en enfriamiento e incertidumbre política, aunque las encuestas destacaron preocupaciones crecientes sobre los riesgos de recesión y el cambio en las dinámicas comerciales. De hecho, los mercados también notaron que la correlación de Bitcoin con la liquidez global sigue retrasada a pesar de la continua expansión de la oferta monetaria global M2,

Fuente: Newhedge; Datos al 02 de octubre de 2025

Gráficos clave para observar

Este mes, BTC subió aproximadamente un 3% pero no ha salido de su rango de consolidación. Se espera que continúe moviéndose dentro del rango de $108.000 - $120.000 el próximo mes, a la espera de la decisión de tasas de interés de EE.UU. a finales de mes.

Después de romper por debajo de múltiples líneas de tendencia, la temporada de altcoins puede haber comenzado, con un repunte después de tocar el nivel de soporte del 57,1%. Anticipamos que cuando los eventos de riesgo se materialicen y BTC rompa su rango al alza, BTC.D romperá por debajo de su nivel de soporte, lo que llevará a una temporada explosiva de altcoins. Se requiere paciencia.

Los DEX de perpetuos retumban

Septiembre fue testigo de un impulso sin precedentes en el espacio de DEX de perpetuos, con volúmenes disparándose en medio de una recuperación más amplia del mercado de criptomonedas y lanzamientos de protocolos innovadores. El panorama de septiembre estuvo dominado por una mezcla de operadores establecidos y desafiantes, con el rápido ascenso de Aster remodelando los rankings a través de altos volúmenes. Hyperliquid mantuvo el liderazgo en interés abierto y profundidad del ecosistema, mientras que los nuevos participantes como Lighter ganaron tracción a través de incentivos y actualizaciones tecnológicas. Impulsados por el escrutinio regulatorio sobre los intercambios centralizados, mejoras tecnológicas como el comercio sin comisiones y la ejecución en menos de un segundo, y el atractivo de los airdrops y el farming de puntos, los DEX de perpetuos captaron un mayor interés de los traders.

Las nuevas guerras de stablecoins: una carrera por la captura de valor del ecosistema

Ethena ha logrado un crecimiento fenomenal con su dólar sintético, USDe, catapultando su oferta circulante más allá de la marca de $12 mil millones, duplicándose en solo un mes, y asegurando rápidamente su lugar como la tercera stablecoin más grande a nivel mundial. La generación de ingresos del protocolo es igualmente sorprendente, con ingresos acumulados totales que superan los $500 millones, y una recaudación en un solo mes en agosto que superó los $61 millones.

La carrera competitiva para emitir la stablecoin nativa de Hyperliquid concluyó con el lanzamiento de USDH el 24 de septiembre. Native Markets finalmente aseguró el mandato, derrotando a fuertes contendientes como Paxos, Ethena y Frax.

Simultáneamente, el mercado está presenciando un aumento de protocolos de emisión de stablecoins especializados y diseñados para propósitos específicos. Estos nuevos participantes incluyen Plasma de Tether y la notable introducción del NET Dollar del gigante tecnológico Cloudflare. Este cambio señala que el mercado de stablecoins se está alejando rápidamente de los modelos genéricos hacia una integración vertical profunda y especialización institucional.

Ondo Finance se une y lidera las acciones tokenizadas

Tras nuestra revisión mensual de julio, Ondo Finance ha emergido como un nuevo jugador en el mercado de acciones tokenizadas con el lanzamiento de Ondo Global Markets, ofreciendo más de 100 acciones y ETFs tokenizados de EE.UU. adaptados a los intereses de los inversores en criptomonedas. En un mes, el Valor Total Bloqueado (TVL) de las acciones tokenizadas de Ondo superó los $300 millones, excediendo el TVL combinado de xStocks y Dinari, que se sitúa en $110 millones.

La liquidez ha sido durante mucho tiempo un desafío para las acciones tokenizadas, y Ondo aborda esto a través de lo que llaman un "mecanismo de acuñación y quema instantáneo y atómico". Esta característica permite a los arbitrajistas alinear los precios de manera eficiente mediante la integración con los mercados financieros tradicionales (TradFi), cubriendo horarios de negociación desde las 8:05 PM ET del domingo hasta las 7:59 PM ET del viernes, incluyendo sesiones previas al mercado, sesiones principales, post-mercado y negociación nocturna. Para tener una idea de la diferencia de liquidez, los inversores podrían comparar los costos de deslizamiento al intercambiar, por ejemplo, $100 USDT por acciones tokenizadas de AAPL en diferentes plataformas de RWA.

Fuente: Artemis; Datos al 03 de octubre de 2025

Cartas coleccionables tokenizadas: el auge de RWA en coleccionables digitales

El sector de cartas coleccionables tokenizadas dentro de los Activos del Mundo Real (RWA) está experimentando un crecimiento explosivo. En agosto, solo las cartas Pokémon tokenizadas generaron un volumen de negociación de $124,5 millones, lo que representa un aumento de 5,5 veces año tras año. El gasto mensual en todo el segmento de cartas RWA aumentó de $10,4 millones en enero a $61,1 millones en agosto.

Según Dune Analytics, esta fuerte escalada está impulsada principalmente por tres plataformas clave que operan en la intersección de activos físicos y Web3: Collector Crypt, Courtyard y Phygitals.

Las entradas de stablecoins siguen siendo altas, señalando fortaleza para los movimientos del mercado

A pesar de las recientes caídas del mercado que causaron pánico temporal, no ha habido un debilitamiento significativo en las entradas de capital. Por el contrario, las entradas de stablecoins alcanzaron un máximo de $8 mil millones este mes, lo que indica que los fondos continúan entrando a un ritmo rápido. Seguimos optimistas sobre el rendimiento del mercado después de salir del rango de consolidación.

Datos económicos y eventos a observar en octubre de 2025

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